[GAM]中 '수정광전' 차기 성장트랙② 10년 성장궤도 올려줄 'AR 광학'

기사입력 : 2025년09월18일 07:00

최종수정 : 2025년09월18일 07:00

中 광학∙광전자 리더 '수정광전' 재평가
20년 발전과정에서 포착한 기술경쟁력
10배 성장궤도로 올려줄 메타버스 시장
스마트글래스 수요확대, 동반성장 기대

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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <中 '수정광전' 차기 성장트랙① 10년 성장궤도 올려줄 'AR 광학'>에서 이어짐.

◆ 필터 모듈 점유율 1위, AR 핵심기술 확보

주력 생산 제품군에는 광학 저주파 통과 필터(OLPF∙Optical Low Pass Filter), 적외선 차단 필터(IRCF∙Infra-Red Cut Filter), 흡수-반사 복합형 필터, 초소형 광학 프리즘 모듈, AR-HUD(AR Head Up Display)와 W-HUD(Windshield Head Up Display), 배열형∙반사형∙회절형 광학 웨이브가이드(Optical Waveguide∙광 도파관), 내로우 밴드 필터(NBF, Narrow Band Filter), 회절광학소자(DOE，Diffractive Optical Elements)와 광학 확산 장치인 디퓨저(Diffuser), 카메라∙지문 인식 커버 글래스, 스마트워치 덮개 등이 포함된다.

그 중 IRCF를 주축으로 한 필터는 수정광전(002273.SZ)의 핵심 생산 제품으로서, 2023년 전세계 휴대폰 필터 모듈 시장에서 21%의 점유율로 1위를 차지했다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2025.09.17 pxx17@newspim.com

소비자 전자는 수정광전의 최대 캐시카우(수익창출원)로서 대형 주력 고객사와의 파트너십을 지속 강화하고 북미 대형 고객사의 코팅 필터 프로젝트에서 기술적 돌파구를 마련하며 성공적인 양산 단계로 진입했다.

마이크로프리즘(Microprism, 광학장치에서 빛의 경로 조절 및 효과적 반사를 위해 설계된 미세 구조체) 제품은 고객사 내 핵심 공급업체의 입지를 지속적으로 강화하고 있으며, 박막 광학 패널은 비(非)스마트폰 분야의 시장에서 뚜렷한 영향력 확대 성과를 보이고 있다.

[사진 = 수정광전 공식 홈페이지] 수정광전이 생산하는 광학 저주파 통과 필터(OLPF∙Optical Low Pass Filter) 제품 이미지.

◆ 10배 성장궤도 기대 시장 'AR 광학'

2022년 △광학 부품 △차량용 광전자 △AR/VR 메타버스라는 세 가지 사업에 집중하겠다는 성장 로드맵을 제시한 수정광전은 올해 8월 '15차5개년(2026~2030) 발전 로드맵'으로 이를 발전시켰다. 소비자 전자, 자동차 광학, 메타버스의 3가지 주요 성장곡선을 공고히 다지는 동시에 범용 로봇, 의료 광학 등 신흥 분야에도 적극 진출하겠다는 내용을 골자로 한다.

특히, 수정광전은 글로벌 AR 광학 디스플레이 솔루션의 선도 기업이 되는 것을 목표로 삼고, AR 글래스 등 메타버스 관련 시장을 차기 성장곡선을 그려줄 핵심 무대로 노리고 있다.

앞서 린민(林敏) 수정광전 회장은 "메타버스 광학은 우리를 10배 성장궤도로 올려줄 수 있는 성장 트랙이다"라고 언급하기도 했다.

AR 시장 수요 확보의 관건이 될 핵심 기술은 광학 웨이브가이드(Optical Waveguide∙광 도파관)라는 평가가 나온다.

광 도파관은 광 신호를 한 지점에서 다른 지점으로 유도∙전파시키는 구조체로 광학의 핵심 분야 중 하나로 꼽힌다. AR 안경을 얇고 가볍게 만들어주면서도 투명도를 높이고 현실세계와 가상이미지가 겹쳐서 보이게 하는 기능을 구현해준다. 메타(META)와 마이크로소프트(MS) 차세대 AR 안경 역시 모두 이 기술에 기반하고 있다.

