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북미회담 정국에 시선 받는 中 중관춘...김정은 방문한 '혁신' 상징

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레노버 바이두 샤오미 징둥을 낳은 창업의 메카
기술과 자본 인재 요람, 하루평균 40개기업 탄생
실리콘밸리와 나란히 글로벌 혁신의 양대 요람

[서울=뉴스핌] 이미래 기자 = 개혁개방 40년을 맞아 중국  IT 첨단 기술의 요람인 베이징 중관촌(中關村)에 다시 세인의 눈길이 쏠리고 있다.  특히 6.12 싱가포르 '북미 정상회담' 직전, 지난 3월과 5월  북한 김정은 국무원 위원장과 중국 고위급 인사들이 잇달아 중관촌을 방문하면서 이곳에 대한 관심이 한껏 높아졌다.  중국의 북한 전문가는 북한 지도층의 중관춘 방문을 놓고 “중국 개혁개방을 벤치마킹하는 차원에서 중국판 실리콘밸리인 ‘중관춘’을 참관한 것으로 보인다”고 분석했다.  

중국 중관춘 과학원을 참관 중인 김정은 위원장 부부 <사진 = 신화사>

지난 3월 26일 중국을 전격 방문한 김 위원장은 시진핑(習近平) 중국 국가주석과 정상회담을 한 뒤 이튿날 오전 중관춘을 찾았다. 당시 김위원장은  “중국이 과학기술 발전 혁신 분야에서 얻은 성과에 탄복했다”며 “중국 공산당의 발전 노선이 국가 상황에 정확히 부합했다”고 소감을 밝혔다. 중국 매체들은 “김위원장이 짧은 일정속에 시간을 쪼개 중관춘을 방문했다”며 특별한 의미를 부여했다. 중국 개혁개방 40년 및 추후 예상되는 북한의 본격적인 경제개발 노선과 맞물려 주목을 끄는 중국 베이징 중관춘이 어떤 곳인지 살펴본다.    

 ◆ '대륙의 실수' 샤오미 등 수많은 IT 기술기업 배출

중관춘은 중국 정부가 승인한 첫 첨단 산업단지이자 국가급 개발구다.  개혁개방 40년간 쟁쟁한 세계급 중국 IT 기업을 탄생시키면서 첨단 기업의 메카로 자리매김했다.

중관춘은 중국 베이징시(北京市) 하이뎬구(海澱區)에 위치해 있다. 일반적으로 중관춘전자거리(中關村電子壹條街)에서 신기술산업개발실험지역(新技術產業開發試驗區)까지를 중관춘 거리라고 부른다. 이 거리에는 베이징대학교(北京大學), 칭화대학교(清華大學), 런민대학교(人民大學) 등 명문대학교와 중국과학원(中國科學院) 등 국가과학연구소가 모여있다.

중관춘에는 2만여 개의 첨단기술 기업과 300여 개의 상장기업, 다수의 유니콘 기업이 자리 잡고 있다. 중국판 아마존 당당망(當當網), 최초로 전염병 사스(SARS) 백신 개발에 성공한 시노박(Sinovac), 중국 최대 검색엔진 바이두(百度) 등 중국 토종 기업은 물론 마이크로소프트, 모토로라, 필립스, IBM 등 글로벌 기업이 밀집해 있다.

지난 40년 간 중국 개혁개방을 이끌어온 중관춘 산업단지 <사진 = 바이두>

IT분야 전문가는 “중국의 기술개혁 붐을 이끌고 체제 메커니즘의 속박을 타파했다”며 “IT 역사의 산증인이자 주역”이라고 중관춘을 평가했다. 중관춘이 이러한 산업단지로 자리매김하기까지 중국 정부는 전폭적 지원을 제공하는 등 중요한 역할을 담당했다.

중국 정부는 지난 1978년 공산당 11기 중앙위원회 제3차 전체회의를 통해 개혁개방 노선을 결의했다. 이와 함께 조립식 컴퓨터, 게임기 등 ‘짝퉁’ 전자기기를 팔던 중관춘도 변화의 전기를 맞이했다.

