[선강퉁시대] D-7 눈여겨볼 50대 선강퉁 종목

기사입력 : 2016년11월28일 11:41

최종수정 : 2016년11월28일 15:47

[뉴스핌=강소영 기자] 선전거래소 주식과 홍콩 주식 교차 거래 제도인 선강퉁 개통이 내달 5일로 확 정됨에 따라 중국 금융 투자업계는 선강퉁시대 투자 전략 수립과 유망종목 발굴에 분주한 모습이다. 중국의 유력 투자 기관들은 선강퉁 시행일 발표 후 대표 수혜주 분석 보고서와 투자 전략을 앞다퉈 내놓고 있다.

◆ 선강퉁 시행일자와 거래대상 확정, 홍콩 인터넷 테마주 '거래대상'에서 빠져

중국증권감독관리위원회, 홍콩증권 및 선물사무감찰위원회는 12월 5일 선강퉁 거래가 시행된다고 25일 발표했다. 이날 '개통'일자와 함께 선강퉁 거래대상 종목 명단도 발표됐다.

외국인이 홍콩거래소를 통해 거래할 수 있는 선전거래소 종목(선구퉁)은 모두 881개, 이중 메인보드 종목이 267개, 중소판과 창업판이 각각 411개와 203개다. 선전거래소 시가총액의 71%에 달하고, 일평균 거래액의 66%에 해당하는 규모다.

중국 본토 투자자가 선전거래소를 거쳐 투자할 수 있는 홍콩거래소 종목(강구퉁)은 417개로 홍콩거래소 시총의 87%에 해당한다. 이중 홍콩과 선전에 모두 상장된 주식은 29개다.

그러나 중국 본토 투자자들의 기대가 컸던 홍콩 소형 성장주가 선강퉁 거래 대상에서 대거 제외됐다. 홍콩증시 종목 중 중소판 인터넷 관련주는 톈거후둥(天鴿互動) 한 개에 불과하다.

중국 본토 투자자들이 주목하던 홍콩 주소판 인터넷 종목 란강후둥(藍港互動), 롄중(聯眾), 후이충왕(匯總網), 창제퉁(暢捷通) 등 상당수가 선강퉁 거래 대상 주식에 편입되지 않았다.

중국 증권감독 당국은 향후 선강퉁 거래 대상 종목을 지속적으로 수정할 예정이다.

◆ 최대 수혜자는 '증권사' 종목

대부분 기관투자자들은 증권사 종목이 선강퉁 시행의 '최대' 수혜주가 될 것으로 입을 모은다.

방정(方正)증권은 선강퉁 시행으로 증권사의 업무 범위가 확대되면서 수익이 증대될 수 있다고 설명했다. 단기적으로는 선강퉁이 증권사의 브로커리지 영업 분야에 호재가 될 수 있고, 장기적으로는 중국 자본시장의 활성도와 시장 자유화 수준 확대를 촉진할 것으로 내다봤다.

또한 후강퉁과 함께 선강퉁 업무를 처리하면서 중국 본토 증권사의 종합적 업무 경쟁력과 홍콩 시장을 기초로 한 해외업무 능력도 향상될 것으로 기대했다.

중은국제(中銀國際)증권은 "선강퉁 연내 개통 발표와 시행 시기가 임박해지면서 증권사 종목의 주가가 크게 올랐다. 선강퉁 시행과 함께 증권사 종목은 증시 분위기를 상승시키는 촉진제 역할을 하게 될 것"이라며 증권사 종목을 대표적인 선강퉁 수혜주로 꼽았다.

선강퉁은 증권사 종목 밸류에이션 회복의 계기가 될 전망이다. 증권사 종목의 밸류에이션은 역대 최저점 수준으로 향후 상승 여지가 충분한 것으로 평가된다. 현재 증권사 섹터 순자산비율과 주가수익배율은 각각 2.26배와 15배 수준이다. 중국 A주 증권사 섹터 순자산비율은 2~3배 수준이었다.

