금값 '비이성적 과열'과 골드버그들 FOMO의 결말은

기사입력 : 2025년02월14일 16:39

최종수정 : 2025년02월14일 16:39

온스당 3000달러 목전
무엇이 금값을 띄우나
모멘텀 지속될까

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 금값이 온스당 3000달러를 목전에 두고 있다.

로이터에 따르면 금 현물 가격은 2월13일(현지시각) 장중 온스당 2942.70달러까지 오르며 사상 최고치를 나타냈고, 선물도 온스당 2956.30달러까지 뛰었다.

금 현물 가격은 최근 고점을 기준으로 2025년 초 이후 12% 급등했다. 같은 기간 4.2% 오른 S&P500 지수와 약보합을 나타낸 달러 인덱스, 1% 선에서 완만하게 오른 비트코인을 모두 앞지른 셈이다.

월가에서는 금값이 배블런재(Veblen goods)와 같은 움직임을 연출하고 있다는 냉소도 나온다. 배블런재란 사람들의 선호가 가격 형성에 직접적으로 영향을 미치고, 가격이 오르면서 선호도 역시 상승하는 재화를 뜻한다.

가격이 오를수록 수요가 상승, 일반적인 경제학 논리와는 동떨어진 움직임이다. 트럼프의 관세가 금에도 적용될 수 있다는 추측부터 인플레이션 경계감, 정책 불확실성 속에 안전자산 선호 심리까지 금값 상승을 정당화하려는 논리가 꼬리를 문다.

그럴 듯한 설명이지만 밑바닥에는 골드 버그(gold bugs)의 포모(FOMO, Fear Of Missing Out, 기회를 놓칠 지도 모른다는 두려움)가 깔려 있다는 것이 월가의 진단이다.

◆ 금값 상승 '팩트 체크' = 지구촌 투자자들이 말 그대로 '골드러시'를 연출하는 가운데 금값 상승을 부추기는 추측들이 꼬리를 물고 등장하는 모양새다.

최근에 금값의 고점을 높인 데는 두 가지 요인이 결정적 변수로 작용했다. 먼저, 트럼프 행정부가 온스당 42달러로 책정된 금 보유량을 현재 시세대로 재평가할 것이라는 추측이다.

골드바 [사진=블룸버그]

이 경우 미국 대차대조표의 자산은 8000억달러 가량 늘어나게 된다. 2024 회계연도 1조8000억달러에 달한 재정 적자와 위험 수위의 부채 문제를 해결하고, 국채 발행에 따른 시장 금리 상승 압박을 완화하는 데 효과적인 해법으로 보인다.

이와 관련, 블룸버그는 금 보유량에 대해 시가 평가를 적용할 경우 국채 발행 물량이 줄어들어 국채 가격과 달러화에 호재가 될 수 있다고 판단한다. 하지만 금값이 오르는 논리로 연결하는 데는 무리가 있다는 지적이다.

일반적으로 금을 포함해 달러화로 거래되는 원자재 가격은 달러화가 오를 때 하락 압박을 받는다. 뿐만 아니라 미국의 차입이 줄어든다면 안전자산 선호 심리에 따른 금 매입은 둔화될 가능성이 높다.

두 번 째는 이달 10개 중국 보험사들이 각 업체의 대차대조표 가운데 1%를 실물 금에 투자할 수 있도록 하는 허가를 받았는데 전체 규모가 대략 270억달러에 이른다는 주장이다.

대규모 수요는 통상 가격 상승으로 이어지지만 중국 보험사의 금 매입 허가는 좀 더 따져봐야 할 문제다. 무엇보다 이 같은 규정 변경이 새로운 사실이 아니라는 점이다. 이미 수 개월 전부터 널리 알려졌던 사실이다.

또 한 가지, 구매가 허용되는 것과 실제 매수는 별개의 사안이다. 특히나 금 가격이 사상 최고치에 오른 상황에 중국 보험사들이 금을 적극적으로 매입해 최대 한도를 채울 것으로 장담하기는 힘들다.

중국인민은행(PBOC)은 최근 몇 년간 금 시장에서 '큰 손'으로 활약했다. 중앙은행은 수 개월 동안 매수를 중단했다가 2024년 마지막 2개월 동안 15메트릭톤을 사들였다.

하지만 상하이에서 거래되는 금의 프리미엄은 일반적으로 위안화 약세에 상승하는데 2025년 들어서는 이 같은 움직임을 보이지 않았다. 중국의 수요가 금값 최고치 랠리를 견인하는 요인이 아니라는 점을 시사한다.

