[편집자주] 이 기사는 지난 12월 9일 오후 4시 35분 뉴스핌의 프리미엄 뉴스 안다(ANDA)에서 표출한 기사입니다.
[편집자] 우리나라 경제가 저성장·저금리의 패러다임으로 바뀌면서 자산관리에서도 글로벌화가 중요해졌습니다. 뉴스핌은 이런 추세에 맞춰 글로벌 자산관리(GAM: Global Asset Management)에 필요한 전략과 정보를 제공합니다. 보다 체계적인 관리를 위해 국내 유수 금융기관들의 단기(1~3개월), 중기(3개월~1년), 장기(1년 이상) 글로벌 포트폴리오 전략을 종합해 매월 [뉴스핌GAM]으로 독자 여러분을 찾아갑니다.

[뉴스핌=김성수 기자] 11월 글로벌 자금시장에서는 미국 등 북미지역에 대한 주식자금 유입세가 더욱 가속화됐다. 미국 경제가 나홀로 회복세를 지속하는 가운데 유가 하락이 미국 경제에 미칠 긍정적 영향이 부각되면서 북미 자산에 대한 매수세가 이어졌다.
 

<그래픽=송유미 미술기자>

미국의 11월 고용지표가 예상을 크게 웃도는 호조세를 보인 것도 미국 증시에 대한 긍정적 전망을 불러일으켰다. 앞서 미 노동부는 11월 비농업부문 고용이 계절조정 기준으로 32만1000명 증가했다고 발표했다.

이는 전문가 예상치인 23만명 증가를 뛰어넘은 데다, 지난 2012년 1월 이후 최고치다. 앞서 발표된 9∼10월 신규 고용도 당초 수준보다 4만4000명 더 늘어난 것으로 조사됐다.

릭 리더 블랙록 미국 채권 담당 공동대표는 "미국에서는 지난 1년간 월평균 22만8000명의 신규 고용이 발생했다"며 "과거 경기확장기에 평균 20만명의 고용이 창출됐던 것과 비교하면 상당히 견조한 회복세"라고 평가했다.

또 글로벌 투자은행(IB)들은 최근의 유가 하락이 미국 경제성장에 미칠 긍정적 영향에 대해서도 주목하고 있다.

골드만삭스는 "투자자들은 대부분 유가가 상당 기간 낮은 수준을 유지할 것이란 전망에 동의하고 있다"며 "유가가 더 하락할 경우 에너지 섹터에는 부정적 영향이 미치겠지만 전체 기업들의 이익 개선에는 소폭 기여할 것"이라고 내다봤다.

이어 "유가가 싸질 경우 비에너지 기업 뿐 아니라 소비자들이 약 750억달러의 세금절감 효과를 얻게 된다"며 "유가 하락이 내년 미국 경제성장률을 0.4%p(포인트) 끌어올리는 효과를 가져올 것"이라고 분석했다.

바클레이스도 "유가 하락으로 미국 소비부문에 긍정적 영향이 발생하면서 에너지 부문의 부정적 영향이 상쇄될 것"이라고 전망했다.

반면 일본 등 선진국 아시아는 주식자금이 순유출로 돌아섰다. 선진국 아시아 주식자금은 지난달 21억6000만달러가 순유출되며 직전월의 27억8900만달러 순유입에서 유출로 돌아섰다.

아베 신조 일본 총리의 경제정책인 아베노믹스에 대해 의구심이 깊어지면서 일본 주식에서 내국인 중심으로 자금 유출이 발생한 영향이다.

일본 내각부는 올해 3분기 국내총생산(GDP)이 전분기 대비 0.5% 감소한 것으로 확정 집계됐다고 발표했다. 이는 잠정치인 0.4% 감소보다 악화된 결과로 전문가들이 예상한 0.1% 감소보다 부진한 수준이다.

앞서 일본 정부가 지난 4월 소비세를 5%에서 8%로 인상해 소비가 위축된 데다 기업들마저 투자를 꺼리면서 경기가 예상보다 큰 폭으로 위축됐다는 분석이다.

국제 신용평가기관 무디스는 이달 초 일본 국가신용등급을 기존 'Aa3'에서 'A1'으로 한 단계 강등했다. '아베노믹스'가 흔들릴 경우 일본 경기의 불확실성이 커지면서 재정난도 가중될 우려를 반영한 조치다.

서유럽 주식자금의 경우, 직전월에 이어 순유출이 유지됐으나 규모는 크게 축소됐다. 지난달 서유럽 주식시장에서는 39억7000만달러가 순유출되며, 직전월 순유출된 75억4800만달러의 약 절반으로 줄어들었다.

마리오 드라기 유럽중앙은행(ECB) 총재가 인플레이션 회복을 위해 부양책을 확대하겠다는 강력한 의지를 보인 것이 유럽 자산에 대한 투자 심리를 끌어올리는 데 기여했다.

JP모건은 "ECB가 디플레이션에 적극 대처할 가능성이 높아지고 있다"며 "유럽 증시가 밸류에이션 측면에서도 투자 매력이 있기 때문에 미국 대비 유럽 주식의 비중 확대 전략(환헤지)을 추천한다"고 분석했다.

<그래픽=송유미 미술기자>

JP모건은 "ECB의 국채매입 가능성이 확대된 사실을 반영해 독일 국채를 매수할 것을 추천한다"고 덧붙였다.

선진국·신흥국을 비롯한 글로벌 채권자금은 지난달 231억2700만달러가 순유입되면서 10주 연속 순유입을 나타냈다.

[뉴스핌 Newspim] 김성수 기자 (sungsoo@newspim.com)