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치솟는 물가에 50bp도 부족하다...75bp '자이언트 스텝'론 등장

기사입력 : 2022년06월13일 15:26

최종수정 : 2022년06월13일 15:26

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제프리즈·바클레이즈 "6월 75bp 금리 인상 전망"
연방기금 금리 선물시장... 6월 50bp 가능성 77.2%
6월 FOMC...파월 의장 발언·점도표 등 주목

[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 지난달 미국의 인플레이션이 둔화하긴 커녕 41년 만에 최고치를 찍은 것으로 확인되자 미 연방준비제도(연준)가 이번 달 회의에서 한번에 기준 금리를 75bp(1bp=0.01%포인트) 올리는 '자이언트 스텝'에 나설 수 있다는 관측마저 나오고 있다.

앞서 10일(현지시간) 발표된 미국의 5월 소비자물가지수(CPI)는 8.6%(연율) 급등해 41년 만에 최대폭 오른 것으로 확인됐다. 우크라이나 전쟁에 따른 에너지 가격과 식품 가격 급등이 주원인이다. 유가 급등에 미국에서 휘발유 가격은 사상 최고치 행진을 이어가고 있다. 전미자동차협회(AAA)에 따르면 미국 내 휘발유 평균 가격은 12일(현지시간) 기준 갤런당 5.01달러로 올랐다. 역대 최고가다.

제롬 파월 미국 연방준비제도 의장 [사진=로이터 뉴스핌]

당장 우크라이나 전쟁이 종식될 기미를 보이지 않는 가운데, 국제 유가가 타이트한 공급으로 상승세를 이어갈 것이란 관측이 쏟아지자 전문가들은 고물가가 당초 예상보다 장기화할 가능성을 언급하고 있다. 식량 가격 급등과 중국을 비롯한 아시아 국가들에서의 코로나19 봉쇄에 따른 공급망 차질에 따른 여파도 무시할 수 없다.

◆ 제프리즈·바클레이즈 "6월 연준 75bp 금리 인상 전망"

상황이 이러다 보니 이제 일각에서는 연준이 75bp 금리 인상에 나설 가능성까지 제기하고 있다. 연준이 이미 6월과 7월 각각 기준 금리를 50bp씩 올리는 '빅 스텝'을 예고한 상황이지만, 물가가 예상보다 가파른 상승세를 보이자 기대 인플레이션을 안정시키기 위한 방법으로 연준이 보다 강력한 금리 인상에 나설 수밖에 없다는 것.

투자은행 바클레이즈와 제프리스가 이런 전망을 내놓은 기관 중 하나다.

제프리스는 10일 보고서에서 "5월 CPI가 게임 체인저가 됐다"면서 6월 연준이 자이언트 스텝에 나설 것으로 관측했다. 조너선 밀러 바클레이스 은행 이코노미스트 역시 "연준이 공격적 금리 인상으로 시장을 놀라게 할 이유가 생겼다"며 "15일 기준금리 0.75%포인트 인상을 전망한다"고 밝혔다.

회계법인 그랜트 손톤의 다이앤 스웡크 수석 이코노미스트도 자이언트 스텝 가능성을 높이 봤다. 그는 "연준이 인플레 대응에 이미 한발 늦었으며 공급 차질이 빚어지는 상황에서 수요를 줄여야 한다"며 공급발 인플레를 해결하기 위한 방법으로 공격적인 긴축을 단행해 수요를 끌어내리려고 시도할 것으로 봤다.

좀처럼 잡히지 않는 인플레이션에 연준을 비롯한 각국 중앙은행이 긴축 페달을 가속하며 경기가 '경착륙' 할 것이란 우려도 커지고 있다. 경기침체의 신호로 여겨지는 장단기 금리 역전 조짐도 나타나고 있다.

예상을 웃도는 5월 CPI 수치가 발표되자 10일 미국 2년물, 10년물 국채 금리가 모두 3%를 넘어섰고 장단기 금리 차는 0.11%포인트까지 좁혀졌다.

인스피어X의 데이비드 페트로시넬리 선임 트레이더는 "(부진한 지표에) 미 국채 장단기 금리차가 빠르게 축소됐는데, 이는 연준의 추가 금리 인상 관측 및 이에 따른 경기 약화 가능성을 반영한 것"이라 설명했다.

이처럼 가파른 물가에 자이언트스텝 가능성이 대두하고 있지만, 아직 시장에서는 6월 50bp 인상 가능성을 더 높이 보고 있다.

