[GAM]성∙비수기를 알면 투자방향이 보인다, 7·8월 주목할 A주 섹터①

기사입력 : 2024년07월15일 20:02

최종수정 : 2024년07월15일 20:02

산업의 성수기·비수기, 주가∙실적의 상관성
3분기 성수기 도래 산업 속 투자 기회 진단

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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 3분기 장세의 시작을 알리는 7월에 들어서면서, 높은 승률을 안겨줄 투자방향을 탐색하는 투자자들의 포트폴리오 재편 움직임이 포착되고 있다.

중국 흥업증권(興業證券)은 최신 보고서를 통해 과거 선례 분석 결과 대다수 산업은 성수기와 비수기 도래 시점이 일정한 규칙성을 띄며, 성수기와 비수기 도래 시점과 연계 섹터의 주가∙실적 사이에 적지 않은 상관성이 있다고 분석했다. 즉, 성수기를 맞이하는 산업의 연계 섹터에서 포착할 수 있는 투자의 기회 또한 커질 수 있다는 설명이다.

이러한 판단 하에서 오는 7~8월 성수기로 진입하는 산업에 관심이 쏠린다. 7월을 맞이해 새롭게 투자방향을 설정하려는 투자자들의 위해 흥업증권의 분석을 기반으로 유용한 참고지표를 제공하고자 한다.

◆ 산업별 비수기와 성수기, 어떠한 규칙이 있나?

대다수의 산업은 성수기와 비수기 시점이 비교적 뚜렷하게 구분된다.

성수기와 비수기 효과는 일년 내내 산업 전반의 수익성 분포에 직접적인 영향을 미친다는 점에서 투자방향 결정의 중요한 참고지표가 될 수 있다. 산업이 성수기를 맞이하면 강력한 수요가 뒤따르고 이는 산업 전반의 수익 확대를 이끌며, 업계 경기의 비교우위를 부여하는 결과로 이어지기 때문이다.

성수기는 일년 중의 생산∙판매 흐름을 좌우할 수 있는 가장 중요한 시기로서, 성수기 동안 달성한 실적 성적표는 한 해 동안 해당 산업과 섹터의 수익성 수준을 판단해볼 수 있는 핵심지표가 될 수 있다. 다시 말해 성수기 동안 달성한 실적은 해당 섹터의 연간 실적 전망을 수정하는 데 있어 중요한 기준점이 될 수 있다는 설명이다.

흥업증권은 다수 산업의 분기별 수익 분포를 분석해, 산업별 성수기와 비수기 도래 시점의 규칙성을 도출했다. 이러한 분석에는 금삼은사(金三銀四, 주식시장이 호조를 보이며 수익성이 개선되는 3월과 4월)와 금구은십(金九銀十, 주식시장에서 투자의 기회가 확대되는 9월과 10월) 등의 시장환경적 요소도 고려됐다.

성수기에는 1년 중 벌어들이는 수익 수준이 다른 분기보다 월등히 높다.

고량주(백주)와 맥주 산업을 예로 들어보면, 지난 10년간 고량주 산업의 분기별 영업수익(매출) 비중은 1분기에 가장 높은 것으로 나타났다. 춘절(중국의 음력 설) 효과로 수요가 눈에 띄게 확대된 데 따른 것으로, 고량주 업계의 최고 성수기로 판단된다. 반면, 춘절 효과가 사라진 이후의 2분기는 연중 수익 비중이 가장 낮아 비수기로 분류된다.

맥주 산업의 경우 무더운 날씨가 본격화되고 다채로운 뮤직∙맥주 페스티벌 및 스포츠 이벤트가 집중되는 하절기, 그 중에서도 3분기를 최고의 성수기로 꼽는다. 실제로 맥주 산업은 하절기인 3분기에 매출이 가장 높다. 반면, 동절기인 4분기는 비수기로 매출 비중이 가장 낮다.