◆ 희귀 섹터의 대표주 주목

수익 개선으로 주목을 받는 증권사 종목 외에도 선강퉁 시장에서 수량이 많지 않은 업종의 대표 주식에도 투자자들의 관심이 집중되고 있다.

예를 들어 홍콩거래소에는 드믄 선전거래소의 고량주(백주), 의약, 방위산업 관련 종목이 '희귀 섹터 유망주'로 꼽힌다. 동시에 A주에서 상대적으로 찾기 힘든 홍콩의 소형 성장주 등도 있다.

국태군안(國泰君安)증권은 선강퉁 시행 후 현지 시장의 특색을 갖추면서 수량이 적은 희귀 섹터 종목에 홍콩과 중국 현지 투자자의 투자 수요가 몰릴 것으로 전망했다.

펀드업계 전문가는 China A50(상해·선전거래소 상장된 50개 A주 대상 지수) 편입 종목 가운데 홍콩에 상장되지 않은 평안은행(平安銀行), 거리전기(格力電器), 우량예(五糧液) 등에 기관투자자들의 투자 수요가 집중될 것으로 예상했다.

반면 선전 메인보드, 중소판과 창업판의 중소형 종목은 홍콩 시장의 유사 종목과 비교해 밸류에이션이 많이 높은 편이어서 상대적으로 투자 수요가 적을 것으로 내다봤다.

◆ '후강퉁'이 알려준 유망주, 고배당주

후강퉁 거래에서 밸류에이션이 낮은 고배당 종목이 주목을 받아왔다. 주요 기관투자자들은 선강퉁 거래에서도 이와 유사한 거래 추이가 나타날 것으로 예상한다.

안신국제증권(홍콩)은 최근 후강퉁의 강구퉁 거래가 HSBC, 중국 본토 은행 등 배당율이 높은 종목에 집중되는 경향을 보였다며, 선강퉁 섹터의 강구퉁에서도 비슷한 투자 흐름이 나타날 것으로 전망했다.

국태군안증권도 유사한 분석을 내놨다. 최근 1년 투자자들의 후강퉁 거래 성향을 근거로 볼때, 선강퉁 시행 후 선전성분지수 중 ▲ 우수한 펀더멘탈 ▲ 적정한 밸류에이션 ▲ 배당률이 높은 종목에 투자 수요가 집중될 것으로 보인다고 밝혔다.

[뉴스핌 Newspim] 강소영 기자 (jsy@newspim.com)

