[세종=뉴스핌] 정성훈 기자 = 러시아-우크라이나 사태를 계기로 외환시장에 또 한 차례 '경고등'이 켜졌다.

지난해 하반기 미국의 중앙은행인 연방준비제도가 급격한 금리 인상을 예고하며 한 차례 요동쳤던 외환시장은 러시아-우크라이나 양국간 갈등으로 또 다시 긴장감이 맴돌고 있다. 

만약 현재 국지전에 머물고 있는 양국간 갈등이 미국, 유럽연합(EU)이 가세하는 전면전으로 번질 경우 외환시장 대혼란이 예고되는 상황이다. 증시 폭락은 물론, 달러/원 환율은 무섭게 치솟을 가능성이 높다.  

다만 자본시장, 국책연구기관 등 관련 전문가들은 우크라이나 사태가 전면전으로 확대될 가능성은 낮게 보고 있다. 긴장의 강도가 높아질수록 해결의 실마리도 가까워지고 있는 것으로 해석하고 있기 때문이다. 더욱이 실제 전면전으로 확대될 경우 당사자인 러시아뿐만 아니라 러시아로부터 천연가스를 공급받는 EU도 상당한 타격이 불가피하다는 전망이다.       

◆ 달러/원 환율 1200원 육박…외환시장 불안감 고조 

24일 금융권에 따르면, 전일 기준 달러/원 환율은 1193원으로 심리적 저항선인 1200원을 넘보고 있다.

미국 연준의 금리 인상, 미·중 갈등 등 대외적인 요소들이 산재해 외환시장이 불안한 상황에서 우크라이나 사태가 또 다시 불을 지피고 있는 형국이다.  

지난 1월 초 우크라이나 사태가 불거진 직후 원달러 환율은 1200달러를 돌파하며 고공행진을 이어가다 이후 시장이 잠시 안정되며 1180원대 중반까지 떨어졌다. 그러다 양국간 갈등이 한 차례 고조된 1월 말 다시 1200달러를 넘어서며 가파른 상승세를 보였다. 현재는 시장이 다시 안정세를 찾아가며 1190달러 초반까지 내려 앉았다. 

전문가들은 현재 외환시장에 경고등이 켜진 상황이지만, 아직까지 극복할 수 있는 수준으로 평가한다. 더욱이 우크라이나 사태가 외환시장 변동성 확대에 불을 지핀 것은 맞지만, 이미 여러 대외 변수들이 상존하고 있는 상황에서 사태가 급격히 악화될 가능성은 낮다는 분석이다. 

정용택 IBK투자증권 리서치센터장은 "외환시장이 달러의 강세 압력을 받고는 있지만, 이전의 전쟁 경험에서 그렇게 극단적인 모습을 보이지는 않을 것"이라며 "전면적으로 확대돼 환율이 급격히 상승하는 확률 자체는 높게 보지 않고 있다"고 설명했다.

특히 그는 "긴장의 강도가 높아지고 있는 것은 결국 해결의 실마리도 조금 당겨지고 있다는 생각을 하고 있기 때문에 추가적인 원달러 환율의 상승 압박은 계속되겠지만 극단적으로 높아지지는 않을 것"이라고 내다봤다.  

정 센터장은 우크라이나 사태보다 미국 연방공개시장위원회(FOMC)의 금리 인상 여부가 자본시장에 미치는 영향이 더 클 수 있다고 경고한다. 그는 "미국의 재정 긴축 가능성에 따른 원달러 상승 압박이 심화되고 있다"며 "3월과 5월에 FOMC에서 굉장히 중요한 의사결정들을 앞두고 있는 상황이기 때문에 환율 1200원 선을 사이에 둔 상승 압박은 상반기 내내 계속될 가능성이 높다"고 설명했다. 

이경민 대신증권 리서치센터 투자전략팀장도 "우크라이나 사태가 시장에 영향을 주고 심리적으로 흔들어 놓은건 맞지만 절대적인 영향이라고는 말씀드리기 어렵다"며 "호재는 반감시키고 악재는 배가시키는 영향을 주고 있다고는 볼 수 있다"고 분석했다. 그러면서 "많은 분들이 우크라이나 사태에 너무 몰입돼 있는 상태다"면서도 "다만 경계해야 되는건 맞고 계속적으로 주시할 필요는 있다"고 덧붙였다.  

임혜윤 한화투자증권 연구원은 "우크라이나 사태로 안전자산에 대한 선호가 전반적으로 강해지다보니 원달러 환율도 상승 압박을 받고 있는 건 맞다"면서도 "다만 과거 2014년 크림반도 사태 당시 금융시장 변동성이 커졌다가 다시 한 두달 안에 안정세를 찾은 만큼 비슷한 상황이 그려질 가능성이 높다"고 분석했다.   

정민현 대외경제정책연구원 부연구위원은 "우크라이나 사태가 외환시장에 악영향이 있긴 하겠지만 지금 상황에서 시장 변동성을 예측하기는 어렵다"면서도 "사태가 장기화될 것으로 보이지만 어느 정도 불확실성이 꺼지면 자본시장도 다시 안정을 되찾을 것"이라고 예상했다. 

◆ 전면전 발생하면 외환시장 큰 충격…"한국 직격탄"

하지만 양국간 갈등이 전면전으로 치닫을 경우 외환시장 변동성 확대 가능성은 언제든지 열려 있다. 전문가들도 향후 전면전으로 확전될 경우 외환시장에 큰 충격이 올 수 있다고 우려하고 있다.     

정 센터장은 "우크라이나 사태가 전면전으로 확대되는 문제는 완전히 다른 시나리오"라며 "전면전이 터지면 급격하게 불확실성이 반영되면서 자본시장 자체도 빠르게 하락할 가능성이 높고 통화정책 정상화의 스케줄은 멈춘다고 볼 수 있다"고 설명했다. 그러면서 "정부도 최악의 시나리오에 대비하고 있을 것"이라고 예상했다.   

또 임 연구원은 "최악의 시나리오는 우크라이나 사태가 전면전으로 확대될 경우"라며 "러시아 제재가 강화될 경우 원유 가격 인상에 따른 원자격 가격 폭등으로 제조업을 주로 하는 한국은 직격탄을 맞을수 밖에 없다"고 강조했다.

그러면서 "전쟁 발발시는 모든 자본시장 지표가 다 빠진다고 보는 게 맞다"면서 "다만 아직까지 가능성은 높게 보지 않고 있다"고 전했다. 

jsh@newspim.com