현재 수정광전은 세 가지 유형의 '광 도파관 기술(배열형∙반사형∙회절형)'을 모두 확보하고 있다.

특히, 반사형 광 도파관 기술에서 대규모 양산 능력을 확보한 상태다. 이는 구비광(오필름 002456.SZ), 남특광학(688127.SH) 등의 경쟁사들이 아직 본격적으로 뛰어들지 않은 분야라는 점에서 그 경쟁우위를 찾을 수 있다.

회절형 광 도파관 분야의 경우 미국의 확장현실(XR) 및 증강현실(AR) 기업으로서 광 도파관 분야의 리더로 평가받는 디지렌즈(Digilens)와 2019년 기술적 협약을 체결함으로써 본격 진출했고, 이후 생산라인을 업그레이드하며 소규모 상업용 응용을 성공적으로 실현했다.

수정광전은 올해 상반기 AR-HUD(헤드업 디스플레이) 제품에 있어 국내 시장 침투율이 크게 향상됐으며, 신제품의 핵심 기술 지표에서도 획기적인 진전을 이루어 선도적 우위가 한층 뚜렷해졌다.

헤드업 디스플레이(HUD)는 운전자나 사용자가 시선을 다른 곳으로 돌리지 않고 필요한 정보를 바로 눈앞에서 확인할 수 있도록 지원하는 장치다. 자동차 앞 유리나 전투기 조종석에서 계기판 정보를 투명 디스플레이에 표시해 도로 등 외부 환경을 주시하면서 주요 데이터를 한눈에 볼 수 있게 만들어주는 기술을 말한다.

수정광전은 이러한 자체 기술 연구개발 외에도 외부에서 기업을 인수합병하는 방식으로 메타버스 관련 기술 통합 속도를 높이고 있다.

올해 4월 수정광전은 3D 비전에 강점을 가진 기업 아이커쓰(埃科思)를 인수했다. 아이커스는 기술 연구개발에서부터 대량 생산능력까지 갖추고 있어, 수정광전의 AR 디스플레이 사업과 결합돼 향후 AR 시장 진출에 중요한 발판을 마련해줄 전망이다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2025.09.17 pxx17@newspim.com

◆ 스마트글래스 수요 확대, 동반성장 기대

올해 상반기 영업수익(매출)은 30억2000만 위안으로 전년 동기 대비 13.77% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 5억100만 위안으로 전년 동기 대비 17.35% 늘었다. 비경상 손익(경영 업무와 직접 관련이 없는 기타 특별거래를 통해 발생하는 손익)을 제외한 순이익은 4억4600만 위안으로 14.1%의 성장률을 기록했다.

주력 사업 모두 매출과 매출총이익률(GPR, 매출액에서 매출원가를 뺀 마진율)이 모두 상승하며 균형적이고 안정적인 성장세를 이어갔다.

기술 우위를 시장 점유율로 전환하기 위해서는 생산 능력의 뒷받침이 필수적인데, 수정광전은 기술적 기반을 다지는 동시에 글로벌 생산 거점 구축에도 속도를 내고 있다.

2025년 상반기 말 기준 수정광전은 저장(浙江)성 타이저우(臺州), 장시(江西)성 잉탄(鷹潭), 광둥(廣東)성 둥관(東莞), 베트남 등에 6개의 생산 기지를 구축한 상태다. 앞서 설명했듯 베트남 기지는 수정광전의 해외 진출을 위한 핵심 거점으로 활용되고 있다.

해외 생산 기지 건설 덕분에 수정광전의 해외시장 매출 비중은 2020년 59%에서 2025년 상반기 73%로 늘었다. 글로벌 AI 열풍 속에서 이러한 해외 전략은 더욱 빛을 발할 것으로 기대된다.