이와 관련, 투자 컨설팅 업체 반다 리서치는 보고서를 통해 관세 리스크에 대비하기 위한 기관 투자자들의 포트폴리오 다각화라는 의견을 내놓았다.

2025년 들어 금값 상승이 대부분 아시아 거래 시간이 아니라 뉴욕 시간대에 이뤄졌다는 점에서 설득력이 실리는 주장이다.

◆ 모멘텀 지속될까 = 최근 금값 랠리를 지켜보는 투자자들은 앨런 그린스펀 전 연방준비제도(Fed) 의장이 1990년대 후반 닷컴 랠리에 내린 '비이성적 과열(irrational exuberance)'이라는 진단을 떠올린다.

모멘텀 펀드들이 금값의 신고가를 추격하며 '사자'에 나섰지만 이 같은 유형의 자금은 자산의 상승 속도가 유지되지 않을 경우 급속하게 역전되는 경향을 보인다.

금 현물 가격 1년 추이 [자료=블룸버그]

뉴욕상품거래소(COMEX)에서 선물 계약의 복잡한 금 인도 과정이 공매도 압박을 약화시킨 부분도 주목할 필요가 있다.

가뜩이나 금이 이자 수입을 제공하지 않으면서 작지 않은 보관 비용을 발생시키는데 런던과 토론토, 심지어 취리히의 보관소에서 뉴욕으로 금 현물을 운송하면서 전혀 새로운 비용이 추가로 발생한 상황.

시장 전문가들은 이 같은 상황에서 대규모 아비트라지(차익거래) 기회가 장기간 지속되기는 어렵다는 데 한 목소리를 낸다.

그런데도 미국 상장지수펀드(ETF)는 지난 1년간 금 랠리에 이렇다 할 반응을 보이지 않다가 최근 들어서야 자금 유입이 급증하는 모양새다.

금이 인플레이션 헤지 자산이라는 '불변의 진리' 역시 최근 금값을 정당화하기는 어렵다는 의견도 나왔다. 연준이 주시하는 개인소비지출(PCE) 물가가 지난 1년간 2% 선에서 유지됐고, 5년 선행 인플레이션 스왑은 2.5% 선에서 등락하는 상황이다.

도이체방크는 보고서에서 트럼프 행정부가 부과할 것으로 보이는 모든 관세와 상대편의 보복을 감안하더라도 미국 소비자물가지수(CPI)를 최대 0.4%포인트 올리는 데 그칠 것으로 전망했다. 최근 1년간 45%에 달하는 금값 상승을 설명하기에는 역부족이다.

게이브칼 리서치는 보고서에서 지금까지 금값을 올린 변수들은 대부분 널리 알려진 재료인 데 반해 하락 촉매제들은 그렇지 않다고 지적한다.

우크라이나와 중동의 지정학적 리스크가 한풀 꺾일 경우 금값의 상승 모멘텀 역시 주저앉을 것이라는 얘기다.

아울러 금값이 온스당 3000달러를 뚫고 오를 뿐 아니라 고점에서 상당 기간 유지되지 않을 경우에도 매물이 쏟아질 수 있다고 게이브칼 리서치는 경고한다.