지난 10년간의 성수기 및 비수기 산업의 월간 실적을 검토해볼 때 3월, 7~8월, 10~12월은 특히 실적이 더 좋고, 1~2분기의 경우 3~4분기 대비 성수기 업종의 매출 비중이 상대적으로 적은 것으로 나타났다.

다만, 흥업증권은 반드시 해당 시기에 성수기 장세가 연출되는 것은 아니고 거시경제 상황 등에 따라 성수기에도 비수기 장세가 연출될 수 있는 만큼, 섹터와 종목의 펀더멘털(기초체력)에 대한 추적 관찰이 요구된다고 강조했다.

7~8월 성수기로 진입하는 섹터의 경우 시장의 기대치가 상승하면서 사전 거래가 이뤄질 가능성이 크고, 이는 성수기 섹터의 주가 상승에 일정 수준 영향을 미칠 것이라 진단했다.

◆ 5대 핵심 영역 세부섹터 '성수기·비수기' 진단

흥업증권은 △TMT △소비 △제조 △금융∙부동산 △시클리컬(경기 흐름에 민감하게 반응하는 산업) 등 5개 핵심 영역에 속한 세부 산업(섹터)의 '분기별 영업수익(매출) 비중'을 기반으로 하여 △성수기 △준성수기 △비수기 시점을 판단했다.

성수기는 대다수의 세부 영역을 포함한 산업 전반의 매출이 눈에 띄게 확대되는 시기, 준성수기는 특정 세부 산업 영역을 중심으로 한 매출이 늘어나는 시기, 비수기는 대다수 세부 산업 영역 전반의 매출이 크게 줄어들거나 부진한 성장률을 보이는 시기로 이해할 수 있다.

하반기인 3~4분기 성수기에 진입하는 섹터가 급격히 늘어나며 A주 장세의 성장모멘텀 또한 확대될 것으로 기대된다. 그 가운데 7·8월은 상반기 실적 점검 시즌이라는 점에서도 주목된다. 이에 성수기 효과와 함께 특히 견고한 펀더멘털을 보유한 섹터와 종목을 주시할 필요가 있다는 의견이 나온다.

1) TMT(기술∙미디어∙통신)

통상 4분기(10~12월)는 TMT 업계의 성수기로 꼽힌다. 전자∙통신∙미디어∙컴퓨터 영역과 연계된 세부 섹터 대다수가 이 시기에 수익이 눈에 띄게 확대된다.

전자 신제품이 집중적으로 풀리는 시기인 동시에 9월 말부터 10월 초까지 이어지는 중추절(추석에 해당)과 국경절 연휴기간, 중국 최대 쇼핑 이벤트인 광군제(光棍節, 11월 11일에 개최돼 솽스이<雙十一>로도 불림) 등 대규모 소비 판촉 활동이 이뤄지는 시기이기 때문이다.

이 때문에 대다수의 TMT 섹터 관련 산업들이 이 기간 성수기를 맞이한다. 특히, 4분기는 전자와 컴퓨터 등 TMT 섹터 기업의 수주에 따른 수입이 집중적으로 확인되는 기간으로 매출 비중이 1년 중 가장 높다.

3분기(7~9월)는 TMT 섹터의 두 번째 성수기 즉, 준성수기로 분류된다. 여름 휴가철 도래에 따른 영향으로 소비가 확대되며 전자, 컴퓨터 제품을 비롯해 광고 및 마케팅, 영화 및 텔레비전, 영화관 체인, 게임 등이 3분기 높은 매출 비중을 보인다.

