전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

인도네시아와 JP모간 단절 초래한 '매도' 보고서

기사입력 : 2017년01월05일 11:05

최종수정 : 2017년01월05일 11:05

투자은행과 신평회사 향후 행보에 주목

[뉴스핌=이영기 기자] 연초부터 인도네시아 정부가 미국계 투자은행인 JP모간과 국채 프라이머리딜러(PD) 등을 포함한 모든 비즈니스 관계를 끊어 눈길을 끌고 있다. 이번 사태는 JP모간의 보고서가 원인으로 향후 투자은행들과 신평회사들의 신흥국 정부와의 외줄타기 행보가 주목된다.

4일(현지시간) 월스트리트저널(WSJ)은 앞서 지난 1일 인도네시아 정부가 JP모간과의 모든 비즈니스 파트너 관계를 단절했다고 보도했다. 이로서 JP모간이 맡아 온 인도네시아 국채 PD 역할도 중단됐다.

보도에 따르면, 이번 조치가 취해진 것은 앞서 인도네시아 정부와 JP모간 사이에 일련의 불미스런 마찰이 시발점이 됐다.

◆ 인니 "매도 의견 낸 JP모간, 국채 중개업무 이해상충"

인도네시아 국장

특히 JP모간의 작년 11월 보고서가 인도네시아 주식에 대한 투자의견을 '매수'에서 '매도'로 급선회하고 또 국채에 대한 평가 의견도 부정적으로 낸 것이 화근이었다. 특히 그 시점이 도널드 트럼프 (Donald Trump)가 차기 미국 대통령으로 당선된 이후 글로벌 채권 매물이 쏟아질 때였다.

슈나이더 시아안(Schneider Siahaan) 인도네시아 재무부 국가부채 포트폴리오 및 전략 담당 국장은 JP모간의 보고서에 대해 인도네시아 증시 매도와 금융시장 불안을 부추기는 세 번째 사례에 해당하는 것이라고 지적했다. 앞서 지난 2008년과 2015년 시장이 불안정한 시기에도 JP모간은 루피아 채권 등급을 하향조정한 적이 있고, 당시에도 인도네시아 정부는 JP모간에 경고한 적이 있다.

문제의 올해 11월 13일자 보고서에서 JP모간은 트럼프 당선에 대한 세계적 반향과 함께 채권시장의 변동성이 '신흥시장의 리스크프리미엄을 높인다'고 주장했다. 또 인도네시아 주식에 대한 투자의견을 비중확대(overweight)에서 비중축소(downweight)로 하향조정했다. 물론 당시 브라질과 터키 주식에 대해서도 마찬가지 투자의견 하향 조정에 나섰다.

보고서가 나온 다음 날 인도네시아 국채 10년물 금리는 0.466%포인트 급상승해 2011년 1월 이후 가장 큰 폭 상승한 7.895%를 기록했다. 인도네시아 국채 가격이 폭락한 것이다. 인도네시아 정부는 채권 중개업자인 JP모간이 PD로 국채 구매자를 찾는 임무를 부여 받았으나 동시에 매도 추천의견을 내놨다며 '이해상충' 문제를 제기했다. 당시 JP모간 측은 인도네시아 사업이 평소대로 운영되고 있으며 당국과 문제 해결을 위해 노력하고 있다고만 재차 강조하면서 이해상충에 대해서는 언급을 자제했다.

◆ IB 신평사의 '외줄타기' 행보

결과적으로 인도네시아 정부가 내린 이번 조치는 투자은행과 신용평가사의 '외줄타기' 행보로 관심을 모은다.

투자은행업계를 보면 애널리스트는 고객에게 독립적인 투자의견을 제시하도록 돼 있지만 부정적인 내용은 고객 이탈을 초래할 수 있다는 것은 상식이다. 특히 높은 수수료 고객인 주식 및 발행 기관에게는 은행이 함부로 할 수 없다.

