[편집자] 이 기사는 11월 4일 오후 3시34분 AI가 분석하는 투자서비스 '뉴스핌 라씨로'에 먼저 출고됐습니다.

[서울=뉴스핌] 김준희 기자 = '위드 코로나(단계적 일상회복)' 기조가 확산되고 있지만 대한항공 주가는 저조한 흐름이다. 3분기 호실적 기대감에 '리오프닝' 모멘텀도 앞두고 있지만 외국인과 기관 등 큰 손들이 매도 태세로 전환했다. 증권가 안팎에선 올해 '어닝 서프라이즈'를 이끌었던 화물운임 부분의 감익 우려가 주가에 더 크게 반영됐다는 평가다.

4일 한국거래소에 따르면 이날 오후 3시 19분 현재 대한항공 주가는 전 거래일 대비 0.17% 오른 3만300원에 거래되고 있다. 지난 9월 27일 3만4950원을 기록한 이후 점진적인 하락세를 보이며 한 달 넘게 15% 가량 빠졌다.

[영종도=뉴스핌] 김학선 기자 = 단계적 일상회복을 뜻하는 '위드 코로나' 전환을 앞두고 해외여행 수요가 늘면서 한국은 물론 해외 항공사들까지 앞다퉈 국제선 운항 재개 및 확대에 나서고 있다. 인천공항공사에 따르면 올해 8월 인천공항 국제선 이용객 수는 33만8000명으로 지난해 동월(23만4000명) 대비 약 44％ 증가했다. 월별 여객 수가 30만명대를 기록한 것은 지난해 4월 이후 16개월 만이다. 비행기 운항 편수도 증가세를 보였다. 올해 8∼9월 평균 운항 편수는 1만789편으로 전년 동기 8천775건보다 크게 올랐다. 23일 인천국제공항 주기장에서 대한항공 여객기가 힘차게 날아오르고 있다. 2021.10.23 yooksa@newspim.com

기관투자자와 외국인들이 대한항공 주식 매도에 나서면서 주가를 끌어내렸다. 10월부터 이달 3일까지 기관투자자들이 순매도한 금액은 1253억652만 원, 외국인 순매도액은 1139억7027억 원 규모다. 반면 같은 기간 개인투자자들은 2357억6524만 원 어치 순매수했다.

대한항공은 올 3분기 어닝 서프라이즈가 기대되는 상황. 항공화물 사업 부문이 강세를 보이면서 화물 쪽에서만 1조 6000억 원 가량의 매출액이 예상된다. 올 3분기에만 평균 글로벌 항공 화물 운임이 전년 대비 16.8% 상승하면서다. 화물운임 부문의 수요 강세가 지속되며 올 4분기에도 화물 호황이 지속될 것으로 전망된다.

이 때문에 대한항공은 오히려 코로나 수혜주로 봐야 한다는 분석도 나온다. 대한항공은 지난해 2분기부터 올해 2분기까지 5개 분기 연속 영업이익 흑자를 기록했는데 이는 화물 운송 부분이 크게 증가한 덕이다. 국제선 운항률이 뚝 떨어지면서 항공화물 수요가 늘자 대한항공은 여객기까지 동원해 화물항공 수요에 대응해왔다.

이 연구원은 "여객기 밑에도 화물을 싣는데 지금까지는 여객기가 많이 안 뜨다보니 항공화물 공급이 많이 부족했다"며 "미주나 유럽으로 아시아 여객이 연결되면 화물칸 공급 능력도 많이 좋아질 것이라 그 주부터 화물운임이 떨어질 것"이라고 말했다.

그는 이어 "대한항공과 LCC는 다르게 갈 것"이라며 "화물 영업이 없던 LCC는 여객 운임이 본격화되면 실적이 확 좋아지겠지만, 기존에 화물로 돈을 벌던 대형사가 여객 증익으로 화물 감익을 상쇄하기는 어려울 수 있다"고 내다봤다.

최근 유가와 환율 상승이 대한항공 주가에 부담을 주고 있다는 분석도 있다. 지난 3분기 평균 항공유가는 배럴당 75달러로 전년 대비 74% 급등했다. 또 미국의 테이퍼링(자산매입 축소) 우려로 인한 달러 강세가 지속되면서 순손실 발생에 대한 우려도 커진 상황이다.

이에 대해 양지환 대신증권 연구원은 "최근 유가상승 및 원화 약세는 다소 불안요인이지만 현 시점에서 유가와 환율이 영업실적에 미치는 영향은 극히 제한적"이라며 "국내의 경우 항공화물 운임 하락에 대한 우려가 큰 것 같다"고 분석했다.

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