[GAM]美 국채 수익률 또 복병 ① 10년물 5% 예고, TLT '쓴맛'

기사입력 : 2024년04월06일 19:54

최종수정 : 2024년04월06일 19:56

예상밖 제조 경기 호조
피벗 기대감 연일 후퇴
TLT 연초 이후 6% 손실

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 국내 투자자들 사이에서도 인기가 높은 미 국채 상장지수펀드(ETF) TLT(아이셰어 20년물 국채 ETF)를 매입한 이들이 울상이다.

연방준비제도(Fed)의 과격한 금리 인상에 직격탄을 맞았던 상품이 피벗(pivot, 정책 전환) 후퇴에 또 한 차례 피멍이 들었기 때문.

2024년 초 이후 끈적끈적한 물가가 확인된 데다 제조업 경기가 2022년 9월 이후 처음으로 확장 영역에 진입, 미국 국채 수익률이 수위를 높이는 상황.

TLT 뿐 아니라 엔화 노출 미 국채 투자 상품과 주식, 코인까지 자산시장이 미국 국채 수익률 상승에 술렁거리는 모양새다.

업계에 따르면 미국 벤치마크 10년 만기 국채 수익률이 4월2일(현지시각) 장중 한 때 4.405%까지 뛰었다.

이는 2023년 11월 이후 최고치다. 수익률은 4.361%로 레벨을 낮추며 거래를 마감했지만 월가는 손에 땀을 쥐었다.

정책 금리에 가장 민감한 2년물 국채 수익률이 장중 4.697%까지 상승했고, 30년물 수익률이 4.5% 선을 뚫고 오르는 등 일제히 11월 말 이후 최고치 기록을 세웠다.

최근 수익률 상승은 제조업 지표가 결정적인 변수로 작용했다. 미국 공급관리자협회(ISM)가 4월2일 공개함 3월 제조업 구매관리자지수(PMI)는 50.3으로 집계됐다.

2월 47.8에서 상당폭 상승했을 뿐 아니라 시장 조사 업체 팩트셋이 공개한 월가의 전망치 48.5를 웃도는 결과다.

월가는 3월에도 미국 제조업 경기가 수축 국면을 벗어나지 못했을 것으로 예상했지만 강한 턴어라운드를 이룬 셈이다. 제조업 지수가 50을 상회하며 확장 영역에 진입한 것은 2022년 9월 이후 처음이다.

세부 항목도 호조를 이뤘다. 특히 신규 수주 지수가 51.4를 기록, 전월 49.2에서 확장 영역에 진입하며 4월 이후 제조업 경기를 낙관하게 했다.

공급관리자협회(ISM)는 이번 보고서에서 "제조업계 수요가 탄탄하고, 생산이 강화되고 있다"며 "이번 서베이에서 수요 둔화를 언급한 응답자는 소수에 불과했다"고 전했다.

지난 1~2월 인플레이션 지표에 이어 제조업 지표가 예상 밖 강세를 보이자 월가는 연준의 통화정책 방향으로 눈을 돌렸다.

맥쿼리의 티어리 알버트 위즈만 글로벌 채권 및 외환 전략가는 로이터와 인터뷰를 갖고 "미국 경제 지표는 2024년 금리 인하가 예상보다 제한적일 가능성을 예고한다"며 "제롬 파월 의장이 비둘기파 목소리를 내는 반면 정책 위원들은 신중한 움직임을 취하는 상황인데 투자자들 사이에 경제 지표를 근거로 볼 때 매파 위원들의 판단이 맞을 것이라는 공감대가 형성되고 있다"고 전했다.

메리 데일리 샌프란시스코 연방준비은행 총재는 "금리 인하를 서두를 이유가 없다"며 "성급하게 금리를 내리면 고물가가 지속될 '현실적인 리스크'가 자리잡고 있다"고 주장했다.

로레타 메스터 클리블랜트 연은 총재는 경제 지표를 근거로 볼 때 중립금리가 예전처럼 낮다고 보기 어렵다고 지적했고, 앞서 닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재와 크리스토퍼 월러 이사는 2024년 금리 인하가 한 차례에 그칠 가능성을 언급했다.

최근 공개된 미국 2월 소비자지출이 0.8% 증가, 전월 수치와 월가 예상치인 0.2% 및 0.5%를 웃돌면서 미국 경제 성장률 전망도 장밋빛이다.

애틀란타 연은이 공개하는 GDP NOW는 2024년 1분기 미국 GDP(국내총생산) 성장률 전망치를 2.5%에서 2.8%로 높여 잡았다.

2023년 4분기 3.4%에 달하는 성장률을 기록한 미국 경제가 1분기에도 호조를 이룰 가능성에 무게가 실리는 모양새다. 연준의 피벗을 기다리는 투자자들에게는 달갑지 않은 얘기다.

