대만도 반도체주 매도세 ···하이닉스·삼성전자 대체할 '차기 주도주' 찾아야

기사입력 : 2024년09월19일 16:16

최종수정 : 2024년09월19일 16:16

모간스탠리 리포트는 글로벌 반도체 침체 반영
대만도 반도체 중심 글로벌 자금 74억달러 빠져
증권사 목표 주가 줄하향 및 "차기 주도주 고민"

[서울=뉴스핌] 이윤애 기자 = 국내 주식시장 시가총액 양대 종목인 삼성전자와 SK하이닉스 주가가 급락하면서 추석 연휴 끝에 다시 문을 연 국내 증시도 휘청였다.

미국 투자은행(IB)인 모건스탠리가 연휴 기간 발표한 '겨울이 다가온다(Winter looms)'는 제목의 반도체 산업보고서가 직접적인 원인으로 지목된 가운데 평가는 엇갈린다. 산업계에서는 '과도한 해석'이라고 반발했고 증권가에서는 차기 주도주를 찾아야 한다는 의견이 나왔다.

19일 한국거래소에 따르면 SK하이닉스는 전 거래일 대비 6.14%(1만원) 하락한 15만2800원에, 삼성전자는 2.02%(1300원) 내린 6만3100원에 마감했다. 오후 들어 낙폭을 축소했지만, SK하이닉스는 장중 최대 11.12%, 삼성전자는 3.42%까지 내리기도 했다.

양사의 주가 하락은 지난 15일(현지시간) 모간스탠리가 '겨울이 다가온다(Winter looms)'는 제목의 반도체 산업보고서를 발표하고 목표주가를 대폭 하향 조정한 영향으로 풀이된다. SK하이닉스의 목표 주가를 기존 26만원에서 12만원으로 54% 대폭 낮추고, 투자 의견도 비중 확대(overweight)에서 축소(underweight)로 변경했다. 삼성전자의 목표 주가도 10만5000원에서 7만6000원으로 27% 넘게 낮춰 잡았다.

목표주가 하향 조정 배경으로 '메모리반도체 시황 악화'를 꼽았다. 인공지능(AI) 반도체의 핵심인 고대역폭메모리(HBM)가 공급과잉으로 가격이 내려갈 것이라 예상했고, 범용 D램도 스마트폰과 PC 수요 감소로 전망이 밝지 않다고 전망했다.

모간스탠리는 지난달에도 '반도체 업황 고점을 준비하라'는 보고서를 발표한 바 있다. 반도체 업계에서는 모간스탠리의 전망에 대해 '지나친 비관론'이라고 반발했다.

범용 D램은 반도체 기업들이 메모리 투자를 HBM 등에 집중하고있어 공급 과잉으로 이어질 가능성은 높지 않다고 주장한다. HBM은 주문을 받은 뒤 생산하기에 공급 과잉 평가가 적절하지 않다는 것이다. SK하이닉스, 삼성전자는 최근 실적설명회에서 내년 HBM 물량까지 이미 완판됐다고 밝히기도 했다.

반면 증권가에서는 최근 들어 반도체 중심의 외국인 대규모 순매도가 나타나는 점을 주목하고 있다. 반도체를 대체할 차기 주도주에 대한 고민이 필요하다는 의견도 나왔다.

키움증권에 따르면 7월 이후 외국인 투자자들이 반도체 관련주를 순매도 하는 모습이 관찰되고 있다.

올해 외국인은 7월까지 코스피에서만 25조원 순매수하면서 역대 2위의 바이코리아를 진행했지만, 7월 중순 이후 본격 순매도로 전환했다. 특히 대부분 순매도가 지수에 영향력이 높은 반도체에 집중돼 있다는 것이다. 세계 최대 파운드리(반도체 위탁생산) 업체 TSMC가 있는 대만에서도 비슷한 양상이 나타나고 있다.

한지영 키움증권 연구원은 "8~9월 외국인의 누적 코스피 순매도(7조6000억원)에 나선 것보다 더 많은 금액인 8조5000억원을 반도체 비중 축소에 주력했다"면서 "글로벌 주식형 펀드에서도 9월 이후 한국(-37.6억달러), 대만(-74.1억달러) 등 반도체 중심의 국가 위주로 자금 유출이 진행되고 있다는 점도 동일하다"고 분석했다.

한 연구원은 "최근 수급이나 주가 상으로 낙폭이 과도했던 만큼 3분기 실적시즌 등을 통해 반도체주들은 일정부분 주가 회복력을 보이긴 할 것"이라면서도 "시장은 반도체를 대체할 차기 주도주에 대한 고민을 계속 안고가야 한다"고 덧붙였다.

증권가에서도 삼성전자와 SK하이닉스의 목표 주가를 잇달아 낮추고 있다.

이달 들어 증권사 11곳이 삼성전자의 목표가를 하향 조정했다. 최저는 BNK투자증권의 8만1000원이다. 이민희 연구원은 "중국과 모바일 의존도가 높은게 부담요인"이라며 "3분기 예상 영업이익을 13조3000억원에서 10조3000억원으로 하향 수정했다"고 설명했다.

SK하이닉스도 증권사 6곳이 목표가를 낮춰 잡았다. 노근창 현대차증권 연구원은 "부진한 범용 메모리 반도체 수요와 직전분기 대비 비우호적인 환율로 인해 3분기 매출액과 영업이익 전망치를 각각 17조7000억원, 6조8000억원으로 조정한다"고 했다. 이는 기존 추정치 대비 4.7%, 4.5% 낮춘 것이다.

yunyun@newspim.com

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