[GAM] 전문가 "브라질채권, 가망없다..환매해라"

기사입력 : 2015년09월08일 11:04

최종수정 : 2015년09월08일 10:12

[9월 글로벌 포트폴리오 전략] <4> "헤알화 반등시마다 손절매" 권유도

[편집자] 이 기사는 9월 4일 오후 5시 27분에 프리미엄 뉴스서비스 ‘ANDA’에 먼저 출고됐습니다.

우리나라 경제가 저성장·저금리의 패러다임으로 바뀌면서 자산관리에서도 글로벌화가 중요해졌습니다. 뉴스핌은 이런 추세에 맞춰 글로벌 자산관리(GAM: Global Asset Management)에 필요한 전략과 정보를 제공합니다. 보다 체계적인 관리를 위해 국내 유수 금융기관들의 단기(1년 미만), 장기(1년 이상) 글로벌 포트폴리오 전략을 종합해 매월 [뉴스핌GAM]으로 독자 여러분을 찾아갑니다.

교보생명 (박훈동 광화문노블리에센터장) 삼성생명 (차은주 패밀리오피스 차장) 한화생명 (이명열 FA추진 팀장) (이상 보험사) 신한은행 (김상우 IPS본부장) 씨티은행 (박병탁 WM사업본부장) 우리은행 (곽상일 WM사업단 상무) KEB하나은행 (이형일 PB사업부 본부장) KB국민은행 (김정기 WM사업본부 전무) (이상 은행) 대신증권 (최광철 상품기획부장) 메리츠종금증권 (박태동 글로벌트레이딩 총괄 상무) 미래에셋증권(박건엽 자산배분센터 이사) 한국투자증권 (고창범 상품전략부 차장) 현대증권 (김임규 상품컨설팅센터장) KDB대우증권 (김학균 투자전략부장) NH투자증권 (이창목 리서치센터장) (이상 증권사)

[뉴스핌=우수연 기자] 자산관리 전문가 10중6명이 현 시점에서 브라질 채권의 환매를 추천했다. 환율 추이나 원자재 가격 추이를 고려할 때 브라질 경기상황이 지금보다 악화될 가능성이 크다는 전망에서다.

4일 뉴스핌이 은행·보험·증권사 등 15개 금융기관을 대상으로 실시한 '9월 글로벌 포트폴리오 전략'설문 결과, 응답기관의 64%가 브라질채권 기존 투자자들에게 적정한 시점에 환매를 권했다.

나머지 36%의 전문가들은 '보유' 전략을 택했다. 환율이 반등할 것이라는 기대와 이미 손절하기엔 늦었기 때문에 어쩔 수 없이 장기투자로 돌입해야한다는 의견도 있었다.

◆ 환율 전저점 '코앞'…만기보유해도 손실 불가피

지난 2일 기준으로 원/헤알 환율은 318원까지 떨어졌다(헤알화 약세). 이는 역사적 전저점인 315원에 매우 근접한 수준이다. 전문가들은 환율이 전저점을 돌파할 가능성도 열어두고, 지금이라도 부분환매에 들어갈 것을 권고했다.

지난 2014년 6월, 브라질 월드컵을 앞두고 브라질채권 투자붐이 한번 더 일었다. 만일 이때 브라질채권을 매수(원/헤알 450원대)한 투자자들의 현재 수익률(원/헤알 320원 기준)은 대략 -30% 정도다. 환율에서만 40%가 넘는 손실을 입었다.

하지만 연 10%가 넘는 이자를 받았다고 해도, 단기적으로(2017년 만기) 보유해도 환율이 현재 수준에 머문다면 -15% 손실을 보게된다는 계산이 나온다. 현재 수준에서 헤알화 가치가 추가 하락할 가능성도 배제할 수 없는 상황.

이형일 KEB하나은행 PB사업부 본부장은 "브라질에 대한 전망이 워낙 어둡기 때문에 2017년 1월 이전 만기채권은 지금이라도 환매 또는 만기연장(롤오버)를 유도해야한다"며 "중장기적으로 보고 롤오버를 해서 아예 장기로 들고가던지, 아니면 단기적으로는 더 좋은 투자처를 찾아서 일단 환매하는 게 좋다고 본다"고 말했다.

김학균 KDB대우증권 투자전략팀장은 "정치·경제적으로 심각한 위기를 맞을 가능성은 낮아보이지만, 브라질의 펀더멘털 개선에는 시간이 필요하다"며 "환율이 전저점을 하향 돌파하게 된다면 자산가격 회복에 더욱 오랜 시간이 걸릴 것으로 판단된다"고 말했다.

반면, 기존 투자자들에게 보유하기를 추천한 전문가들은 최근 원화도 위안화를 견제하며 약세폭을 늘리는 만큼, 원/헤알화 환율의 일방적인 하락은 어느정도 일단락 됐다고 분석했다.