고용 지표 역시 같은 신호를 보냈다. 미국의 구인 및 이직 동향을 나타내는 JOLT(job opening and Labor Turning Servey) 보고서에 따르면 2월 구인이 8000건 늘어난 875만6000건으로 집계됐다.

4월5일 공개되는 3월 비농업 부문 신규 고용과 관련, 월가는 21만6000건을 예상하고 있다. 2월 수치인 27만5000건에서 줄어들 것이라는 전망이지만 파월 의장에게 금리 인하 근거를 제공하기에는 역부족이라는 지적이다.

파월 의장은 3월 연방공개시장위원회(FOMC)를 마친 뒤 기자회견과 3월29일 샌프란시스코 연은이 주최한 행사에서 고용시장이 예상과 달리 악화될 경우 금리를 내린다는 입장을 밝힌 바 있다.

시카고상업거래소(CME)의 페드워치는 6월 금리 인하 가능성을 61.6%로 제시하고 있다. 불과 1주일 전 70%에서 큰 폭으로 후퇴한 수치다.

ING는 보고서를 내고 "미국 제조업 경기가 예상밖의 반등을 나타내자 투자자들은 금리 인하 가능성이 낮아진 것으로 판단하고 있다"고 전했다.

아메리벳 증권은 보고서에서 "대다수의 투자자들은 여전히 6월부터 세 차례의 피벗을 기대하지만 경제 지표 향방에 따라 상황이 달라질 수 있다"고 밝혔다.

투자자들 사이에서는 미 국채 수익률의 추가 상승 전망이 고개를 들었다. 10년물 국채 수익률이 5%까지 뛸 수 있다는 관측이다.

그레고리 파넬로 아메리벳 증권 미국 채권 헤드는 마켓워치와 인터뷰를 갖고 "고금리가 상당 기간 지속될 것"이라며 "10년물 수익률이 앞으로 1~2개월 사이 4.5~5.0%까지 오를 수 있다"고 말했다.

그는 "국채 수익률의 상승 모멘텀이 하락 모멘텀보다 강하다"며 "4월5일 공개되는 3월 비농업 부문 신규 고용도 호조를 이룰 경우 이른바 고금리 장기화(higher for longer) 논리가 다시 투자자들 사이에 확산될 것"이라고 내다봤다.

미즈호 역시 보고서를 내고 "장기물 국채 수익률이 소위를 높일 가능성이 크다"며 "일드커브 스티프닝이 전개될 리스크를 심각하게 받아들여야 하는 상황"이라고 전했다.

BMO는 보고서에서 "한 분기가 시작되는 시점이라는 사실을 감안하더라도 국채 수익률 상승 강도와 속도가 예사롭지 않다"며 "10년물 수익률이 4.5%까지 오를 가능성은 활짝 열려 있다"고 판단했다.

2023년 하반기 10년물 국채 수익률은 5.022%까지 뛰었고, 이 때문에 뉴욕증시가 강한 하락 압박에 시달렸다.

시장 전문가들은 미국 인플레이션과 제조업 지표 이외에 국제 유가를 포함한 원자재 가격 상승이 피벗을 제한하는 한편 자산시장에 충격을 가할 수 있다고 경고한다.

지난 1월 비앙코 리서치의 짐 비앙코 대표는 2024년 중 10년물 국채 수익률이 5.5%까지 상승, 2001년 5월 이후 최고치로 뛰는 시나리오를 제시해 월가의 시선을 끌었다.

