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[유동원 성공투자] 코스피, 단기간 2300 간다…"지금은 묻지마 투자시기"

기사입력 : 2015년03월23일 09:43

최종수정 : 2015년03월23일 15:35

다음주부터 '달러약세→유가상승→상품관련주 상승→ 코스피상승' 전망

이번주부터 큰 장이 나타날 확률이 아주 높아졌다. 코스피 2300은 단기간에 간다고 본다. 지금은 '묻지마 투자' 시기다.

최근 달러 인덱스는 지난주 수요일 연방공개시장위원회(FOMC)로 급락했다가 최근 다시 되돌리는 모습을 보였다. 따라서 23일 한국시장과 타 증시의 흐름을 보면 다음과 같은 페턴이 만들어 질지도 모른다고 생각할 수도 있다.

달러 강세→유가 하락→상품 관련 주 하락→증시 하락

하지만, 개인적으로 향후 정반대의 현상이 일어날 것이고 이는 다음주 시장에서 확연하게 그 결과가 나타날 것으로 생각된다.

달러 약세→유가 상승→상품관련 주 상승→증시 상승
 

최근 6개월간 원유 가격 차트 <자료=investing.com>
 
위 유가차트를 보면, 거의 답이 나와있다. 작년 12월의 차트와 확연하게 틀린 그림이고 유가는 쌍바닥을 만들고 향후 상승할 가능성이 아주 높아 보인다. 예상대로 4월부터 세일가스 공급이 줄어들기 시작한다면 지금의 쌍바닥 후 유가가 급등을 하는 모습을 보일 가능성이 아주 높다. 물론 그 강도가 과거의 하락 강도로는 판단하지 않는다.

하지만 꾸준한 상승으로 연말까지는 아마도 70~80달러 대의 유가가 형성될 가능성이 높다고 예상한다. 특히 23일이 유가 선물 만기일이기 때문에 쌍바닥을 만들고 만기를 맞이해 수익실현을 극대화 하려는 상황으로 예측되기 때문에 달러를 들어 올리고 유가를 내리는 현상들이 나왔을 거라 예상된다.

하지만, 달러 차트를 보면 어제 오늘 다시 레벨을 들어 올렸지만 향후 지속적인 절하 가능성이 충분히 보인다. 결국, 한국시장의 다음주와 향후 3개월의 모습은 아래와 같이 펼쳐질 가능성이 아주 높다.

1. 유가 선물 만기가 일어나고 나서 유가는 향후 3개월 점차적인 상승을 보인다.
2. 달러 강세가 끝나고 점차적인 약세 구간으로 접어든다.
3. 엔화 절하도 이제 막바지로 추가 절하는 어렵고 중·장기적인 절상 시나리오를 그린다.
4. 아시아 시장 대한민국으로 외국인 유동성이 적극적으로 들어 온다.
5. 한국 자체 내에서도 다음 주부터 시작되는 1% 대 금리 장기 부동산 담보 대출로 엄청난 유동성 장이 생성되기 시작한다.
6. 원화는 더 이상 절하되지 않고 현 수준에서 아주 약하게 점차인 절상을 나타낸다. 따라서, 외국인들의 순매수 규모가 크게 늘어난다.
7. 한국 주식 중, 상품(Commodity)관련 주, 특히 건설주들의 주가가 급등을 하는 모습을 보인다. 건설 이외에도 정유·화학, 중공업·조선 주식과 유동성 확대 수혜주인 증권주의 급등이 예상된다.

따라서, 뉴스핌을 통해 추천한 13개종목의 포트폴리오를 3월말 만들어 놓아야 한다. 특히 최근 일어나는 많은 현상들을 보며, 필자의 전망에 대한 확신을 좀 더 가져본다. 만약, 주식을 지난 이틀간 매도 하셨다면, 이번주 월요일부터 적극적으로 다시 매수 하시길 추천한다. 특히, 건설, 정유·화학, 중공업·조선, 증권 주 위주로 적극 매수를 추천한다.