지난 1998년 중관춘은 국무원(國務院) 승인을 통해 중국 첫 첨단기술 개발단지로 재탄생했다. 중국 정부는 하이테크 산업 특히 해당 산업의 스타트업(신생 벤처기업) 육성을 위해 파격적 혜택을 제공했다. 미국의 실리콘밸리가 기업의 자발적 투자 형식에 집중했던 것과 비교해 정부의 조건부 집중투자 형식은 중관춘의 차별성이자 특징으로 부각됐다.

중국 정부는 지난 2007년 중관춘 육성을 위해 이곳 입주 기업을 대상으로 3년 동안의 면세 혜택을 부여했다. 또 IT 기업에 대해서는 최대 30% 법인세를 면제하고 나섰다.

지난해 공개된 자료에 따르면 중관춘에 입주한 스타트업은 ‘중관춘 첨단기술 기업’ 가입을 위한 심사를 진행하게 된다. 승인 받게 될 경우 중국 정부, 베이징시, 과학기술원 등으로부터 정부 차원의 다양한 자금을 지원받을 수 있다.

가장 대표적인 지원은 세금 인하 혜택이다. 중관춘 첨단기술 기업의 사업 소득세 과세율은 15%다. 일반 기업의 과세율이 25%인 것과 비교해 약 40% 적게 내는 셈이다. 중관춘 첨단기술 기업 인증 기간은 3년으로 만기 시 재신청이 가능하다. 심사에 통과할 경우 3년 더 과세율 혜택을 받게 된다.

또 중국 정부는 특허를 취득한 기업을 대상으로 최고 300만 위안(약 8억400만원)의 지원금을 제공한다. 게다가 매년 과학기술 보급 및 산업화를 위해 기업을 선정, 총 100억 위안(약 1조6773억원) 규모의 주식투자를 한다. 인수∙합병을 계획하는 기업의 법률 및 재무 서비스를 위해 연 최대 60만 위안(약 1억63만원)의 지원금을 지급한다.

뿐만 아니라 중국 정부는 창업에만 집중할 수 있도록 스타트업 기업가들에게 베이징시 거류증, 주택자금, 자녀 교육 등 다양한 분야의 지원을 제공한다.

짝퉁 전자기기를 팔던 과거 중관춘 <사진 = 바이두>

이러한 중국 정부의 대대적 지원에 힘입어 중관춘은 하루 평균 36개 기업을 탄생시키는 창업인의 요람으로 자리매김했다.

하지만 다수의 전문가는 “중관춘은 정부의 지원만으로 조성된 지역이 아니다”고 말한다. 전문가는 “과거 개혁개방과 함께 외국 유학 출신 젊은 학자와 뜻을 가진 창업가가 중관춘으로 모여들었다”며 “다양한 지식과 경험 무엇보다 실패를 두려워하지 않는 불굴의 정신이 지금의 중관춘을 만들었다”고 설명했다.

중관춘의 살아있는 역사... 3인의 기업가

중관춘 광장 한가운데 서있는 조형물 '생명' <사진 = 신화사>

중관춘 광장 한가운데에는 DNA 이중 나선형 모형의 대형 모형물이 있다. 모형물의 이름은 ‘생명(生命)’으로 중관춘을 대표하는 상징물이다. 지난 1996년에 설치돼 오늘날까지 그 자리를 지키고 있다. 생명 조형물을 매일 바라보며 꿈을 키웠을 3인의 중관춘 대표 창업인을 소개한다.

연 수입 3000억 위안(약 50조2050억원)을 자랑하는 중국 대표 IT 기업 레노버(Lenovo, 聯想)는 34년 전 자전거보관소를 개조한 16㎡ 규모의 작은 사무실에서 7명의 직원과 함께 시작됐다.