AR/VR 메타버스 시장의 고속성장은 수정광전의 지속적 성장세를 뒷받침해줄 핵심 배경이 되고 있다.

중국 시장조사기관인 즈옌컨설팅(智研咨詢)이 제공한 데이터에 따르면 메타버스 산업의 핵심 영역 중 하나인 스마트 글래스의 판매량은 2024년 234만 대, 2025년 550만대(예상치) 정도에서 2030년 8000만 대로 확대될 전망이다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2025.09.17 pxx17@newspim.com

글로벌 빅테크들의 스마트 글래스 시장으로의 진출과 적극적인 투자 등이 관련 시장의 고속성장을 유도하는 핵심 기재가 되고 있다.

중국 VR(가상현실)∙AR(증강현실)∙MR(혼합현실) 등을 포괄하는 확장현실(XR) 산업 연구기관인 '웰센(WELLSENN) XR'은 스마트 글래스 산업을 선도하고 있는 META의 점유율이 확대되는 2024년을 기점으로 2025년부터 관련 제품의 판매량이 눈에 띄게 늘어날 것이라고 진단했다.

현재 중국은 샤오미, 알리바바, 바이두 등 다수의 빅테크(대형 IT기업)들이 AI 글래스(스마트 안경) 시장에 진출해 기술 경쟁을 벌이고 있고, 특히 중국에서 가장 대표적인 AR 글래스 제조업체로 평가받는 엑스리얼(Xreal)이 소비자용 AR 안경 개발을 선도하고 있다. 이밖에 오포, 비보, 화웨이, 텐센트, 바이트댄스 등도 AI 글래스 및 관련 프로젝트를 검토하거나 프로토타입을 개발 중이다.

