커지는 'S공포'..."빅테크·채권 줄이고 금·원자재 늘려라"

기사입력 : 2024년05월03일 11:00

최종수정 : 2024년05월03일 11:25

파월 일축에도 '저성장 고물가' 리스크 고조
고금리 장기화 시 금·산업금속 투자 유망

[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 미국의 경제 성장이 빠르게 둔화하는 동시에 높은 물가가 계속되는 스태그플레이션 리스크가 날로 커지면서 연방준비제도(연준)의 금리 전망이 뒤엉키고 있다.

연초만 해도 적당히 견실한 성장 흐름 속에 물가를 점차 낮출 수 있다는 기대에 연 3차례 금리 인하가 예상됐고, 투자자들 역시 이에 발맞춰 위험 자산 선호 심리를 빠르게 확대했다.

하지만 1분기가 지나고 두 지표 모두 예상을 빗나가면서 시장에서는 연내 인하 무산 가능성까지 거론되기 시작했고, 높은 금리 수준이 지속될 가능성에 대비해 투자 전략을 변경해야 한다는 목소리가 커지고 있다.

미국 GDP(막대그래프) 성장률과 PCE 물가(파란선) 추이 [사진=미 상무부경제분석국/스태티스타 재인용] 2024.05.03 kwonjiun@newspim.com

◆ 파월 일축에도 짙어지는 'S의 그림자'

지난 4월 연방공개시장위원회(FOMC)가 끝나고 제롬 파월 연준 의장은 기자회견에서 스태그플레이션의 신호는 어디서도 찾아볼 수 없다며 가능성을 일축했다.

하지만 미국의 성장 둔화가 이미 지표로 확인됐고, 물가 역시 연준 목표치로 언제쯤 회귀할지 불투명한 상황에서 월가에서는 스태그플레이션 가능성을 쉽사리 배제할 수 없다는 입장이다.

미국 상무부가 4월25일(현지시각) 발표한 1분기 경제 성장률은 1.6%를 기록해 시장 예상치인 2%대 중반에 크게 못 미쳤고, 근원 개인소비지출(PCE) 물가는 연율 기준 3.7% 뛴 것으로 나타났다. 헤드라인 물가 지표 역시 3.4% 상승해 전년 동기 1.8%에서 큰 폭으로 상회했다. 뒤이어 발표된 3월 근원 PCE도 전년비 2.8%로 예상치 2.6%를 웃돌았다.

또 지난해 미국 경제 성장을 견인했던 소비 증가세는 올 들어 둔화 중이며, 낮아진 가계 저축률이 시사하듯 앞으로 소비는 더 위축될 것으로 우려되고 있다.

월가의 황제로 불리는 제이미 다이먼 JP모간 최고경영자(CEO)는 4월 월스트리트저널(WSJ)과 인터뷰에서 "월가가 바라는 대로 인플레이션이 가라앉지 않을 것"이라면서 미국 경제의 연착륙 가능성이 월가의 기대보다 훨씬 낮다고 주장했다.

CNN도 1970년대 석유파동에 따른 최악의 스태그플레이션이 재연될 수 있다는 우려가 커지는 중이라면서, 2년래 최저치를 기록한 성장률과 1년래 최고로 오른 인플레이션 지표에 더해 지정학 긴장 고조에 따른 유가 상승 압력까지 커졌다고 지적했다.

이러한 저성장 고물가 상황이 장기화될 것 같다는 불안감은 금리 전망에서도 잘 드러난다.

시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 5월 3일 현재 연방기금(FF) 금리 선물 시장에서는 현재 연 5.25~5.50%인 기준금리가 9월 25bp 단 1회만 인하되고 남은 기간 내내 동결될 가능성을 가장 높게 점치고 있다.

피치의 올루 소놀라 미국 경제 헤드는 GDP 발표 후 "성장은 계속 서서히 둔화되지만 인플레이션이 다시 잘못된 방향으로 강하게 상승한다면 2024년 연준의 금리 인하에 대한 기대는 점점 더 멀어지기 시작할 것"이라고 진단했다.

스태그플레이션 때 금 수익률이 가장 높은 모습. [사진=블룸버그/WGC] 2024.05.03 kwonjiun@newspim.com

◆ 금 등 상품 투자가 유리

스태그플레이션 문제는 중앙은행이 해결하기 까다로운 문제일 뿐만 아니라 투자자에게도 큰 부담이다. 저성장과 높은 금리가 지속되면 주식 시장이 타격을 받고, 높은 인플레이션이 이어지면 채권 시장 가치가 떨어져 수익원이 될만한 자산을 찾는 일이 더 어려워지기 때문이다.

