[GAM] "장기금리 안정돼도 기술주 단기 반등 어렵다"

기사입력 : 2022년01월20일 13:49

최종수정 : 2022년01월20일 13:49

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[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 높은 인플레이션과 미 연방준비제도(연준)의 긴축 가속화 우려에 장기 금리가 급등하며 전날 뉴욕증시에서 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 2020년 4월 이후 처음으로 200일 이동평균선을 하향 돌파했다.

18일(현지시간) 나스닥 종합지수는 2.6% 급락하며 장을 마쳤다. 지난 11월 19일 기록한 전고점에서 9.7% 빠지며 최근 고점 대비 10% 하락을 의미하는 조정장 진입에도 바짝 다가섰다. 이날 나스닥 지수는 1만4730포인트 근방에 형성된 200일 이평선도 뚫고 내려갔다.

기술적 분석가들이 장기 약세장·강세장 여부를 판단할 때 활용하는 지표로 사용하는 200일 이평선도 붕괴되자 월가 전문가들도 긴장을 감추지 못하는 모습이다.

앞서 2년 나스닥 지수가 큰 폭으로 하락할 때마다 지수 하락을 방어하던 저가 매수세도 실종된 가운데, 인플레이션과 금리 인상 관측 등 거시 환경도 기술주에 불리하게 돌아가고 있어 단기적으로 기술주 반등이 쉽지 않을 거라는 관측도 나오고 있다.

실제로 과거 나스닥이 1년 이상 이어진 장기 추세선을 이탈했을 때 단기적으로 나스닥 지수의 성과도 좋지 않았던 것으로 확인돼 이 같은 관측에 힘을 실어주고 있다.

뉴욕증권거래소 트레이더 [사진=로이터 뉴스핌]

◆ 200일 이평선 하회 1주일 후 상승장보다 하락장 더 많아

미국 투자정보회사 비스포크인베스트먼트그룹에 따르면, 지난 1981년 이후 나스닥이 1년 이상 이어져 온 200일 이평선을 하회했을 때 단기적으로는 하락장이 이어질 가능성이 더 컸다.

해당 분석에 따르면 과거 나스닥 지수가 200일 이평선을 하회했던 9번 중 이후 1주일 나스닥이 주간으로 상승 마감한 경우는 4번(44%)으로 절반에 못 미쳤다. 해당 기간 나스닥 지수 수익률 중앙값은 마이너스(-)0.11%였다.

다만 기간이 길어질수록 상황도 나아졌는데, 200일 이평선을 하회하고 1~3개월 후에는 나스닥 수익률이 플러스를 보였던 경우가 절반을 넘어섰다. 6~12개월 후에는 플러스 수익률을 기록한 경우가 6번으로 마이너스 수익률을 기록했던 경우(3번)보다 더 많았다.

[나스닥지수 1년 이상 이어온 200일 이평선 하회 이후 기간별 수익률, 자료=비스포크그룹, 마켓워치 재인용]

◆ 인플레·긴축 우려로 저가매수세도 실종

과거 사례로 보아 장기적으로는 상황이 나아질 가능성이 크지만, 골드만삭스와 JP모간 등 주요 투자은행이 올 한 해 동안 네 차례 이상의 금리 인상을 전망하고 있는데다 임금 상승세가 강화되는 등 전반적인 거시 환경은 기술주에 불리하게 돌아가고 있다.

페더레이티드 헤르메스의 스티브 치아바론 부사장은 "이번 분기 실적 발표에서 드러난 은행들의 높은 임금 수치에 시장에서는 인플레를 더 우려하게 됐으며, 이에 따른 연준의 긴축 강화 가능성에도 더 무게가 실렸다"고 최근의 시장 분위기를 전했다.

과거 조정장에서 적극 저가매수에 나서며 기술주가 하락할때마다 구원투수 역할을 했던 투자자들도 선뜻 나서지 않고 있다.

18일 블룸버그 통신은 과거 두 차례 나스닥 지수가 조정을 겪을 당시와 이번 하락장의 가장 큰 차이는 기간이라며 저가 매수세 실종이 그 원인이라고 지적했다.

지난 2년 중 나스닥이 두 번에 걸쳐 조정장을 겪었을 당시에는 지금보다 지수가 큰 폭으로 하락했음에도 저가매수세가 유입되며 추가 하락을 방어했다. 하지만 이번에는 나스닥 지수가 신고점을 경신하지 못하는 기간이 60일 가량 이어지며 과거 두 번의 조정장(30일 수준)에 비해 훨씬 장기간 지속되고 있다.

연준이 인플레 관리를 위해 예상보다 조기에 금리 인상에 나서야 할 것이란 관측에 투자자들도 선뜻 매수를 꺼리고 있기 때문이다.

시장의 높아지는 변동성도 투자자들이 저가 매수를 꺼리는 이유 중 하나다. 나스닥100 지수 옵션 가격으로 측정하는 시카고옵션거래소(CBOE) 나스닥 변동성 지수는 지난 2주 연속 25를 웃돌고 있다. 지난 9개월간 변동성이 이렇게 장기간 높은 수준에 머물렀던 건 한번뿐이었다.

◆ 기술주 탈출 러시...포트폴리오 비중 1%로 급락

기술주를 둘러싼 모든 환경이 불리해지며 투자자들 사이 기술주 탈출 러시도 이어지고 있다. 뱅크오브아메리카(BofA)의 1월 글로벌 펀드매니저 조사에 따르면, 기술 섹터에 대한 펀드 매니저들의 포트폴리오 순비중은 월간 대비 20% 하락해 지난 2008년 금융위기 이후 가장 낮은 1%로 곤두박질쳤다.

