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[ANDA 칼럼] 총수의 결단이 시비로…SK, 극복의 '자산 2위' 성장사

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최종현 결단인 통신사업, 특혜 시비 곡절 뒤 성공사 써
최태원 회장, 하이닉스 인수 후 반도체 생태계 조성 노력

[서울=뉴스핌] 이강혁 산업부장 = 자산 292조원(2021년말 기준 / 공정거래위원회). 국내 대기업집단 자산 순위 2위로 올라선 SK에 국내외 경영계 이목이 집중되고 있다. SK는 이중 삼중의 악재로 국내외 경영 불확실성이 고조된 상황에서 무려 16년이나 깨지지 않았던 '삼성-현대차'의 1-2위 구도를 '삼성-SK'로 바꿔놓으며 새 역사를 썼다.

자산 순위를 떠나 우리 경제의 최전선에서 뛰는 기업의 괄목할 만한 성장은 SK가 아니더라도 무척이나 반갑다.

SK의 성장에 특히 눈길이 가는 것은 매 순간이 우여곡절이었고 이 과정에서 보여준 총수의 결단이 성과로 이어졌다는 점이다. 고(故) 최종현 선대회장과 최태원 회장 2대에 걸친 책임경영(총수경영)이 아니었다면 성장의 문턱에서 좌절의 역사를 썼을 지 모를 일이다.

"최종현, 최태원 회장이 정유와 화학, 정보통신, 반도체로 이어지는 성장 동력을 맨땅에서 발굴했다". 재계 관계자의 이런 평가는 사실 SK의 성장사를 따라가 보면 납득이 간다.

[서울=뉴스핌] 이강혁 기자 = ikh6658@newspim.com

SK가 국내 자산 2위 기업으로 성장하는데는 수많은 우여곡절이 있었다. 그중 가장 대표적인 것은 정보통신산업 진출 과정이다. SK는 10년 이상 정보통신 산업을 준비했고 우수한 실력으로 이동통신 사업자로 선정됐지만 정치권의 정쟁으로 사업권을 반납하는 억울한 일을 겪어야 했다.

때는 1984년. 최종현 선대회장은 당시 선경 미주경영기획실에 텔레커뮤니케이션팀을 신설하도록 했다. 1980년 유공을 인수한 뒤 석유화학을 기반으로 SK를 성장시켜 나아갔지만 한편으론 '포스트 오일' 시대에 대한 걱정이 많아서였다.

이 팀은 당시 정보통신 산업을 선도했던 미국에 현지법인(유크로닉스)을 설립하며 글로벌 시장 트렌드를 경험했고 이후 국내로 들어와 선경텔레콤(이후 대한텔레콤으로 사명 변경)을 설립하는 등 이통산업 진출에 돌입했다.

때마침 1992년 4월 체신부가 제2이동통신 민간사업자 선정계획을 발표하자 선경은 사업자 경쟁에 참여했다. 포항제철, 코오롱, 쌍용 등 6개 컨소시엄과 경쟁이 벌어졌으나 오랜 기간 준비를 한 선경을 따라올 경쟁자는 없었다. 선경은 심사결과 10000점 만점에 8388점을 얻어 그 해 8월 사업자로 선정됐다. 2위 포항제철(7496), 3위 코오롱(7099)과는 1000점 이상 큰 격차가 났다.

하지만 기쁨도 잠시. 대통령 선거를 앞 둔 집권당(민자당) 김영삼 대표가 "현직 대통령의 사돈기업에게 사업권을 부여한 특혜"라며 문제제기를 하면서 상황은 꼬였다. 체신부가 "공정하고 객관적인 심사였다"고 강변했고 경쟁자와의 압도적인 점수차가 객관적으로 드러났지만 정치권으로 확산된 특혜 공방은 쉽사리 가라 앉지 않았다.

이에 최종현 선대회장은 "특혜시비를 받아가며 사업을 할 수 없다. 오해 우려가 없는 차기 정권에서 실력으로 승부, 정당성을 인정받겠다"며 선정 일주일 만에 사업권을 반납했다.

