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[기자수첩] '헝다 모멘트'와 '리먼브라더스'의 기시감

기사입력 : 2021년09월23일 15:32

최종수정 : 2021년09월28일 14:59

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 월가에서 최근 중국 부동산 대기업 헝다(恒大)그룹의 유동성 위기 사태를 둘러싸고 '에버그란데(Evergrande·헝다) 모멘트'라는 말이 나오고 있다. 과거 2008년 '리먼브라더스 쇼크'로 금융시장의 시스템이 무너질지도 모른다는 '리먼 모멘트'에서 비롯된 말이다.

당장 헝다의 유동성 위기는 진정 국면에 접어든 모습이다. 전날 헝다는 기한이 23일인 위안화 표시 채권의 이자(2억3200만위안, 약 424억원)와 관련해 지급 의무를 이행한다고 발표했다. 같은 날 기한인 달러 표시 채권의 이자(8353만달러, 약 988억원) 지급은 언급이 없었지만 관련 채권에는 30일의 유예가 있어 일단 이날 채무불이행(디폴트)에 빠지는 상황은 피할 수 있게 됐다. 헝다발 우려에 휘청했던 미국 주가지수는 간밤 반등했다.

당장의 혼란 회피에는 성공했지만 회사의 자금조달 환경은 계속 악화하고 있다. 이날 이후에도 이자지급 기한을 앞둔 헝다의 연내 이자지급액은 달러 채권이 총 6억31000만달러, 위안화 채권이 총 3억5380만위안이다. 내년에는 회사채 76억달러(달러채, 위안채 모두 포함) 상당의 만기가 도래한다. 회사의 내년 만기 채권 유통금리는 320~630% 수준이라 차환 발행이 사실상 어렵다.

헝다 위기는 올해 6월 기업어음(CP) 원금을 제때 상환하지 못했다고 시인하면서 시작됐다. 이후 거액의 부채가 언론을 통해 부각되자 파산 우려가 번지며 사정이 급속하게 악화됐다. 헝다의 총부채는 1조9665억위안으로 중국 명목 국내총생산(GDP, 101조5986억위안)의 2%를 차지한다. 거래처에 지불해야 할 대금이 9629억위안으로 가장 커 총부채의 절반을 차지하고 다음은 회사채 등 차입금이 5717억위안으로 많다.

헝다 사태의 가장 큰 위험은 '전염'이다. 헝다가 파산하면 협력 업체가 공사 대금을 회수하지 못해 연쇄적으로 파산할 가능성이 있다. 또 총부채 가운데 '계약채무(판매는 했지만 인도는 완료하지 않은 주택)'도 상당한(2157억위안) 상황이라 파산 시 계약자가 대금 지불에도 주택을 받지 못하는 등 부동산 시황 자체가 얼어붙을 수 있다. 앞서 중국 건설회사 장쑤난퉁산젠(江蘇南通三建)은 "헝다 의존도가 높다"며 중국 신용평가사로부터 신용등급이 강등되기도 했다.

헝다 사태의 세계 금융시장으로의 전염 여부를 걱정하던 월가에서는 안도감이 나오고 있다. 애초에 해외 기관투자자의 포지션이 유동성 위기를 일으킬 만큼 크지 않았던 터라 리먼브라더스 사태처럼 시스템 위기로 비화할 가능성은 작다(캐피털제네레이션의 로버트 시어스 최고투자책임자)고 봤다. 또 상황이 심각해지면 중국 중앙정부가 개입에 나설 것이라는 기대감이 있었다. 이날 이자지급이 기한인 달러채를 가장 많이 보유한 미국 TCW애셋매니지먼트는 전체 자산에서 관련 채권 비중이 1.48%에 불과하다.

아울러 리먼브라더스는 이익을 극대화려고 부동산을 담보로 한 증권화 상품을 판매해 금융시장의 위험 고리를 키운 반면 헝다 사태는 별장지 리조트 개발 외에 축구 클럽 운영, 전기자동차 개발, 생수 판매 등 문어발식 사업 확장에 따른 기업 개별의 채무 증가가 원인이라 시스템 위기와는 결이 다르다는 의견이 많다. 

헝다 사태를 예의 주시 중인 전문가들은 회사의 파산이 몰고 올 여파에 주목하고 있다. 헝다는 작년 주택판매 면적 기준 중국 2위 기업이라 파산 시 연쇄 도산 가능성은 물론 부동산 시장 급랭에 따라 중국 소비심리를 위축시켜 세계 경제를 위협할 파급력이 있다는 이유에서다. 신용평가사 S&P글로벌레이팅스는 다수의 부동산 회사가 파산하면 중국 경제에 시스템 위험이 발생할 수 있다고 봤다.

투자은행 골드만삭스는 "전염의 징후가 관찰되고 있다. 부채 비율이 높은 중국 부동산 개발업체들의 주가와 회사채 가격이 급락하고 헝다그룹이 자금조달 차원에서 사원이나 개인투자자에게 판매한 자산관리 상품인 '이재(理財)상품'의 상환을 촉구하는 시위가 벌어지고 있다"며 "개발업체들이 자금 압박을 받아 여러 도시에서 토지 경매가 유찰되고 있다"고 우려했다. 

