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인도 펀드, 요동치는 유가에 발목 잡히나

기사입력 : 2018년07월10일 16:53

최종수정 : 2018년07월10일 17:17

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전체 수입의 33% '원유'...유가 오르면 물가 등 비상
유가 ↑ → 경상수지 ↓ → 루피화 ↓ → 자금유출 → 금리인상
정부 투자도 줄어들 전망...유류 보조금 지급부담 증가
파텔 인도중앙은행 총재 최대 목표는 '물가안정'...모디와 노선 달라

[서울=뉴스핌] 김지완 기자 = 문재인 대통령의 순방으로 관심이 높아진 인도의 주식형펀드가 국제유가 상승이란 암초를 만났다. 인도는 전체 수입의 33% 이상을 원유가 차지해 유가가 상승할 때마다 물가 급등, 경상수지 악화, 환율 급등의 홍역을 겪어왔다. 증시도 유가와 반대 방향으로 움직였다.

10일 펀드평가사 제로인에 따르면, 인도주식형펀드는 연초 이후 -7.92% 수익률을 기록했다. 같은 기간 국제유가(WTI 기준)는 60.20달러에서 75.27달러까지 25%나 올랐다. 지난 2015년 11월 이후 최고치를 경신한 것.

인도펀드 수익률은 유가가 반대로 움직였다. 국제유가가 110달러를 넘었던 2011년과 2013년 각각 35.05%, 6.29% 손실을 기록했다. 반대로 유가가 급락했던 2014년과 유가가 40~50달러로 안정됐던 지난해는 각각 38.64%, 30.26% 등 고수익을 기록했다.

문제는 산유국들의 증산 결정에도 불구하고 올해 유가가 더 오를 전망이란 것.

석유수출국기구(OPEC와 비 OPEC 산유국은 지난달 22일 회의에서 감산 이행률을 현재 147%에서 100%로 낮추기로 결정했다. OPEC에선 감산이행률 100%가 되면 일일 생산량이 84만6000배럴이 증가하지만, 일부 국가들이 바로 증산하기 어려워 실질 생산량은 일일 60만 배럴에 그칠 것으로 판단하고 있다. 

임재균 KB증권 선임연구원은 "실질적인 증산량인 60만배럴은 시장 예상치를 하회한다"면서 "또 회의전 러시아가 일일 150만배럴 증산을 원했다는 점을 감안하면 유가 상승 압력은 커진 것으로 판단된다"고 말했다.

안예하 키움증권 연구원은 "리비아·캐나다 공급 감소 가능성이 대두되고 있고, 지난 2일 미국의 베이커휴즈 시추종수가 전주 대비 4개 감소한 858개로 발표돼 국제유가 상승을 견인하고 있다"고 진단했다.

이란 제재도 인도에겐 부담이다. 미국 국무부는 지난달 26일 전세계에 오는 11월4일까지 이란산 원유 수입을 전면 중단을 요구했다. 이는 과거 이란 제재(2010~2015년)동안 중국, 인도, 일본, 한국, 대만, 터키에 한해 일정량의 이란산 원유 수입을 허용했던 것보다 강도가 세졌다.

◆ 인도, 비자발적 금리인상 대열 '합류'

유가 상승으로 인한 물가급등, 루피화 급락, 경상수지 악화, 자본유출 등을 막기위해 인도는 금리 인상에 나섰다. 이는 인도 경기상황을 더 악화시킬 수 있다는 우려를 낳고 있다. 

인도중앙은행(RBI)은 지난달 6일 2014년 1월 이후 처음으로 연 6.0%의 대출금리를 6.25%로 인상했다. 유가상승에 인도 소비자물가가 지난 4월 4.58%를 넘어선 데 따른 대응이다. 인도중앙은행의 물가상승률 목표는 4%다. 달러/루피 환율은 지난달 28일 69.0950으로 사상 최고치를 기록했다.

루피 약세에 글로벌 자금도 계속 이탈 중이다. 국제금융센터에 따르면 지난 3개월간 인도 주식시장에서 28억달러, 채권시장에서 68억달러가 각각 이탈했다. 1월말 이후 누적매도 규모는 2009년 이후 최대규모다.