치아바론 부사장은 기술주가 살아나려면 물가가 안정되고 연준의 긴축 속도도 늦춰져야 할건데 정반대의 상황이 펼쳐진다면 그로스 위주의 기술주는 추가 하락 가능성이 더 크다고 진단했다.

통상 장기금리와 기술주는 높은 역의 상관 관계를 보이지만, 분기 어닝 시즌을 앞두고 장기금리와 기술주 간 상관관계도 최근 크게 약화됐다.

모간스탠리에 따르면 나스닥100지수와 미 국채 10년물 금리 사이 1개월 상관계수는 마이너스(-)0.5로 신종코로나 바이러스(코로나19) 팬데믹 발생 이후 최저로 떨어졌다.

[미 국채 10년물 금리와 나스닥100지수 상관관계, 자료=모간스탠리, 블룸버그 재인용]

강력한 실적 기대감에 둘 간의 상관관계도 약화된 것인데, 문제는 기업들의 순익 모멘텀이 나스닥 회복에 별 도움이 되지 않고 있다는 데 있다.

경제 회복세가 경제 전반으로 확산되며 기술주 외에도 업종 전반에서 기업들이 빠른 성장세를 보이고 있어 '높은 성장성'이라는 기술주만의 강점도 사라지고 있기 때문이다.

특히나 18일 주가 하락을 주도한건 여전히 적자를 면치 못하고 있는 소프트웨어와 인터넷 기업들이었는데, 모간스탠리가 적자 기술주만을 모아놓은 바스켓 지수는 이날 하루에만 4.2% 하락했다. 11월 고점에 비교하면 40% 이상 추락했다.

인터랙티브 브로커스의 수석 전략가인 스티브 소스닉은 기술주의 주가가 저금리로 정당화될 수 없는 수준까지 오른데다 금리 상승이 예고된 만큼 미 국채 시장이 안정되더라도 기술주의 주가가 추가 하락할 가능성이 크다고 경고했다.

지난 5년 미 증시에 상장한 우량 기술주 100개를 추종하는 나스닥100 지수는 201% 오르며 같은 기간 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수의 상승률을 두 배 앞섰다. 기술주의 밸류에이션이 그 어느 떄보다 치솟은 상황.

소스닉은 "이는 장기 금리가 안정돼도 나스닥100은 여전히 취약하다는 의미"라며 실질금리가 떨어져도 기술주 하락세가 당분간 이어질 가능성이 크다고 경고했다.

koinwon@newspim.com

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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손흥민 7·8호-부앙가 23호...환상 '흥부 듀오' [서울=뉴스핌] 박상욱 기자 = 손흥민이 시즌 7·8호골을 연달아 터뜨리며 4경기 연속골을 기록했다. 드니 부앙가도 시즌 23호골을 넣어 '흥부 듀오'는 3골을 합작하며 팀 승리에 결정적인 역할을 했다. LAFC 손흥민은 28일(한국시간) 미국 미주리주 세인트루이스의 에너자이저 파크에서 열린 2025 MLS 정규리그 서부 콘퍼런스 세인트루이스 시티SC와의 원정 경기에서 3-4-3 포메이션의 원톱 스트라이커로 선발 출전했다. LAFC는 '흥부 듀오'의 활약을 앞세워 3-0으로 완승을 거뒀다. LAFC는 승점 53을 기록하며 서부 콘퍼런스 4위 자리를 유지했다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 '찰칵 세리머니'를 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민은 1-0으로 앞선 전반 추가시간 시즌 7호골을 뽑아냈다. 그는 중원에서 단독 드리블로 페널티박스 왼쪽까지 돌파한 뒤 오른발 슈팅으로 골망을 흔들며 선제골을 기록했다. 후반 15분에는 페널티박스 정면에서 수비수를 앞에 두고 오른발 슈팅으로 시즌 8호골을 추가, 이날 멀티골을 완성했다. 손흥민은 이번 시즌 MLS에서 8경기 만에 8골 3도움을 기록하며, 출전 경기마다 존재감을 과시하고 있다. MLS 기록 기준으로 이번 4경기 연속골은 지난 2021년 12월 토트넘 소속으로 EPL 14라운드부터 4경기 연속골을 기록한 이후 약 3년 9개월 만이다. 경기를 중계하던 현지 해설진은 "손흥민과 부앙가는 피할 수 없다(inevitable)"며 두 선수의 뜨거운 활약을 추켜세웠다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 두 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 골을 넣고 부앙가과 손을 마주치고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민과 함께 공격을 이끄는 드니 부앙가(31)도 전반 15분 선제골을 터뜨리며 5경기 연속골로 시즌 23골을 기록, 리오넬 메시에 이어 득점 랭킹 2위에 올랏다. 두 선수는 최근 LAFC가 터트린 15골 중 절반 이상을 책임지고 있다. 경기 도중 손흥민과 부앙가는 높이 뛰어올라 하이파이브를 주고받는 세리머니를 펼치며 팀 분위기를 끌어올렸다. 세인트루이스에서는 정상빈이 왼쪽 날개 공격수로 선발 출전하며 '코리안 더비'가 성사됐다. 정상빈은 전반 2분 수비 뒷공간으로 빠르게 침투하다 LAFC 골키퍼와 충돌하며 경고를 받았지만 경기 내내 활발한 움직임을 보였다. 그는 후반 20분 공격포인트 없이 교체돼 벤치로 돌아갔다. 이날 승리로 LAFC의 스티브 체룬돌로 감독은 2022년 1월 지휘봉을 잡고 나서 통산 100승(36무 9패)째를 달성하는 기쁨을 맛봤다. psoq1337@newspim.com 2025-09-28 11:52