[핫!종목] 전기차'로 뜬 삼성SDI, 사업재편 시나리오 '변수'

기사입력 : 2015년11월25일 15:54

최종수정 : 2015년11월25일 19:02

전기차 시작 확대 '긍정적'..단가 하락 '부담'

[뉴스핌=김나래 기자] 삼성SDI가 최근 가파른 상승세를 보이며 증권가 이목을 끌고 있다. 케미칼 사업부문 매각과 함께 전기차 배터리 수주가 늘어난 것이 상승 배경으로 꼽힌다. 삼성그룹 지배구조 개편 속에서 일각에서 흘러나오는 삼성SDI에 대한 매각 등 사업재편 시나리오까지 더해지며 최근 주가가 변동성을 키우고 있다.

25일 한국거래소에 따르면 삼성SDI 주가는 전일 12만7000원까지 올랐다 오늘 3.94% 빠진 12만2000원에 마감됐다. 케미칼 사업부문을 처분하겠다고 발표한 지난달 30일 종가인 10만6500원과 비교해 20% 가까이 올랐다.

우선 전기차 시장 확대와 배터리 수주 소식이 강세 배경으로 거론된다. 유진투자증권에 따르면 지난 10월 중국 전기차 판매량은 전년 대비 259% 상승한 2만4310대를 기록했다. 올해 총 예상 판매량은 전년 대비 약 127.8% 증가한 17만대다. 삼성SDI는 중국 10대 완성차 업체인 JAC에 전기차 원형 배터리를 공급하기로 하는 등 최근 전기차용 배터리 사업을 대폭 확대하는 추세다.

지난 8월부터 중국 시안 전기차 배터리공장을 가동하고 있는 삼성SDI는 투자 규모 확대 효과 등으로 이미 내년 생산 물량을 다 수주해 놓은 상태다. 이승혁 한국투자증권 연구원은 "연간 4만대의 전기차에 장착될 수 있는 시안 공장 완공은 중국 전기차 수요에 적극 대응하기 위한 포석"이라며 "한국 업체로는 첫 중국 공장 설립으로 중국 10대 전기차 제조업체와 납품계약을 체결했다"고 설명했다.

배터리 사업은 매출은 늘고 있지만 여전히 적자 구조가 이어진다. 삼성SDI의 사업 포트폴리오는 크게 소형전지, 중대형전지, 전자재료 등으로 구성돼 있다. 키움증권에 따르면 소형전지 부문 영업이익은 2014년은 2060억원, 올해는 -507억원을 예상하고 있고 2016년에는 18억원을 기록할 것으로 관측된다. 중대형전지의 영업이익도 2014년 -2123억원, 2015년 -3320억원, 2016년에 -2598억원으로 적자를 지속할 전망이다. 실질적으로 전자재료를 제외하고는 소형전지와 중대형전지 모두 당장 흑자를 내기 어려운 구조다.

지속적인 투자 확대와 단가 하락이 부담이 될 수 있다는 지적도 나온다. 김운호 IBK투자증권 연구위원은 "중국 매출이 늘어날 것을 대비해 투자를 더 해야 한다"며 "라인 3개를 더 증설해야 하는데 라인당 몇백억원으로 알고 있다. 투자가 이어질 수도 있다"고 관측했다. 그는 이어 "시장을 키우기 위해 공급단가가 600불, 500불, 400불로 계속 떨어지고 있다"며 "삼성SDI로선 매출이 늘어나야 가동률이 높아진다. 때문에 조금만 이익을 내도 고정비를 만회하는 효과가 있어 단가를 낮추고 있다"고 분석했다. 박강호 대신증권 연구위원은 "현재 소형전지 시장은 중국업체들과의 경쟁이 심해 돈을 벌기 힘든 구조"라고 평가했다.

이에 따라 중대형전지 사업부에 대한 손익분기점(BEP) 수준이 높아지고 있어 관련 분석에도 분주한 모습이다. 익명을 요구한 A 애널리스트는 "당초 봤던 그림과 많이 달라지고 있다"며 "스케줄이 제대로 못가고 있는 것 같다"고 평가했다. 또 다른 B 애널리스트는 "삼성SDI가 말한대로 BEP에 도달하는 시기를 2017년 말로 보기 어려울 것 같다"고 전했다.

한편 삼성그룹 지배구조 개편 작업속에 삼성SDI가 언급되고 있는 것도 주가 불확실성의 한 이유로 꼽힌다. 증권가에선 '삼성SDI 사업재편 시나리오' 구상이 한창이다. 예컨대 삼성전기+삼성SDI 합병안, 삼성전자+삼성SDI+삼성전기 합병안, 삼성전자+삼성SDI+삼성디스플레이 합병후 LCD 매각안, 삼성전기+삼성SDI 합병후 삼성전자로 전지부문 매각안 등 갖가지 시나리오가 무성하다.

익명을 요구한 C 애널리스트는 "정확히 예측은 어렵지만 시너지 측면에선 삼성전자와 삼성전기 합병안이 가장 유력할 것 같다"면서 "다만 이후 삼성전자가 SDI의 전지부문을 가져간다면 SDI에게는 악재가 될 수 있다"고 전했다. 또 다른 애널리스트는 "이와 관련해선 삼성전자가 삼성SDI를 어떻게 활용할지가 최근 가장 큰 관심이자 변수"라고 말했다.

