전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

ECB 부양책 ‘막혔다’ 어떤 꼼수 동원할까

기사입력 : 2016년02월24일 05:22

최종수정 : 2016년02월24일 05:22

국가별 자산 매입 한도 폐지 및 회사채 편입 등 시나리오

[뉴욕 = 뉴스핌 황숙혜 특파원] 유럽중앙은행(ECB)이 월 600억유로 규모의 양적완화(QE) 종료 시한을 올해 9월에서 2017년 3월로 연장했지만 공식적인 프로그램 만료일 이전에 손발이 묶일 전망이다.

지난해 3월 QE를 본격 단행한 이후 사들인 주요 회원국의 채권 규모가 이미 한도에 근접했고, 자산 매입 프로그램의 규정을 수정하지 않을 경우 기존의 프로그램이 1년 이내에 작동을 멈출 전망이다.

인플레이션을 포함해 주요 경제 지표가 여전히 부진한 가운데 ECB의 부양책이 이렇다 할 효과를 거두지 못한 채 종료를 맞을 수 있다는 우려가 번지고 있다.

마리오 드라기 ECB 총재 <출처=AP/뉴시스>

ECB의 자산 매입에 따른 금융시장의 왜곡이나 리스크를 사전에 차단하기 위해 다각도의 장치가 마련됐고, 이 가운데 한 가지가 특정 회원국의 채권을 3분의 1 이상 매입하지 못하도록 제한한 규정이다.

또 ECB의 자산 매입은 각 회원국이 중앙은행에 납입한 자본금의 비율을 넘어서지 않도록 제도적 장벽이 설정돼 있다.

문제는 유로존 최대 경제국인 독일과 핀란드, 포르투갈의 자산 매입 규모가 이미 한계 수위에 바짝 근접했다는 점이다.

시장 전문가들은 내달 통화정책 회의에서 ECB가 금리 추가 인하를 포함해 부양책 확대를 단행할 것으로 내다보고 있지만 기존의 규정대로라면 현실적으로 불가능한 셈이다.

ABN 암로가 조사한 자료에 따르면 ECB가 자산 매입 규모를 월 700억유로로 늘릴 경우 독일과 핀란드의 채권 매입 규모가 QE 종료 시한인 2017년 3월 이전에 이미 한도인 33%에 이르게 될 전망이다.

자산 매입을 확대하지 않더라도 독일의 경우 앞으로 1년 이내에 ECB가 사들일 수 있는 물량을 모두 채우게 될 것으로 투자자들은 판단하고 있다.

다만, 실제 상황은 채권 수익률 추이에 따라 다소 달라질 수 있지만 이에 따른 영향은 제한적이라는 것이 업계의 설명이다.

무엇보다 독일 채권의 매입 한도가 코 앞으로 다가온 점이 ECB 정책자들에게 커다란 난관이라는 데 시장 전문가들은 입을 모으고 있다.

이 때문에 투자자들은 ECB와 유로존 정책자들이 기존의 QE 관련 규정을 수정할 것인지 여부에 관심을 모으고 있다.

일부에서는 ECB가 자본금 납입 비율과 관련된 자산 매입 한도를 폐지할 것으로 예상하고 있지만 이 경우 매입한 채권의 손실에 대한 리스크를 고스란히 감내해야 한다.

또 한편에서는 ECB가 회사채를 QE 프로그램에 포함시킬 가능성에 무게를 두고 있다. 이를 겨냥, 일부 자산운용사는 회사채 비중을 늘리는 움직임이다.

엘 스투르차 인베스트먼트 펀드의 에릭 반라에스 포트폴리오 매니저는 23일 CNBC와 인터뷰에서 “ECB가 자산 매입 영역을 회사채로 확대할 것으로 보이며, 이 때문에 다수의 펀드가 국책 기관이 발행한 채권을 사들이고 있다”고 전했다.

한편 투자자들은 내달 10일 열리는 회의에서 ECB가 예금 금리를 10bp 추가 인하, 마이너스 0.4%로 낮출 것으로 예상하고 있다.

 

