전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
Anda 중국

속보

더보기

중국 유동성 함정 직면, 아무리 자금풀어도 생산 소비시들

기사입력 : 2016년04월11일 16:38

최종수정 : 2016년04월11일 16:38

※ 본문 글자 크기 조정

  • 더 작게
  • 작게
  • 보통
  • 크게
  • 더 크게

※ 번역할 언어 선택

[편집자] 이 기사는 04월 08일 오전 11시09분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=강소영 기자] 중국 정부가 유동성 완화 정책을 편지 2년이 넘었다. 시중통화량 잔액과 증가율을 보면 시중에 풀린 자금이 적은 규모가 아니다. 그러나 중국 기업의 자금난은 해소되지 않고, 풀린 자금은 물가를 자극하며 중국 정부의 거시경제 운용에 부담을 주고 있다. 일부에선 중국이 '유동성의 함정'에 빠졌다고 지적한다.

'유동성의 함정'이란 시장에 현금이 풍족한데도 기업의 생산과 주가, 가계의 소비가 늘지 않아 경기가 개선되지 않는 현상을 가리킨다.

중국은 현재 통화 공급량 급증, 경제 성장률 둔화, 금융과 실물 경제 간의 괴리 확대의 3중고에 시달리고 있다.

2014년 중국의 총통화(M2)증가율은 12.2%, 2015년에는 13.3%를 기록했다. 같은 기간 GDP성장률은 각각 7.3%와 6.9%로 가파른 하락세를 보였다. 올해 1~2월 M2증가율은 13.3%로, 1분기 GDP성장률은 6.5% 전후가 될 전망이다. 1월 신증 위안화 대출은 2조5100억위안, 1분기 대출 총액은 4조3000억위안에 달할 것으로 추산된다.

시중에 풀리는 돈이 갈수록 많아지고 있지만, 실물 경기는 어둡다. 돈이 실물 경제 분야로 흘러가지 않고 있다는 뜻.

중국의 그 많은 '위안화는 어디로 갔을까?'. 중국 경제 뉴스 전문 매체 봉황재경은 중국의 유동성이 ▲ 부채 순환과 폰지금융(ponzi finance) ▲ 대도시와 일부 선진 중형도시 부동산 시장 ▲ 생산과잉 중화학 산업으로 유입된 것으로 분석했다.

즉, 부채를 갚기 위해 다시 부채를 빌리고, 새로운 투자자에게 조달한 자금으로 기존 투자자의 투자금을 상환하는 과정에서 시중의 자금이 상당 부분 사용됐다는 설명이다. 여기에 늘어난 자금이 부동산 투기시장으로 유입되면서 일부 도시의 주택가격이 폭등세를 보였다.

중화학 공업 등 생산과잉 분야에 대한 불필요한 자금 지원도 시중 유동성을 갉아먹는데 한 몫하고 있다. 이들 3대 자금의 '블랙홀'은 정부의 지원 혹은 부동산 가격 상승 등으로 유지되고 있다.

특히 자금 사용 측면에서도 엄격한 관리 하에 효율적으로 사용되지 않고, 느슨하고 비효율적으로 운영되는 '연성재무제약'의 성향이 뚜렷하다. 막대한 시중 유동성을 잠식하고도 그 돈을 제대로 소비하지 못하고 낭비하고 있다는 뜻이다.

대량의 자금이 경제 시스템 속에서 제대로 순환하지 못하면서 통화 유통 속도도 급격한 하락세를 보인다.GDP대비 M2 비중의 상승은 중국의 자금 사용 효율이 낮아지고 있음을 보여준다.

특히 현금흐름으로는 융자 비용을 감당할 수 없는 비효율 생산부문이 빚을 내 빚을 갚은 '돌려막기'는 자금의 건전한 흐름을 방해하고 있다. '밑빠진 독에 물을 붓듯' 생산과잉 현상이 심각한 중화학 공업, 중소도시 부동산 개발기업, 지방정부투자기관(LGFV) 등 부문으로 자금으로 흘러가면서 부채 규모는 눈덩이 처럼 불어나고 있는 실정이다.

2015년 말 기준, 중국 정부 부문의 부채는 38조2000억위안으로 GDP에서 차지하는 비중은 56.5%에 달한다. 민간 부분의 부채는 27조위안으로 GDP 대비 비중은 39.9%다. 비금융기업의 부채는 GDP의 156.1%에 달하는 105조600억위안이다.

정부,민간, 비금융기업 3 부문의 부채를 합하면 중국 실물경제 부문의 부채 규모는 162조3000억위안에 이른다. 실물경제 차입(레버리지)비중이 239.8%에 달하는 것. 특히 2008년 금융위기 이후 중국 경제의 레버리지 비율은 급등했다.

물론 중국 경제의 레버리지 비율은 미국,영국 등 다른 나라와 비교하면 높은 수준은 아니다. 정부 부문의 차입비중은 중간 수준, 민간은 오히려 낮은 편에 속한다. 그러나 비금융 기업의 레버리지 비중이 매우 높다. 일반 기업의 부채 비중이 다른 나라와 비교해도 매우 높은 수준이라는 뜻.

중국이 정부 '곳간'을 2년이 넘게 열어 젖히고 있지만 기업의 재정상황은 크게 개선되지 않고 있다는 방증이다.