중일전쟁(1937~1945년) 시기 태어난 류촨즈(柳傳誌) 레노버 창립자는 “당시 사회에 만연한 편견을 깨버리기 위해 노력했다”며 “하지만 중국이 이렇게까지 빠르게 발전할 줄은 생각지도 못했다”고 밝혔다.

그는 “당시 선진국은 모두 386 컴퓨터를 사용했다”며 “하지만 중국에서는 286 컴퓨터만 구할 수 있었다”고 회상했다. 이어 “우리가 중국인은 최신 컴퓨터를 사용할 수 없을 것이라는 편견을 확실히 무너뜨렸다”고 강조했다. 이어 류 창립자는 “당시 사람들은 자금과 기술, 관리, 순 자산에 대한 중요성을 간과했다”며 “일찍이 중요성을 깨달은 우리는 이 세 가지를 골고루 발전시키기 위해 노력했다”고 전했다.

한 전문가는 “인터넷의 급속한 발전에 따라 중관춘 주요 사업이 오프라인에서 온라인으로 이동했다”며 “이와 함께 중관춘은 눈으로 확인하고 손으로 만져본 후 구매할 수 있는 단순 ‘전자기기 구매처’에서 인터넷 경제의 기원으로 변화했다”고 설명했다. 이어 “이러한 변화의 흐름에 발맞춰 변신을 꾀한 기업만이 급변하는 시장 속에서 살아남을 수 있었다”고 강조했다.

지난 2010년 4월 6일 중관춘에서는 '대륙의 실수'로 알려진 샤오미(小米)가 탄생했다. 샤오미라는 이름은 작은 오피스텔에서 먹던 좁쌀죽(小米粥, 샤오미저우)에서 이름을 땄다. 기적 처럼 눈부신 성장세를 보여온 이 회사는 지금 예상 규모 100억달러에 이르는 IPO를 추진중이다. 

레이쥔(雷軍) 샤오미 창업자는 “갖은 고난을 무릅쓰고 분투한다는 뜻의 ‘샤오미지아부창(小米加步槍)’에서 따왔다”며 “창업에 대한 나의 주관이자 각오”라고 밝혔다. 당시 그는 하루에 12시간씩 5~6년간 쉬지 않고 일했던 것으로 알려져 있다.

자이리신(翟立新) 중관춘관리위원회(中關村管理委員會) 주임은 중관춘의 특징에 대해 ▲ 진리를 추구하고 실질적으로 일을 진행하는 과학 정신 ▲ 수없이 꺾여도 절대 굽히지 않는 창업 정신 ▲ 탁월함을 추구하는 창조 정신 ▲ 산업보국(산업을 일으켜 나라에 보답)의 헌신 정신 등을 손꼽았다. 그는 “중관춘 기업가는 실패를 두려워하지 않고 용기와 기백에 가득찬 사람들”이라며 “레이쥔이야말로 중관춘 정신에 가장 부합하는 기업가”라고 설명했다.

1990년대 말 중관춘에서 비디오CD를 판매하던 류창둥 징둥 CEO <사진 = 바이두>

중국 대표 전자상거래 업체인 징둥(京東)의 시작은 비디오CD(VCD) 판매였다. 중관춘 4㎡ 크기의 판매대에서 VCD를 팔던 류창둥(劉強東) CEO는 자신의 삶에 대해 “천지가 뒤집히는 변화를 겪었다”고 설명했다.

그는 “중관춘 창업가의 기본 자질은 인내와 끈기”라고 강조했다. 류 CEO는 “정말 많은 기업가를 만났다”며 “그들의 공통점은 고통과 고난을 즐길 줄 안다는 것이었다”고 설명했다. 이어 “중관춘을 대표하는 우리 기업인들은 위대한 시대를 살아가고 있다”고 밝혔다.