이동통신사업자 선정은 김영삼 정부 시절에 재추진하게 된다. 김영삼 정부는 1993년 12월 투 트랙으로 이통사업자를 선정했다. 정부가 보유한 한국이동통신을 민영화하는 방안과 기업간 경쟁으로 제2이동통신 사업자를 선발하는 방안이었다.

김영삼 정부는 앞선 정부에서 제기된 특혜 공방을 의식한 듯 기업들이 자율적으로 사업자를 선정해 줄 것을 요구했다. 사업자간 이해관계가 복잡하니 재계의 맏형인 전국경제인연합회가 주도해 자율적으로 정리하라는 취지였다.

그런데 공교롭게 당시 전경련 회장은 최종현 선대회장이었다. 선대회장은 선경이 경쟁에 참여하고 실력으로 사업자로 선정되더라도 또 다시 공정성 시비가 불거질 우려가 있다며 아예 불참을 선언했다.

대신 한국이동통신 민영화 과정에 참여하기로 했다. 주식시장에서 한국이동통신 주식을 공개매입하면 공정성 시비를 원천 차단할 수 있다는 점을 감안했다. 다만 선경이 한국이동통신 민영화에 참여한다는 것이 알려지면서 8만원 하던 한국이동통신 주가가 30만원대로 급상승했고 선경은 평소 주가 보다 4배 이상 높은 33만5000원에 한국이동통신 주식을 인수했다. 특혜시비를 100% 차단하는 대신 막대한 인수자금(4271억원)이 소요됐던 것이다.

당시 선경 내부에서도 지나치게 높은 가격이라는 우려가 나왔다. 하지만 최종현 선대회장은 "이렇게 비싸게 사야 나중에 특혜시비가 일지 않는다. 회사가치는 앞으로 더 키워가면 된다"라며 논란을 일축했다.

이후 선경은 한국이동통신 인수 직후부터 통신기술 고도화에 집중했고 1996년 1월 세계 최초로 CDMA 기술을 디지털 이동전화에 상용화에 성공했다. CDMA 방식은 세계 표준으로 확산되면서 대한민국이 CDMA 기술 종주국이라는 위상을 가질 수 있었다.

"특혜시비와 인수합병으로만 몸집을 키웠다는 주장은 사실관계를 모르고 하는 소리다".(재계 관계자)

정보통신 진출 과정의 곡절만큼 SK에 대한 곱지 않은 시선은 여전히 있다. 단적으로 하이닉스 등 제조업체를 인수해 자산을 키웠다는 일각의 지적이다. 하지만 이는 SK가 특정 기업을 인수한 뒤 보여 준 집중적인 투자와 육성 노력을 고려하지 않은 1차원적 분석이라고 보는 게 맞겠다.

실제 최태원 회장은 2012년 하이닉스를 인수한 뒤 업황부진으로 다른 반도체 기업이 투자를 줄일 때 정반대로 투자를 늘려 나갔다.

2012년 전년 대비 10% 증가한 3조9000억원을, 2018년에는 사상 최대인 17조원을 투자한 것이 단적인 예다. 또한 반도체 기술 경쟁력과 직결된 연구개발비도 인수 이전인 2011년 8340억원에서 인수 이후인 2013년 1조1440억원, 2019년 3조1890억원으로 증액해 나갔다.

뿐만 아니다. 최태원 회장은 반도체 생태계 조성에도 주력했다. SK는 2012년 청주 M12를 시작으로 2015년 M14(이천), 2018년 M15(청주), 2021년 M16(이천) 등 55조원을 투자해 국내에 축구장 29개 크기의 반도체 공장 4개를 증설했다.

이와 함께 반도체용 특수가스(SK머티리얼즈)와 웨이퍼(SK실트론) 회사를 인수, 반도체 연관 제품을 전략적으로 생산할 수 있는 인프라를 구축했다. 경기도 용인시에는 SK하이닉스와 50여 개 소재, 부품, 장비 협력업체와 연구소 등이 참여하는 반도체 클러스터를 조성하는 프로젝트도 추진중이다.