shhwang@newspim.com

사진

90m '고도제한' 양천구 울다 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 국제민간항공기구(ICAO) 고도제한 기준 개정이 코앞으로 다가오면서 갑작스러운 고도제한으로 재건축에 큰 제약을 받게 된 서울 양천구 목동 주민들의 불안감이 커지고 있다. 반면 그동안 대부분의 면적이 제한을 받던 강서구 주민들은 이번 조치를 환영하면서 서울시와 정부 모두 곤란한 상황에 처한 모습이다. 국제민간항공기구(ICAO) 공항 고도제한 국제기준 개정안 내용. [그래픽=김아랑 미술기자] ◆ "이제 재건축 막 올랐는데"… 90m 고도제한에 목동 주민들 뿔났다 1일 국토교통부에 따르면 오는 4일 ICAO 국제기준 개정안이 발효되면서 이에 따른 수혜 및 피해지역 간 온도차가 극명히 엇갈리고 있다. ICAO는 국제 민간항공 항공기술·운송·시설 등을 관할하는 유엔 산하 전문기구다. 올 4월 ICAO는 2030년 11월 시행을 목표로 고도제한 국제기준 개정안을 시행하겠다는 입장을 내놓은 바 있다. 현재 일률적으로 제한하고 있는 장애물 표면을 향후에는 침투금지표면과 평가표면으로 이원화하겠다는 것이다. 그동안 공항 주변 지역은 '공항시설법'에 따른 장애물 제한 표면지역으로 설정돼 건축물을 높게 지을 수 없었다. '제한표면'(OLS) 규정에 따라 안전 운항을 위해 항공기 성능이나 비행 절차를 고려하지 않고 건축물 높이를 획일적으로 규제해서다. 활주로 반경 4㎞ 이내 건물은 45ｍ를 초과하지 못해 13층 이상의 아파트를 짓기 어려웠다. 이 때문에 노후 주거지의 재개발·재건축 등 정비사업에도 걸림돌로 작용했다. 앞으로는 이를 '금지표면'(OFS)과 '평가표면'(OES)으로 이원화한다. 금지표면은 항공 안전에 직접 영향을 주는 절대적 금지구역이다. 평가표면은 건물 높이를 규제한 금지 표면을 축소하고, 항공학적 검토를 거쳐 건축물 높이를 탄력적으로 바꿀 수 있는 곳이다. 공항별 여건에 따라 평가표면을 축소하거나 완화하는 것도 가능하다. 개정안상 평가표면은 현행 기준보다 확대된다. 국내에 적용되면 김포공항 반경 약 11∼13㎞ 내가 평가표면으로 분류돼 45·60·90ｍ 등으로 고도를 제한할 수 있다. 이 경우 원래는 고도제한 대상에 해당되지 않았던 양천구는 영등포, 마포, 부천 등이 평가표면에 포함된다. 고도제한 요건 수정으로 가장 마음이 급해진 건 목동신시가지 소유주들이다. 현재 1~14단지 모두 재건축을 추진 중이다. 사업 속도가 가장 빠른 6단지는 최고 49층, 7단지는 최고 60층을 목표로 정비계획을 수립하고 있다. 최고 층수가 49층이면 높이로는 약 180m이므로 90m 고도제한이 설정되면 설정 범위내 모든 건축물은 30층 이하로만 지어야 한다. 목동 14개 단지 재건축 조합 등으로 구성된 '목동 재건축 연합회'(목재련)은 이달 28일 ICAO 개정안에 대한 반대 성명서를 발표했다. 이상용 목재련 회장은 "항공기술 발전에 따라 규제가 완화될 것으로 기대했으나, 개정안은 주민들의 오랜 염원을 짓밟는 퇴행적 조치"라며 "이는 주민들의 주거환경 개선 기회와 재산권을 사실상 봉쇄하는 것"이라고 비판했다. 이어 "개정안이 현실화되면 목동 재건축 사업의 동력이 상실되고 수도권 전체 도시 재생의 미래를 암울하게 만드는 재앙이 될 것"이라고 목소리를 높였다. 이들은 국토부에 김포공항 이전 재검토나 ICAO 개정안에 대한 공식 반대 입장 표명을 요청하고 있다. 국토부 관계자는 "개정안 국내 도입 시 항공기의 안전을 최우선으로 고려하면서도 합리적으로 적용될 수 있는 방안을 찾을 계획"이라며 "안전을 최우선으로 확보하고, 국내공항 여건과 조화를 이룰 수 있도록 준비하겠다"고 말했다. ◆ "재산권 행사 좀 하자"는 강서구… 중간에 낀 서울시 '난감' 양천구와 반대로 강서구는 ICAO 개정안에 대한 환영 입장을 보이고 있다. 강서구는 현재 전체 면적의 97.3%가 고도제한 구역으로 설정돼 있다. 관련 규정이 개정되면 절대적 금지표면 대비 조건부 평가에 따라 건물을 높이 올릴 수 있는 가능성이 커지면서 지금보다는 높은 층수로 정비사업이 가능하다. 진교훈 강서구청장은 지난달 고도제한 완화 관련 세미나를 열고 "1958년 김포국제공항 개항 이후 강서구는 도시 발전과 재산권 행사에 심각한 제약을 받아왔다"며 이번 국제기준 개정이 강서구 56만 주민의 염원을 담아 합리적이고 조속하게 추진되기를 기대한다"고 언급한 바 있다. 서울 내 자치구가 상반된 처지에 놓이면서 서울시도 향후 정책 방향을 고심하는 모습이다. 오세훈 서울시장은 지난 30일 목동6단지를 방문해 재건축 속도를 높인다면 ICAO 개정안 적용을 받지 않을 것이라고 설명했다. 목동 재건축 단지가 개정안 시행이 예정된 2030년 안에 사업시행계획인가 단계까지 모두 마친다면 제도 변경 사정권에 들어가지 않을 것이란 주장이다. 오 시장은 "아직 고도제한 개정 관련 세부 내용이 완전히 확정된 것이 아니다"라며 "8월부터 ICAO와 국토부 사이 소통을 통해 최종 규정안 협상까지 1년 정도 더 걸릴 것"이라고 말했다. 이어 "국토부가 재건축이 진행되는 지역의 재산적 피해가 발생하는 방향으로 결정할 것이라고는 생각하지 않는다"며 "서울시 또한 재건축 추진 단지가 손해 보는 일이 없도록 강력히 건의할 것"이라고 부연했다. 전문가 사이에선 고도제한 관련 규정 개정과 재건축 사업 사이 균형점을 찾는 것이 무엇보다 중요하다는 의견이 제기된다. 정비사업이 성공적으로 마무리되면 주택 공급량이 늘어나는 것은 물론 지역 전체의 자산 가치와 지방세수 증가, 인구유입 등에 효과가 있으나 그 과정에서 비행 안전에 부정적 영향을 초래해선 안 된다는 이유에서다. 김영록 신라대 항공운항학과 교수는 "제한된 면적 하에서 재건축·재개발 사업의 경제적 타당성 저하는 해당 지역 개발의 결정적 장애요소로 작용하고, 장애물제한표면 하에서의 법규상 각종 제한까지 더해지면 지역 노후화의 대표 원인이 될 수 있다"며 "고도완화가 없이 특정 지역 전체의 경제적 이익이 상실된다면 항공항적 검토를 바탕으로 한 고도제한 규정을 손볼 필요가 있을 것"이라고 말했다. 신성환 한국항공우주법연구소 대표는 "일본과 대만은 도심에 있는 비행장 주변의 공역을 재설계함으로써 국민의 재산권을 보장하는 동시에 비행안전을 추구하고 있다"며 "항공기와 관제 기술의 급속한 발달을 따라잡지 못하는 구식 정책을 업그레이드해야 할 시점"이라고 제언했다. chulsoofriend@newspim.com 2025-08-01 06:30