베이징대학교 컴퓨터과의 천쿤취(陳堃銶) 교수는 “당시 나라의 돈을 받기 위해선 열심히 연구해 옳았음을 증명하는 방법 밖에는 없었다”고 설명했다. 이어 “지원을 받은 후에는 빚을 졌다는 마음으로 일했다”고 덧붙였다. 천 교수는 “이러한 정신이 중국의 개혁을 이끌었다”고 밝혔다. 

leemr@newspim.com

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경찰, '통일교 의혹' 15시간 압수수색 [서울=뉴스핌] 정승원 기자 = 15일 10곳에서 동시다발적으로 진행된 정치권의 통일교 금품수수 의혹 관련 경찰 압수수색이 15시간만에 끝났다. 경찰은 이번 압수수색에서 확보한 회계자료와 휴대전화 등을 토대로 수사를 이어간다는 방침이다. 16일 경찰에 따르면 경찰청 국가수사본부 특별수사전담팀은 전날 오전 9시부터 경기도 가평군 통일교 천정궁과 통일교 서울본부, 전재수 의원(전 해양수산부 장관) 자택과 의원실, 광화문 김건희 특검 사무실, 한학자 통일교 총재와 윤영호 전 통일교 세계본부장이 수감된 서울구치소 등 총 10곳에 대한 압수수색을 진행했다. 압수수색은 15시간 40분이 이날 0시 40분경 마무리됐다. 경찰은 전 의원실과 자택에 대한 압수수색을 진행했지만 통일교 측으로부터 받았다는 의혹이 제기된 명품시계를 발견하지는 못한 것으로 전해졌다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 =15일 10곳에서 동시다발적으로 진행된 정치권의 통일교 금품수수 의혹 관련 경찰 압수수색이 15시간만에 끝났다. 경찰은 이번 압수수색에서 확보한 회계자료와 휴대 전화 등을 토대로 수사를 이어간다는 방침이다. 사진은 15일 밤 서울 용산구 세계평화통일가정연합 한국본부(통일교 서울본부) 압수수색이 진행되고 있는 가운데 경찰 차량이 이동하고 있는 모습. 2025.12.15 leehs@newspim.com 앞서 윤 전 본부장은 김건희 특검 조사 과정에서 지난 2018~2020년 사이 현금 3000만~4000만원과 명품시계 2개를 전 의원에게 건넸다는 취지로 진술했고 이에 전 의원은 해양수산부 장관직을 사의한 바 있다. 전 의원은 "통일교로부터 어떤 금품도 받은 적 없다"고 부인하고 있다. 정치자금법 위반 혐의를 받는 임종성 전 더불어민주당 의원과 김규환 전 미래통합당 의원(현 대한석탄공사 사장) 자택, 대한석탄공사 사장 집무실 등에 대한 수사도 진행됐다. 이들 전현직 정치인에 대한 압수수색 영장에는 금품 수수혐의가 기재된 것으로 알려졌다. 정치자금법의 경우 공소시효가 7년으로 지난 2018년 금품 수수가 이뤄졌다면 올해 말 공소시효가 만료될 수 있다. 다만 뇌물수수가 적용되면 공소시효가 최대 15년으로 늘어나는데 경찰은 뇌물수수 혐의까지 함께 보고 있는 것으로 전해졌다. 통일교에 대한 수사도 이뤄졌다. 경기도 가평 경기도 통일교 천정궁과 통일교 서울본부, 통일교 산하단체 천주평화연합(UPF) 사무실, 한 총재와 윤영호 전 통일교 세계본부장이 수감된 서울구치소 등에 대해서도 압수수색했다. 이 과정에서 한 총재에 대한 수사 접견을 시도했지만 불발됐다. 한 총재의 경우 뇌물 공여 혐의 피의자로 전환됐다. 이번 압수수색 영장에는 한 총재를 금품 공여 혐의 피의자로 적시한 것으로 알려졌다. 경찰은 이번 압수수색을 통해 2018년 무렵의 통일교 회계 자료를 확보한 것으로 전해졌다. 