삼성전자 주도의 한국의 반도체 경쟁력을 한단계 더 높여놓은 결과이자, 하이닉스가 SK에 인수된 지 10년 만에 매출 4배, 시가 총액 6배 상승이라는 '효자 기업'으로 변신한 원동력이다.

투자는 현재 진행형이다. 특히 반도체 매출 상승에 따른 경영성과를 바탕으로 낸드 전문기업인 키옥시아(옛 도시바 메모리)에 4조원 규모 지분투자를 단행(2017년)하고, 인텔 낸드플래시 메모리 사업부를 10조3000억원에 인수(2020년)하는 등 자산증가의 선순환 구조를 만들어 냈다.

복수의 SK 구성원은 말한다. '자산 순위 2위'라는 새 역사는 적어도 최종현 선대회장부터 쌓은 경영적 결단과 기업 체질 개선 노력이 아들 최태원 회장으로 이어지면서 꽃을 피웠다고.

선친이 에너지, 화학과 정보통신의 기틀을 닦고 아들은 하이닉스를 인수한 뒤 반도체(Chip) 생태계를 조성하고 전기차배터리(Battery)와 바이오(Bio) 등 이른바 BBC를 탑재하면서 재계 2위의 성과를 만들어 냈으니 SK 구성원들의 이런 평은 당연해 보인다. 