사진

'내란 공모' 이상민 前 장관 구속 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = '12·3 비상계엄' 당시 특정 언론사에 대한 단전·단수를 지시한 혐의 등을 받는 이상민 전 행정안전부 장관이 구속됐다. 서울중앙지법 정재욱 영장전담 부장판사는 전날 이 전 장관에 대한 구속 전 피의자 심문(영장실질심사)을 진행한 뒤 "죄를 범했다고 인정할 상당한 이유가 있고 증거를 인멸할 염려가 있다"며 1일 영장을 발부했다. 이상민 전 행정안전부 장관. [사진=뉴스핌DB] 특검은 지난달 28일 내란중요임무종사, 직권남용권리행사방해, 위증 등 혐의로 이 전 장관에 대한 구속영장을 청구했다. 특검은 이 전 장관이 윤석열 전 대통령의 불법적인 계엄 선포를 사실상 방조하고, 특정 언론사에 대한 단전·단수 지시를 전달해 국민의 생명·안전권을 침해했다고 판단했다. 아울러 특검은 이 전 장관이 행안부 장관으로서 외청 기관장인 소방청장 등에게 의무 없는 단전·단수를 지시한 행위가 직권남용에 해당한다고도 봤다. 특히 이와 관련해 특검은 그가 윤 전 대통령에 대한 탄핵심판 사건 변론기일에 나와 단전·단수를 지시한 적이 없다고 발언한 것을 위증이라고 판단해 이 혐의도 적용했다. 그동안 이 전 장관은 혐의를 전면 부인해 왔다. 윤 전 대통령으로부터 단전·단수 등 지시를 받은 적이 없으며, 행안부에는 소방청에 대한 지휘 권한이 없다는 것이 이 전 장관의 주장이었다. 특검은 이 전 장관의 주장을 반박하고 구속 수사 필요성을 주장하기 위해 160장의 파워포인트(PPT)를 준비하고, 앞서선 300여쪽의 의견서를 법원에 제출했다. 특검이 이 전 장관의 신병을 확보하면서 한덕수 전 국무총리 등 다른 국무위원들에 대한 수사에도 속도를 낼 전망이다. 이 전 장관 구속은 이른바 '안가(안전 가옥) 회동 의혹' 관련자 중 첫 신병 확보인 만큼, 일각에선 특검이 근시일 내 나머지 안가 회동 멤버에 대해서도 소환조사를 진행할 것이란 관측이 나온다. 안가 회동 멤버는 이 전 장관과 김주현 전 대통령실 민정수석비서관, 박성재 전 법무부 장관, 이완규 전 법제처장이다. 이들은 윤 전 대통령의 법률가 출신 최측근으로, 계엄 해제 이후 안가에 모여 계엄 직후 수습 방안을 논의했다는 의혹을 받고 있다. hyun9@newspim.com 2025-08-01 06:25