[AI의 종목 이야기] 모간스탠리 "오라클 CDS 2008년 최고치 근접 위험"

기사입력 : 2025년11월28일 01:58

최종수정 : 2025년11월28일 01:58

이 기사는 인공지능(AI) 번역으로 생산된 콘텐츠로, 원문은 11월 27일자 블룸버그 기사(Morgan Stanley Warns Oracle Credit Protection Nearing Record High)입니다.

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 모간스탠리는 오라클(종목코드: ORCL)의 채무 위험 지표가 11월 들어 3년 만에 최고 수준에 도달했으며, 대규모 인공지능(AI) 투자에 대한 투자자들의 불안이 해소되지 않을 경우 2026년에는 상황이 더욱 악화될 수 있다고 경고했다.

모간스탠 소속 신용 분석가 린지 타일러와 데이비드 햄버거는 오라클이 직면한 위험으로 자금 조달 격차, 부채 증가, 기술 노후화 가능성을 지적했다. ICE 데이터 서비스에 따르면 오라클 채권의 5년 만기 부도 위험을 헤지하는 비용은 지난 25일(현지시간) 기준 연 1.25%포인트로 상승했다.

이들은 26일 보고서에서 오라클이 AI 사업 확장을 위해 차입을 늘리고 있는 상황이 은행과 투자자들의 적극적인 헤지 수요를 자극하고 있으며, 이에 따라 5년 만기 신용부도스왑(CDS) 가격이 2008년 기록을 넘어설 위험에 직면했다고 밝혔다.

분석가들은 단기적으로 CDS가 1.5%포인트를 돌파할 수 있으며, 새해에도 회사가 자금 조달 전략을 명확히 제시하지 않는다면 2%포인트에 근접할 수 있다고 전망했다. ICE 데이터 서비스에 따르면 오라클 CDS는 금융위기 당시인 2008년 1.98%포인트로 최고치를 기록한 바 있다.

오라클 측 대변인은 이에 대한 논평을 거부했다.

오라클은 AI 투자 경쟁에 참여하는 기업 중 하나로, AI 관련 신용시장 위험의 바로미터로 빠르게 자리 잡고 있다. 회사는 지난 9월 미국 투자등급 채권 시장에서 180억 달러를 차입했으며, 이어 11월 초에는 약 20개 은행이 뉴멕시코에 데이터센터 캠퍼스를 건설하기 위한 약 180억 달러 규모의 프로젝트 파이낸스 대출을 마련했다. 오라클은 해당 시설의 임차인으로 참여할 예정이다.

블룸버그에 따르면 은행들은 또 다른 380억 달러 규모의 대출 패키지를 제공해 텍사스와 위스콘신에서 밴티지 데이터 센터스가 개발하는 데이터센터 건설을 지원하고 있다. 모간스탠리는 오라클과 연계된 이러한 건설 대출에 참여하는 금융기관들이 최근 오라클 CDS 거래량 급증의 주요 요인일 가능성이 크며, 이러한 추세가 지속될 수 있다고 분석했다.

모간스탠리의 신용 분석가들은 "지난 두 달 동안 오라클이 향후 임차인으로 예정된 부지에서 진행 중인 건설 대출이 최근 및 향후 헤지 수요를 더욱 크게 이끄는 요인이 될 수 있음이 더욱 분명해졌다"고 밝혔다.

은행들이 대출을 다른 기관에 분배할 경우 일부 헤지가 해제될 위험이 있다는 지적이 나왔다. 다만 향후 다른 기관들도 헤지에 나설 가능성이 있으며, 밴티지 데이터센터와 뉴멕시코 프로젝트 이후에도 건설 자금 조달 수요는 계속될 것으로 전망된다.

지난달 분석가들은 단기적인 신용 악화와 불확실성이 채권 보유자, 대출 기관, 테마 투자자들의 추가적인 헤지 수요를 촉발할 것이라고 내다봤다. 이들은 "채권 보유자 헤지와 테마 헤지 모두 향후 중요성이 커질 수 있다"고 덧붙였다.

오라클의 CDS는 투자등급 CDX 지수(북미 우량 기업들의 신용위험을 묶어 만든 지수)보다 부진했고, 오라클 회사채 역시 블룸버그 고등급 회사채 지수 대비 저조한 흐름을 보였다. 헤지 수요 급증과 투자심리 약화가 겹치면서 오라클 주가에도 부담이 가중되고 있으며, 분석가들은 이를 계기로 경영진이 다음 실적 발표에서 스타게이트 프로젝트, 데이터센터 투자, 자본 지출 계획을 포함한 자금 조달 전략을 구체적으로 제시할 가능성이 있다고 관측했다.