윤 전 본부장의 진술에서 전현직 정치인에 금품을 전달한 시기인 2018년의 자료를 확보한 것이다. 앞서 통일교 관련 의혹을 수사한 바 있는 민중기 특검팀(김건희 특검) 사무실에 대해서도 압수수색을 진행했다. 이에 특검에서 넘겨받은 통일교 의혹 관련 자료가 부실해 경찰이 직접 자료 확보에 나선 것이라는 해석이 나온다. 반면, 특검은 넘겨줄 자료는 다 넘겨줬다는 입장을 밝혀왔다.  경찰은 이번 압수수색을 통해 확보한 휴대전화와 컴퓨터 내 파일 등에 대한 디지털 포렌식에 나설 방침이다. 이를 바탕으로 이르면 이번 주 내에 소환 조사도 이뤄질 전망이다. [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 15일 10곳에서 동시다발적으로 진행된 정치권의 통일교 금품수수 의혹 관련 경찰 압수수색이 15시간만에 끝났다. 경찰은 이번 압수수색에서 확보한 회계자료와 휴대 전화 등을 토대로 수사를 이어간다는 방침이다. 사진은 15일 서울 여의도 국회 의원회관에 마련된 전재수 의원(전 해수부 장관)의 사무실로 경찰청 특별전담수사팀이 들어서고 있는 모습. 2025.12.15 pangbin@newspim.com origin@newspim.com 2025-12-16 09:12
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[2026 대전망] '달러 시대의 느린 균열' [시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 2026년 글로벌 자산시장 지형은 조용하지만 분명하게 바뀔 모양새다. 월가 주요 IB와 글로벌 운용사들이 제시한 내년 전망을 종합하면, 핵심 키워드는 ▲약해지는 달러 ▲강해지는 금 ▲제도권에 깊숙이 편입되는 코인 ▲전략자산으로 격상된 원자재로 압축된다. 기축통화로서 달러의 지위는 유지되지만, 각종 정책·재정·지정학 리스크로 인해 달러 의존도를 낮추는 '조용한 탈출(quiet hedging)'이 진행 중이라는 분석이다. [사진=퍼플렉시티 생성 이미지] ◆ 달러: 패권은 유지되지만 '천천히 새는 배' 2026년 달러를 둘러싼 큰 그림은 '완만한 약세' 흐름 속에서, 기축통화 패권은 유지하되 매력은 서서히 떨어지는 구조다. 여기에 연준의 금리 인하 경로, 주요국과의 금리 격차, 글로벌 성장·정책 리스크, 그리고 디달러라이제이션(de-dollarization, 탈달) 흐름이 겹치며 달러의 방향성을 좌우할 전망이다. 먼저 연준의 완화 경로를 살펴보면, 2026년 말 기준금리는 약 3%대 중반(3.4% 안팎)까지 내려갈 것이란 전망이 우세하다. 다만 최근 발언들을 종합하면 인하 속도는 초기 시장 기대보다 더 느리고 신중한 방향으로 조정되고 있어, 지나친 달러 약세를 막아주는 '하방 안전판' 역할을 하고 있다는 평가다. 둘째는 금리 격차다. 연준이 금리를 내리더라도, 정책금리는 유럽중앙은행(ECB)의 2%, 영란은행(BoE)의 2~3% 수준보다 여전히 높은 수준이 유지될 것으로 예상된다. 수익률 격차가 과거만큼 크지는 않지만, 달러 자산이 어느 정도 금리 메리트를 제공하는 만큼 "달러가 한 방향으로 급락하는 구도"까지 보긴 어렵다는 진단이다. 이 같은 상대 금리 우위는 2026년 내내 달러가 급격히 무너지는 것을 막는 완충장치로 작용할 수 있다. 