20세기 경제학자 프랭크 나이트(1985~1972년)는 경험하지 못한 사태로 위험 정도를 계량할 수 없는 상황이야말로 불확실성이라고 했다. 경험칙으로부터 측정할 수 있는 '리스크'와 달리 투자자들의 합리적 판단이 어려워진다. 나이트의 불확실성은 2007~2008년 미국 주택금융 버블 붕괴의 핵심 중 하나였다. 증권화된 상품의 내부 사정이나 관련 상품의 리스크가 계측 불가능해 가격 하락이 새로운 불안감을 일으키는 악순환이 형성됐다.

2007년 초 당시 월가에서는 주택금융 위기와 관련 위험도가 높은 대출 규모는 크지 않다며 상황이 악화하면 재정이나 통화부양 조치로 대응할 수 있다는 낙관론이 많았다. 하지만 이런 낙관론을 뒤집듯 리먼브라더스는 2008년 9월 파산을 신청했고 그 뒤 세계 경제는 현재까지도 리먼 쇼크발 글로벌 금융 위기의 후유증을 겪고 있다.

이번 헝다 사태가 전문가 다수의 비유처럼 '찻잔 속 태풍'에 불과할지도 모르지만 위기의 초입에서 자칫 경험칙에 근거한 낙관론이 파멸적 결과를 초래한다는 사실은 역사가 예증한다. 이번 헝다의 유동성 위기를 두고 리먼 사태의 기시감이 드는 이유다.

bernard0202@newspim.com

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[단독] 日 여행객 'K-쌀' 사간다 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 일본 여행객이 한국을 방문, 한국 쌀을 직접 구매해 들고 나가는 사례가 급증하고 있다. 일본 내 쌀값이 고공행진을 이어가는 가운데 '밥맛 좋은 한국 쌀'이 대체제로 급부상하면서 벌어지는 현상이다. 3일 <뉴스핌>이 입수한 자료에 따르면, 올해 1월부터 6월까지 상반기 동안 일본 여행객이 한국에서 직접 구매해 일본으로 들고 간 국산 쌀은 3만3694kg로 집계됐다. 일본은 지난 2018년부터 휴대식물 반출 시 수출국 검역증을 의무화한 나라로, 병해충과 기생식물 등 식물위생 문제에 매우 엄격하다. 특히 쌀처럼 가공되지 않은 곡류는 검역 과정이 매우 까다롭다. 그럼에도 불구하고 일본 여행객들의 한국산 쌀 열풍은 지속됐다. 지난해 한 해 동안 일본 여행객이 반출한 국산 쌀은 1310kg에 불과했지만, 올해는 상반기에만 무려 25배 이상 급증했다. 같은 기간(2024년 1~6월)으로 비교하면 작년 106kg에서 올해 3만3694kg로 약 318배 증가한 셈이다. 농식품부 관계자는 "일본 여행객들의 '쌀 쇼핑'이 열풍을 불면서 관련 문의가 급증했다"며 "한국쌀이 일본쌀에 비해 맛과 품질이 뒤떨어지지 않는다는 인식이 생기면서 반출되는 양도 많아지고 있다"고 설명했다. 쌀을 화물로 탁송하는 사례도 동반 상승했다. 올해 상반기 기준 화물검역을 통해 일본으로 수출된 국산 쌀은 43만1020kg에 달한다. 지난해 화물 검역 실적이 1.2kg에 그쳤던 것과 비교하면 폭증 상태다. 업계에서는 이번 흐름이 국산 쌀에 대한 일시적 특수로 끝나지 않고 국내에서 정체된 쌀 소비의 새로운 돌파구가 될 수 있을 것으로 내다보고 있다. 임정빈 서울대 농경제학과 교수는 "일본에서 쌀 가격이 두 배 이상 올랐으니 한국에 와서라도 쌀을 구매하는 여행객이 늘어난 것"이라고 짚었다. 이어 "다만 일본의 쌀 관세율이 매우 높기 때문에 한국 쌀의 가격만 보지는 않았을 것"이라며 "국산 쌀의 품질이 높기 때문에 이 부분에서도 합격점이 있을 것"이라고 평가했다. [영종도=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 11일 오전 인천국제공항 제1터미널에 중국발 여행객들이 입국하고 있다. 2023.03.11 pangbin@newspim.com 정부 역시 이같은 수요에 대응해 일본 관광객을 대상으로 검역제도 안내·홍보에 나서기로 했다. 현재는 농림축산검역본부를 통한 사전신청, 수출검역, 식물검역증 발급, 일본 통관까지 최소 3단계 이상이 요구된다. 다만 한국 쌀을 일본으로 반출할 때 한국에서 식물검역증을 발급받아야 한다는 사실을 모르는 일본 관광객이 일본에 돌아가 쌀을 폐기하는 일이 생기면서 홍보의 필요성이 대두됐다. 농식품부 고위 관계자는 "지난달 오사카 엑스포 현장 방문을 계기로 일본 농림수산성과 예방할 기회가 주어졌는데 그 자리에서 쌀 검역 문제가 논의됐다"며 "한국 정부는 일본 여행객이 애써 한국 쌀을 구매한 뒤 일본으로 돌아가 폐기하는 일이 없도록 제도 홍보에 만전을 기하겠다"고 전했다. plum@newspim.com 2025-07-03 11:10
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