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영국계 단타, 11월에만 5조 팔았다 [서울=뉴스핌] 이나영 기자= 연중 고점을 기록한 코스피가 11월 들어 조정을 받는 가운데, 외국인 매도세를 주도한 주체는 영국계 자금으로 나타났다. 9~10월 단기 매수세로 코스피를 4000선 위로 끌어올렸던 영국계 투자자들은 이달 들어 약 5조원 규모의 주식을 순매도하며 수급 전환의 중심에 섰다. 금융감독원과 한국거래소 자료를 종합하면, 영국계 자금은 상반기까지는 관망세를 보이다가 9월부터 순매수로 전환해 지수 급등을 견인했다. 그러나 11월 들어 매도세로 돌아서며 단기간에 코스피를 다시 4000선 아래로 밀어냈다. 전문가들은 이를 투자 이탈보다는 업종 재배치·수익 실현·헤지 전략 등 다층적 조정 흐름으로 해석하고 있다. ◆ 영국계, 활발한 거래에도 낮은 보유 비중…'단타 성향' 뚜렷 27일 한국거래소에 따르면, 영국계 투자자는 이달 1일부터 24일까지 코스피와 코스닥 시장에서 총 4조9900억원을 순매도했다. 같은 기간 외국인 전체 순매도 금액은 13조5328억원으로, 영국계 자금이 차지하는 비중은 36.9%에 달한다. 이는 지난 10월 영국계가 2조4000억원을 순매수하며 전체 외국인 순매수(4조2050억원)의 절반 이상을 견인했던 흐름과는 대조적이다. 영국계 자금은 올해 외국인 매매에서 가장 활발한 움직임을 보였다. 지난 1~8월 유가증권시장에서 영국계 투자자는 총 557조원 규모(매수 273조9270억원, 매도 283조730억원)를 거래하며 외국인 전체 거래액의 44.7%를 차지했다. 국적별 기준으로는 거래 비중 1위였지만, 보유 비중은 10%대 초반에 머무는 등 높은 회전율이 특징적이다. 이는 중·단기 차익 실현에 집중하는 유동적 자금 특성을 드러낸다는 분석이다. 실제 영국계 자금은 9월 2조2000억원, 10월 2조4000억원 등 두 달간 총 4조6000억원어치를 순매수하며 국내 증시 랠리를 이끌었다. 이 기간 외국인 전체 순매수의 상당 부분을 담당했고, 코스피는 9월 말 3424포인트에서 10월 말 4107포인트까지 약 20% 급등했다. 이후 이달 3일에는 장중 사상 최고치인 4221.87포인트를 기록했다. 당시 외국인의 현·선물 동반 매수가 지수 상승을 뒷받침했고, 거래 비중에서도 영국계 영향력은 두드러졌다. 하지만 11월 들어 매도세로 돌아서면서 코스피는 한 달 새 300포인트 넘게 밀리며, 전날(26일) 기준 3960.87로 마감했다. ◆ 수익 실현 흐름 속 업종·자산군 재배치 뚜렷…"ETF 투자도 변화 감지" 코스피 4000선을 끌어올렸던 외국인 수급이 11월 들어 주춤하면서, 이번 수급 전환의 배경에는 반도체 중심의 차익 실현과 업종 간 포트폴리오 조정이 복합적으로 작용한 것으로 풀이된다. 실제로 외국인 자금은 특정 업종에서 수익을 실현한 뒤, 해외 자산이나 새로운 산업군으로 비중을 재조정하는 흐름을 보였다. 이 같은 변화는 상장지수펀드(ETF) 매매에서도 뚜렷하게 나타났다. 코스콤 ETF체크에 따르면 최근 일주일간 외국인이 가장 많이 순매수한 상품은 'KODEX 레버리지'(93억8000만원)였고, 이어 'TIGER 미국필라델피아반도체나스닥'(64억2000만원), 'TIGER 차이나항셍테크'(64억원), 'TIGER 차이나전기차SOLACTIVE'(55억200만원) 등이 뒤를 이었다. 순매수 상위 10개 ETF 중 절반이 중국 테크 및 미국 증시 관련 상품으로 구성돼 외국인 자금의 관심이 해외 주요 지수로 이동한 모습이다. 반면 외국인은 국내 주식형 ETF를 중심으로 대규모 매도에 나섰다. 같은 기간, 'TIGER 2차전지TOP10'(-79억원), 'TIGER200선물레버리지'(-68억원), 'KODEX AI반도체'(-56억9000만원) 등이 외국인 순매도 상위에 올랐으며, 상위 10개 가운데 9개가 국내 ETF였다. 개별 종목에서도 자금 재배치 흐름 뚜렷하게 나타났다. 이달 1~25일 외국인 순매도 상위 종목에는 SK하이닉스, 삼성전자, 두산에너빌리티, KB금융, NAVER, 한화오션 등이 포함됐다. 반면 셀트리온, 이수페타시스, LG 씨엔에스, SK바이오팜 등이 외국인 순매수 상위권을 차지했다. 전통 반도체주에서 인프라, 바이오, AI 관련 종목으로 수급이 분산되는 모습이다. 시장에서는 이 같은 움직임을 외국인 자금의 '이탈'이라기보다는 전략적 '재편'으로 해석하고 있다. 현물 매도를 통해 일부 비중을 축소하는 동시에, 선물·옵션을 활용한 헤지 전략이나 국채 등 대체 자산으로의 분산 투자가 병행되고 있다는 분석이다. 전문가들은 이러한 흐름이 외국인 자금의 유출보다는 포트폴리오 조정 과정의 일환으로 볼 수 있다고 보고 있다. 김석환 미래에셋증권 연구원은 "반도체 업종의 내년 이익 전망치가 빠르게 상향되고 있어 외국인 수급이 재개될 여지가 충분하다"며 "외국인 유입에 기반한 증시 상승 기대는 여전히 유효하다"고 분석했다. 이상현 메리츠증권 센터장은 "코스피 4000 돌파는 단기 유동성이 아니라 기업 실적이 만들어낸 구조적 상승이었다"며 "현재 조정은 큰 흐름이 끝났다는 신호가 아니라 다음 단계 상승을 위한 숨 고르기 성격이 강하다"고 강조했다. nylee54@newspim.com 2025-11-27 08:20