[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 하나증권에서 28일 그래피(318060)에 대해 '4Q25 잠정 실적 공시 관련 업데이트'라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 'Not Rated'로 제시하였다.
◆ 그래피 리포트 주요내용
하나증권에서 그래피(318060)에 대해 '헤드라인 숫자는 컨센서스를 하회했지만, 소재(형상기억) + 제품(SMA)은 고성장. 투자의견 및 밸류에이션: 26년 1월 5일 자료를 통해 그래피 투자 포인트는 Invisalign 브랜드가 50%의 M/S를 보유한 글로벌 투명교정장치 시장 내 점유율 확대라고 설명했다. 25년 상장 준비 과정 속에서도 연간 20% 이상의 성장률이 유지되었는데, 올해는 본격적인 해외 영업이 시작되며 그 이상의 성장 기대감을 가질 수 있다고 본다. 1) 미국은 5개 DSO(최소 1만개 치과 네트워크를 확보한 것으로 추정)를 통해서 장비+소재 시스템이 공급될 예정이다. 치과당 납품 규모 논의는 현재 진행형이다. 2) 유럽은 덴탈 전문 유통 파트너 Medentis Medical 중심 영업이 전개되고 있는데, 이미 자체적인 생산라인을 그래피가 공급해 SMA 소재 기술력을 활용한 Medentis 제품 판매량이 얼마나 증가할지 지켜보는 단계다. 3) 중국의 경우 현지 점유율 상위권이자, 연간 8만명 치아교정 치료에 관여하는 Bondent 포함 현지 교정장치 공급/유통사에게 초반에 SMA를 1만개 이상을 납품할 계획이다(26년 5월 중으로 중국 의료기기 인증 절차가 마무리될 것으로 예상됨). 실적 계절성 영향으로 1Q26 주가 조정 가능성은 있지만, 해외 확장을 지속하며 20% 이상의 성장률을 달성한다면 시가총액 1조원(Invisalign 순이익의 10%, PER 20배) 수준 밸류에 이션에 도달할 가능성이 있다는 관점을 유지하겠다.'라고 분석했다.
이 기사는 뉴스핌과 금융 AI 전문기업 씽크풀이 공동 개발한 기사 자동생성 알고리즘에 의해 실시간으로 작성된 것입니다.
◆ 그래피 리포트 주요내용
하나증권에서 그래피(318060)에 대해 '헤드라인 숫자는 컨센서스를 하회했지만, 소재(형상기억) + 제품(SMA)은 고성장. 투자의견 및 밸류에이션: 26년 1월 5일 자료를 통해 그래피 투자 포인트는 Invisalign 브랜드가 50%의 M/S를 보유한 글로벌 투명교정장치 시장 내 점유율 확대라고 설명했다. 25년 상장 준비 과정 속에서도 연간 20% 이상의 성장률이 유지되었는데, 올해는 본격적인 해외 영업이 시작되며 그 이상의 성장 기대감을 가질 수 있다고 본다. 1) 미국은 5개 DSO(최소 1만개 치과 네트워크를 확보한 것으로 추정)를 통해서 장비+소재 시스템이 공급될 예정이다. 치과당 납품 규모 논의는 현재 진행형이다. 2) 유럽은 덴탈 전문 유통 파트너 Medentis Medical 중심 영업이 전개되고 있는데, 이미 자체적인 생산라인을 그래피가 공급해 SMA 소재 기술력을 활용한 Medentis 제품 판매량이 얼마나 증가할지 지켜보는 단계다. 3) 중국의 경우 현지 점유율 상위권이자, 연간 8만명 치아교정 치료에 관여하는 Bondent 포함 현지 교정장치 공급/유통사에게 초반에 SMA를 1만개 이상을 납품할 계획이다(26년 5월 중으로 중국 의료기기 인증 절차가 마무리될 것으로 예상됨). 실적 계절성 영향으로 1Q26 주가 조정 가능성은 있지만, 해외 확장을 지속하며 20% 이상의 성장률을 달성한다면 시가총액 1조원(Invisalign 순이익의 10%, PER 20배) 수준 밸류에 이션에 도달할 가능성이 있다는 관점을 유지하겠다.'라고 분석했다.
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