shhwang@newspim.com

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의대까지 번진 '사탐런' [서울=뉴스핌] 송주원 기자 = 2027학년도 대학수학능력시험에서 이른바 '사탐런' 현상이 한층 더 뚜렷해질 것이란 전망이 나온다. 자연계열 수험생들 사이에서 과학탐구(과탐) 대신 사회탐구(사탐)를 택하는 흐름이 빠르게 확산하면서 올해 수능에서는 사회탐구 과목을 1개 이상 응시하는 비율이 80%에 육박할 수 있다는 관측도 제기된다. 다만 입시 전문가들은 사탐 선택이 단순히 탐구 성적만의 문제가 아니라 확보한 시간과 심리적 여유를 국어·수학·영어 등 다른 영역 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 따져 신중하게 판단해야 한다고 조언한다. 대학수학능력시험 사회·과학 탐구 응시 인원 비중 추이. [사진=김아랑 미술기자] 7일 교육계에 따르면 지난해 치러진 2026학년도 수능에서는 사·과탐 영역 응시자 53만 1951명 가운데 77.3%(41만 1259명)가 사탐 과목을 1개 이상 선택한 것으로 집계됐다. 이에 따라 올해 11월 실시되는 2027학년도 수능에서는 그 비율이 80%를 웃돌 가능성도 거론된다. 이 같은 변화는 전통적으로 미적분·기하와 과학탐구 선택 비중이 높았던 자연계 상위권 모집단위에서도 확인된다. 진학사가 정시 지원 대학을 공개한 수험생 자료를 분석한 결과 선택과목 제한이 없는 대학 지원자 가운데 사회탐구 응시자 비율은 의대 9.3%, 수의대 40.5%, 약대 23.8%로 나타났다. 자연계 최상위권에서도 사탐 선택이 더 이상 예외적인 사례만은 아니라는 방증이다. 배경에는 주요 대학의 자연계열 수능 지정과목 폐지가 있다. 주요 대학들이 2025학년도부터 자연계 모집단위에서 응시 지정 과목을 없애면서 사탐·과탐 혼합 응시가 빠르게 퍼졌다. 사탐 응시 비율은 2023학년도 53.3%, 2024학년도 52.2% 수준이었지만 자연계 학과에서 사회탐구를 인정하는 대학이 늘면서 2025학년도 62.2%, 2026학년도 77.3%로 급증했다. N수생 집단에서도 과탐에서 사탐으로의 이동은 뚜렷했다. 2025학년도와 2026학년도 수능에 연속 응시한 수험생을 보면, 과탐 2과목 응시자 중 19.7%는 이듬해 사탐 2과목으로 23.7%는 사탐+과탐으로 바꿨다. 전년도 사탐+과탐 응시자 가운데서도 62.2%가 올해 사탐 2과목으로 전환했다. 성적 상승 폭도 컸다. 탐구 2과목을 모두 과탐에서 사탐으로 바꾼 집단의 탐구 백분위는 평균 21.68점, 국어·수학·탐구 평균 백분위는 11.18점 올랐다. 과탐 2과목에서 사탐+과탐으로 바꾼 집단도 탐구 13.40점, 국수탐 평균 8.83점 상승했다. 사탐+과탐에서 사탐 2과목으로 전환한 집단 역시 탐구 16.26점, 국수탐 평균 10.92점 올랐다. 사탐 선택이 단순한 유행이 아니라 점수 안정성을 노린 전략적 선택으로 자리 잡고 있음을 보여주는 대목이다. 지난해 12월 13일 서울 성북구 고려대학교 인촌기념관에서 열린 2026 대입 정시모집 대비 진학지도 설명회에서 수험생과 학부모들이 강의를 듣고 있다. [사진=뉴스핌DB] 다만 대학별 반영 방식은 제각각이다. 상당수 대학이 자연계 지원자에게 미적분·기하나 과학탐구 응시 가산점을 주고 있어 지정 과목이 폐지됐다고 해서 유불리가 완전히 사라진 것은 아니다. 국민대·동국대·세종대는 자연계열 지원자가 수학 선택과목으로 미적분이나 기하를 택할 경우 3~5%의 가산점을 반영한다. 성균관대 역시 사회과학계열, 의상학과, 경영학과, 글로벌경영학과, 글로벌경제학과 지원자에게 미적분 선택 시 최대 3%의 가산점을 준다. 과탐 응시자에 대한 가산점도 적지 않다. 경희대·고려대·숙명여대 등은 자연계열 지원자가 과탐을 선택하면 가산점을 부여한다. 서울대의 경우 과탐Ⅱ를 1과목 응시하면 3점, 2과목 응시하면 5점을 추가 반영하며, 과탐Ⅰ만 선택했을 때는 가산점이 없다. 인문계열에서 사탐 선택자에게 가산점을 주는 대학도 있다. 서울시립대는 인문계열 지원자가 사탐 2과목을 응시하면 3%의 가산점을 부여하고, 중앙대는 인문대와 사범대 지원자의 사탐 응시에 5%를 더해 반영한다. 이에 따라 입시 전문가들은 사탐런이 대세처럼 보이더라도 무작정 따라가는 것은 위험하다고 지적한다. 김병진 이투스 교육연구소장은 "많은 학생이 사·과탐 선택에 따른 성적 변화에만 초점을 두지만 핵심은 선택으로 인해 생긴 시간적 여유나 심리적 안정감을 다른 영역 학습에 활용하는 데 있다"며 "사탐 선택으로 줄어든 학습 시간을 국어·수학·영어 등 다른 영역의 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 함께 따져봐야 한다"라고 말했다. 김 소장은 이어 "탐구 과목을 바꿨더라도 결국 같은 학습 시간을 들여야 한다면 입시 전체로 봤을 때 유리한 선택이라고 보기 어렵다"며 "단순히 유행을 좇기보다 자신의 학습 적합성과 대학별 반영 방식, 가산점 구조를 함께 고려해 전략적으로 판단해야 한다"라고 조언했다. 우연철 진학사 입시전략연구소장은 "사탐 응시자가 늘고 이들의 성적이 상승하면서 인문계열 모집단위의 경쟁이 치열해지고, 일부 응시자들은 자연계 모집단위로 눈을 돌릴 가능성이 있다"며 "올해 정시에서는 모집단위별 탐구 반영 방식과 지원 가능 집단의 변화를 함께 고려한 보다 정교한 합격선 예측이 필요하다"라고 강조했다. jane94@newspim.com 2026-03-07 06:00