ikh6658@newspim.com

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SK하이닉스 ADR 30일부터 전환 [서울=뉴스핌] 서영욱 기자 = 미국 나스닥에 상장된 SK하이닉스 주식예탁증서(ADR)와 국내 보통주 간 전환 절차가 오는 30일부터 시작된다. 다만 국내 원주를 ADR로 바꾸려면 별도의 신고 절차를 거쳐야 하고 발행 물량에도 제한이 있어, 두 시장의 가격 차이가 단기간에 해소되기는 어려울 전망이다. SK하이닉스는 ADR 상장의 의미를 단기적인 주가 흐름보다 글로벌 투자자 기반 확대와 미국 자본시장 진출에 두고 있다. ADR 발행과 키옥시아 지분 매각 등으로 확보한 현금의 일부를 주주에게 돌려주는 추가 환원 방안도 연내 공개할 계획이다. 경기 이천시 SK하이닉스 본사의 모습. [사진 = 뉴스핌DB] ◆30일부터 양방향 전환…차익거래는 '제한적'SK하이닉스는 29일 2분기 실적발표 컨퍼런스콜에서 "한국거래소 원주 추가 상장이 완료되는 다음 날인 오는 30일부터 ADR을 원주로 자유롭게 전환할 수 있다"고 밝혔다. 미국 나스닥에서 거래되는 ADR 10주를 국내 증시에 상장된 SK하이닉스 보통주 1주로 바꿀 수 있게 되는 것이다. ADR 1주가 국내 보통주 10분의 1주(0.1주)에 해당하도록 발행됐기 때문이다. 29일 현재 SK하이닉스 주가는 130만원, SK하이닉스 ADR은 130달러다. 현재 환율은 감안하면 ADR 10주는 188만원으로 국내 주가 보다 높은 상황이다. 미국 투자자가 ADR을 원주로 바꿔 국내에서 팔 경우 손실이 발생하는 상황이다. ◆신고 절차·물량 제한…가격 괴리 당분간 지속가격 차이를 이용하려면 국내 원주를 사서 ADR로 바꾼 뒤 미국에서 매도해야 하지만, 원주에서 ADR로의 전환에는 규제상 신고 절차와 발행 한도가 적용된다. 이에 따라 양방향 차익거래가 자유롭지 않아 ADR에 붙은 가격 프리미엄이 단기간에 해소되기는 어려울 수 있다는 분석이다. SK하이닉스는 "국내 기업의 기존 주식예탁증서(DR) 사례를 고려하면 원주를 ADR로 전환하기 위해서는 규제상 신고 절차가 필요할 수 있으며 통상 수주 이상의 시간이 소요될 것으로 예상된다"고 설명했다. 물량에도 제한이 있다. 현재 ADR 전환 한도는 이번 공모를 통해 발행한 신주 규모인 1779만주로 설정돼 있으며, ADR 총 발행 잔량도 이를 초과할 수 없다. 이에 따라 시장에서는 30일부터 양방향 전환 체계가 시작되더라도 원주와 ADR 사이의 가격 차이가 단기간에 완전히 해소되기보다는 점진적으로 축소될 가능성에 무게를 두고 있다. 원주에서 ADR로의 전환에는 시간과 물량 제약이 동시에 존재하기 때문이다. SK하이닉스 ADR은 공모가(149달러)를 밑도는 흐름을 이어가고 있다. 시장에서는 AI 투자 둔화 우려와 글로벌 반도체주 조정이 복합적으로 반영된 결과라는 분석이 나온다. [AI 인포그래픽=서영욱 기자] ◆"글로벌 자본시장 진출"…주주환원도 확대 검토다만 SK하이닉스는 이번 ADR 상장의 의미를 단기 주가보다 글로벌 자본시장 진출과 투자자 기반 확대에 두고 있다는 점을 재차 강조했다. SK하이닉스는 "이번 나스닥 상장은 단순한 자금 조달을 넘어 기술 경쟁력과 성장성에 대한 글로벌 시장의 신뢰를 확인한 것"이라며 "이를 계기로 주요 고객 및 파트너와의 전략적 협력을 강화하고 새로운 사업 기회를 발굴해 나갈 계획"이라고 밝혔다. 향후 ADR 비중 확대 여부에 대해서는 신중한 입장을 유지했다. 회사는 "ADR 비중 확대는 규제 환경 등을 종합적으로 고려해 검토할 예정"이라면서도 "현재 구체적으로 결정된 사항은 없다"고 설명했다. 보유 현금 활용 방향도 제시했다. SK하이닉스는 키옥시아 지분 매각과 ADR 발행 등을 통해 확보한 자금을 ▲AI 시대 성장 기회를 위한 적기 투자 ▲안정적인 재무구조 유지 ▲주주환원 확대라는 세 가지 원칙 아래 배분하겠다고 밝혔다. 추가 주주환원에 대해서는 가능성을 열어뒀다. SK하이닉스는 "시장의 높은 관심을 충분히 인지하고 있으며 다양한 방식의 추가 주주환원 방안을 검토하고 있다"면서도 "ADR 공모와 관련한 규제와 절차상 제약으로 현 시점에서 구체적인 방식과 규모를 공개하기는 어렵다"고 말했다. 이어 "구체적인 방안이 확정되는 대로 연내 시장과 소통하겠다"고 덧붙였다. syu@newspim.com 2026-07-29 15:09
