[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 한화투자증권에서 31일 현대차(005380)에 대해 '[4Q24 Review] 대외 불확실성과 고비용 구조 해소가 관건'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 310,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 51.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 현대차 리포트 주요내용
한화투자증권에서 현대차(005380)에 대해 '트럼프 정부의 향후 보편관세 적용 가능성, IRA 폐지 등 동사의 손익에 영향을 줄 수 있는 외부환경 변화 요인 속에서 동사의 제한적인 매출 성장은 상대적으로 높아진 비용 구조에 대한 효율화 중요성을 부각. 특히, 올해 메타플랜트(HMGMA) 가동에 따른 물량 재분배 상황은 제한적인 물량 성장에 따른 가동률 저하와 고정비 부담을 증가시키는 요인으로 작용할 가능성. ’25년 인센티브, 연구개발비, 인건비 증가 등을 고려한 이익 추정치 조정에 따라 목표주가 310,000(25,000원↓)으로 하향.'라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 '4Q 매출액은 지분법손익으로 반영되는 중국 물량을 제외한 글로벌 도매 판매 물량이 전년 대비 증가했고(104.2만대 +2.2% 이하 YoY), 고환율(+4,537억원) 및 고부가가치 차종 중심 판매에 따른 Mix 효과에 따라 46.6조원(+11.9%) 기록. 그러나, 영업이익 2.8조원(-17.2%), OPM 6.1%(-2.1%p) 기록하며 추정치 대폭 하회. 이는 북미/유럽 판매 경쟁 심화 대응을 위한 1)인센티브 확대(전년 동기 대비 대당 평균 인센티브 증가분 +$500)에 따른 Mix와 부정적 인센티브 합산 효과(-4,247억원), 평균환율 대비 기말 환율 상승에 따른 2)판매보증충당부채 부정적 환율효과(-3,200억원), 그리고 7월 임단협 타결에 따라 추가적으로 쌓은 3)인건비 충당금 반영(약 2,000억원) 등에 기인.'라고 밝혔다.


◆ 현대차 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 335,000원 -> 310,000원(-7.5%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 상승
한화투자증권 김성래 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 310,000원은 2025년 01월 14일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 335,000원 대비 -7.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 02월 19일 280,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 07월 04일 최고 목표가인 365,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 310,000원을 제시하였다.


◆ 현대차 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 321,136원, 한화투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 310,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 321,136원 대비 -3.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 키움증권의 245,000원 보다는 26.5% 높다. 이는 한화투자증권이 타 증권사들보다 현대차의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 321,136원은 직전 6개월 평균 목표가였던 348,333원 대비 -7.8% 하락하였다. 이를 통해 현대차의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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