AI 핵심 요약
beta- 지정학 리스크와 AI 불안으로 투자자들이 배당 ETF에 관심을 높였다.
- SCHD는 품질 기반 고배당으로 배당 성장 복리를 제공한다.
- VYM은 광범위 분산, HDV는 저베타 방어, SPYD는 고수익률을 추구한다.
!AI가 자동 생성한 요약으로 정확하지 않을 수 있어요.
방어주 섹터로 안전성 높여
인컴 투자자 현실적인 해법
[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 지정학적 리스크로 인한 불확실성과 인공지능(AI) 테마를 둘러싼 불안감이 번지면서 배당주 상장지수펀드(ETF)에 대한 투자자들의 관심이 높아지고 있다.
성장주 중심의 기술 테마 ETF가 변동성을 키우는 사이 안정적인 현금흐름을 직접 주머니로 가져오는 고배당 전략은 특히 은퇴 준비를 앞둔 투자자와 인컴 중심 포트폴리오를 추구하는 이들에게 제격이다.
미국 주식시장에 상장된 고배당 현금흐름 ETF는 전략 구조와 편입 종목 특성에 따라 크게 네 가지 유형으로 분류할 수 있다. SCHD, VYM, HDV, SPYD가 그 대표 주자들이다.
◆ SCHD 품질 기반 고배당의 정석 = SCHD(Schwab U.S. Dividend Equity ETF)는 찰스 슈왑 자산운용이 2011년 10월 상장한 ETF로, 다우 존스 미국 배당 100 지수(Dow Jones U.S. Dividend 100 Index)를 추종한다.
S&P 글로벌에 따르면 지수는 배당을 꾸준히 지급해온 기록과 함께 현금흐름 대비 부채, 자기자본이익률(ROE), 배당수익률, 5년 배당 성장률 등 네 가지 재무 지표를 동시에 충족하는 기업만을 선별한다.
단순히 배당이 높다고 편입하는 것이 아니라 배당을 지속적으로 성장시킬 능력이 있는 기업에만 투자한다는 점이 SCHD의 핵심 철학이다.
주요 편입 종목에는 텍사스 인스트루먼트(TXN), 시스코(CSCO), 머크(MRK), 암젠(AMGN), 펩시코(PEP), 코카콜라(KE), 록히드 마틴(LMT), 셰브런(CVX) 등이 포함된다.
이처럼 에너지, 헬스케어, 필수소비재, 산업재 중심의 포트폴리오는 기술주 비중이 낮아 나스닥 조정 국면에서 상대적 방어력을 발휘한다.
미국 온라인 투자 매체 식킹알파에 따르면 펀드의 배당수익률은 연 3.33%로 집계됐고, 분기 지급 구조를 취한다. 운용보수는 연 0.06%로 업계 최저 수준이고, 총운용자산(AUM)은 906억달러 수준이다.
지난 1년간 배당 성장률은 1.56%로 전년 대비 소폭 둔화됐으나 5년 평균 배당 성장률은 10%를 상회한다는 점이 장기 보유 투자자에게 여전히 강력한 매력으로 작용한다.
SCHD의 진정한 강점은 이른바 '배당 성장 복리'다. 현재 수익률 자체는 3%대 초반이기 때문에 극적으로 높지 않지만 연평균 10% 이상의 배당 성장률이 유지될 경우 10년 보유 시 취득 원가 대비 실질 배당수익률(yield on cost)이 8~9%대로 올라간다.
장기 적립식 투자자 입장에서 SCHD는 단순한 고배당 상품이 아니라 시간과 함께 현금흐름이 가속적으로 늘어나는 구조를 제공한다.
◆ VYM 폭 넓은 분산과 비용 효율의 대명사 = VYM(Vanguard High Dividend Yield Index ETF)은 뱅가드가 2006년 11월에 상장한 ETF로, FTSE 고배당수익률 지수(FTSE High Dividend Yield Index)를 추종한다.
시장 자본 가중 방식으로 600개가 넘는 미국 고배당 기업에 투자하며, 리츠(REITs)는 제외한다. 스톡어날리시스(Stock Analysis) 기준으로 현재 보유 종목 수는 620여개에 달할 정도로 매우 광범위하게 분산 투자한다.
편입 종목 상위권에는 브로드컴(AVGO)과 JP모건(JPM), 엑슨모빌(XOM), 존슨앤드존슨(JNJ), 셰브런(CVX) 등이 자리잡고 있다. 브로드컴이 편입 비중 1위에 랭크된 것은 VYM이 SCHD보다 기술주 노출이 상대적으로 높다는 의미로 풀이된다.