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쿠팡, 상반기 美로비 자금 34억원 [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 쿠팡이 국내 규제 현안에 대응하는 과정에서 미국 워싱턴 정관계를 상대로 한 로비 활동을 확대하고 있다. 쿠팡Inc가 올해 상반기 신고한 로비 지출액은 237만달러(약 34억4200만원)로, 자체 조직과 외부 전문업체를 통해 백악관과 미 의회, 주요 행정부처 등을 폭넓게 접촉한 것으로 나타났다. 같은 기간 한국 정부의 쿠팡 조사와 제재를 미국 기업 차별로 규정하는 정치권의 움직임도 공화당 의원들의 연명서한과 하원 조사보고서, 외국 공무원 입국 제한 법안 발의로 구체화됐다. ◆ 상반기 237만달러…외부업체 6곳 가동 29일 미국 상원 로비공개법(LDA) 공시에 따르면 쿠팡Inc가 올해 상반기 신고한 로비 지출액은 총 237만달러(약 34억4200만원)다. 이는 지난해 연간 지출액 227만달러(약 32억9700만원)를 이미 10만달러 웃도는 규모다. 올해 1분기에는 109만달러(약 15억8300만원), 2분기에는 128만달러(약 18억5900만원)를 지출했다. 2분기 지출액은 1분기보다 17.4% 늘었다. 지난해 상반기 지출액 110만달러(약 15억9800만원)와 비교하면 올해 상반기 로비 비용은 115.5% 증가했다. 쿠팡Inc는 자체 조직과 ▲볼러드파트너스 ▲컨티넨털스트래티지 ▲크로스로드스트래티지 ▲밀러스트래티지 ▲모뉴먼트애드버커시 ▲윌리엄스앤드젠슨 등 외부 업체 6곳을 활용했다. 접촉 대상에는 미국 상·하원과 백악관, 국무부·상무부·미국무역대표부(USTR) 등이 포함됐다. [AI 인포그래픽=김정인 기자] ◆ 서한·보고서 거쳐 법안까지 한국 정부의 쿠팡 조사와 제재를 미국 기업에 대한 차별로 규정하는 미국 정치권의 움직임은 올해 들어 조사와 서한, 보고서, 법안 발의로 이어졌다. 미 하원 법사위원회는 지난 2월 쿠팡Inc에 한국 정부의 조사·제재와 관련한 문서와 통신 기록 제출을 요구하는 소환장을 발부했다. 쿠팡 관계자의 증언도 요구하며 한국 정부의 미국 기업 차별 여부를 들여다보기 시작했다. 이어 마이클 바움가트너 공화당 하원의원은 지난 4월 공화당 하원의원 54명과 함께 한국 정부에 미국 기업에 대한 차별적 조치를 중단하라는 취지의 서한을 보냈다. 이들은 한국 온라인 시장에서 미국 기업이 밀려날 경우 테무와 알리바바, 쉬인 등 중국계 플랫폼이 그 자리를 차지할 수 있다고 주장했다. 하원 법사위원회는 조사 내용을 토대로 지난 1일 한국 정부의 미국 기업 차별 의혹을 다룬 중간보고서를 공개했다. 보고서는 한국 정부가 쿠팡을 반복적으로 조사하고 경쟁사보다 과도한 규제와 과징금을 부과했다고 주장했다. 쿠팡이 제출한 자료와 관계자 증언도 보고서에 활용됐다. 서울 송파구 쿠팡 본사. [사진=뉴스핌DB] 정치권의 문제 제기는 법안 발의로도 이어졌다. 바움가트너 의원은 지난 22일 미국인이나 미국 기업을 경제적으로 차별한 외국 정부 당국자의 미국 입국을 제한하고 추방할 수 있도록 하는 이민·국적법 개정안을 발의했다. '외국 공무원 입국 제한법안'으로 불리는 H.R.9834는 차별적 정부 조치에 관여한 외국 공무원을 입국 불허·추방 대상에 포함하는 내용이다. 현재 하원 법사위원회에 회부된 발의 초기 단계다. 바움가트너 의원은 법안 설명자료에서 한국 당국의 쿠팡 조사와 과징금을 미국 기업 차별 사례로 제시했다. 다만 법안은 쿠팡과 한국만을 겨냥한 것은 아니며 유럽연합(EU)의 구글 규제와 브라질의 미국계 플랫폼 규제도 함께 언급했다. ◆ 쿠팡 "합법적 활동…수출 확대 목적" 쿠팡은 미국 정부와 정치권을 상대로 한 로비가 미국 헌법과 관련 법률에 따라 보장된 합법적인 활동이라는 입장이다. 자사의 로비 규모도 미국 주요 기업이나 국내 대기업과 비교해 크지 않다고 주장했다. 쿠팡은 공식 로비 의제가 미국산 상품 수출과 미국 내 일자리 창출, 한미 경제·통상 관계 강화라고 설명했다. 지난 28일 포춘 글로벌 500 첫 진입을 발표하면서도 자신을 시애틀에 본사를 둔 미국 기술기업으로 소개하고, 지난해 미국 상품·서비스·농산물의 해외 판매액 가운데 50억달러 이상을 담당했다고 강조했다. 한편 한국 정부는 쿠팡을 미국 기업이라는 이유로 차별했다는 주장을 부인하고 있다. 공정거래위원회는 기업 국적과 관계없이 플랫폼 사업자에 같은 기준을 적용하고 있다는 입장이다. kji01@newspim.com 2026-07-29 14:38
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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