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"유가 150달러까지 치솟을 것" 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 통해 생성한 콘텐츠로 원문은 3월 6일자 파이낸셜타임스(FT) 기사입니다. [런던=뉴스핌] 장일현 특파원 = 사드 알카비 카타르 에너지장관은 6일(현지 시간) "전쟁이 중단되지 않으면 며칠 내에 걸프 지역 모든 산유국들이 불가항력을 선언할 것"이라고 말했다. 사드 알카비 카타르 에너지장관. [사진=로이터 뉴스핌] 그는 이날 영국 일간 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰에서 세계 최대 액화석유가스(LNG) 생산·수출 기지인 라스라판(Ras Laffan) 산업단지가 이란 공격으로 '불가항력'을 선언할 수밖에 없었다고 밝히면서 "아직 불가항력을 선언하지 않은 국가들도 며칠 내로 그렇게 할 것으로 예상한다"고 말했다. 알카비 장관은 카타르 국영기업인 카타르에너지의 최고경영자(CEO)를 겸직하고 있다. 불가항력은 지진 등 자연재해나 전쟁 등의 이유로 계약 이행이 불가능하다는 것을 선언하는 것이다. 책임이나 보상 등에서 면제받을 수 있다. 석유나 LNG 등의 계약에 필수적으로 포함되는 내용이다. 카타르는 미국, 호주 등과 함께 세계 3대 LNG 생산·수출국으로 꼽힌다. 현재 연 7700만톤 규모인 노스필드(North Field) 가스전의 생산능력을 오는 2027년까지 1억2600만톤으로 늘리는 프로젝트를 진행하고 있다. 이 프로젝트가 완성되면 LNG 생산과 수출이 세계 1위가 될 것이라는 평가를 받고 있다. 이 가스전의 첫 증산 물량은 올해 3분기에 시장에 나올 예정이었다. 알카비 장관은 "지금 벌어지고 있는 전쟁은 세계 경제를 무너뜨릴 수 있고, 며칠 내에 모든 걸프 지역 산유국들이 생산을 중단하게 되면 유가가 배럴 당 150달러까지 치솟을 수 있다"고 했다. 그는 현재 가동이 중단된 라스라판 LNG 시설에 대해 "지금 당장 전쟁이 끝난다해도 정상적인 사이클로 돌아가는 데 최소 몇 주에서 몇 달은 걸릴 것"이라고 했다. 유럽의 경우 카타르 수출에서 차지하는 비중은 크지 않지만 아시아 구매자들이 시장에서 더 높은 가격으로 가스를 사들이게 되면 덩달아 상당한 고통을 겪게 될 것이라고 전망했다. FT는 "알카비 장관과의 인터뷰 기사가 나간 뒤 브렌트유는 5.5% 올라 배럴당 90.13 달러를 기록했다"며 "이는 이란 전쟁이 터진 이후 최고 수준"이라고 했다. 알카비 장관은 "이번 전쟁이 몇 주만 더 지속된다면 전 세계 국내총생산(GDP)이 타격을 받을 것"이라고 했다. 모든 국가의 에너지 가격이 상승하고 일부 제품은 부족해질 것이며 원자재 공급이 끊기면서 공장들이 생산을 멈추는 악순환이 펼쳐질 것이라고 전망했다. 중동 지역 국가 중 최대 미군 공군기지가 들어서 있는 카타르는 이란과도 전통적으로 우호적인 관계를 유지해 왔지만, 이번 전쟁의 포화를 벗어나지는 못했다. 라스라판 단지는 지난 2일 이란의 공격 드론의 공격을 받았고, 카타르 정부는 즉각 LNG 생산을 전면 중단했다. 이 단지는 전 세계 LNG 공급의 20%를 담당하는 대규모 시설이다. 알카비 장관은 "군으로부터 해상 시설에 대한 즉각적인 공격 위협이 있다는 통보를 받았고, 즉각 가동을 중단하고 24시간 안에 9000여명의 인력을 철수시켰다"고 했다. 그러면서 "전쟁이 완전히 끝나기 전까지 카타르의 생산은 재개되지 않을 것"이라고 말했다. ihjang67@newspim.com 2026-03-07 00:20