한국시간 기준 6월 13일 오후 연방기금 금리선물 시장에 반영된 연준 금리 인상 가능성 [사진=CME그룹 데이터] 2022.06.13 koinwon@newspim.com

시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 연방기금(FF) 금리 선물시장 참가자들은 12일(현지시간) 기준 연준이 6월 기준금리를 0.5%포인트 인상할 가능성을 77.2%로 반영했으며, 0.75%포인트 인상할 가능성은 22.8%로 반영했다. 다만 이는 1주일 전 50bp 인상 가능성을 98.2%로 보았던 데서 후퇴한 것이다. 0.75%포인트 인상 가능성이 그만큼 높아졌다.

JP모간과 골드만삭스 등의 주요 투자은행도 6월 FOMC에서는 50bp 금리 인상을 전망하고 있다.

◆ 6월 FOMC에 쏠린 눈...파월 의장 발언·점도표 등 주목

자이언트 스텝 가능성까지 거론되는 상황에서 오는 14~15일 예정된 연준의 연방공개시장위원회(FOMC) 성명서와 제롬 파월 연준 의장의 기자 회견에 쏠리는 관심도 남다르다.

제롬 파월 연준 의장이 기자 회견에서 9월 이후 금리 인상에 대한 발언을 내놓을지가 핵심 관전 포인트다. 만일 의장이 9월 이후에도 강도 높은 긴축을 시사한다면, 증시 투자 심리는 냉각될 수 있다. 이미 지난주 CPI 발표 이후 고강도 긴축 전망이 강화되며 나스닥이 3% 급락하고 비트코인 가격도 주말 2만7000달러 아래로 하락하는 등 위험 자산 전반에서 투심이 빠르게 위축됐다.

또 연준은 이번 회의에서 미국의 경제 전망과 연준 위원들의 금리 전망치인 '점도표'도 내놓는다.

지난 3월 점도표에서 연준은 올해 말 금리 수준을 1.9%로 예상했다. 하지만 최근 블룸버그가 실시한 서베이에서 이코노미스트들은 새롭게 업데이트되는 6월 점도표(분기별로 발표)에서 연준의 연말 금리 전망치가 2.6%로 오를 것으로 예상했다. 연방기금(FF) 금리 선물 시장에 반영된 연말 기준금리 전망치는 이보다 높은 3.2%를 가리키고 있다.

이와 관련해 바클레이즈는 선도금리를 통해 시장이 예측하고 있는 미국의 최종 정책금리(terminal rate)가 이미 중립금리에 수렴했다는 데 주목했다. 중립금리는 인플레이션이나 디플레이션을 유발하지 않는 금리 수준으로, 연준이 추정하는 수준은 2.5% 안팎이다. 

[서울=뉴스핌] 고인원 기자 2022.06.13 koinwon@newspim.com

중립금리와 최종금리는 통상 금리 인상 사이클의 막바지로 가까워질수록 수렴하며 연준의 추가 금리 인상에 따른 위험을 경고한다. 최종금리가 중립금리를 넘어설 경우 경기 경착륙 가능성도 커진다.

이와 관련해 알렉산더 코시치를 비롯한 도이치방크의 전략가들은 "어느 시점에 이르면 더 많은 데이터와 (거시 상황에 대한) 보다 명확한 시각을 얻게 될 것이며, 그때 시장과 연준 어느 정도 합의하는 지점이 생길 것"이라면서 "인플레이션이 계속 높은 수준에 머물면 중립 금리가 오를 수밖에 없으며, 그렇지 않다면(인플레이션이 내리면) 최종금리가 내리게 될 것"이라고 지적했다.

 

