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<① '리쇼어링 수혜주' 로크웰, 월가 호평 속 최고가 경신>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = ◆ 미국 리쇼어링의 핵심 수혜주

애널리스트들이 로크웰 오토메이션(종목코드: ROK)을 주목하는 또 다른 중요한 이유는 미국 제조업 리쇼어링 트렌드의 핵심 수혜주라는 점이다. 로크웰이 도널드 트럼프 행정부의 '미국 내 제조' 진흥책의 장기 승자로 거론되는 것은 여전히 다수의 인력을 필요로 하는 제조업에서 미국이 경쟁력을 확보하려면 자동화 기술 도입 확대가 불가피하기 때문이다.

BofA의 오빈 애널리스트는 "로크웰을 미국 제조업 리쇼어링의 수혜 기업으로 본다"며 "로크웰은 미국과 국제 자동화 시장에서 강력한 입지를 확보하고 있다"고 평가했다.

오빈은 "로크웰은 산업 사이클과 리쇼어링을 모두 활용하고 있으며 비용 절감에 대한 긴 활주로를 가지고 있다"며 "최근 몇 년 동안 부진한 산업 사이클이 도움이 되지 않았지만, 상황이 반전되기 시작하고 있다"고 말했다.

키뱅크는 2024회계연도 총 매출의 61.1%를 차지하는 로크웰의 북미 중심 포트폴리오가 잠재적인 추가 관세로부터 회사를 보호할 것이라고 전망했다. 이러한 포지셔닝은 로크웰을 추가적인 니어쇼어링 및 리쇼어링 제조 활동의 순수혜 수혜자로 만들 수 있다는 설명이다.

◆ 관세 영향 완화와 전략적 가격 정책

로크웰 오토메이션은 관세 관련 비용 부담도 예상보다 완화될 것으로 전망된다. 키뱅크에 따르면 회사가 2025년 하반기 관세 비용 역풍 예상치를 이전의 1억2500만 달러에서 7000만 달러로 대폭 낮췄다.

유럽연합(EU) 및 아시아의 최근 상황이 로크웰에게 2분기 가격 책정 조치가 비교적 미미함에도 불구하고 관세 관련 추가 기회를 제공할 수 있다고 키뱅크는 분석했다.

현재 관세 가격 책정 전략은 성장보다는 회복에 중점을 두고 있지만, 키뱅크는 로크웰의 지속적인 비용 절감 이니셔티브와 결합될 때 마진에 상당한 상승 여지가 있을 수 있다고 봤다.

오빈 애널리스트는 "가격 책정도 또 다른 상승 요인"이라며 "무역협정 불확실성으로 대형 프로젝트들이 지연되고 있지만, 2025년 말 이전에 무역협정이 체결될 것으로 예상하며, 이는 2026년과 2027년 로크웰의 유기적 성장을 가속화할 것"이라고 전망했다.

◆ 혁신적 제품 라인업으로 시장 선도

로크웰 오토메이션은 지속적인 혁신을 통해 시장 선도적 지위를 더욱 강화하고 있다. 회사는 최근 제조업체에 산업 자동화 분야에서 향상된 유연성을 제공하기 위한 모듈형 원격 입출력 시스템인 '포인트맥스 I/O'를 출시한다고 발표했다.

이 새로운 시스템은 로직스 5000 컨트롤러와 통합되어 확장 가능하고 재구성 가능한 배포를 지원하도록 설계되었으며, 적응형 시스템 아키텍처를 지원하는 것을 목표로 한다.

제약 및 바이오제약 부문을 위한 최신 제조 실행 시스템인 '팩토리토크 파마스위트 12.00'도 도입했다. 이 시스템은 클라우드 지원 기능 및 산업 표준을 충족하기 위한 강화된 사이버 보안 조치 등의 기능을 제공한다.

또한 회사는 자동화 생태계 내에서 교차 판매 기회를 강조하며 'OTTO 인더스트리얼 로보틱스' 사업을 선보였다. 이와 함께 밀워키에 새로운 제조 시설을 개설하여 공급망 역량을 강화하는 전략적 움직임도 보이고 있다.

