[VC초대석] 한투파, 카카오·미샤 성공비결요? "계급장 뗀 토론"

기사입력 : 2017년07월05일 16:00

최종수정 : 2017년07월05일 16:00

백여현 한국투자파트너스 대표이사 인터뷰

[편집자] 이 기사는 7월 5일 오후 2시39분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=김지완 기자] "시니어 심사역들은 카카오 투자에 모두 반대했죠. 과거 PC통신이 모바일로 옮겨온 것일 뿐, 뚜렷한 수익모델이 없는 건 마찬가지라고 봤거든요. 하지만 주니어 심사역들은 달랐어요. 시대가 변해 성공할 수 있다고 주장했어요. 치열한 토론 끝에 2011년 카카오에 50억원을 투자했고 4년뒤 818억원이 돼 큰 차익이 났습니다."

백여현 한국투자파트너스(이하 한투파) 대표는 2008년 대표이사에 취임했다. 당시 한투파는 운용순자산(AUM) 2000억원 규모로 업계 10위권. 이 회사는 지금 운용순자산 1조6000억원 규모로 벤처캐피탈 업계 1위 회사가 됐다. 같은기간 22명에 불과했던 직원은 70여명으로 늘었다. 이중 심사역만 42명. 업계 최대다.

백 대표는 "벤처캐피탈(VC)업계 1세대는 1999년부터 2000년대초까지 진행된 코스닥붐을 타고 큰 성공을 거뒀지만 그들의 성공 경험에 매몰돼 있는 경우가 대부분"이라며 "산업은 하루가 다르게 변하고 있는데, 이들은 자신의 성공 범주에서 벗어난 투자는 배제하는 경향이 있다"고 지적했다. 다만 한투파는 계급장을 뗀 치열한 토론을 통해 투자대상을 정한다. 적어도 주니어 심사역이 윗선 눈치보는 경우는 없다고 백 대표는 강조한다.

그는 "카카오 역시 한투파에 앞서 상당수 VC 심사역들이 카카오를 방문하고 투자를 검토했으나 오너나 CEO 지위에 있는 1세대 심사역들의 입김으로 투자를 접었던 곳"이라고 했다.

주니어급 심사역들이 '미샤' 브랜드로 유명한 화장품기업 에이블씨엔씨 투자를 주장했을 때도 상황은 비슷했다. 회사 경영진들과 시니어급 심사역들은 서울 가리봉동에 위치한 에이블씨엔씨 제조공장을 직접 방문하고 실망을 금치 못했다.

하지만 주니어들은 인터넷에 직접 유명회사 화장품과 품질을 비교하는 체험광고를 내고, 이를 통해 1/10 가격에도 만족도 높은 사용 후기를 접했다. 그리고 투자 성공에 대한 확신을 갖게 됐다. 또 한차례 치열한 토론끝에 미샤의 가격 전략이 통할 것으로 결론내고 2003년 15억원을 투자했다. 이 역시 2년만인 2005년 223억원을 회수할 수 있었다.

◆ 계급장 뗀 토론문화, 자연스런 사내교육으로 이어져

백여현 대표는 한투파의 성공 비결로 고유문화로 자리잡은 '계급장 뗀 자유로운 토론'을 꼽았다.

그는 "VC업계에 첫 발을 들이면서 대부분 뛰어난 개개인의 모임으로 회사가 운영되는데 이런 방식으로는 성장하는데 한계가 있을 수밖에 없다"며 "투자심의위원회에서 경영진들이 옵저버(관찰자)로 참여하고, 각자의 투자 경험을 녹여 공통의 경험치를 높이는 방식으로 시스템을 만들어갔다. 그 결과 투자 실패가 줄어들고, 성공 사례가 늘었다. 자연스레 우리에게 투자하겠다는 LP(출자자)가 늘고 AUM도 커졌다"고 전했다.

또한 "투자심사위원회에 모든 심사역들이 참여해 투자 의견을 개진하고 투자 경험을 공유하면서 자연스러운 사내 교육이 이뤄졌다"고 덧붙였다.

이와 더불어 업계 최초로 다양한 과목으로 구성된 12주 코스의 사내교육과정을 만들어 3년차 미만의 주니어 심사역들이 선배들의 투자 노하우를 전수받을 수 있는 기회도 제공하고 있다. 교육이 끝나면 술을 곁들인 저녁을 하며 선후배가 보다 가까워지고 융화되는데 주력했다. 이런 과정을 거치면서 주니어들도 거리낌 없이 토론에 참여할 수 분위기가 만들어졌다고 강조한다.

