[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 인플레이션이 예상보다 높은 수준을 지속하면서 연방준비제도(연준)의 금리 인하 전망이 후퇴하자 헤지펀드들이 포트폴리오 전략 수정에 분주한 모습이다.
지난해 12월 제롬 파월 연준 의장이 올해 피벗(통화정책 전환) 가능성을 공식화하고 최근까지 연내 3차례 금리 인하를 시사하면서 트레이더들 역시 연착륙 시나리오에 기반한 투자 전략을 세웠다.
하지만 연내 금리 인하가 무산될 수도 있다는 말까지 나오는 상황에서 기존 전략을 고수하다가는 막대한 손실을 입을 수 있는 만큼 투자 전략 수정이 불가피하다는 판단이다.
◆ 채권 줄이고 주식도 조정 대비
최근 발표된 미국의 3월 소비자물가지수(CPI)가 전년 대비 3.5% 올라 월가 전망치 3.4%와 2월 기록했던 3.2%를 모두 웃돌자 금리 인하는 대폭 후퇴했다.
시카고상업거래소(CME) 그룹 페드워치(FedWatch)에 따르면 연방기금(FF) 금리선물시장 참가자 다수는 금리 인하 개시 시점은 당초 6월에서 9월로 미뤄졌다.
11일(현지시각) 분석기사에서 로이터통신은 선물시장 내 올해 인하 예상 폭이 단 40bp(1bp=0.01%p)로 연초 150bp에서 대폭 축소됐다고 지적하면서, 통화 완화를 기대하며 지난 몇 개월 간 증시와 채권 투자에 나섰던 트레이더들이 딜레마에 빠졌다고 전했다.
달라진 금리 인하 전망에 가장 먼저 충격을 받은 곳은 채권 시장이다.
전날 미국채 10년물 국채금리는 19.4bp(1bp=0.01%포인트) 급등한 4.559%를 나타내 지난 2022년 9월 22일 이후 가장 큰 폭의 하루 급등 폭을 기록했다. 정책 금리에 민감한 2년물은 22.2bp 상승한 4.969%로 지난해 3월 27일 이후 가장 큰 폭으로 올랐다. 채권 금리는 가격과 반대로 움직인다.
NWI 매니지먼트 글로벌 매크로리서치 담당이사 타라 하리하란은 "올해 연준 금리 인하가 없거나 시장에 반영된 수준보다 적은 폭의 금리 인하 쪽으로 다가가고 있다"고 지적했다.
티로우 프라이스 캐피탈마켓 전략가 팀 무레이는 인플레이션 반등 가능성이 채권시장 향후 현금 흐름을 저해할 수 있다면서 채권 투자 비중을 축소 중이라고 밝혔다. 그러면서 "채권은 침체에 대비한 좋은 헤지 수단이지만 인플레이션에 대해서는 좋은 헤지 수단이 아니다"라고 말했다.
블랙록 글로벌 채권 최고투자책임자(CIO) 릭 라이더는 블랙록 플렉서블 인컴 ETF를 비롯해 자신이 운용 중인 포트폴리오 일부에서 지난 몇 달 동안 금리 익스포저를 축소하고 있다면서, 금리 추가 상승 가능성에 대비해 충격이 클 수 있는 일부 단기 및 장기 채권을 매도했다고 밝혔다.
금리 인하를 기다리며 사상 최고치를 경신해가며 상승 흐름을 지속한 증시도 반전된 피벗 기대감에 조정을 받을 것이란 우려도 커지고 있다.
뱅크오브아메리카는 고객 노트에서 지난주에만 고객들이 34억달러어치 주식을 순매도했고, 개별주에서도 2023년 7월 이후 가장 큰 폭의 자금 유출이 나타났다고 전해 주식 시장 경계감이 커지고 있음을 시사했다.
채권과 주식 시장 단기 분위기 변화를 기회로 삼겠다는 움직임도 보인다.
웰스파고 인베스트먼트 인스티튜트 선임 글로벌 마켓 전략가 스콧 렌은 증시 조정을 기다리며 일단 단기 채권에 자금을 파킹했다가 조정이 왔을 때 증시에 다시 투입할 예정이라고 밝혔다. 그는 "연준의 다음 움직임은 (금리) 인하일 것이며, 단지 인하까지 좀 기다려야 할 것"이라고 말했다.
증시 변동성에 따른 위험 헤지를 위한 투자자들의 옵션 수요도 증가하면서 CBOE 변동성지수(VIX)는 최근 2개워래 최고 부근까지 올랐다.
올스프링 글로벌 인베스트먼트 선임 매니저인 브라이언트 반크론카이트는 원자재 가격의 꾸준한 상승 역시 증시에 중대 리스크가 될 수 있다면서, 이는 인플레를 가속시키고 금리 인하 가능성은 줄이기 때문이라고 설명했다. 이어 지금은 증시가 위로 뛸지 아래로 내릴지 가늠하기 어려운 시기라고 덧붙였다.
kwonjiun@newspim.com