월가 전문가들은 일단 고금리 상황이 지속될 것이란 전제 하에 투자 전략을 세워야 한다면서, 고금리에 취약한 빅테크 주식들이나 미국채 투자는 자제할 것을 권고했다.

월가에서 채권왕으로 불리는 빌 그로스 핌코 공동 설립자는 최근 자신의 엑스(구 트위터)에 미국채 10년물 금리가 올해 최고치 경신 후 4.75% 수준을 향해 나아가고 있다면서 "국채 가격(금리와 반대)이 급락하고 있는 상황에서 채권을 보유할 이유가 없고, 주식 투자자들의 경우에는 당분간 가치주에 집중해야 한다"고 주장했다.

금이나 원유 같은 실물자산을 추천하는 목소리도 커지고 있다.

경제가 위기에 처했을 때 미국채나 금과 같은 안전자산 인기가 높아지는데, 지금처럼 금리가 높은 상황에서는 미국채 기대수익률이 제한돼 상대적으로 금 매력이 커진다.

지금보다 심각한 경기 침체와 높은 인플레이션이 결합됐던 과거 1970년대의 경우에도 뒤이은 10년간 금과 은, 원유 같은 원자재의 수익률이 미국채나 주식, 주택 시장 투자 수익률을 대폭 앞지른 바 있는데 이번에도 비슷한 투자 전략이 유리할 수 있다는 관측이다.

블룸버그 데이터에 따르면 1973년 이후 스태그플레이션에서 가장 높은 수익을 올린 것은 금으로 32.2%를 기록했고, 같은 기간 미국채는 9.6%, 증시는 마이너스 11.6%를 기록했다.

투자전략가 린 알덴은 수익률이 인플레 수준을 넘지 못하는 현금이나 채권은 피해야 하며, 인플레가 지금처럼 높을 때는 주식 투자도 좋지 않다고 주장했다. 대신 원유나 구리 같은 산업 원자재는 인플레 환경에서 큰 수익을 안겨줄 수 있으며, 물가가 높을 때는 공급도 부족해져 가격이 상승 지지를 받는다고 설명했다.

실제로 올해 상품 시장은 강달러 상황에서도 강력한 랠리를 연출 중이며, 블룸버그 상품지수에 따르면 구리나 아연, 알루미늄 등 기초금속 가격은 가파르게 상승 중이다.

자산운용사 리버모어 파트너스는 원유와 금, 그 밖에 실물 자산을 매입하는 전략이 스태그플레이션 리스크에 대응하는 데 효과적이라면서, 중동과 우크라이나에서의 전시 상황 악화도 이들 자산의 기대 수익률을 높인다고 주장했다.

크리딧스위스는 이어북(Yearbook)에서 달러를 활용한 상품 투자가 장기적으로는 연 6.5%의 수익을 안겨줘 미 증시 수익률 5.9%보다 높다고 분석했다.