◆ 안정적 배당 정책과 주주 친화 경영

로크웰 오토메이션은 주주 친화적 정책도 지속하고 있다. 회사는 2025년 8월 18일 기준 주주들에게 9월 10일 주당 1.31달러의 분기별 배당금을 지급할 것이라고 발표했다. 이는 회사의 안정적인 현금 창출 능력과 주주 가치 제고 의지를 보여주는 대목이다. 현재 주가를 기준으로 배당수익률은 1.49%다.

◆ 섹터별 회복 전망과 성장 동력

최근 수년간 실적 부진은 코로나19 사태로 비롯된 공급망 병목 현상이 점차 완화되면서 고객사들이 필요 이상으로 주문해뒀던 제품이 재고가 되어 주문이 줄었고, 미국 연방준비제도(연준)가 고금리 정책을 장기간 유지하면서 고객사들의 구매력이 줄었기 때문으로 풀이된다. 하지만 이제 이러한 악재들이 점차 해소되면서 본격적인 회복세가 기대되는 상황이다.

BofA는 2026년 8%의 유기적 성장을 예상하며, 1억5000만 달러의 비용 절감으로 인한 마진 확대가 회사의 2억5000만 달러 목표치를 상회할 것으로 전망했다.

특히 재고 감소로 수요가 타격을 입었던 소프트웨어 및 제어 부문에서 2026년 가장 강한 반등이 있을 것으로 예상하며, 지능형 장치 및 라이프사이클 서비스에서도 점진적인 회복을 전망했다.

◆ 월가 컨센서스 변화

이러한 긍정적 변화로 로크웰을 담당하는 애널리스트 중 53%가 '매수' 투자의견을 부여하고 있다. 이는 S&P500 종목의 평균 매수 투자의견 비율인 약 55%와 비슷한 수준이다.

CNBC 집계에 따르면, 30개 투자은행(IB) 중 7곳이 '강력 매수', 9곳이 '매수', 13곳이 '보유' 의견을 제시했다. '시장수익률 하회' 의견도 1곳 있었다.

이들이 제시한 목표주가 평균은 335.77달러로, 현재 주가보다는 4.26% 낮지만, 도널드 트럼프 대통령의 관세 발표 직후인 4월 초의 285달러에서는 크게 상승했다.

로크웰 주가가 4월 저점 대비 60% 이상 급등하면서 월가가 따라잡기에 어려움을 겪고 있는 상황이다. 월가에서 제시한 최고 목표주가는 410달러, 최저 목표주가는 231.43달러이다.

◆ 향후 전망과 투자 포인트

BofA의 오빈 애널리스트는 "회사의 실행 능력에 대한 확신이 커지고 있으며, 구조적·경기순환적 호재 모두 이전 사이클 대비 더 나은 수익력을 이끌 것으로 본다"고 평가했다.

그는 또한 "특히 산업 사이클이 전환됨에 따라 이 주식의 위험 대비 보상이 매력적"이라며 긍정적 전망을 제시했다.

BofA의 410달러 목표주가 상향 조정은 2026년 EV/EBITDA 23배라는 높은 밸류에이션 멀티플을 반영한 것으로, 16배에 거래되는 경쟁사들보다 상당한 프리미엄을 부여받았다. 이는 로크웰 오토메이션의 시장 지배력과 성장 잠재력이 시장에서 인정받은 결과로 해석된다.

키뱅크의 분석에 따르면 로크웰의 운영 우수성에 대한 노력과 이산 제조 부문에서 증가하는 수요로부터의 잠재적 이익이 지속될 것으로 전망된다.

로크웰 오토메이션은 산업 자동화 분야의 선도기업으로서 미국 제조업 리쇼어링, 운영 효율성 개선, 혁신적 제품 개발 등 다방면에서 성장 모멘텀을 확보하며 투자자들의 주목을 받고 있다. 월가의 잇따른 호평과 목표가 상향 조정 속에서 회사의 턴어라운드 스토리가 본격화될 것인지에 대한 관심이 집중되고 있다.

kimhyun01@newspim.com