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[서울=뉴스핌] 우수연 기자 = 작년말 금리가 급격하게 오르며 힘든 시기를 보냈던 증권사 채권딜링룸이 올해들어 안정을 찾아가고 있다. 올해 1분기는 작년말 악몽을 떨쳐내고 관련 손익도 평년 수준 이상으로 회복된 것으로 나타났다.

29일 금융감독원에 따르면 2018년 1분기 국내 55개 증권사의 자기매매이익에서 채권 관련 이익은 1조1357억원으로 전기대비 151.8% 급증했다. 작년 4분기 관련 손익이 4510억원으로 급감했다가 올해 1분기부터 다시 평년 수준(1조원)을 넘어선 것.

해당 채권 관련 이익은 국내 증권사가 보유한 189조2000억원의 채권에 대한 평가 손익에 따라 집계된다. 여기에는 증권사 자기자본(PI) 투자, ELS 원금운용북, ELS 헤지 트레이딩, RP운용북 등 다양한 채권상품 계정도 포함된다.

금감원 관계자는 "채권 관련 손익은 금리에 따라 평가손익이 달라지기 때문에 분기별 편차가 심하다"며 "보유기간 이자를 감안하면 증권사들은 분기별로 기본 1조원의 수익은 낼 수 있고, 1조원을 기준으로 운용 전략과 시장 상황에 따라 분기별 실적 편차가 나타난다"고 설명했다. 

국내 증권사 분기별 자기매매손익 현황 (단위: 억 원) <자료=금융감독원>

분기별 손익에서 알 수 있듯 작년말 증권사 채권 관련 이익은 4500억원 수준으로 뚝 떨어졌고, 채권 트레이딩룸도 힘든 시기를 보냈다. 미국발 금리인상 우려가 확산되며 글로벌 금리가 오름세였고 국내 금융통화위원회에서도 소수 의견이 나오면서 10월부터 금리가 급격히 오르기 시작했다. 실제 11월에는 한국은행이 기준금리를 1.5%로 인상하면서 증권사들이 많이 보유하고 있는 단기물 중심으로 평가손실이 커졌다.

따라서 작년 연말에는 증권사 본부별 성과평가에서 채권운용본부가 하위권을 기록하는 이례적인 현상이 나타나기도 했다. 그동안 30년 넘게 이어온 금리하락 기조 하에서는 생각지도 못했던 일이었다.

대형증권사의 채권운용본부장은 "작년말 갑자기 소수의견이 나오고 금리가 10월부터 급격하기 오르면서 다친(손해를 본) 기관들이 많았다"며 "올해는 장기물 투자를 줄이는 등 방어를 잘했기 때문에 금리가 올랐지만 심각하게 타격을 입은 증권사는 별로 없는 것 같다"고 귀띔했다.

또한 작년말에는 연말 효과로 인해 적극적인 포지션 구축을 하기 어려웠는데, 올해는 새로운 회계년도가 시작되면서 적극 대응하는 증권사들도 많아졌다. 또 올해 금리가 꾸준히 오르긴 했지만 작년말에 비해선 속도나 강도가 완화된 것도 사실이다.

또다른 증권사 채권운용역은 "작년말에는 10월부터 금리가 급격하게 오르고 북클로징 시기와 맞물리다 보니, 금리가 오를 때 적극적으로 대응하는 기관이 적었다"며 "올해 초부터는 증권사들이 새로운 북을 운용하면서 전략적인 매수를 잘했던 것 같다"고 했다.

아울러 시장에서 유통되는 채권금리는 점차 오르고 있지만 기준금리는 그대로 1.5% 수준에 머물고 있어, 낮은 조달비용을 활용한 운용 전략이 수익을 내는데 유리했다는 분석도 나온다.

앞선 운용역은 "증권사들은 싼 조달금리로 자금을 빌려와서 좀더 높은 금리의 채권을 매수하는 방식으로 운용하게 되면 예대마진과 같은 측면에서 수익을 창출할 수 있다"며 "작년 11월 이후 기준금리가 1.5%에 정체되고 있어서 시장대비 조달비용이 싼 측면이 있다"고 말했다.

증권사 채권운용역들은 지난 1분기에 이어 2분기에도 채권운용쪽 흐름은 나쁘지 않을 것으로 전망했다. 다만 여전히 금리상승 기조는 유효하기 때문에 지난 2015~2016년 같은 호실적을 기대하긴 어렵다는 분위기다.

앞선 채권운용본부장은 "기저효과로 인해 작년말보단 올해가 좋겠지만, 현 시장상황이 딱히 좋다고 말할 수도 없다"며 "2분기도 1분기 정도로 평년 이익을 회복하는 수준이 될 것"이라고 말했다.

앞선 운용역도 "미국금리도 계속 오르면서 여전히 시장 분위기는 어려워 공격적으로 포지셔닝 하기도 쉽지 않은 상황"이라며 "다만 연말이 아니다보니 조금 버틸 수 있는 여유가 생겼다"고 말했다.
 

yesim@newspim.com