<성∙비수기를 알면 투자방향이 보인다, 7·8월 주목할 A주 섹터②>로 이어짐.

pxx17@newspim.com

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가덕신공항 공사기간 22개월 연장 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 국토교통부와 가덕도신공항건설공단이 가덕도신공항 부지조성공사를 연내 재입찰하기로 했다. 앞선 사업자 선정이 네 차례나 유찰되고 수의계약 추진도 중단되면서 표류하던 사업에 대해, 정부와 공단이 정상화 로드맵을 마련해 다시 추진에 나선 것이다. 부산 강서구 가덕도신공항 예정지 부지가 내려다보이는 대항전망대에 위치한 비행기 모형 [사진=최지환 기자] 21일 국토교통부와 가덕도신공항건설공단은 가덕도신공항 부지조성공사를 설계·시공 일괄입찰(턴키) 방식으로 연내 입찰 공고할 계획이라고 밝혔다. 가덕도신공항 사업이 네 차례 유찰되고 현대건설 컨소시엄과의 수의계약 절차가 중단된 이후 사업 지연 우려가 커진 데 따른 조치다. 정부와 공단은 입찰방식과 공사기간, 사업관리 체계 전반에 대한 기술 검토를 거쳐 사업 재개 방안을 마련했다. 가덕도신공항 공사는 부산 강서구 가덕도 일대 666만9000㎡에 활주로와 방파제 등을 포함한 공항 시설 전반을 건설하는 사업이다. 본래 개항 목표는 2029년 말이었으나, 올 5월 기존 우선협상대상자로 지정된 현대건설 컨소시엄(이하 현대건설)이 해상과 육상을 아우르는 대규모 고난도 공사임을 고려할 때 108개월의 공사 기간이 필요하다는 입장을 고수하자 국토부가 지위를 박탈하면서 착공이 지연되고 있다. 입찰은 턴키 방식으로 추진된다. 해상 연약지반이 두껍게 분포한 가덕도 지역 특성을 고려해 토석 채취, 연약지반 처리, 방파제 설치, 해상 및 육상 매립, 활주로 설치 등 복합 공정을 유기적으로 연계할 수 있도록 시공사의 책임성과 전문성을 강화하기 위한 선택이다. 공사기간은 연약지반 안정화 확보에 중점을 두고 기존 84개월에서 106개월로 연장했다. 정부는 지반 계측을 통해 안정화가 앞당겨질 경우 후속 공정을 신속히 연계해 전체 공기를 탄력적으로 운영한다는 방침이다. 해상공사 장비 제작 기간과 공사용 도로 개설 등 사전 준비 기간도 반영됐다. 공사비는 당초 10조5000억원에서 건설투자 GDP디플레이터 상승률을 적용해 10조7000억원으로 상향 조정된다. 공단은 종합적 사업관리(PgM) 체계 도입을 통해 토목·건축·항행시설 등 복수 프로젝트를 통합 관리하고, 관계기관 협의체를 상시 운영해 안전과 품질을 관리할 계획이다. 정부는 연내 입찰 공고를 거쳐 사업자 선정과 기본설계를 진행하고, 2026년 하반기 우선 시공분 착공을 추진한다. 행정 절차와 공사가 계획대로 진행되면 2035년 개항이 목표다. 공항 접근성 강화를 위한 도로·철도 인프라도 병행 추진한다. 정부와 지방자치단체, 공공기관, 연구기관, 민간 등이 참여하는 거버넌스를 통해 지역 발전 및 북극항로 시대 대응 전략도 함께 마련할 방침이다. 김윤덕 국토부 장관은 "가덕도신공항은 여객·화물 수요를 충분히 처리할 수 있는 관문 공항으로 건설돼야 한다"며 "안전을 최우선 가치로 삼되, 관계기관과 협력해 사업이 최대한 신속히 추진되도록 하겠다"고 말했다. chulsoofriend@newspim.com 2025-11-21 16:00