[뉴스핌 Newspim 김나래 기자] (ticktock0326@newspim.com)

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딥시크도 '자체 AI칩' 개발 추진 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 중국 인공지능(AI) 스타트업 딥시크(DeepSeek)가 자체 AI 반도체 개발에 나선 것으로 알려졌다. 그동안 AI 모델 학습과 운영에 사용해 온 엔비디아와 화웨이 반도체 의존도를 줄이기 위한 전략으로 풀이된다. 개발이 성공하면 중국 AI 대표 기업으로 떠오른 딥시크의 사업 전략이 크게 바뀌는 것은 물론, 중국 AI 반도체 시장에서 영향력을 키워온 화웨이에도 새로운 경쟁자가 등장하게 된다. 로이터 통신은 7일(현지시간) 사안에 정통한 복수의 관계자를 인용해 딥시크가 자체 AI 추론용(inference) 반도체를 개발하고 있다고 보도했다. 추론은 학습을 마친 AI 모델이 사용자의 질문에 답변을 생성하는 단계로, 새로운 모델을 학습시키는 훈련(training)용 반도체와는 용도가 다르다. [AI 이미지 = 배상희 기자] 소식이 전해진 뒤 미국 엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 주가는 개장 전 거래에서 약 1.6% 하락했다. 리처드 윈저 라디오프리모바일 애널리스트는 "엔비디아는 중국 시장에서 사실상 퇴출된 상태이며, 앞으로도 상황이 달라질 가능성은 거의 없다"며 "딥시크도 최첨단 반도체 생산 능력을 확보하지 못하면 자체 AI 반도체를 중국 외 시장에 판매하기는 사실상 불가능하다"고 말했다. 그는 따라서 이번 딥시크의 반도체 개발이 엔비디아 실적에는 큰 영향을 주지 않을 것으로 내다봤다. 딥시크는 지난해 공개한 저비용·고효율 AI 모델이 세계적인 주목을 받으며 중국 AI 산업의 대표 기업으로 떠올랐다. 다만 그동안에는 기술 상용화보다 AI 모델 성능 개선에 집중해 온 것으로 알려졌다. ◆ 화웨이 의존 줄이고 자체 생태계 구축 미국의 대중국 수출 규제로 엔비디아의 최첨단 AI 반도체 공급이 막히면서 화웨이는 약 500억달러 규모의 중국 AI 반도체 시장에서 절반가량의 점유율을 확보했다. 딥시크를 비롯한 중국 주요 AI 기업들도 화웨이 반도체를 적극 활용해 왔다. 하지만 화웨이의 독주도 흔들리고 있다. 알리바바와 바이두가 자체 AI 반도체를 개발하며 시장 점유율을 확대하고 있는 데 이어 딥시크까지 경쟁에 뛰어든 것이다. 소식통들에 따르면 딥시크의 반도체 개발은 아직 초기 단계다. 회사는 반도체 설계업체와 파운드리, 메모리 업체 등과 협의를 진행하고 있으며 프로젝트는 약 1년 전 시작됐다. 최근에는 반도체 설계 엔지니어 채용도 확대했지만 공개 채용 사이트에는 공고를 내지 않고 비공개 방식으로 인력을 확보한 것으로 전해졌다. 딥시크는 이번 보도와 관련한 논평 요청에 응답하지 않았다. [AI 이미지 = 배상희 기자] ◆ AI 추론 시장 겨냥…오픈AI도 자체 칩 개발 딥시크의 전략은 글로벌 AI 기업들의 움직임과도 맞닿아 있다. 오픈AI는 지난달 브로드컴과 공동 개발한 첫 자체 추론용 AI 반도체 '할라페뇨(Jalapeno)'를 공개했고, 앤트로픽도 자체 AI 반도체 개발을 검토 중인 것으로 알려졌다. 딥시크에는 미국의 대중국 반도체 수출 규제도 중요한 배경이다. 미국은 중국 기업들이 엔비디아의 최첨단 AI 반도체를 구매하지 못하도록 막고 있으며, 중국 정부는 자국 기업들에 국산 AI 반도체 개발을 독려하고 있다. 딥시크 창업자인 량원펑은 2024년 중국 언론과의 인터뷰에서 미국의 반도체 수출 규제가 회사의 가장 큰 과제 중 하나라고 밝힌 바 있다. 딥시크는 초기에는 엔비디아 H800 반도체를 이용해 AI 모델을 학습시켰지만, 이후 화웨이 어센드(Ascend) 반도체 사용 비중을 꾸준히 늘려왔다. 지난 4월에는 화웨이 어센드에 최적화된 V4 모델을 공개했고, 화웨이는 V4-Flash 모델 학습에도 자사 반도체가 일부 사용됐다고 밝혔다. 이후 중국 대형 IT 기업들의 화웨이 어센드 950 반도체 주문도 크게 증가한 것으로 알려졌다. 딥시크가 개발 중인 추론용 반도체는 AI 산업에서 가장 빠르게 성장하는 시장을 겨냥한다. AI 서비스가 확산되면서 컴퓨팅 수요가 모델 학습보다 실제 서비스를 위한 추론 단계로 빠르게 이동하고 있기 때문이다. 추론용 반도체는 범용 GPU보다 가격이 저렴하고 전력 소비도 적다는 장점이 있다. 다만 성공을 장담하기는 어렵다. 경쟁력 있는 AI 반도체를 개발하려면 막대한 자금과 수년의 개발 기간이 필요하며, 미국의 수출 규제로 중국 기업들은 최첨단 해외 파운드리와 고대역폭메모리(HBM) 접근에도 제약을 받고 있다. 한편 딥시크는 최근 기업가치 520억~590억달러를 인정받는 조건으로 70억달러 규모의 첫 외부 투자 유치를 추진하고 있다. 수년간 외부 투자를 거부해 온 기존 전략을 바꾸는 첫 행보다. koinwon@newspim.com 2026-07-07 22:00