자회사 통한 우회적 자본확충..."새 비즈니스, 내부를 활용한다"
[뉴스핌=조한송 기자] 3조, 4조, 8조. 요즘 증권사들은 당국의 초대형 투자은행(IB) 육성 방안 규모에 맞춰 몸집 불리기에 한창이다. 특히 곧 자기자본 6조7000억원에 달하는 초대형(?) 증권사의 출현을 앞두고 증권가는 저마다의 생존전략 찾기에 분주하다. 이 중 키움증권과 대신증권 등의 남다른 전략이 눈길을 끈다. 우회적인 자본확충 방안, 즉 사업모델이 다른 자회사를 인수해 시너지를 내면서 유사한 효과를 누리고 있어서다.
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| 대신증권, 증권가, 증권, 여의도 / 이형석 기자 |
6일 금융투자업계에 따르면 대신증권의 IB(기업금융) 3분기 영업이익은 294억3525만원이다. 한 분기를 빼고도 지난해 전체 IB 영업이익(240억5624만원)을 넘어섰다. 회사 측은 프라이빗에쿼티(PE), 에프앤아이(F&I), 자산운용 등 자회사를 통한 시너지효과가 가시화된 효과로 풀이한다.
실제 대신증권 IB부서는 대형사 대비 열위한 자본력을 극복하기 위해 지난해부터 금융특화 계열사의 장점을 활용해 시너지를 내는 방안 찾기에 주력하고 있다.
정태영 대신증권 IB사업단장은 "중위험 중수익 카테고리의 자금은 몰리는데 공급은 없는 트렌드에 착안해 그룹 내 다른 조직들과 협업해 좋은 상품을 공급하는 전략을 생각하게 됐다"며 "가령 대신저축은행이 다른 증권사에서 발행하는 5% 금리의 중순위채 투자를 검토하는 것보다 같은 금리라도 우리가 후순위로 깔아둔 상품 투자를 검토하는 것이 유리할 수 있다"고 설명했다.
특히 대신증권 내 자회사와 가장 시너지를 많이 내고 있는 부분은 IB 내에서도 부동산금융 부문이다. 대신증권이 프로젝트파이낸싱(PF)을 통해 부동산 시행사에 금융을 주선하면 은행금리보다 높은 중순위에 계열 저축은행이 참여하고 후순위에는 F&I가 투자하는 방식이다. 대신증권으로선 투자중개면에서 수월한 이점이 있고 자회사로서도 좋은 딜을 우선적으로 공급받아 수익률을 높일 수 있다는 효과가 있다.
정 부사장은 "중순위는 금리가 은행보다 높은데 이는 저축은행이 자금을 예금으로 받아 대출로 활용하는 목표수익률에 맞는 카테고리"라며 "부실채권(NPL) 말고 새로운 대체투자처를 물색하는 F&I 역시 증권의 부동산 투자 기반을 활용해 금리가 높은 좋은 상품에 투자하는 기회를 얻을 수 있다"고 강조했다.
이밖에 대신증권은 메자닌 등 거래를 발굴(딜소싱)해 계열사에 공급해주고 회사 내에서도 SK그룹이 발행한 달러표시화 채권을 리테일에 공급함으로써 시너지를 창출하고 있다.
지난 2013년 우리투자증권(현 NH투자증권)이 매물로 나왔을 당시 대신증권은 인수를 통해 대형화 방안을 고심하기도 했으나 사업모델을 다각화하는 것으로 전략을 수립했다. 이에 따라 2014년 대신에프앤아이를 인수했고 2011년 부산중앙, 부산2, 도민 저축은행을 인수해 대신저축은행을 출범하는 등 사업다각화에 주력했다.
그결과 IB, 리테일 등 그룹 내 혹은 부서간 시너지가 강화되며 대신증권의 당기순이익도 2013년 151억1081만원에서 2014년 436억8217만원, 지난해 1361억5652만으로 급성장했다.
키움증권 역시 자회사 인수를 통해 시너지 효과를 기대하는 회사 중 하나다.
권용원 사장 역시 지난달 금융투자협회 주관 연말 행사에 참석해 "TS저축은행 등 매년 1건 이상씩의 인수를 진행해왔다"며 "그룹사에서 회사의 시너지를 높이는 방안 중 하나로 M&A(인수·합병)은 늘 염두에 두고 있다"고 언급한 바 있다.
키움증권은 가장 최근 TS저축은행을 비롯 2012년부터 삼신저축은행, 우리자산운용까지 꾸준히 자회사를 편입해왔다.
회사 측은 키움투자자산운용의 상품을 증권의 온라인플랫폼을 통해 공급함으로써 향후 온라인 주식중개를 넘어 자산관리회사로 외연을 확장시키겠다는 복안이다. 더불어 저축은행을 운영하며 향후 인터넷은행진출 등 온라인 종합금융사로 성장하는데 도움이 될 것으로 기대하고 있다.
한 증권사 기획실 임원은 "중소형사도 비즈니스 확장을 위해 증자를 통한 자본확충을 고려하겠지만 ROE 하락과 기타 여력 상의 이유로 자회사를 매입, 해당 고객자산을 영업재원으로 활용하는 것"이라며 "업무가 중복되는 증권사보다는 새로운 비즈니스를 창출할 수 있는 저축은행 등을 매입해 재원을 레버리지시키는 것이 여러 면에서 이점이 있다고 판단한 것”이라고 평가했다.
[뉴스핌 Newspim] 조한송 기자 (1flower@newspim.com)