koinwon@newspim.com

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두나무·네이버 '슈퍼 플랫폼' 시동 [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 = 두나무와 네이버가 가상자산 '슈퍼플랫폼' 탄생을 예고했다. 네이버페이에서 스테이블코인으로 상품을 결제하고 예치금은 업비트 계좌와 연동해 이자이익을 꾀하는 등 원화 스테이블코인 확장 가능성을 제시, 시장을 선점하겠다는 구상이다.  26일 업계에 따르면 네이버파이낸셜과 두나무가 추진하는 포괄적 주식교환 거래 체결 시 양사는 원화 스테이블 코인의 발행과 유통, 활용을 잇는 삼각편대를 단숨에 완성할 수 있다. 네이버페이가 발행한 원화 스테이블코인을 두나무의 가상자산거래소 업비트에 유통하고 해당 코인을 네이버페이가 보유한 막대한 온·오프라인 결제처에서 지불 수단으로 활용하는 방향이다. 달러 스테이블코인 대비 원화스테이블 코인의 활용 가능성에 대한 의구심이 지속되고 있는 가운데 네이버페이와 두나무가 원화 스테이블코인의 구체적인 활용처와 확장 가능성을 제시, 시장을 선점할 수 있는 점도 기회요인이다. 오동환 삼성증권 연구원은 "두나무의 블록체인 플랫폼 '기와체인'으로 스테이블 코인을 발행하고, 이를 네이버페이의 결제처에서 결제 수단으로 활용이 가능하다"라며 "또 업비트에서 거래하며 탈중앙화 금융의 기초 자산으로 활용할 수도 있다"고 내다봤다. 네이버와 두나무의 업비트 로고.[사진=각 사] 특히 네이버페이는 최근 결제 뿐 아니라 대출, 보험 증권, 자산관리 등을 연계해 종합금융서비스로 도약을 꾀하고 있다. 두나무를 품게 되면 가상자산으로 사업영역을 넓힐 수 있는 셈이다. 구체적으로 네이버페이, 업비트 고객들은 원화 스테이블코인 또는 가상자산으로 네이버페이에서 물건을 구매·결제할 수 있고 네이버페이와 업비트 계좌가 상호 연동되면 기존 네이버페이 예치금을 업비트 계좌에 보관, 고객들이 이자수익을 꾀할 수도 있다. 이같은 가상자산 활용이 보편화되면 자연히 네이버-업비트 생태계에 고객을 묶는 '록인' 효과가 극대화된다. 이효진 메리츠증권 연구원은 "네이버의 두나무 연결 편입은 단순 가상자산 거래대금에 대한 수익이 인식되는 것이 아닌 실물자산토큰(RWA), 스테이블 코인 등 디지털 자산 사업의 확대로 활용될 수 있음에 주목해야 한다"고 짚었다.  전문가들은 이번 네이버와 두나무의 합병 신호를 시장에 일종의 '선전포고'로 관측했다. 스테이블코인을 비롯한 가상자산 시장을 선점하겠다는 의지라는 것이다. 김형중 한국핀테크학회 회장은(고려대 교수)는 "네이버와 두나무가 힘을 합치면 스테이블코인의 쓸모를 만들어낼 수 있고 여러 가능성을 기반으로 주도권을 쥐겠다는 강력한 의지를 시장과 정부에 표현한 것"라며 "시그널을 던졌으니 시장 반응을 보고 세부사안을 정립해나갈 것으로 보인다"고 말했다. [사진=게티이미지] 임병화 성균관대 경영학과 교수는 "원화 스테이블코인 법제화가 빠르게 추진되고 있는 만큼 카카오, 토스를 비롯해 은행 등 관련 기업들도 분명 컨소시엄 등 다양한 물밑 논의를 진행하고 있을 것"이라고 짚었다. 그러면서 "미국, 유럽, 일본 등 해외에 비해 한국은 많이 뒤처져있기 때문에 당장의 규제보다는 산업육성이 우선되는 것이 바람직하다"고 피력했다. 다만 제도적 걸림돌도 적지 않다. 더불어민주당 안도걸 의원이 대표 발의한 스테이블코인 관련 법안에서 이용자 보호를 위해 발행과 유통이 분리돼야 한다는 점을 명시했기 때문이다. 이때 발행, 유통의 의미가 구체적으로 규정된 것은 아니지만 단순 해석하면 네이버에서 만든 원화 스테이블코인을 손자회사인 업비트에 상장, 거래로 이뤄지기는 쉽지만은 않을 전망이다.  금융당국이 네이버와 두나무의 결합을 어떻게 평가할지도 변수로 꼽힌다. 가상자산 분야에서 금융당국은 소비자 보호와 산업혁신의 균형을 중시하며, 투자자 보호 중심의 규율체계 마련 등에 나서고 있다. 심원태 금융위원회 가상자산과 사무관은 최근 가상자산 관련 세미나에서 "국제금융안정위원회(FSB) 등은 미국의 가상자산거래소 FTX의 파산 사례를 들며 이해상충 방지, 경업 제한 등 대응방안 마련을 강조한 바 있다"며 "국내 가상자산 시장은 개인만 참여한다는 특수성이 있어 이용자 보호 측면을 보다 중요하게 다루고 있다"고 했다.  한편 전날 네이버와 두나무는 양사 간 포괄적 주식교환을 논의하고 있다고 밝혔다. 네이버 계열사 네이버파이낸셜에 두나무가 편입되는 방안 등을 놓고 검토에 들어간 것이다. 포괄적 주식교환은 한 회사가 다른 회사의 주식 전부를 취득해 100% 지분을 확보하는 절차다. 구체적으로 두나무 주주들이 보유한 두나무 주식 전부를 네이버파이낸셜에 넘기고, 네이버파이낸셜은 신주를 발행해 두나무 주주들에게 제공한다.  네이버는 "두나무와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외 주식 교환을 포함한 다양한 협력을 논의하고 있다"고 밝혔다. 두나무 측도 "네이버페이와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외에도 다양한 협력을 논의하고 있다"고 했다. 양사는 조만간 각각 이사회에서 주식 교환 안건을 의결할 것으로 알려진다. romeok@newspim.com 2025-09-26 17:18
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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