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박철우 서울중앙지검장 취임 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 박민경 인턴기자 = '대장동 개발 비리 특혜 사건' 항소포기 논란이 채 가시기도 전 박철우(53·사법연수원 30기) 신임 서울중앙지검장이 21일 취임했다. 항소포기의 지휘 라인에 있던 박 지검장이 중앙지검장으로 오면서, 검찰 안팎에선 불만이 커지는 모습이다. 박 지검장은 이날 오전 9시께 중앙지검으로 첫 출근했다. 그는 출근길에 취재진과 만나 '대장동 수사팀에서는 지검장이 (대검찰청 반부패부장 시절) 항소포기 의견을 전달했다고 주장하는데 이에 대해 어떤 입장인가'라는 질문에 "저에 대해 정확하지 않은 내용이 많이 퍼져있는 것 같다"고 답했다. 단 그는 어떤 내용이 정확하지 않은지에 대해선 "말씀드리기 적절하지 않다"며 답을 피했다. 박철우 서울중앙지검장이 21일 중앙지검 청사 앞에서 취재진 질문에 답하고 있다. [서울=뉴스핌] 박민경 인턴기자 = 2025.11.21 pmk1459@newspim.com 또 '항소포기 사태 당사자의 지검장 부임에 대해 직원들의 반발 목소리가 있다'는 지적에 박 지검장은 "검찰 구성원들이 반발하는 것은 충분히 이해한다"고 말했다. 그러면서도 '충분히 이해하고 공감하면 (항소포기)에 대한 입장을 말해줘야 하는 것 아닌가'라는 질문엔 "아니 이해하고 공감하다고 했지 않은가"라며 다소 신경질적인 반응을 보였다. 그는 이외에 항소포기에 반발한 검사를 징계하는 것에 대한 입장 관련 질문도 "언급하는 것은 적절하지 않은 것 같다"며 답을 피했다. 박 지검장은 취임사를 통해 "요 근래만큼 그동안 쏟아부은 열정이 송두리째 부정당하는 것 같은 박탈감과 자괴감이 드는 시기는 없을 것"이라며 "저 또한 억울한 감정을 부정할 수 없는 게 솔직한 심정"이라고 말하기도 했다. 최근 본인을 둘러싼 논란에 대해 간접적으로 억울함을 호소한 것으로 해석된다. 박 지검장은 대장동 항소포기 논란의 중심에 있는 인물이다. 대장동 항소 기한이 만료된 후 수사·공판팀은 입장문을 통해 "모든 내부 결재 절차가 마무리된 이후인 지난 7일 오후 무렵 갑자기 대검과 중앙지검 지휘부에서 알 수 없는 이유로 수사·공판팀에 항소장 제출을 보류하도록 지시했다"고 밝혔다. 이후 대장동 수사·공판팀을 이끈 강백신 대구고검 검사는 당일 오후 8시45분께 당시 대검 반부패부장이던 박 지검장이 재검토 지휘를 내렸다고 주장했다. 이에 당시 대검 반부패부장이던 박 지검장은 항소포기 관련 지휘에 깊이 관여한 인물로 지목됐다. 애초 항소포기 사태는 당시 검찰총장 직무대행을 맡고 있던 노만석 전 대검 차장이 사의를 표하면서 일단락되고, 항소포기에 반발한 검사장들의 평검사 전보 징계 국면으로 넘어가고 있었다. 하지만 이후 박 지검장이 새롭게 임명되면서 내부 반발은 더욱 커지고 있다. 수도권의 한 고검 검사는 "항소포기 일련의 과정을 봤을 때 구체적인 설명이나 어떠한 언급도 하지 못할 것이라 생각했고 실제로 그랬다"며 "수사팀은 물론 중앙지검 내부 반감이 큰데, 어떻게 조직을 안정화하겠다는 것인지 의문"이라고 지적했다. 재경지검의 한 부장검사도 "조직에 칼을 꽂은 공으로 좋은 자리를 차지한 사람이 어떻게 조직을 안정화하겠다는 것인가"라며 "내부 반발만 더욱 커질뿐이다. 제대로 리더십을 발휘할 수 있을 거라고 전혀 기대되지 않는다"고 강하게 비판했다. hyun9@newspim.com 2025-11-21 14:45