월가 투자전문지 배런스 최신호는 시장조사기관 베타리서치와 실시한 빅머니폴(Big Money Poll) 설문조사에서 응답자의 55%가 내년 6월까지 주가 강세를 전망했다고 17일 전했다. 조사 대상은 공적연금펀드와 대형 기관투자자, 소형 투자회사의 자산운용역 138명이다.

이번 결과는 올 초 실시한 조사 때 강세론자 비중 45%에서 증가한 수치로 낙관론자들이 우세한 분위기임을 알 ㅅ 있다. 전문가들은 미국 주가가 올해와 내년 실적 전망 대비 각각 17.2배, 15.7배에 거래되고 있다고 진단했다. 뉴욕증시 부진 원인으로 꼽히는 고평가 논란에 대해서는 응답자의 30%가 동의했다. 반면 16%는 주가가 과소평가 되고 있다는 의견을 보였다.

브릿지스인베스트먼트매니지먼트의 테드 브릿지스 최고경영자(CEO)는 "현재 주가 조정은 좋은 회사를 장기적으로 보유하기 위해 자산을 뭍어 둘 수 있는 기회"라고 말했다.

내년 6월 주가 전망에 대한 응답자 평균치는 각각 다우존스산업지수가 현 수준 대비 4.4% 오른 1만7965포인트, 스탠다드앤드푸어스(S&P)500 지수가 6% 오른 2147로 제시됐다. 나스닥종합주가지수는 7% 상승이 예상됐다.

아이다호공무원연금(PERSI)의 로버트 메이너드 최고투자책임자(CIO)는 "현재 주가가 다소 고평가됐지만 대단한 수준은 아니"라고 평가하며 올 평균 9% 수익을 전망했다. 실질 성장률과 물가상승률(인플레이션)이 각각 2%, 3% 그리고 배당금과 자사주매입이 각각 2%씩 기여할 것으로 분석했다.

◆ 주식 투자 매력 채권 앞서… 미국증시 주목

미국 긴축 불확실성과 세계 경기둔화 우려에도 매니저들은 주식 투자 매력을 높게 평가했다. 

응답자 3분의 2는 가장 매력적 투자처로 주식을 꼽았다. 이들은 12개월 이후 주식이 현금과 원자재 등 다른 투자처 수익률을 상회할 것으로 내다봤다. 현금과 원자재는 각 9%의 지지로 2위를 차지했다.

특히 미국 증시가 향후 12개월 주요국 증시 수익률을 웃돌 것이란 의견이 우세했다. 반면 응답자의 60%는 중국 증시가 단기간 가장 최악의 성적을 거두게 될 것이라고 예상했다.

이는 경기가 살아나며 기업이익이 수년간 증가세를 유지할 것이란 예측에서다.

응답자의 80%는 미국 기업들의 이익이 향후 수년간 상승할 것으로 봤다. 그 중 52%는 1~5%를 ,44%는 6~10% 증가를 예상했다.

JAG캐피탈매니지먼트의 노만 콘리 CEO는 "투자자들이 미국 경제 회복력과 저유가가 소비자 지출에 미치는 영향을 소홀히 하고 있다"며 "지난 반 년간 채권이 주식을 앞섰지만 이제 주식이 채권을 앞설 것"이라고 전망했다.

웰스파고어드바이저스의 스테판 드렉슬러 포트폴리오매니저는 "투자자들은 시장 방향감 상실의 후유증을 겪고 있으며 이로 인해 지나치게 비관적"이라고 설명했다. 그는 내년 6월 다우와 S&P가 각각 1만8500포인트, 2175포인트 그리고 나스닥이 5400포인트에 진입할 것으로 예상했다.

반면 채권 투자에 대해서는 부정적 의견이 우세했다. 응답자의 절반 이상이 채권 투자 위험을 높게 평가했으며 38%는 향후 12개월간 채권 수익률이 가장 나쁠 것이라고 진단했다. 그 중에서도 미국 외 채권이 가장 부진하며 미 국채와 미 회사채가 뒤를 이을 것으로 나타났다.