셋째는 글로벌 성장과 정책 리스크다. IMF는 2026년 세계 경제가 완만하게 성장세를 개선할 것으로 보고 있어, 극단적인 안전자산 선호가 달러로만 몰리는 환경은 아닐 것이라는 전망에 힘이 실린다. 다만 미국의 정치·재정 이슈, 부채한도·재정적자, 무역·관세 정책을 둘러싼 불확실성은 여전히 "달러 방향성을 뒤흔들 수 있는 변수"로 남아 있으며, 상황에 따라 달러에 일시적인 강세·약세 충격을 모두 줄 수 있는 요인들이다. 장기 구조 측면에서 보면, 달러는 '패권은 유지되지만, 천천히 새는 배'에 가깝다. BNY멜론, JP모간, UBS, 냇웨스트, 피델리티 등 주요 글로벌 하우스들은 공통적으로 "달러의 기축통화 지위는 당분간 흔들리지 않는다"는 데 의견을 같이한다. 그러나 무역정책 불확실성, 미국의 재정적자 확대, 연준의 완화적 기조 등 구조적 요인들이 달러의 매력을 조금씩 갉아먹는 국면으로 진입했다는 데도 큰 이견이 없다. 국제통화기금(IMF) 통계에 따르면 전 세계 외환보유액에서 달러 비중은 2000년대 초반 70%대에서 2025년 2분기 56% 수준까지 떨어졌다. 냇웨스트와 피델리티는 이 흐름을 "빠르진 않지만 분명한 디달러라이제이션(de-dollarization)"으로 규정한다. 특히 러시아 준비자산 동결 이후 커진 '제재 리스크'는 여러 국가가 결제·준비자산을 다변화하도록 자극한 대표적 계기로 지목되며, 일부 중앙은행은 준비자산 구성에서 달러 비중을 줄이고 금·기타 통화 비중을 확대하는 방향으로 움직이고 있다. 이런 전제 아래에서 보면 달러는 2026년 전반적으로는 약세 쪽으로 기울지만, 중간중간 강한 반등(숏 커버 랠리)이 나올 수 있다는 시나리오가 설득력을 얻는다. 물가가 예상보다 끈질기게 높은 수준을 유지하거나 예상 밖의 인플레이션 급등이 나타날 경우 연준의 추가 인하가 지연되면서 달러에 단기적인 지지 요인으로 작용할 수 있다. 여기에 지정학적 충돌, 금융시장 급락 같은 글로벌 리스크오프 이벤트가 겹치면 '안전자산 달러' 선호가 살아나면서 강세 국면이 일시적으로 재현될 가능성도 크다. 시장에서는 이 같은 조건이 맞아떨어질 수 있는 시점을 2026년 3~6월 구간으로 보는 시각이 적지 않다. 연준의 주요 회의와 핵심 물가·고용 지표 발표가 몰려 있는 만큼, 상반기 중 일정 구간에서는 "완만한 약세 추세 속 달러 반등 구간"이 열릴 수 있다는 전망이다. 결국 2026년 달러는 방향성으로는 완만한 약세, 경로상으로는 구간별 반등이 섞인 '요철 있는 하향 곡선'에 가까운 그림으로 그려지고 있다. 달러지수 내년 전망 [사진=캠브리지 커런시스] ◆ 금: 탈달러·재정악화·지정학이 만든 '슈퍼 헤지' 월가 IB들이 그리는 2026년 금 가격의 큰 그림은 '상승'에서 '초강세'까지, 방향성이 한쪽으로 모여 있다. JP모간은 2025년 말 온스당 3,600달러대에서 2026년에는 4,000달러를 넘어설 수 있다는 전망을 내놓고, 일부 프라이빗 뷰에서는 5,000달러 안팎까지 거론한다. 골드만삭스·UBS 등도 4,000~4,500달러 구간을 기본 밴드로 제시하면서, 구조적 강세장이 이어질 경우 5,000달러 돌파 가능성까지 열어두는 분위기다. 이 같은 '슈퍼 헤지' 논리는 세 축에 기대고 있다. 첫째, 중앙은행의 공격적인 금 매수와 디달러라이제이션 흐름이다. 