[뉴욕 = 뉴스핌 황숙혜 특파원] 미국 연방준비제도(Fed)의 통화정책 향방을 면밀히 분석, 예측하는 이른바 ‘페드 워쳐(Fed Watcher)’들이 혼란에 빠졌다.

재닛 옐런 연준 의장이 지난달 회의에서 연내 금리인상을 두 차례로 제한할 것이라는 의사를 밝히면서 안도한 것도 잠시, 정책 불확실성이 높아졌다는 불만이 다시 고개를 들었다.

무엇보다 연준의 행보를 가늠하는 데 좌표로 통하는 시장 지표들이 엇박자를 내고 있어 투자자들 사이에 우왕좌왕하는 모습이 두드러진다.

연준 통화정책 회의 현장 <출처=블룸버그통신>

한 가지 사례로 등장한 것이 미국 주가와 3개월물 유로달러 선물의 탈동조화다. 유로달러 선물은 해외에서 달러화 표시 예금에 적용되는 금리로, 해당 시점의 연준 통화정책 향방에 대한 투자자들의 전망을 반영하는 것으로 알려진 지표다.

통상 같은 방향으로 움직이는 주가와 3개월물 유로달러 선물이 지난달 16일 연준 회의와 29일 옐런 의장의 뉴욕 이코노믹 클럽 연설 이후 뚜렷하게 엇갈리는 상황이다.

S&P500 지수가 가파르게 뛴 반면 동반 상승하던 유로달러 선물은 급락 반전한 것. 5일(현지시각) 업계에 따르면 1.1%에 근접했던 유로달러 선물은 최근 0.85%까지 밀렸다.

이와 관련, 소시에테 제네랄의 키트 주크스 글로벌 전략가는 블룸버그통신과 인터뷰에서 “투자자들 사이에 조심스러운 위험자산 선호 현상이 번지고 있다면 유로달러 선물이 가파르게 떨어지는 것은 부자연스러운 일”이라며 “지난해 10월과 같은 현상이 펼쳐질 수 있다”고 판단했다.

지난해 10월 주가가 가파르게 상승한 한편 유로달러 선물이 하락, 탈동조화를 연출했으나 주가 강세가 연준의 금리인상 기대감을 자극하면서 선물이 상승세로 방향을 틀었다.

RBC 캐피탈 마켓도 최근 보고서를 통해 통화정책 불확실성을 지적했다. 지난달 회의에서 글로벌 경제 및 금융시장 리스크를 온건한 정책 기조의 근거로 제시한 데 따라 상황이 급변했다는 것.

지난달 결정은 연준이 더 이상 경제 지표에만 의존하는 것이 아니라 소위 ‘이벤트’와 헤드라인을 주시하고 있다는 의미이며, 이는 예측이 거의 불가능한 영역이기 때문에 연준의 행보 역시 가늠하기 어려운 상황이라는 얘기다.

지난해 연준이 중국의 자본 이탈과 전격적인 통화정책에 휘둘렸던 것과 흡사한 움직임이 반복될 것이라는 관측이다.

연준의 3월 회의 후 위험자산이 강하게 랠리 했으나 2분기로 접어들면서 열기가 꺾인 것도 같은 맥락이라는 것이 투자가들의 설명이다. 시장이 정책 불확실성에 눈을 뜰 때 위험자산에 호재가 될 수 없다는 얘기다.

불확실성 속에서도 연준의 일거수일투족을 읽어내야 하는 페드 워쳐들은 새로운 좌표를 찾는 데 골몰하고 있다.

일례로, 도이체방크는 미국 경제 서프라이즈 지수를 연준의 커뮤니케이션 변화를 읽어내는 선행 지표로 활용하고 있다.

연준이 금융시장이나 글로벌 경제에 대한 진단을 보낼 때 실제 경제 지표를 통해 판단의 정확성 여부가 가려지며, 이를 추종하는 서프라이즈 지수가 연준의 다음 행보를 가늠할 수 있는 바로미터라고 도이체방크는 주장했다.

소시에테 제네랄의 앨라인 보코브자 애널리스트는 월스트리트저널(WSJ)과 인터뷰에서 “연준이 금융시장 방향을 다시 주도하는 형국”이라며 “주가부터 변동성까지 연준이 쥐락펴락하고 있다”고 말했다.

[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 뉴욕 특파원 (higrace@newspim.com)