부정적인 의견제시로 인해 불화에 휩싸이면 종종 은행들은 발행고객을 달래거나 해당 애널리스트를 직원을 해고하고 보고서를 다시 작성하기도 한다.

신용평가 회사도 마찬가지 상황이다. 신흥시장 국가의 정부는 국제자본시장에서 차입비용을 높일 수 있는 국가 신용등급 하향조정에 민감하게 반응한다. 외국인 채권보유 비중이 높은 인도네시아의 경우 더욱 더 그럴 소지가 많다.

스탠다드 차타드에 따르면 인도네시아의 전반적인 부채수준은 다른 아시아국가에 비해 낮지만 외채비중은 외환보유액 대비 가장 높다. 또 인도네시아 루피아 채권의 40%와 달러표시 채권 90%를 외국인이 보유하고 있다.

심지어 미국과 일본도 예외가 아니다. 지난 2011년 스탠더드 앤드 푸어스(Standard and Poor)가 미국의 신용등급을 깎아 내리자 미 정부는 당장 '하자있다'고 불만을 표시했다.

2000년대 초반 일본 정부도 신용평가회사 3곳 모두를 비난했다. 당시 무디스(Moody's)는 보츠와나 채권보다 엔화 채권이 더 위험하다고 평가했다. 당시 고이즈미 준이치로(小泉 純一郞)총리는 "일본국력이 일본이 원조하는 아프리카 국가들보다 약하다는 것을 넌센스"라고 말했다.

일각에서는 이번 사태와 같이 주식시장 투자의견에 대한 정부차원의 대응은 찾아보기 힘든 경우라고 평가한다.

마크 베이커 (Mark Baker) 홍콩소재 스탠다드 라이프 인 베스 트먼트 (Standard Life Investments)의 신흥 시장 포트폴리오 매니저는 "신용 등급이 적용되는 정부가 신용평가 기관에 불만을 표시하는 경우는 있지만, 은행의 투자의견에 대해 이런 결과가 나온 사례는 내 경험상으론 없다"고 말했다. 

 