러시아 준비자산 동결 이후 "제재로 묶이지 않는 준비자산"을 찾는 움직임이 강화되면서, 다수 중앙은행이 외환보유액에서 달러·유로 비중을 줄이고 금 비중을 늘리는 방향으로 서서히 포트폴리오를 바꾸고 있다. 둘째, 미국을 비롯한 글로벌 재정악화와 부채 누적이다. 천문학적 정부부채와 확대된 재정적자는 통화가치 희석 우려를 키우며 "법정통화의 거울"로서 금의 역할을 다시 부각시키고 있다. 셋째, 연준의 완화 전환과 약달러 구도다. 금리가 내려가면 무이자 자산인 금의 기회비용이 줄고, 달러 약세는 달러 표시 금 가격을 끌어올리는 이중 효과를 낳는다. 기관투자가들의 인식도 이를 뒷받침한다. 나티시스 설문에서 글로벌 기관의 3분의 2는 "2026년에는 금이 코인보다 더 나은 성과를 낼 것"이라고 답하며 금을 1순위 방어자산으로 꼽았다. 동시에 상당수 기관이 전통적인 60:40 포트폴리오 대신 인프라·부동산·원자재·금 등을 섞은 60:20:20 구조를 선호한다고 응답해, 금과 실물자산을 "인플레이션·재정·지정학 리스크가 겹친 시대의 전략자산"으로 재평가하고 있음을 보여준다. 다만 IB들은 2025년 급등 뒤 2026년 일부 구간에서 단기 조정과 높은 변동성은 불가피하다고 보면서도, 조정이 나오더라도 "고점을 한 단계 올리는 조정"이라는 표현을 쓰며 중장기 방향성만큼은 강하게 위를 가리키고 있다. ◆ 코인: '대체 가치 저장 수단'...그러나 여전히 '실험 구역' 코인에 대한 월가의 시각은 한 줄로 "커진 건 맞지만, 아직은 실험 구역"이다. JP모간은 비트코인을 포함한 디지털 자산을 "달러에 대한 또 하나의 도전자"라고 부르면서도, 극단적인 변동성과 짧은 히스토리를 이유로 전략적 코어 자산이 아니라 위성(satellite) 성격의 위험자산으로 다뤄야 한다고 경고한다. 2024년 초 2조달러 수준이던 크립토 전체 시가총액이 2025년에는 4조달러 안팎까지 불어난 가운데, 규제 환경이 ETF·ETP 승인 등으로 제도권 친화적으로 바뀌며 비트코인을 '가치 저장 수단'으로 보는 시각이 늘고 있는 것도 사실이다. 다만 실제 결제·상거래 규모는 여전히 수백억 달러 수준에 머물며, 일상적 화폐나 결제 인프라로서의 역할은 초기 단계라는 점이 반복해서 지적된다.​ UBS와 같은 보수적인 하우스는 이런 변화를 인정하면서도 "코인은 어디까지나 투기적 자산"이라는 입장을 고수한다. UBS CIO는 비트코인 변동성이 연 70~80% 수준으로 전통 자산 대비 현저히 높고, 70% 이상 급락하는 대형 조정이 여러 차례 반복된 탓에 포트폴리오의 전략적 축으로 편입하긴 어렵다고 본다. 대신 장기 잠재력을 믿는 투자자라면 "완전 손실이 나도 전체 계획이 흔들리지 않을 정도의 극소 비중으로, 장기 보유하는 전략" 정도만 고려하라고 조언한다. 반대로 SSGA나 모간스탠리, 반에크 등 디지털 자산에 우호적인 기관들은 비트코인이 전통 자산과의 상관관계가 낮고 장기 위험조정 수익이 높다는 점을 들어, 1~4% 수준의 소규모 전략적 배분이 포트폴리오 다변화에 기여할 수 있다는 분석을 내놓는다.​ 기관 머니의 온도차도 뚜렷하다. 