[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = KB증권에서 21일 엘앤에프(066970)에 대해 '어렵지만 믿는 구석이 있다'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 130,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 39.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 엘앤에프 리포트 주요내용
KB증권에서 엘앤에프(066970)에 대해 '출하 지연 있으나 여전히 기대감 높은 모델Y 페이스리프트향 양극재 공급: 2025년 연간 실적은 매출액 2.78조원 (+44% YoY), 영업이익 401억원 (흑자전환, 영업이익률 1.4%)으로 추정된다. 21700 신제품용 NCMA 95 제품의 출하 지연 (기존 24년 12월부터 출하 예상 → 25년 2월 말부터 출하 추정)으로 실적 성장 폭은 제한적일 전망이다. 다만 해당 제품은 테슬라의 모델Y 페이스리프트 (주니퍼)에 공급될 것으로 추정되는데, 내연기관차를 포함해도 전세계에서 가장 많이 팔리는 차종 (연간 120만대 판매)이기 때문에 판매 기대치가 높은 만큼 엘앤에프의 낙수 효과도 기대된다.'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '2024년 4분기 실적은 매출액 3,853억원 (-41% YoY), 영업적자 1,271억원 (적자지속, 영업이익률 -33%)으로 추정되어 컨센서스를 하회할 것으로 예상된다. 전분기 대비 ASP는 -4% 하락, 출하량은 +11% 증가할 것으로 전망되고, 원/달러 환율도 40원 상승해 매출액은 전분기 대비 +9.6% 증가할 것으로 추정된다. 4680 배터리용 NCMA 95 제품의 출하가 시작되는 등 테슬라향 판매가 증가해 출하량이 확대된 것으로 파악된다. 다만 리튬 가격 하락으로 인한 재고평가손실이 1,000억원 내외 반영될 것으로 예상되어 가동률 하락에 따른 고정비 부담 확대까지 고려하면 큰 폭의 적자는 불가피할 것으로 예상된다.'라고 밝혔다.


◆ 엘앤에프 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 150,000원 -> 130,000원(-13.3%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 이창민 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 130,000원은 2024년 11월 04일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 150,000원 대비 -13.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 05월 13일 200,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 130,000원을 제시하였다.


◆ 엘앤에프 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 146,875원, KB증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 130,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 146,875원 대비 -11.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 상상인증권의 110,000원 보다는 18.2% 높다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 엘앤에프의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 146,875원은 직전 6개월 평균 목표가였던 226,875원 대비 -35.3% 하락하였다. 이를 통해 엘앤에프의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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