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알파벳 '100년물 채권'에 거품 경고 [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 인공지능(AI) 인프라 구축을 위해 막대한 자금을 쏟아붓고 있는 알파벳이 영국 시장에서 발행한 100년 만기 회사채가 폭발적인 인기를 끌었다. 하지만 월가 전략가들은 이를 두고 "신용 시장의 사이클 후반부 과열을 보여주는 최신 신호"라며 경고의 목소리를 높였다. 12일(현지시간) 블룸버그통신과 CNBC에 따르면 알파벳은 지난 10일 영국 파운드화 채권 시장에서 10억파운드 규모(1조9600억 원)의 100년 만기 채권을 발행했다. 이는 알파벳의 첫 파운드화 표시 채권이자 총 200억달러 규모의 다중 통화 자금 조달 계획의 일부다. 이번 100년물 채권에는 발행 규모의 약 10배에 달하는 주문이 몰렸으며 발행 금리는 영국 국채 10년물보다 120bp(1.20%포인트) 높은 수준에서 결정됐다. 알파벳은 지난주 올해 자본지출 규모가 1850억달러에 달할 것으로 예상된다고 밝혔다. 경쟁사인 오라클과 아마존 마이크로소프트 등도 인프라 지출을 늘리고 있어 빅테크 기업들의 총부채 발행 규모는 향후 5년간 3조달러에 이를 것으로 전망된다. 윈드 시프트 캐피털의 빌 블레인 최고경영자(CEO)는 이번 거래가 AI 확장을 위해 공공 및 민간 시장에서 조달되고 있는 부채가 역사적인 규모를 벗어난 수준임을 반영한다고 지적했다. 블레인 CEO는 CNBC와의 인터뷰에서 "적당히 높은 쿠폰(금리)의 100년 만기 채권을 팔 기회를 포착한 점에 대해서는 그들에게 온전한 공로를 인정한다"며 "그들은 영국 보험사와 연기금들이 부채를 충당하기 위해 원했던 수요를 명확히 파악했다"고 말했다. 알파벳.[사진=로이터 뉴스핌] 2026.02.13 mj72284@newspim.com 하지만 그는 이번 100년물 발행이 시장 거품의 증거라고 강조했다. 블레인 CEO는 "나는 100년 만기 채권이 나온다는 사실 자체가 그보다 더 거품일 수는 없다고 생각한다"며 "만약 당신이 고점의 신호를 찾고 있다면 비록 그것이 훌륭하게 실행된 거래일지라도 그것은 절대적으로 고점의 신호처럼 보인다"고 직격탄을 날렸다. 이어 블레인 CEO는 "AI 하이퍼스케일러들의 '부채 축제'의 엄청난 규모에 대한 요점은 과거 내가 보았던 수많은 상황들을 떠올리게 한다"며 "특히 시장이 하나의 테마를 잡고 그들이 무엇을 사고 있는지 정말로 이해하지 못한 채 극단으로 치닫는 상황 말이다"라고 비판했다. 전문가들은 알파벳의 이번 움직임이 자금 조달 다각화 차원이라고 분석하면서도 리스크를 우려했다. 페더레이티드 헤르메스의 나추 초칼링엄 런던 크레딧 책임자는 "알파벳이 AI 자본지출(CAPEX)을 자금 조달하기 위해 시장의 맨 끝단(초장기물)에서 파운드화 발행을 준비한 것은 흥미롭다"며 "그들은 보험사와 연기금 수요를 활용하고 미국 달러 시장의 과포화를 피하기 위해 자금 조달원을 다각화하려는 것"이라고 설명했다. 프리미어 미튼의 사이먼 프라이어 채권 펀드 매니저는 100년물 발행이 여전히 "검증되지 않은 바다"라고 경고했다. 프라이어 매니저는 "구매자들은 기술 기업들이 주식 시장에서 사상 최고치를 기록하고 있고 업계의 본질이 끊임없이 진화하고 있음에도 불구하고 혼란스러운 글로벌 및 현지 정치 환경 속에서 6%를 조금 넘는 수익률에 자금을 묶어두게 될 것"이라고 지적했다. 무지니치앤코의 타티아나 그레일 카스트로 공공시장 공동 대표는 이번 발행이 투자자들의 '믿음'에 기반하고 있다고 봤다. 그는 "당신은 그 회사가 향후 100년 동안 이자를 지급하기 위해 존재할 것이라는 점에 올라타는 것"이라며 "이건 매우 드문 일이며 심지어 정부들도 100년 만기 부채를 잘 발행하지 않는다"고 말했다. 영화 '빅쇼트'의 실제 인물로 알려진 마이클 버리도 알파벳의 100년물 채권 발행에 우려를 표시했다. 버리는 소셜미디어 엑스(X, 옛 트위터)에 "알파벳이 100년 만기 채권 발행을 모색하고 있다"며 "이런 일이 마지막으로 있었던 것은 1997년의 모토롤라였는데 그해는 모토롤라가 거물(big deal)로 여겨졌던 마지막 해였다"고 지적했다. 그러면서 "1997년 초 모토롤라는 미국에서 시가총액 상위 25위이자 매출 상위 25위 기업이었다"며 "오늘날 모토롤라는 매출 110억달러에 불과한 시가총액 232위 기업"이라고 덧붙였다. mj72284@newspim.com 2026-02-13 03:24