강영숙 국제금융센터 연구원은 "미국의 금리인상 및 인도산 제품 관세 부과 결정, 유가상승 등으로 루피화 약세가 가속화되고 경상수지 악화 우려도 고조됐다"면서 "루피화는 사상 최저치를 경신했으며 추가 약세 가능성 상존한다"고 우려했다.

신동준 KB증권 자산배분전략실 상무는 "인도마저 환율통제, 자본유출 봉쇄를 위해 경기상황과 무관하게 비자발적인 금리 인상을 하게 된다면 신흥국 전체 시각을 중립에서 매도로 내려야 한다"며 "인도는 신흥국 매수·매도의 임계점에 있다"고 설명했다. 

나렌드라 모디 인도 총리 [사진=로이터 뉴스핌]

◆ 인도중앙은행, 물가안정을 목표로 '일방통행'

독립성이 강한 인도중앙은행이 물가안정을 목표로 금리인상 가속패달을 밝을 가능성도 존재한다. 

임성식 인도 뉴델리무역관 과장은 "인도의 CPI는 10%에 달했으나 라잔 총재 취임이후 5~6% 안팎의 안정세를 나타냈다"면서 "하지만 이는 지난 2014년 이후 유가하락의 덕을 본 부분이 크며, 주요 원자재 가격이 상승할 경우 과거의 고물가로 돌아갈 가능성이 있다"고 우려했다.

그는 이어 "파텔 총재는 물가안정 등 라잔 전 총재가 중점적으로 추진해온 물가안정 기조를 유지할 것"이라면서 "이는 모디 정부가 금리인하를 통한 경기확장을 원한다는 점에서 맥을 달리 하는 부분"이라고 지적했다.

인도에서는 파텔 총재 선임 당시 라구람 라잔 전 인도중앙은행 총재가 모디 정부와 경제정책 방향에 대해 대립해 온 점을 비추어 다소 의외라는 반응이 강했다. 당초 완화적 통화정책을 원하는 모디총리에 보조를 맞출 수 있는 현직 여당 경제수석 또는 IMF 어드바이저 등이 물망에 올랐다. 하지만 인도중앙은행 부총재였던 파텔이 중앙은행 총재직을 계승했다.

인도정부는 유가상승에 따른 유류 보조금 지출 부담 증가로 사회간접 투자도 위축될 것으로 보인다. 모디 정부는 국제유가가 하향 안정화됐던 지난 2015년부터 2016년까지 GDP 대비 정부투자 비중은 각각 4.8%, 5.1%까지 늘었다. 이는 국제유가 100달러 이상을 움직이던 시기에 지출했던 4.3~4.4%에 비해 크게 늘어난 수치다. 