기타 자산군에 대해서는 응답자의 63%가 부동산을 선호했으며 원자재는 35%로 나타났다. 그 중에서도 최근 상승세를 보였던 금 선호도는 낮았으며 내년 6월 온스당 1131달러에 그칠 것으로 예상됐다.

◆ 미국경제 성장 탄탄 "연준 긴축 나서야"

대다수 매니저들은 미국 경제성장에 대해서 긍정적 평가를 내렸다.

응답자의 70%는 미국 국내총생산(GDP)가 12개월간 연 2.5% 성장할 것으로 내다봤다. 26%는 3%를 제시했다.

캐피탈매니지먼트의 마크 리브세이 포트폴리오 매니저는 "경기가 완만한 속도로 회복되고 있다"며 "강력한 소비지출에 힘입어 내년 4% 성장이 예상된다"고 설명했다.

미국과 달리 세계 경제 전망은 다소 약화됐다. 세계 경제가 강력한 성장세를 보일 것으로 응답한 이는 조사대상의 44%로 집계됐다. 올 초 68%에서 24%포인트 가량 줄어든 수치다.

특히 최근 경기둔화 우려 주범인 중국이 수출 경쟁력 강화를 위해 추가 위안화 평가절하에 나설 수 있다는 데 80%가 입을 모았다.

이에 따라 달러화가 유로화와 엔화에 강세를 보일 것이란 의견은 각각 57%, 73%로 확인됐다.

AG비셋의 울프 린달 CEO는 "달러 강세 지속 시 신흥시장에 재앙이 될 것"이라며 "자본 유출입 흐름이 바뀌고 달러화 표시 회사채 상환 부담이 커지기 때문"이라고 설명했다.

신흥시장 등 세계 경기둔화와 미국 물가상승률 부진을 이유로 금리 동결을 선택한 연준에 대해서는 비판적 의견이 우세했다.

리브세이 매니저는 "미국 외 요인을 이유로 긴축 시점을 연기하면서 시장 신뢰를 잃었다"고 지적했다.

JP모간펀드의 데이비드 켈리 수석 글로벌 전략가는 "연준은 금리인상의 부정적 효과를 걱정할 필요가 없다"며 "자넷 옐런 의장과 그 동료들이 국제통화기금과 세계은행 등 지나치게 많은 외부 의견을 고려하고 있다"고 꼬집었다.

그는 "통화정책 정상화는 궁극적으로 미국 경제에 좋으며 금리인상 시점에 대한 불확실성 제거는 주가 상승 발판이 될 수 있다"고 말했다.

응답자 대다수는 오는 12월 또는 내년 1분기 금리인상을 점쳤다. 74%가 10년물 미 국채 금리가 2.5%까지 오를 것으로 봤으며 응답자 절반은 채권 포트폴리오의 향후 12개월 수익률이 마이너스를 낼 것으로 예상했다.

◆ "지속된 혼란, 저가 매수 외 추가 약세 우려"

증시 조정과 경기 회복 가능성에 긍정적 전망이 우세하지만 계속된 금융시장 혼란에 추가 약세를 우려하는 매니저도 증가하는 추세다.

이번 조사에서 응답자의 16%는 증시가 약세로 돌아설 수 있다고 전망했다. 올 초 조사결과보다 3배 늘어난 수준으로 지난 가을에서는 10%포인트 확대됐다. 이들은 다우와  S&P가 각각 12%, 11% 조정을 받을 것으로 봤다.

경기둔화와 침체 우려가 시장에 위협이 될 것이라고 답한 응답자는 전체의 3분의 1로 확인됐다. 또한 응답자 21%는 중국 경제과 증시 혼란을 가장 큰 위협으로 지목했다.

루니미드캐피탈매니지먼트의 앤드류 왕 선임 부사장은 "글로벌 경기침체가 내년에 실현될 가능성이 매우 높다"며 "신흥시장과 유럽, 중국 심지어 미국 경기까지 악화될 수 있다"고 경고했다. 그는 향후 12개월간 구리와 원유, 농산품, 철강 등 원자재 가격이 각 20~50%밀릴 수 있다고 예상했다.

[뉴스핌 Newspim] 배효진 기자 (termanter0@newspim.com)