[뉴스핌 Newspim] 이영기 기자 (007@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
SPC "8시간 넘는 야간근무 없앤다" [서울=뉴스핌] 최원진 기자= SPC그룹이 27일 대표이사 협의체인 'SPC 커미티'를 열고 장시간 야간 근로를 폐지하고, 앞으로 생산직의 야근 시간을 8시간 이내로 제한하기로 했다고 밝혔다. SPC그룹은 야간 생산이 불가피한 일부 필수 품목을 제외하고, 가능하면 야간 가동 자체를 줄여나가겠다는 방침이다. 그룹 관계자는 "8시간 초과 야근 폐지를 위해 △인력 확충 △생산 품목 및 생산량 조정 △라인 재편 등 전반적 생산 구조를 완전히 바꿀 계획이다. 각 (계열)사별 실행 방안을 마련해 10월1일부터 전면 시행한다"고 설명했다. 이재명 대통령이 지난 25일 경기 시흥시 SPC 삼립 시흥 공장에서 열린 산업재해 근절 현장 노사간담회에서 발언을 하는 모습. [사진=대통령실]  주간 근무 시간 역시 단계적으로 단축해 장시간 노동에 따른 피로 누적과 사고 위험을 사전에 차단한다는 계획이다. 또한 이번 근무체계 전환이 현장에서 안정적으로 정착될 수 있도록 노조와 협의를 병행하고, 내부 교육 및 매뉴얼 정비 작업도 함께 추진할 예정이다. SPC는 "생산 현장의 장시간 야간 근로에 대한 지적과 우려를 무겁게 받아들여 근무 형태를 비롯한 생산 시스템 전반에 대한 개혁을 추진하기로 했다"며 "앞으로 근로자 안전이 최우선시되는 일터를 만들 수 있도록 적극 개선하고 투자하겠다"고 밝혔다. 이번 결정은 지난 25일 이재명 대통령이 SPC삼립 시화공장을 직접 찾아 현장 간담회를 주재하며 야간 노동과 과도한 업무 강도를 지적한 데 따른 것이다.  이 대통령은 지난 5월 SPC 시화공장에서 발생한 여성 노동자 사망 사고와 관련해 "수십 년이 흘렀지만 여전히 현장에서 노동자가 죽고 있다"며 "같은 방식의 사고가 반복되는 건 심각한 문제"라고 강하게 비판했다. 이어 "돈과 비용 때문에 안전과 생명을 희생하는 구조라면 반드시 바뀌어야 한다"며 "이번을 계기로 산재 사망률을 줄이기 위한 현실적이고 구체적인 대책이 마련되길 바란다"고 강조했다. 이날 간담회에는 김영훈 고용노동부 장관, 김용범 정책실장, 문진영 사회수석 등 청와대 주요 인사들이 배석했으며, SPC 측에선 허영인 회장과 김범수 SPC삼립 대표, 김지형 컴플라이언스위원장, 김희성 안전보건총괄책임자, 김인혁 노조위원장 등이 참석했다. CJ푸드빌, 크라운제과 등 타 식품업체의 현장 책임자들도 함께 자리를 했다. wonjc6@newspim.com 2025-07-27 13:22
사진
특검, '공천개입 의혹' 윤상현 의원 소환 [서울=뉴스핌] 최원진 기자= 윤석열 전 대통령 부부의 공천 개입 의혹을 수사 중인 민중기 특별검사팀이 27일 국민의힘 윤상현 의원을 소환했다. 윤 의원은 이날 오전 9시 25분께 서울 종로구 KT광화문웨스트빌딩에 위치한 특검 사무실에 출석했다. 현장에 모인 취재진이 공천 개입 의혹에 대한 입장을 묻자 윤 의원은 "진실되고 성실하게 조사에 임하겠다"고 답했다. 윤 전 대통령으로부터 김영선 전 의원의 공천과 관련한 연락을 받은 적이 있는지에 대한 질문에는 "그 부분은 조사에서 말씀드리겠다"며 말을 아꼈다. 윤 의원은 2022년 6월 치러진 경남 창원 의창구 국회의원 보궐선거 당시 국민의힘 공천관리위원장을 맡았으며, 특검은 김건희 여사가 당시 전략공천에 영향을 미치는 과정에 윤 의원이 개입했는지 여부를 집중 수사 중이다. 김 여사는 제20대 대통령 선거 직후 '정치 브로커'로 알려진 명태균 씨로부터 여론조사를 무상으로 제공받은 대가로, 같은 해 6월 보궐선거에서 김영선 전 의원이 창원 의창에 전략공천되도록 개입한 혐의를 받고 있다. 앞서 공개된 통화 녹취록에 따르면, 윤석열 전 대통령은 2022년 5월 9일 국민의힘 보궐선거 공천 발표를 하루 앞두고 명태균 씨에게 "내가 김영선이 경선 때부터 열심히 뛰었으니까 김영선이를 좀 해줘라 그랬는데, 말이 많네. 당에서"라며 "상현이(윤 의원)한테 내가 한 번 더 이야기할게. 걔가 공관위원장이니까"라고 말했다. 특검팀은 이달 8일 업무방해 등 혐의로 윤 의원의 국회 의원회관 사무실과 자택 등을 압수수색하고 휴대전화 등을 확보했다.  [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 공천 개입 의혹을 받는 윤상현 국민의힘 의원이 27일 오전 소환 조사를 받기 위해 서울 종로구 KT광화문빌딩 웨스트에 마련된 김건희 특검 사무실로 출석하고 있다. 2025.07.27 mironj19@newspim.com wonjc6@newspim.com 2025-07-27 10:01
안다쇼핑
Top으로 이동