kwonjiun@newspim.com

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내일부터 전공의 추가 모집 [세종=뉴스핌] 신도경 기자 = 보건복지부가 오는 20일부터 전공의 추가 모집을 허용한다. 복지부는 19일 '전공의 추가 모집 안내 공지'를 통해 이같은 내용을 밝혔다. 복지부는 "대한의학회, 대한수련병원협의회, 대한병원협회 등 수련 현장 건의에 따라 5월 중 전공의 추가 모집을 허용할 계획"이라며 "이번 모집은 오는 20일부터 5월 말까지 모집병원별 자율적으로 진행한다"고 했다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 조규홍 보건복지부 장관이 18일 서울 여의도 국회에서 열린 보건복지위원회 전체회의에서 의원 질의에 답하고 있다. 2025.03.18 mironj19@newspim.com 사직전공의의 지원 자격은 지난 1월 10일 '사직 전공의 복귀 지원 대책'에서 발표한 수련 특례를 동일하게 적용한다. 이번 모집 합격자는 오는 6월 1일부터 수련이 개시된다. 수련 연도는 다음 해 5월 31일까지 적용된다. 한편 사직전공의들은 복귀를 전제로 필수의료패키지 재논의, 5월 복귀 시 수련 인정, 입대한 사직자의 제대 후 TO(정원) 보장을 요구했다. 복지부는 언급된 조건을 대부분 반영했다고 설명했다. 필수의료패키지 재논의에 대해서는 기존 발표한 의료개혁 과제 중 구체화가 필요한 과제에 대해 현장의 목소리를 충분히 보완하겠다고 밝혔다. 이미 예산에 반영된 과제, 건강보험정책심의위원회를 통해 확정된 과제는 차질없이 이행하겠다는 입장이다. 5월 복귀 시 수련 인정의 경우는 오는 6월 1일부터 수련이 개시되면 인정된다. 사직전공의가 이번 모집에 합격해 수련을 개시할 경우 내년 2월 전문의 시험에 응시할 수 있다. 3월 복귀자와 마찬가지로 수련 기간 단축은 없다. 군입대 전공의를 포함한 복귀 전공의 TO 보장도 수용됐다. 복지부는 이번 모집에 합격하는 사직전공의 TO를 보장한다고 밝혔다. 원 소속 병원·과목·연차의 TO가 기존 승급자 등으로 이미 채워진 경우도 사직자가 복귀하면 정원을 추가 인정한다. 다만, 이미 군입대한 전공의가 제대한 후 수련병원으로 복귀하는 문제는 향후 의료 인력, 병력 자원 수급 상황, 기존 복귀자와 형평성 등을 고려해 검토하겠다고 선을 그었다. [서울=뉴스핌] 김학선 기자 = 정부가 복귀 움직임을 보이지 않고 있는 사직 전공의를 대상으로 추가 모집을 실시할 예정이다. 사진은 6일 서울시내 한 대학병원의 의료진 모습. 2025.02.06 yooksa@newspim.com 추가 모집에 대한 정부 입장이 변경된 이유에 대해 복지부는 "대한수련병원협의회, 대한병원협회 등 6개 단체가 전문의 수급 차질을 막고 의료공백 상황을 해결할 수 있도록 사직전공의의 수련 복귀를 위한 추가 모집을 열어줄 것을 건의했다"며 "전공의 복귀 의사를 확인하기 위해 의료계가 자체적으로 실시한 여러 조사에서도 상당수 복귀 의사가 있는 것을 확인했다"고 설명했다. 이어 복지부는 "고심 끝에 수련 현장 건의를 받아들여 5월 중 수련 재개를 원하는 전공의는 개인의 선택에 따라 수련에 복귀할 수 있도록 기회를 부여하고자 하는 것"이라고 덧붙였다. 이어 "그밖에 구체적 모집 절차, 지원 자격 등은 병원협회 홈페이지에 공고할 예정"이라고 설명했다. sdk1991@newspim.com 2025-05-19 16:03

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시흥 연쇄 흉기 피습 4명 사상 [시흥=뉴스핌] 노호근 기자 = 경기 시흥시 정왕동 일대에서 하루 사이 4건의 흉기 피습 사건이 연이어 발생해 2명이 숨지고 2명이 중상을 입었다. 경찰은 동일 인물에 의한 연쇄 범행 가능성을 염두에 두고 용의자를 추적 중이다. 경찰로고. [사진=뉴스핌DB] 경찰 등에 따르면 19일 오전 9시 30분께 정왕동 한 편의점에서 60대 여성 점주 A씨가 50대 중국 국적의 남성 B씨가 휘두른 흉기에 찔려 병원으로 이송됐다. A씨는 목과 복부에 중상을 입었으나 생명에는 지장이 없는 것으로 알려졌다. 이후 같은 날 오후 1시 30분쯤 편의점 인근 체육공원 주차장에서 70대 남성 C씨가 흉기에 복부를 찔리는 또 다른 사건이 발생했다. C씨 역시 병원으로 옮겨졌으며, 현재 치료 중이다. 또 편의점 근처의 한 원룸 건물 내에서는 남성 2명이 각각 다른 층에서 흉기에 찔린 채 발견됐다. 이들은 모두 현장에서 사망한 것으로 확인됐다. 경찰은 4건의 사건 발생 장소가 지리적으로 가깝고, 짧은 시간 내 발생한 점에 주목하고 있다. 범행 수법에도 유사점이 있는 것으로 보고 있으며, 일단 1인의 연쇄 범행 가능성을 배제하지 않고 수사를 진행 중이다. 현재 경찰은 사건 현장 인근 폐쇄회로(CC)TV 영상을 확보하고 분석에 착수했으며, 목격자 진술 등을 토대로 용의자의 신원 및 동선을 파악하고 있다. 경찰 관계자는 "범행 간 시간 간격과 위치 등을 감안할 때 동일범 소행일 가능성이 있다"며 "신속한 검거를 위해 모든 수사력을 집중하고 있다"고 밝혔다. 경찰은 이 사건에 대해 살인 및 살인미수 혐의를 적용해 수사를 확대할 방침이다. seraro@newspim.com 2025-05-19 16:12