swiss2pac@newspim.com

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'포스트 이시바' 누구?...고이즈미·다카이치 선두 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 이시바 시게루 일본 총리가 자민당 총재직 사임을 공식화하면서, 일본 정국의 관심은 차기 자민당 총재 선거로 쏠리고 있다. 집권당 총재가 곧 총리직을 맡는 일본 정치 구조상 이번 총재 선거는 사실상 다음 총리를 뽑는 절차다. 자민당은 조만간 새로운 총재 선거 일정을 확정할 예정이다. 이번 선거에서는 지난 2024년 9월 총재 선거에서 이시바 총리와 경합했던 주요 인사들이 다시 출마할 가능성이 높다. 고이즈미 신지로 농림수산상, 다카이치 사나에 전 경제안보담당상, 하야시 요시마사 관방장관, 모테기 도시미쓰 전 간사장, 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상 등이 후보군으로 거론된다. 정국 운영이 소수 여당이라는 제약 속에서 이루어지는 만큼, 차기 총재가 야당과 어떻게 연대할지, 어떤 연립 구도를 짤지가 최대 쟁점으로 꼽힌다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히고 있는 고이즈미 신지로 일본 농림수산상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 고이즈미·다카이치 선두권 현재 여론조사에서는 고이즈미 농림수산상과 다카이치 전 경제안보상이 선두권을 형성하고 있다. 니혼게이자이신문 지난달 29~31일 실시한 여론조사에 따르면 차기 총리에 적합한 인물로 다카이치가 23%, 고이즈미가 22%를 기록했다. 나란히 1, 2위다. 자민당 지지층으로 한정하면 고이즈미가 32%로, 다카이치(17%)를 크게 앞서는 것으로 나타났다. 다카이치는 2024년 총재 선거에서 1차 투표에서 1위를 차지했으나 결선에서 이시바에게 역전패했다. 고이즈미 역시 의원 표에서 선두에 올랐지만 당원 표에서 밀리며 결선에 오르지 못했다. 두 사람 모두 당내 기반과 대중적 인지도를 겸비해 차기 선거에서도 가장 주목받는 주자들이다. 고이즈미 농림수산상은 1981년생(44세)으로 고이즈미 준이치로 전 총리의 차남이다. 2009년 중의원 첫 당선 이후 줄곧 '포스트 아베', '차세대 리더'로 주목받았다. 환경상, 농림수산상을 거쳤으며 개혁 성향과 젊은 이미지로 지지층을 넓혔다. 2024년 총선에서 당 선거대책위원장을 맡았으나 참패 책임을 지고 물러났다. 이후 농림수산상으로 복귀해 쌀 유통 개혁 등 농정 개혁에 매진했다. 대중적 인지도와 '고이즈미 브랜드'라는 정치 자산이 최대 강점으로 꼽힌다. 다카이치 전 경제안보상은 1961년생(64세)으로 보수 강경파로 분류되는 여성 정치인이다. 2021년 총재 선거에 첫 도전해 아베 신조 전 총리의 전폭적 지원을 받으며 3위를 기록했다. 2024년 총재 선거 1차 투표에서 최다 득표(의원 72표, 당원 109표)를 얻었으나 결선에서 이시바 총리에게 역전 당했다. 유일한 여성 후보로서 '보수의 아이콘' 이미지를 갖고 있으며, 아베 전 총리와 가까웠던 의원 그룹이 주된 지지 기반이다. 이시바 정권에서 당직 제안을 거절하며 독자 노선을 유지해 왔다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히는 다카이치 사나에 전 일본 경제안보담당상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 하야시·모테기 등 잠룡도 주목 고이즈미와 다카이치 두 선두 주자 외에 잠룡들의 행보도 주목된다. 하야시 요시마사 관방장관은 옛 기시다파 일부의 지지를 받고 있으며, 이시바 정권의 2인자로서 존재감을 키워왔다. 모테기 도시미쓰 전 간사장은 당내 경험과 풍부한 인맥을 강점으로 삼고, 아소 다로 전 부총리와 교류를 통해 지지 기반을 다지고 있다. 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상은 5선 의원으로, 동기 의원들과 옛 니카이파의 지원을 받으며 출마 가능성을 열어두고 있다. ◆ 총재 선거 이후에도 정국 '안갯속' 자민당 총재 선거는 국회의원 표와 당원·당우 표를 합산하는 방식이 원칙이지만, 긴급 시에는 국회의원과 지방 지부 대표만 투표하는 '양원 의원 총회' 방식으로 대체될 수 있다. 이 경우 의원 표의 비중이 커져 파벌 역학이 중요해진다. 차기 총재가 선출되더라도 곧바로 정권 안정으로 이어진다는 보장은 없다. 일본 헌법상 총리는 국회에서 지명되는데, 자민·공명 양당은 현재 중의원과 참의원 모두에서 과반을 잃은 상태다. 따라서 야당이 단일 후보를 세워 결집할 경우, 자민당 총재가 총리로 지명되지 못할 가능성도 배제할 수 없다. 자민당 총재가 총리에 오르더라도, 예산안·세제 개혁 법안 등 국정 운영은 야당 협조 없이는 불가능하다. 이런 이유로 차기 총재는 곧바로 '연립 확대'나 '정책 연대'를 추진할 수밖에 없고, 총재 선거 과정에서도 어떤 야당과 손을 잡을지가 핵심 화두가 된다. 결국 이번 자민당 총재 선거는 단순히 차기 지도자를 뽑는 절차를 넘어, 일본 정치가 다당제 속에서 어떤 연립 구도를 구축할지 시험대가 되는 분기점으로 평가된다. goldendog@newspim.com 2025-09-08 09:26
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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