◆ 인덱스 개념으로도 KOSPI 적극 매수

지난 1년간 유동성 장에서 소외됐던 가장 큰 인덱스가 두 개 있다. 홍콩에 상장되어 있는 HSCEI 지수와 대한민국에 상장되어 있는 KOSPI 지수다. 왜 그럴까? 둘 다 공매도 및 선물시장이 활성화 되어있는 시장이기 때문이다. 근데 이 차트들에 큰 변화가 오기 시작한다. 삼각형 추세선을 HSCEI는 뚫었고, KOSPI는 얼마 남지 않았다. HSCEI가 소외된 이유는 이 지수의 70%가  금융회사이기에 중국은행들의 장기 ROE, 부실채권 충당금 조정후 ROE 등의 이유를 들어 지속적으로 전세계 헤지펀드들의 공매도의 가장 큰 지수로 활용되었다.

하지만, 최근의 중국 정부의 적극적인 금리 인하와 지준율 인하에 중국 은행들의 부실 채권에 대한 과다한 추정치의 하향 조정으로 실적에 대한 믿음이 생기고 있다. 결국, 숏 커버링, 즉 매도 박스권을 위로 뚫었을때에 실적이 돌아 선다면 그 상승의 가능성과 여력은 상당히 높다고 할 수 있다.

그렇다면 한국의 KOSPI는? 코스피 60선의 주가수준(Valuation)과 최근 4년의 주가 흐름을 보면, 한국의 공매도가 자유롭고 활성화 되어있는 파생시장으로 코스피 대형주에 대해 엄청난 숏 포지션이 만들어져 있는 것이 사실이다. 그 이유는 특히 작년, 삼성전자의 실적과 대형주의 실적 우려로 그 포지션을 큰 무리 없이 만들수 있었다. 하지만 만약 이번 삼성전자와 현대차의 3월 실적에도 나타나겠지만, 코스피 실적의 전분기대비(QoQ)로 올해 1/4분기 실적이 상승하는 모습을 보인다면?

필자가 거듭 언급했듯이, 한국 기업들의 실적에 대한 기대치가 점점 높아지고 있다. 여러 가지 이유에서다. 특히, 현재의 유가 수준과 원화 환율의 상황을 감안한다면, 이번 3월 실적 발표 시기와 맞물려서 차트상 삼각 상단을 크게 뚫고 올라설 가능성이 충분하다고 본다. 따라서, 외국인 순매수의 규모가 몇일 전과 같은 하루 1조5000억원이 충분히 가능하다고 본다. 이는 여러 번 나타날 수도 있다. 따라서, 지금은 묻지마 투자 시기다. 마음 편하게 이번 3월말부터 KOSPI 시장의 상승 흐름을 지켜보도록 하자.


[프로필]           
1993         펜실베이니아대학교 와튼스쿨 경영·경제학 졸업     

2011~2013 우리환아투자자문 북경 리서치센터장          
2008~2010 우리엡솔루트파트너스 싱가폴 연구책임자, 자산관리사
2001~2007 씨티그룹글로벌마켓증권 상무          
2000~2001 Morgan Stanley Dean Witter 애널리스트 이사

