[AI의 종목 이야기] S&P500의 50일선 이탈, 어그러지는 기술적 지표

기사입력 : 2025년11월18일 07:35

최종수정 : 2025년11월18일 07:38

이 기사는 인공지능(AI) 번역을 통해 생성된 것으로 원문은 11월17일 블룸버그통신 기사입니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 미국 증시 차트 패턴을 분석하는 애널리스트들 사이에서 경고음이 울리고 있으며, 최근의 하락이 최소 10% 이상의 본격적인 조정으로 확대될 수 있다는 우려가 커지고 있다.

월요일 S&P 500 지수가 급락하면서 10월 28일 사상 최고치 대비 낙폭이 3.2%로 확대됐다. 이는 2~4월 급락 이후 사상 최고치 대비 최대 하락폭이다. 동 벤치마크 지수는 139거래일 만에 처음으로 50일 이동평균선 아래에서 마감했으며, 이로써 금세기 두 번째로 길었던 50일 이동평균선 상회 기록이 깨졌다.

S&P 500 지수는 또한 6,725포인트를 50포인트 이상 하회했다. 골드만삭스 그룹의 리 코퍼스미스는 장 초반 이 수준을 CTA로 불리는 추세추종 퀀트 펀드가 매수에서 매도로 전환할 수 있는 분기점으로 지목한 바 있다.

포토맥 펀드 매니지먼트의 공동 최고투자책임자 겸 포트폴리오 매니저인 댄 루소는 "시장 표면 아래에서 상당한 손상이 발생하고 있다"고 말했다. 그는 "50일 이동평균선 이탈이 시장 폭의 지속적인 붕괴—신저가 종목이 늘어나는 현상—와 동시에 나타난다면 더욱 우려스러운 상황이 될 것"이라며 "이는 추가 매도세가 임박했다는 신호"라고 덧붙였다.

22V 리서치의 기술적 분석 책임자인 존 로크에 따르면 나스닥 종합지수 역시 일부 "추악한" 신호를 보내고 있다. 그는 나스닥 종합지수를 구성하는 약 3,300개 종목 중 52주 신고가 종목보다 52주 신저가 종목이 더 많다고 밝혔다. 이는 추가 랠리를 어렵게 만드는 내부적 시장 취약성의 징후다.

로크는 "11월 첫째 주에 명확하지 않았다면 지금은 분명해졌을 것"이라며 "조정이 진행 중"이라고 말했다. 그는 투자자들에게 방어적 포지션을 취할 것을 권고했다. 그는 사상 최고치 대비 5% 이상 하락한 나스닥 종합지수가 22,000선 부근의 지지선을 테스트하기 전까지 낙폭이 최대 8%까지 확대될 것으로 예상했다.

재니 몽고메리 스콧의 기술적 전략가 겸 리서치 부책임자인 댄 완트롭스키에게 S&P 500 지수가 역사적인 50일 이동평균선 상회 기록을 깨뜨린 것은 곧 더 큰 변동성이 닥칠 수 있다는 신호다.

나스닥종합지수 종목 중 52주 최고가와 52주 최저가 수 추이 [자료=블룸버그통신]

완트롭스키는 "증시에서 조정이 이미 진행 중이며 S&P 500 지수가 여기서 더 하락할 것으로 본다"고 말했다. 그는 S&P 500의 낙폭이 12월 말까지 5~10%에 달할 수 있다고 덧붙였다. 그는 "시장 폭이 끔찍하다"며 "증시가 취약한 상태에 놓여 있다"고 진단했다. 또한 "S&P 500 지수가 지금 완만한 조정을 겪는 것이 낫다"며 "그렇지 않으면 내년 초에 더 심각한 조정이 올 것"이라고 경고했다.

상품거래자문사, 즉 CTA로 알려진 그룹으로부터는 미국 증시 강세론자들이 큰 지원을 받지 못할 수 있다. CTA는 통상 지수 가격이 상승하면 매수하고 하락하면 매도하는 특성을 보인다. UBS 그룹(UBS)의 주식 파생상품 전략가인 맥스웰 그리나코프는 향후 2주 동안 CTA가 리스크를 줄이기 시작하면서 현재 주식 익스포저의 20%를 축소할 것으로 예상했다. 그는 "글로벌 지수가 5% 이상 하락하는 시나리오에서는 이 수치가 쉽게 3배로 늘어날 수 있다"고 말했다. 그는 S&P 500 지수가 6,500선 아래로 떨어지면 CTA의 매도세가 더욱 거세질 것이라고 덧붙였다.