박태동 메리츠종금증권 글로벌트레이딩 총괄 상무는 "브라질 상황이 중단기적으로 개선 여지가 보이지는 않지만, 최근 원화 환율 역시 그간의 강세 추세가 끝나고 약세로 접어들면서 원/헤알 환율 하락 리스크는 이전보다 줄어들었다고 본다"고 말했다.

◆ 브라질 경기, 비관론 우세…부분 환매 추천

결국 전문가들은 연 10%의 높은 이자에도 불구하고 브라질채권의 성패를 가르는 것은 '환율'이라고 입을 모았다. 이같은 헤알화 약세에는 국제 원자재가 하락으로 인한 재정적자 심화, 정치적 불안 등 다양한 요인들이 작용했다.

삼성생명과 우리은행, 한국투자증권 등 다수의 기관들은 기존투자자에게 원/헤알 환율이 반등(헤알화 강세)할 때마다 여러번에 나눠서 환매하는 것이 좋다고 권유했다. 브라질 안팎의 경제 상황을 고려했을 때여건이 쉽게 나아지기는 어려울 것이란 전망에서다.

원자재 가격이 하락하면서 자원수출을 주로하는 브라질 재정수지 적자폭이 커졌다. 정치적으로도 호세프 대통령의 지지율이 최저치를 기록하고 탄핵에 대한 얘기도 심심치 않게 나오고 있다.

이같은 상황을 반영해 국제 신용평가사들은 브라질 국가신용등급을 투자적격등급중 가장 아래 단계까지 강등시켰다(무디스 Baa3, S&P BBB-). 여차하면 브라질국채 신용등급이 '투기등급'까지 낮아질 수 있는 상황.

일부 기관에서도 포트폴리오 구성 차원에서 브라질채권의 보유를 권했으나, '브라질 국가신용등급이 정크(투기등급) 수준까지 하락하지 않는 한' 이라는 단서를 달고 있어 등급 하락시 채권 가격 하락을 염두에 둔 것으로 풀이된다.

김임규 현대증권 상품컨설팅 센터장은 "원자재 가격 하락으로 수출가격도 낮아지면서 브라질의 재정수입이 감소하고 있다"며 "외환보유고액이 넉넉한 편이라 디폴트 가능성은 낮다고 하지만, 하반기까지도 물가상승 압력으로 재정긴축이 이어지면서 경기 전망은 부정적인 상황"이라고 진단했다.

[뉴스핌 Newspim] 우수연 기자 (yesim@newspim.com)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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중국 전기차 주행거리 두배 증가 배터리 개발 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국이 에너지 밀도를 두 배 증가시킬 수 있는 전고체 배터리를 개발해 낸 것으로 나타났다. 중국 칭화(淸華)대학 화학공학과의 연구팀은 '음이온이 풍부한 용매화 구조 설계'를 개발해 냈으며, 이를 기반으로 불소 함유 폴리에테르 전해질을 성공적으로 만들어냈다고 중국 관찰자망이 30일 전했다. 해당 연구 성과는 논문 형식으로 국제 학술지인 네이처에 등재되었다. 연구진이 만들어낸 폴리에테르 전해질은 고체이며, 연구팀은 해당 전해질을 사용하여 전고체 배터리를 제작했다. 제작된 전고체 배터리는 604Wh/kg의 에너지 밀도를 기록했다. 이는 현재 리튬 이온 배터리의 에너지 밀도가 150~320Wh/kg인 점을 감안하면 에너지 밀도가 두 배 이상 높아진 것이다. 동일한 무게의 배터리이지만 해당 전해질을 사용한 전고체 배터리는 두 배 이상의 전력을 충전할 수 있는 셈이다. 이론적으로 전기차의 1회 충전 주행 거리가 두 배 증가할 수 있게 된다. 현재 500km가량을 주행할 수 있는 전기차가 1000km를 주행할 수 있게 된다. 해당 전고체 배터리는 안전성 테스트도 통과하였다. 못을 박아도 화재와 폭발이 일어나지 않았다. 또한 120도의 높은 온도의 박스 안에 6시간 동안 방치되었지만, 연소나 폭발이 일어나지 않았다. 또한 500회 이상 충방전을 거치면서도 에너지 저장 용량은 안정적으로 유지되었다. 연구진이 만들어낸 전고체 배터리가 상용화된다면 많은 분야에서 활용이 가능해진다. 전기차의 주행 거리는 두 배 증가하며, 드론의 비행 거리도 두 배 증가하게 된다. ESS(에너지저장장치) 역시 부피당 저장 용량을 크게 끌어올리게 되며 ESS 소형화가 가능해진다. 칭화대 연구진이 개발한 전고체 전해질의 도식도 [사진=네이처 캡처] ys1744@newspim.com 2025-09-30 10:35