이는 성장 국면에서의 참여율이 SCHD보다 높다는 강점으로 작용하기도 한다. 배당수익률은 약 2.25%로 네 개 ETF 가운데 가장 낮지만 지난 1년 총수익률(배당 포함)이 27.06%에 달했고, 출시 이후 연평균 수익률도 9.24%를 기록했다.
운용보수는 연 0.04%로 미국 ETF 전체를 통틀어 가장 낮은 축에 속한다. 운용 자산은 767억 달러로 고배당 ETF 중 최대 규모다.
VYM의 투자 매력은 초저비용으로 미국 고배당 기업 전반에 분산 투자하면서도 성장주 노출을 포기하지 않는다는 데 있다.
인컴 투자자에게는 HDV나 SCHD 대비 배당수익률이 낮다는 점이 약점이지만, 장기 자산 축적과 현금흐름 확보를 동시에 원하는 투자자에게는 균형 잡힌 선택지라는 평가다.
올인베스트뷰(AllinvestView)의 분석에 따르면 VYM의 선행 주가수익비율(P/E)은 20.4배로, HDV(23.4배)보다 낮아 상대적 밸류에이션 매력도가 높다.
◆ HDV 극단적 방어성을 추구하는 저베타 전략 =HDV(iShares Core High Dividend ETF)는 블랙록이 운용하는 아이셰어 라인업 중 고배당 현금흐름에 집중한 상품으로, 모닝스타 배당수익률 집중 지수(Morningstar Dividend Yield Focus Index)를 추종한다.
배당수익률은 3.50%로 VYM(2.85%)을 웃돌고, 베타(beta) 지표는 0.42로 VYM(0.74)에 비해 현저히 낮다. 이처럼 낮은 베타 수치는 HDV의 가장 뚜렷한 특징을 직관적으로 설명한다. 시장 전체가 10% 하락하더라도 HDV는 통계적으로 4.2%의 하락에 그친다는 의미다.
강력한 방어력은 편입 종목 구성에서 비롯된다. HDV는 에너지, 헬스케어, 통신, 필수소비재 등 경기 방어적 섹터에 자산을 집중한다.
높은 잉여현금흐름(FCF) 창출 능력과 강한 경제적 해자를 가진 기업들을 선별하는 방식이다. 결과적으로 HDV는 주가 상승에 대한 참여율이 VYM이나 SCHD보다 낮은 대신, 하락장에서 자산 가치 보전 능력이 두드러진다.
2022년 긴축 통화정책 당시처럼 고성장주가 급락하는 환경에 HDV의 방어적 포지셔닝은 포트폴리오의 변동성을 대폭 낮추는 완충 역할을 했다.
배당수익률 3.5%와 베타 0.42의 조합은 시장 하락 리스크에 민감한 인컴 투자자뿐 아니라 은퇴 이후 자산 방어가 최우선인 투자자에게 적합한 구조라는 평가다.
◆ SPYD 단순하지만 강력한 수익률 = SPYD(SPDR Portfolio S&P500 High Dividend ETF)는 스테이트 스트리트 글로벌 어드바이저스(SSGA)가 2015년 10월에 상장한 ETF로, S&P500 고배당 지수(S&P 500 High Dividend Index)를 추종한다.
전략 구조는 단순명쾌하다. S&P500 지수 내에서 배당수익률 기준 상위 80개 종목을 동일 비중으로 편입한다는 것이 전부다. 단순함이 오히려 높은 배당수익률로 이어진다. 스톡어날리시스 집계 기준으로 현재 배당수익률은 4.07%이며, 최근 1년 배당 성장률도 5.01%를 기록했다.
상위 편입 종목에는 라이온델바젤 인더스트리스(LYB)와 다우(DOW), 프랭클린 리소시스(BEN), 아이언 마운틴(IRM) 등이 포함돼 있다.
S&P 500 편입 종목만을 대상으로 하기 때문에 일정 수준의 기업 품질이 전제되며, 동일 비중 전략으로 인해 대형주에 과도하게 집중되는 시가총액 가중 방식의 편향을 피한다.
섹터별로 통신과 유틸리티, 부동산(REITs 포함), 에너지 비중이 높아 경기 방어적 성격이 짙고, 금리 인하 국면에서 해당 섹터들이 상대적으로 강세를 보이는 경향이 있어 금리 피크아웃 환경에서 적절하다는 평가다.
shhwang@newspim.com