분석가들은 그간 투자자들에게 회사채와 CDS를 동시에 매수하는 '베이시스 트레이드'를 권고해왔는데, 이는 CDS가 회사채보다 더 크게 벌어질 것이라는 예상에 따른 전략이었다. 그러나 현재는 CDS만 직접 매수하는 것이 더 명확하고 효율적인 거래라고 판단했다. 이들은 "따라서 베이시스 트레이드에서 '채권 매수' 부분은 종료하고 'CDS 보호 매수'만 유지한다"며 "지금은 CDS 직접 거래가 더 깔끔하며 스프레드 확대 효과도 클 것"이라고 밝혔다.

kimhyun01@newspim.com

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박수현 43.5% vs 김태흠 43.9% [서울=뉴스핌] 송기욱 기자 = 6·3 지방선거 충남지사 선거에 출마한 박수현 더불어민주당 후보와 김태흠 국민의힘 후보가 오차 범위 내 초접전을 벌이고 있는 것으로 조사됐다. 또 충남 도민 10명 중 8명 이상이 이번 지방선거에 투표하겠다는 의향을 밝혔다. ◆ 박수현 43.5% vs 김태흠 43.9%...오차 범위 내 0.4%p 초접전 종합뉴스통신사 뉴스핌 의뢰로 여론조사 전문기관 리얼미터가 지난 18일부터 19일까지 충남 거주 만 18세 이상 남녀 806명을 대상으로 실시한 충남지사 후보 지지도 조사 결과 박수현 후보 43.5%, 김태흠 후보 43.9%였다. 두 후보 간 격차는 0.4%p(포인트)로 오차 범위 안이다. '없음'은 4.6%, '잘 모름'은 8.1%였다. 지역별로는 김 후보가 천안시에서 45.0%를 기록해 박 후보(42.7%)보다 높게 조사됐다. 서남권(보령시·서산시·서천군·예산군·태안군·홍성군)에서도 김 후보는 48.8%로 박 후보(39.2%)보다 높았다. 반면 박 후보는 아산·당진시에서 47.1%를 기록하며 김 후보(37.5%)에 우세했고, 동남권(공주시·논산시·계룡시·금산군·부여군·청양군)에서도 46.0%로 김 후보(43.2%)를 웃돌았다. 연령별로는 김 후보가 만 18~29세에서 40.8%를 기록해 박 후보(31.5%)보다 높았다. 60대에서도 김 후보는 53.5%로 박 후보(41.2%)보다 높았고, 70세 이상에서는 김 후보 61.3%, 박 후보 26.9%였다. 반면 박 후보는 30대에서 40.2%로 김 후보(39.2%)를 소폭 웃돌았다. 40대에서는 박 후보 61.7%, 김 후보 29.2%였고, 50대에서는 박 후보 56.3%, 김 후보 36.0%로 크게 앞섰다. 성별로는 남성층에서 김 후보가 47.1%를 기록해 박 후보(44.1%)보다 높았다. 여성층에서는 박 후보 42.8%, 김 후보 40.5%였다. 정당 지지층별로는 집권 여당인 더불어민주당 지지층의 84.6%가 박 후보를 지지한다고 답했다. 제1야당인 국민의힘 지지층의 89.4%는 김 후보를 택했다. 조국혁신당 지지층에서는 박 후보 64.5%, 김 후보 24.0%였다. 개혁신당 지지층에서는 김 후보 48.5%, 박 후보 31.0%였다. 투표 의향별로는 '반드시 투표하겠다'는 적극 투표층에서 박 후보가 48.8%로 김 후보(45.2%)보다 높았다. 반면 투표 의향층 전체에서는 김 후보 46.2%, 박 후보 43.8%였다. 투표 의향이 없다는 응답층에서는 박 후보 44.6%, 김 후보 27.7%였다. ◆ 충남도민 83.7% "지방선거 투표하겠다" 투표 의향은 83.7%가 투표하겠다고 답했다. '반드시 투표' 66.1%, '가급적 투표' 17.7%였다. 반면 '별로 투표할 생각 없음' 6.0%, '전혀 투표할 생각 없음' 8.0%였다. 권역별 투표 의향은 동남권 85.4%, 서남권 84.1%, 천안시 83.6%, 아산·당진시 82.3%였다. 전 권역에서 투표 의향층은 80%를 넘었다. 연령별로는 60대가 91.3%로 가장 높았고, 50대 89.7%, 70세 이상 88.9%, 40대 88.3% 순이었다. 뒤이어 30대는 72.5%, 만 18~29세 63.1%였다. 이번 여론조사는 휴대전화 가상(안심)번호를 무작위로 추출해 자동응답조사(ARS)방식으로 진행됐다. 표본오차는 95% 신뢰수준에 ±3.5%p, 응답률은 8.2%다. 2026년 4월 말 행정안전부 주민등록 인구를 기준으로 성별, 연령별, 지역별 가중치(림가중)를 적용했다. 자세한 사항은 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. oneway@newspim.com 2026-05-21 05:00