최근 증시 약세의 기저에는 S&P 500 지수를 4월 저점에서 10월 고점까지 38% 끌어올린 원동력이었던 고공행진 기술주들의 부진이 깔려 있다. 이들 기술주의 상승세가 멈추면서 시장은 경기 둔화 조짐과 소비자 신뢰 하락에 더 민감한 섹터들에 의존하게 됐다.

매그니피센트 세븐 기술주들은 이번 달 거의 4.5% 하락했으며, 알파벳(GOOGL)만 상승세를 유지하고 있다. 이 그룹은 올해 시장 상승분의 사실상 전부를 차지해왔다.

인공지능 투자 열풍은 투자자들이 AI 인프라 구축에 필요한 막대한 차입 규모를 면밀히 분석하면서 열광에서 회의론 조짐으로 변화하고 있다. 월요일에만 아마존닷컴(AMZN)이 150억달러 규모의 채권 발행으로 신용시장에서 자금을 조달했다.

22V의 로크는 페이스북 모회사인 메타 플랫폼스(META)를 "이번 조정의 바로미터"로 본다. 메타가 다른 종목들보다 먼저 하락하기 시작했으며, 현재 시장 후퇴가 끝나기 전에 "저점을 형성"해야 할 수 있기 때문이다. 메타는 월요일에도 1.2% 하락하며 추가 약세를 보였고, 8월 고점 대비 약 24% 하락한 상태다.

차트의 기술적 약세가 월요일 시장 논의를 지배했지만, 이번 주 후반에는 펀더멘털이 다시 부각될 수 있다.

월마트(WMT), 홈디포(HD), 타겟(TGT) 등 소매업체들이 실적과 다가오는 연말 쇼핑 시즌에 대한 전망을 발표할 예정이다. 엔비디아(NVDA)는 주요 메가캡 기술 기업 중 마지막으로 최신 실적을 발표한다.

지난 7주간 부재했던 정부 경제 지표들도 서서히 발표되기 시작할 것이다. 경제는 특히 노동시장에서 둔화 조짐을 보이고 있으며, 저소득층 소비자들은 점점 더 압박을 받는 것으로 나타나고 있다.

물론 S&P 500 지수가 연초 이후 여전히 13% 이상 상승하고 나스닥 종합지수가 거의 18% 상승을 유지하고 있는 만큼, 이번 하락이 다소 심화되더라도 2025년은 여전히 주식시장에 견조한 한 해로 기록될 수 있다.

CFRA의 최고투자전략가인 샘 스토발은 월요일 헬스케어와 유틸리티가 시장 대비 아웃퍼폼하면서 이어진 빅테크 이탈 로테이션에 대해 "성장 섹터에 쌓인 거품의 일부가 해소될 것"이라고 말했다. 지수가 하락하면서 지난 2주간 변동성이 컸지만, 현재로서는 "조정이라고 부르기에는 충분치 않은 수준"이라고 그는 평가했다.

마찬가지로 네드 데이비스 리서치는 최근 매도세가 랠리 가능성을 유지할 만큼 "충분히 억제된" 상태라고 평가하면서도, "상승 추세를 재확립하지 못한 채 횡보가 길어질수록 고점 형성 과정으로 진화할 위험이 높아진다"고 경고했다.