게다가 대도시를 중심으로 부동산 가격이 급등하면서 기업으로 가야할 자금이 다시 부동산 투기 시장으로 흘러가는 악순환이 반복되고 있다. 올해들어서는 돼지고기 가격이 급등 인플레이션 우려까지 높아지고 있다. 

 

[뉴스핌 Newspim] 강소영 기자 (jsy@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
메타, AI 데이터센터 구축 270억달러 조달 [서울=뉴스핌] 최원진 기자= 미국 메타플랫폼스(NASDAQ: META)가 루이지애나주 리치랜드 패리시에 건설 중인 초대형 데이터센터 '하이페리온(Hyperion)' 프로젝트를 위해 사모펀드 블루아울캐피털(Blue Owl Capital)과 손잡고 270억달러(약 38조 7000억 원) 규모의 자금 조달 계약을 체결했다고 로이터 통신이 21일(현지시간) 보도했다. 이번 거래는 민간 기업의 단일 자금조달 규모로는 역대 최대 규모다. 메타는 프로젝트의 약 20% 지분을 보유하고, 나머지 대다수 지분은 블루아울이 운용하는 펀드가 보유한다. 블루아울은 약 70억달러 현금을 투입했으며, 메타는 그 대가로 약 30억달러의 일회성 현금 배당을 받았다. 하이페리온 데이터센터는 2기가와트(GW) 이상의 연산 용량을 갖춰 대규모 언어모델(LLM) 학습 등 차세대 인공지능(AI) 연산 인프라를 지원할 예정이다. 메타는 현지에 500명 이상을 고용할 계획이며, 시설 임대계약은 4년 기한에 연장 옵션이 포함된 형태다. 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 이번 프로젝트에는 블랙록과 핌코 등 글로벌 자산운용사들이 대규모로 참여했다. 블랙록은 전체적으로 약 30억달러 규모의 채권을 인수했으며, 일부는 액티브 하이일드 ETF 등에 편입됐다. 핌코는 약 180억달러어치를 사들이며 최대 투자자로 참여했다. 업계는 이번 메타의 270억달러 조달을 AI 연산력 확보 경쟁의 신호탄으로 보고 있다. 대형 기술기업들이 전 세계적으로 데이터센터와 전력망 확충에 수백억 달러를 쏟아붓는 가운데, 모건스탠리는 메타·구글·아마존·마이크로소프트 등이 올해만 약 4천억달러를 AI 인프라에 투입할 것으로 내다봤다. 오픈AI 역시 26GW 규모의 연산 능력 확보를 위해 1조달러 이상을 투입할 가능성이 제기된다. 메타의 기업 로고 [사진=블룸버그] wonjc6@newspim.com     2025-10-22 09:32
사진
北, 동북방향으로 단거리 탄도미사일 발사 [서울=뉴스핌] 오동룡 군사방산전문기자 = 북한이 22일 오전 8시10분 경 동북 방향으로 단거리 탄도미사일을 발사했다고 합동참모본부가 밝혔다. 북한의 탄도미사일 도발은 이재명 정부 출범 이후 처음이다. 합참에 따르면, 우리 군은 22일 오전 8시10분경 북한 황북 중화 일대에서 동북 방향으로 발사된 단거리 탄도미사일 수 발을 포착했다. 포착된 북한의 미사일은 약 350km 비행했고, 정확한 제원에 대해서는 한미 정보 당국이 정밀분석 중에 있다고 밝혔다. 북한이 22일 오전 8시10분 경 동북 방향으로 단거리 탄도미사일을 발사했다고 합동참모본부가 밝혔다. 사진은 북한의 단거리 탄도미사일 발사 장면, [사진=조선중앙통신] 2025.10.22 gomsi@newspim.com 합참 관계자는 "한미 정보당국은 북한의 미사일 발사 준비 동향을 사전에 포착해 감시해 왔으며, 발사 즉시 탐지 후 추적하였다"면서 "또한, 미·일 측과 관련 정보를 긴밀하게 공유했다"고 했다. 그러면서 "우리 군은 굳건한 한미 연합방위태세 하에 북한의 다양한 동향에 대해 예의주시하면서, 어떠한 도발에도 압도적으로 대응할 수 있는 능력과 태세를 유지하고 있다"고 밝혔다. 한편, 북한의 단거리 탄도미사일 발사와 관련, 국가안보실은 안보실 및 국방부·합참 관계자 등이 참석한 가운데 '긴급 안보 상황 점검회의'를 개최했다. 국가안보실 관계자는 "북한의 탄도미사일 발사 상황을 실시간으로 파악하고, 관련 상황을 대통령께 보고하면서 상황을 주시해 왔다"면서 "특히 '긴급 안보 상황 점검회의'를 통해 안보실과 국방부 및 군의 대응 상황을 점검하고 한반도 상황에 미칠 영향을 평가했다"고 했다. gomsi@newspim.com 2025-10-22 11:12
기사 번역
결과물 출력을 준비하고 있어요.
기사제목
기사가 번역된 내용입니다.
종목 추적기

S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

결과물 출력을 준비하고 있어요.

긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
안다쇼핑
Top으로 이동