나티시스 2026 인스티튜셔널 서베이에 따르면 글로벌 기관의 36%는 향후 크립토 투자 비중을 늘릴 계획이라고 답하지만, 동시에 66%는 "2026년 성과는 금이 크립토를 이길 것"이라고 응답했다. EY·코인베이스가 2025년 초 실시한 설문에서도 응답 기관의 59%가 "AUM의 5% 이상을 디지털 자산에 배분할 계획"이라고 답해 성장 잠재력을 보여줬지만, 가장 큰 우려 요인으로 여전히 변동성과 규제 리스크를 꼽았다. ◆ 원자재: AI·에너지 전환·안보가 만든 '전략자산'의 귀환 2026년 원자재 시장은 더 이상 단순한 인플레이션 헤지가 아니라, AI·에너지 전환·안보 이슈가 맞물린 '전략자산'으로 재조명되고 있다. BNY멜론, JP모간, UBS, 냇웨스트, 피델리티 리포트는 접근법은 조금씩 다르지만, 공통적으로 원자재·에너지·전환 메탈에 구조적인 강세 요인이 집중되고 있다는 점을 강조한다. BNY멜론은 AI 데이터센터 구축, 전력 인프라 확충, 에너지 전환과 함께 각국의 방위·인프라 지출이 향후 수년간 원자재 수요를 떠받칠 것이라고 본다. JP모간은 천연가스와 전력을 "AI 혁명의 병목(bottleneck)"으로 규정하며 가스 발전, LNG 프로젝트, 송전망 등에 장기 투자 기회가 많다고 짚었다. UBS는 구리·알루미늄 등 산업금속 비중 확대를, 냇웨스트는 희토류·전략자원이 '공급망 안보'와 직결되면서 지정학적 중요성이 커질 것이라고 제시하고, 피델리티는 구조적으로 높은 인플레이션 환경에서 실물자산·절대수익 전략이 전통 60:40 포트폴리오의 필수 보완재가 된다고 분석했다. 나티시스 설문에서도 기관투자가의 65%가 전통 60:40 대신 인프라·부동산·원자재·금 등을 섞은 60:20:20 구조가 2026년에 더 높은 수익을 낼 것이라고 답해, 원자재·실물자산을 '필수 축'으로 보는 인식 전환이 확인된다.​ 블룸버그NEF와 IEA 자료를 인용한 보고서들은 AI 데이터센터와 전력망 확충 수요만으로도 2030년까지 전 세계 구리 수요의 2~3%포인트 추가 상향을 가져올 수 있다고 추정한다. AI 데이터센터는 단일 시설당 수만 톤 단위의 구리와 막대한 전력을 소모하는 만큼, 이미 공급 부족이 우려되는 구리·은·희토류·갈륨 등 핵심 금속 시장에 추가적인 타이트닝 요인으로 작용할 수 있다는 것이다. 여기에 전기차·배터리·재생에너지 확대로 리튬·니켈·코발트 등 전환 메탈 수요가 2026년 한 해에만 30~40% 급증할 수 있다는 전망도 나오고 있어, 에너지 전환과 AI가 결합된 새로운 '미니 슈퍼사이클' 가능성이 거론된다.​ 인플레이션·무역·정책 측면에서의 환경도 원자재에 우호적이다. 모간스탠리 등은 미국·유럽에서 관세·보호무역 정책이 상수로 남는 한, 명목 물가가 2%를 상회하는 기간이 길어질 수 있다고 경고하면서, 과거 데이터상 인플레이션이 2%를 넘는 구간에서 원자재 상품 수익률이 평균적으로 기타 자산 대비 20%포인트가량 우위였다고 지적했다. 동시에 에너지 안보 우려와 탄소 규제가 섞이면서, 가스·LNG·원유·우라늄은 "절대 줄일 수 없는 베이스 에너지"로, 구리·알루미늄·리튬·희토류는 "에너지 전환을 위한 전략 금속"으로 포지셔닝이 재정의되고 있다. 이런 환경 속에서 월가 IB와 기관투자가들은 2026년 포트폴리오에서 원자재 비중을 한 단계 높이는 전략을, "달러·채권·전통 주식만으로는 감당하기 어려운 에너지·인플레이션·안보 리스크를 헷지하는 가장 실질적인 방법"으로 제시했다. kwonjiun@newspim.com 2025-12-15 07:12
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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