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尹부부 공천개입 수사 급물살 타나 [서울=뉴스핌] 박서영 기자 = 윤석열 전 대통령이 탄핵심판 선고에서 헌법재판관 전원일치 의견으로 파면된 가운데 이른바 '명태균 의혹' 사건에 대한 검찰 수사가 윤 전 대통령 부부에 속도를 낼지 이목이 집중된다. 5일 법조계에 따르면 헌법재판소는 4일 오전 11시 윤 전 대통령 탄핵심판 선고기일을 열어 윤 전 대통령의 파면을 결정했다. 박근혜 전 대통령에 이은 헌정 사상 두 번째 파면이다. 사진은 윤석열 전 대통령. [사진=뉴스핌 DB] 검찰은 지난 2월 17일 윤 전 대통령 부부 공천개입 의혹, 여론조사 조작 의혹, 여론조사 비용 대납 의혹 등 명씨 관련 사건을 창원지검에서 중앙지검으로 이송했다. 이후 검찰은 해당 사건과 관련한 연이은 소환조사 및 강제수사 등에 착수하면서 잔여 수사에 속도를 내 왔다. 검찰은 명씨가 실질적으로 운영한 여론조사업체 미래한국연구소가 당시 대선 후보였던 윤 전 대통령을 돕고자 총 81차례에 걸쳐 불법 여론조사를 해 주고, 그 대가로 김영선 전 국민의힘 의원이 2022년 6·1 보궐선거에서 경남 창원 의창 선거구 공천을 받았다는 의혹을 받았다고 보고 있다. 윤 전 대통령의 부인 김건희 여사는 이와 관련, 보궐선거와 지난해 4월 22대 총선 당시 국민의힘 공천 과정에 개입한 의혹을 받는다. 이날 헌재의 결정으로 윤 전 대통령은 현직 대통령으로서 가졌던 '불소추특권'을 잃게 됐다. 기존 수사 대상이던 내란 혐의뿐 아니라 공천 개입 의혹 수사도 피할 수 없게 된다는 의미다. 법조계 안팎은 조기 대선을 앞두고 윤 전 대통령 부부를 향한 공천 개입 의혹 사건 수사가 급물살을 탈 것이라고 내다봤다. 정계 출신 법조인은 "박 전 대통령도 파면된 다음에 소환조사가 바로 이뤄졌다"며 "곧바로는 아니겠지만 민주당 측에서 신속한 수사를 압박할 텐데 검찰도 조만간 협의를 해 윤 전 대통령 부부의 소환 일정 등을 잡으려 할 것"이라고 전망했다. 실제 2016∼2017년 박근혜 정부의 국정농단 사건 때, 박 전 대통령의 탄핵안이 국회에서 가결되고 3개월 만에 헌법재판소가 파면 결정을 내렸다. 당시 검찰과 박영수 특별검사팀의 수사는 박 전 대통령이 자연인 신분이 된 이후 급물살을 탔다. 박 전 대통령은 파면 11일 만에 검찰에 소환됐고, 이후 열흘 만에 구속됐다. 양홍석 변호사(법무법인 이공)는 "윤 전 대통령이 파면됐으니 명태균 수사의 경우 검찰이 좀 더 가열차게 할 것 같고, 공직선거법 위반 사건도 있는데 이 또한 바로 착수해야 하지 않을까 싶다"며 "다만 전직 대통령이기 때문에 신병 문제는 바로 결정하기는 쉽지 않을 수 있다"고 예상했다. 검찰의 신속한 수사는 진행되겠지만, 윤 전 대통령의 소환조사 등은 조기 대선이 끝난 후 이뤄질 것이란 분석도 있었다. 부장검사 출신 변호사는 "대통령이 파면됐으니 적극적으로 윤 전 대통령 부부를 조사하려고 들긴 하겠지만 소환조사의 경우 조기 대선 이후가 될 것 같다"며 "정치적 파장이 큰 사안이라 검찰이 속도를 내서 수사 한다 해도 대선 정국에서 전 대통령 부부를 직격하기는 어렵다"고 했다. 윤석열 전 대통령이 4일 탄핵심판 선고에서 헌법재판관 전원일치 의견으로 파면된 가운데 이른바 '명태균 의혹' 사건에 대한 검찰 수사가 윤 전 대통령 부부를 향할지 이목이 집중된다. 사진은 명태균 씨가 지난해 11월 8일 오전 경남 창원시 창원지방검찰청에 정치자금법 위반 혐의 피의자 신분으로 출석하고 있는 모습. [사진=뉴스핌 DB] seo00@newspim.com 2025-04-05 07:00
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