[서울=뉴스핌] 김지나 기자 = SK스퀘어가 자회사 SK쉴더스와 원스토어의 잇단 상장 철회로 2025년까지 순자산가치를 현재의 3배인 75조원까지 키우겠다는 목표도 차질이 불가피해졌다.

13일 업계에 따르면 지난 11일 원스토어는 상장 철회를 발표했다. SK쉴더스가 지난 6일 상장철회를 공식화하고 5일 만에 이뤄진 결정이다. 양 사의 상장 철회에서 가장 크게 작용한 것은 공모가 고평가 부분이었다.

SK쉴더스는 당시 희망 공모가 범위를 3만1000~3만8800원을 제시했다. 이 공모가를 기준으로 상장시 시가총액은 최대 3조5000억원대인데, 이것은 보안업계 1위 에스원 시총 2조5000억원대를 1조원 웃도는 액수였다.

한 증권가 애널리스트는 "IPO 목적 자체가 자금조달인데 SK쉴더스는 구주매출이 절반가량 됐다"면서 "상장 준비 기간 동안 밸류에이션 논란이 이어졌고, 시장 상황이 좋다면 밸류에이션을 높게 받을 순 있겠지만 그렇지 않으니 투자자들이 민감하게 반응한 것 같다"고 전했다.

원스토어 역시 공모가 고평가 논란에서 자유롭지 못했다. 원스토어는 당초 비교 기업으로 애플과 알파벳(구글 모기업), 카카오 등을 제시했지만, 고평가 논란으로 이를 텐센트, 네이버, 카카오, 넥슨으로 변경했다.

양 사의 상장 철회로 직격탄을 고스란히 떠안은 곳은 두 회사를 거느리고 있는 중간지주사 SK스퀘어다. SK스퀘어는 지난해 11월 29일 SK텔레콤에서 인적분할한 뒤 증시에 재상장 돼 7만6000원을 기록했지만, 13일 종가 4만4400원을 기록하며 약 반년 만에 42% 급락했다.

박정호 부회장이 SK스퀘어 대표로 선임돼 닻을 올릴 때까지만 해도 SK스퀘어는 SK텔레콤과 쌍두마차로 반도체, 신사업, 정보통신기술(ICT) 사업에 집중하는 투자 전문사로 성장할 것이란 기대감이 컸다. 당시 박 부회장은 "2025년까지 SK스퀘어의 순자산가치(NAV)를 현재의 세 배인 75조원 규모로 성장시키겠다"고 밝히며 공격적인 목표치도 제시했다.

한 자본시장 고위관계자는 "짧은 시간에 덩치를 키운 대기업들은 중복된 사업을 개별 계열사에서 따로 하는 등 비효율적인 부분이 많은데, 지주사 전환을 통해 이를 효율적으로 관리하려는 것"이라며 "성장성 있는 사업을 쪼개 상장한 후 신규 투자금을 유치하면 기업을 더 크게 키워나갈 수 있고, SK텔레콤도 그 일환으로 지주사 전환을 속도감 있게 추진한 것"이라고 설명했다.

SK스퀘어 중간지주사 전환 후 IPO를 통해 덩치를 키우려던 계획이 불안한 글로벌 증시 상황과 맞물려 급브레이크에 걸린 것이다. SK스퀘어 측은 IPO가 늦어지긴 했지만, 개별 기업들의 펀더멘털엔 문제가 없는 만큼 성장성을 이어나갈 수 있다는 입장이다.

SK스퀘어 관계자는 "기업 성장이라는 부분이 IPO란 한 트랙에서만 돌아가는 것이 아닌 반도체, 넥스트 플랫폼 투자 등 다양한 영역에서 진행되고 있다"면서 "시장 상황이 안 좋아 IPO는 잠시 숨고르기를 할 뿐, IPO가 늦춰진다고 본진의 경쟁력에 문제는 없다"고 강조했다.

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