계급장을 뗀 토론문화가 정착되면서 심사역간 협업도 늘어났다. 백여현 대표는 "솔직히 다른 VC들은 성과급 배분 등을 이유로 심사역 혼자 하나의 프로젝트를 수행하는 경우가 많다"면서 "하지만 한투파는 자유로운 토론이 이어지면서, 자신의 투자경험과 다른 심사역의 산업지식을 공유할 때 투자 성공가능성이 높아진다는 내부 분위기가 자연스럽다. 누군가의 투자기회를 뺏고, 성과급이 쪼개진다는 생각을 하지 않는다"고 강조했다.

한편 한국투자파트너스의 투자는 투자심의위원회(이하 투심위)→투자결정위원회(투결위)를 거친다. 투자심의위원회는 심사역들이 치열한 토론을 거친 후 기표를 하는 방식으로 결정된다. 5.0 만점에 3.0을 넘지 못하면 배제된다. 특히 투자심의위원회 표결에서 주요 경영진은 기표권이 없다.

한투파는 심사역들이 토론을 통해 투자대상을 결정하는데, 투결위에서 '투심위에서 얼마나 치열한 토론을 했나'가 중요한 판단기준으로 작용한다.

[뉴스핌 Newspim] 김지완 기자 (swiss2pac@newspim.com)

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신진서, AI카타고에 제1국 불계패 [서울=뉴스핌] 박상욱 기자 = 두 점을 먼저 놓고 시작했어도 인공지능(AI)의 벽은 높았다. 세계 최강 신진서 9단이 바둑 AI 카타고(KataGo)와의 첫 맞대결에서 아쉬운 역전패를 당했다. 신진서는 17일 서울 중구 한국경제TV 스튜디오에서 열린 카타고와의 '쎈수학·한경 기신전' 3번기 제1국에서 4시간 20분의 혈투 끝에 245수 만에 흑 불계패했다. 이번 대국은 2016년 이세돌과 알파고의 대결 이후 10년 만에 성사된 인간과 AI의 맞대결로 큰 관심을 모았다. 비약적으로 발전한 AI의 기력을 고려해 이번에는 신진서가 2점을 먼저 까는 접바둑으로 진행됐다. 카타고는 첫 수부터 흔들기에 나섰다. 좌상귀 화점에 첫 수를 놓는 변칙수로 신진서의 초반 포석 구상을 깨뜨렸다. 이어 우상귀 쪽에도 높은 걸침 수를 두며 변칙 전술을 이어갔다. 신진서는 전투를 피하고 잔잔하게 국면을 이끌며 중반까지 우세를 유지했다. [AI 챗GPT가 제작한 AI '카타고(KataGo)'와 신진서 9단 기신전(棋神戰) 3번기 일러스트] psoq1337@newspim.com 100수를 넘어서면서 승부처가 나왔다. 미세하게 격차가 좁혀지자 신진서는 백 대마를 잡기 위해 중앙에 승부수를 던졌다. 사람을 상대로는 충분히 통할 수 있는 강력한 공격이었다. 하지만 카타고는 완벽한 계산으로 이를 가뿐하게 타개해 냈다. 112수째에 이르러 흐름은 완전히 뒤집혔다. 역전을 허용한 신진서가 다시 전투를 걸었으나 격차는 오히려 더 벌어졌다. 패색이 짙어진 상황에서도 신진서는 다음 대국을 대비해 30분 가까이 끝내기를 이어가며 카타고를 분석했다. 단 한 차례의 실수도 범하지 않고 버텼지만, 30집 가까이 벌어진 격차를 뒤집기에는 역부족이었다. 결국 신진서는 돌을 던졌고 대국이 끝난 뒤에도 한참 동안 자리를 뜨지 못했다. '쎈수학·한경 기신전'은 승패와 관계없이 3국까지 치러진다. 신진서는 기본 대국료 1억 5000만 원을 확보했으며, 승리할 때마다 5000만 원의 수당을 추가로 받는다. 2승 이상을 거둘 경우 제네시스 G90이 부상으로 주어진다. 설욕을 노리는 신진서의 제2국은 오는 19일 같은 장소에서 열린다. psoq1337@newspim.com 2026-07-17 14:59