bernard0202@newspim.com

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알파벳 '100년물 채권'에 거품 경고 [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 인공지능(AI) 인프라 구축을 위해 막대한 자금을 쏟아붓고 있는 알파벳이 영국 시장에서 발행한 100년 만기 회사채가 폭발적인 인기를 끌었다. 하지만 월가 전략가들은 이를 두고 "신용 시장의 사이클 후반부 과열을 보여주는 최신 신호"라며 경고의 목소리를 높였다. 12일(현지시간) 블룸버그통신과 CNBC에 따르면 알파벳은 지난 10일 영국 파운드화 채권 시장에서 10억파운드 규모(1조9600억 원)의 100년 만기 채권을 발행했다. 이는 알파벳의 첫 파운드화 표시 채권이자 총 200억달러 규모의 다중 통화 자금 조달 계획의 일부다. 이번 100년물 채권에는 발행 규모의 약 10배에 달하는 주문이 몰렸으며 발행 금리는 영국 국채 10년물보다 120bp(1.20%포인트) 높은 수준에서 결정됐다. 알파벳은 지난주 올해 자본지출 규모가 1850억달러에 달할 것으로 예상된다고 밝혔다. 경쟁사인 오라클과 아마존 마이크로소프트 등도 인프라 지출을 늘리고 있어 빅테크 기업들의 총부채 발행 규모는 향후 5년간 3조달러에 이를 것으로 전망된다. 윈드 시프트 캐피털의 빌 블레인 최고경영자(CEO)는 이번 거래가 AI 확장을 위해 공공 및 민간 시장에서 조달되고 있는 부채가 역사적인 규모를 벗어난 수준임을 반영한다고 지적했다. 블레인 CEO는 CNBC와의 인터뷰에서 "적당히 높은 쿠폰(금리)의 100년 만기 채권을 팔 기회를 포착한 점에 대해서는 그들에게 온전한 공로를 인정한다"며 "그들은 영국 보험사와 연기금들이 부채를 충당하기 위해 원했던 수요를 명확히 파악했다"고 말했다. 알파벳.[사진=로이터 뉴스핌] 2026.02.13 mj72284@newspim.com 하지만 그는 이번 100년물 발행이 시장 거품의 증거라고 강조했다. 블레인 CEO는 "나는 100년 만기 채권이 나온다는 사실 자체가 그보다 더 거품일 수는 없다고 생각한다"며 "만약 당신이 고점의 신호를 찾고 있다면 비록 그것이 훌륭하게 실행된 거래일지라도 그것은 절대적으로 고점의 신호처럼 보인다"고 직격탄을 날렸다. 이어 블레인 CEO는 "AI 하이퍼스케일러들의 '부채 축제'의 엄청난 규모에 대한 요점은 과거 내가 보았던 수많은 상황들을 떠올리게 한다"며 "특히 시장이 하나의 테마를 잡고 그들이 무엇을 사고 있는지 정말로 이해하지 못한 채 극단으로 치닫는 상황 말이다"라고 비판했다. 전문가들은 알파벳의 이번 움직임이 자금 조달 다각화 차원이라고 분석하면서도 리스크를 우려했다. 페더레이티드 헤르메스의 나추 초칼링엄 런던 크레딧 책임자는 "알파벳이 AI 자본지출(CAPEX)을 자금 조달하기 위해 시장의 맨 끝단(초장기물)에서 파운드화 발행을 준비한 것은 흥미롭다"며 "그들은 보험사와 연기금 수요를 활용하고 미국 달러 시장의 과포화를 피하기 위해 자금 조달원을 다각화하려는 것"이라고 설명했다. 프리미어 미튼의 사이먼 프라이어 채권 펀드 매니저는 100년물 발행이 여전히 "검증되지 않은 바다"라고 경고했다. 프라이어 매니저는 "구매자들은 기술 기업들이 주식 시장에서 사상 최고치를 기록하고 있고 업계의 본질이 끊임없이 진화하고 있음에도 불구하고 혼란스러운 글로벌 및 현지 정치 환경 속에서 6%를 조금 넘는 수익률에 자금을 묶어두게 될 것"이라고 지적했다. 무지니치앤코의 타티아나 그레일 카스트로 공공시장 공동 대표는 이번 발행이 투자자들의 '믿음'에 기반하고 있다고 봤다. 그는 "당신은 그 회사가 향후 100년 동안 이자를 지급하기 위해 존재할 것이라는 점에 올라타는 것"이라며 "이건 매우 드문 일이며 심지어 정부들도 100년 만기 부채를 잘 발행하지 않는다"고 말했다. 영화 '빅쇼트'의 실제 인물로 알려진 마이클 버리도 알파벳의 100년물 채권 발행에 우려를 표시했다. 버리는 소셜미디어 엑스(X, 옛 트위터)에 "알파벳이 100년 만기 채권 발행을 모색하고 있다"며 "이런 일이 마지막으로 있었던 것은 1997년의 모토롤라였는데 그해는 모토롤라가 거물(big deal)로 여겨졌던 마지막 해였다"고 지적했다. 그러면서 "1997년 초 모토롤라는 미국에서 시가총액 상위 25위이자 매출 상위 25위 기업이었다"며 "오늘날 모토롤라는 매출 110억달러에 불과한 시가총액 232위 기업"이라고 덧붙였다. mj72284@newspim.com 2026-02-13 03:24