[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 뉴욕 특파원 (higrace@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
돌연 취소된 '2+2 통상협상' 왜? [세종 = 뉴스핌] 김범주 기자 = 25일(현지 시각) 미국 현지에서 열릴 예정이었던 '한미 2+2 재무·통상 협의'가 돌연 취소된 배경에 관심이 모아지고 있다. 미국 측이 한국 대표단에 '양해'의 뜻을 여러 차례 표명했다는 것이 우리 정부의 설명이지만, 외교상 결례에도 불구하고 협의를 미뤄야 했던 배경에는 한국 협상단을 길들이겠다는 의도가 있는 것 아니냐는 해석이 나온다. [영종도=뉴스핌] 김학선 기자 = 미국 측 요청으로 한미 2+2 통상 협의가 연기된 24일 구윤철 부총리 겸 기획재정부장관이 출국 직전 취소 소식을 듣고 인천공항 2터미널을 나서고 있다. 2025.07.24 yooksa@newspim.com 24일 기획재정부에 따르면 구윤철 부총리 겸 기재부 장관은 이날 오전 9시경 이메일로 미국 측으로부터 협의 취소를 통보 받았다. 이날 오전 구 부총리는 협의를 위해 미국으로 출발할 예정이었다. 당시 인천공항 대기실에 있었던 것으로 파악됐다. 기재부는 이 같은 사실을 오전 9시 30분께 언론에 공개했고, 구 부총리는 정부 관계자들과 함께 오전 9시 50분께 공항을 빠져나갔다. 이날 회의가 취소가 된 배경에 대해 기재부 측은 "스콧 베선트 재무장관의 긴급한 일정 때문이었다"고 설명했다. 다만 '긴급한 일정'에 대한 설명은 없었던 것으로 파악됐다. 미국 측이 이메일을 통해 여러 차례에 걸쳐 사과 의사를 밝혔지만, 협상 관련 구체적 일정은 확정하지 않았다는 설명이다. 김정관 산업통상자원부 장관, 여한구 통상교섭본부장의 미국과의 협상은 예정대로 진행된다. 김 장관은 크리스 라이트 에너지장관 등을, 여 본부장은 제이미스 그리어 무역대표부(USTR) 대표와 각각 만난다. 하지만 양국 경제·통상 수장이 구체적 이유 없이 협의를 돌연 취소한 배경으로 한미간 협상이 난항을 겪은 것 아니니냐는 해석이 나온다. 앞서 지난 20일 미국으로 출국한 위성락 대통령실 국가안보실장은 이날 오후 귀국할 예정이지만, 고위급 협상에 진전이 없었던 것 아니냐는 관측도 나온다. 한국 정부는 1000억달러(약137조원) 규모의 미국 현지 투자 계획을 미국 정부에 제안할 예정인 것으로 전해졌다. 한국보다 먼저 관세협상을 타결한 일본 사례를 참고해 짠 전략으로 풀이된다. 일본은 5500억달러(약 757조원) 규모의 투자 펀드를 약속하고 미국과의 상호관세 15%부과에 합의했다. [영종도=뉴스핌] 김학선 기자 = 미국 측 요청으로 한미 2+2 통상 협의가 연기된 24일 구윤철 부총리 겸 기획재정부 장관이 출국 직전 취소 소식을 듣고 인천공항 2터미널을 나서고 있다. 2025.07.24 yooksa@newspim.com 다만 한국 정부가 제시할 투자 규모에 미국 정부가 만족할지 여부는 미지수다. 댄 스커비노 백악관 부비서실장이 최근 소셜미디어(SNS) 엑스(옛 트위터)에 공개한 일본 대표단과의 협상 사진을 살펴보면 트럼프 대통령이 직접 대미 투자액을 상향했을 것으로 추정되는 투자액이 나온다. 애초 일본이 제시한 투자액 4000억달러는 펜으로 그어져 있고, 그 위에 5000억달러라는 숫자가 써 있었기 때문이다. 트럼프 대통령은 전날 일본의 대미국 투자액은 5500억달러라고 공개했다. 협상액보다 500억 달러가 높아진 셈이다. 촉박한 협상 일정을 무기 삼아 미국이 비관세 영역도 손보려는 의도가 아니니냐는 해석도 나온다. 2025년 미국 무역대표부의 비관세 장벽 보고서(NTE)에서도 한국의 방산·통신·원전 분야를 지적했다. 박기훈 한국투자증권 연구원은 "방산과 통신은 미국 기업의 진입 장벽이라는 측면에서 구조 개선에 대한 압력을 가할 가능성이 크다"고 지적했다. wideopen@newspim.com 2025-07-24 18:42
사진
특검, 한덕수 자택·총리공관 압수수색" [세종=뉴스핌] 양가희 기자 = 내란특검팀이 24일 국무총리 서울공관에 대한 압수수색에 들어갔다. 국무총리실은 이날 문자 공지를 통해 특검팀의 수사에 적극 협조하고 있다며 이같이 밝혔다.   특검은 이날 한덕수 전 총리 자택 압수수색에도 나섰다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 한덕수 전 국무총리가 2일 오후 서울 서초구 서울고등검찰청에 마련된 내란 특검 사무실에서 조사를 마치고 차량으로 이동하고 있다. 2025.07.02 leehs@newspim.com 한 전 총리는 윤석열 전 대통령의 비상계엄 선포 계획을 알고도 이를 묵인 또는 방조했다는 의혹을 받고 있다. 특검은 압수물 분석을 마치는 대로 한 전 총리 등을 다시 조사한 뒤 구속영장 청구 여부 등을 검토할 전망인 것으로 알려졌다. sheep@newspim.com 2025-07-24 13:54
안다쇼핑
Top으로 이동