[서울=뉴스핌] 백진규 기자 = 미중 무역갈등으로 중국의 기업부채 확대와 부동산 경착륙 가능성을 주의깊게 살펴야 한다는 주장이 제기됐다. 단기간 위험이 확대될 가능성은 적지만, 향후 성장구조 전환 등은 눈여겨봐야 할 것이란 분석이다.

10일 한국은행은 해외경제포커스 '미중 무역갈등 이후 중국의 경제상황 및 리스크 요인 평가' 보고서를 통해 미중 무역갈등이 중국 경제에 미친 영향을 분석했다.

지난해 중국경제는 1990년(3.9%) 이후 28년만에 최저수준인 6.6%의 성장률을 기록했다. 전년도인 2017년 6.8% 성장에 비해 성장 속도가 0.2%포인트 둔화했다.

중국의 소비 투자 수출 증가세도 줄었다. 특히 지난해 3분기까지 10%대 증가세를 보이던 수출은 4분기부터 빠르게 둔화했고, 12월의 경우 전년동월대비 감소세로 전환했다.

김대운 한은 중국경제팀 과장은 "미국의 관세율 인상에 앞선 선수출 효과가 사라지면서 당분간 둔화기조가 이어질 수 있다"고 설명했다.

금융시장의 경우, 지난해 상해종합지수가 24.6% 하락하고 위안화 가치도 미 달러화 대비 5.2% 절하했다. 다만 올해 1~2월 중 상해종합지수는 지난해 하락폭의 55% 이상을 회복했다. 위안화 환율 역시 올해 2.5% 절상하고 있다. 무역협상 진전, 경기부양책 기대감 등으로 위안화가 강세 전환한 것이다.

한국은행은 중국의 과도한 성장 둔화는 부채 및 부동산 위험을 키울 수 있다면서, 기업부문의 부채 부실화와 부동산 시장 경착륙을 주요 리스크 요인으로 꼽았다.

[자료=한국은행]

보고서는 기업부문을 중심으로 중국 민간부채가 불균형적으로 누적돼 있다고 지적했다. 중국의 GDP대비 기업 레버리지는 2018년 6월 말 기준 155.1%로 BIS 조사대상국 43개 중 6번째로 높은 수준이다. 이는 신흥국 평균(97.3%)을 크게 상회한다.

2018년 중국 기업의 역외 달러표시 회사채 발행규모는 1689억달러로 전년비 18.1% 감소했다. 유동성 확보에 차질이 생기면서, 2018년 회사채 지급불능규모는 1206억위안(약 20조3500억원)으로 전년 대비(338억위안) 4배 가까이 확대됐다.

중국 부동산시장은 대도시를 중심으로 안정적인 흐름을 보이고 있으나, 미중 무역갈등의 영향으로 일부 상업용 부동산은 위축됐다. 또한 중소형 도시를 중심으로 공급과잉이 발생하면서, 일부 지역에서는 기존 부동산 매매 제한제도를 폐지 또는 축소하고 있다.

보고서는 특히 최근 미중 무역갈등이 완화조짐을 보이고 있음에도 완전한 협상타결은 쉽지 않다고 내다봤다. 보고서는 "단기간 내 대규모 부실화 및 부동산 경착륙이 발생할 가능성은 제한적"이라면서도 "향후 중국의 성장구조 전환 및 대외협력 방식 변화 등에 유의할 필요가 있다"고 진단했다.

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