[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 미래에셋증권에서 11일 코스맥스(192820)에 대해 '마진이 또 아쉽다'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 230,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 21.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.
◆ 코스맥스 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 코스맥스(192820)에 대해 '3Q25 매출액 5,856억원(YoY +11%), 영업이익 427억원(YoY -2%)으로 시장 기대치를 하회했다. 한국 법인 수익성이 전년비 하락한 영향이 컸다. 전 분기부터 마진 레버리지가 제한되는 흐름이 관찰된다. 해외는 동남아가 둔화되었으나 중국, 미국이 개선되었다. 전 분기 주된 마진 압박 요인은 주력 고객사의 마스크 오더 강세였다. 하반기는 이와 더불어 외형 둔화와 저효율 고객사 유입이 추가적으로 부담을 더하는 상황이다. 마진 개선을 다시 확인하기까지 시간이 더 소요될 것으로 예상한다. 10월까지 영업 상황도 유의미한 개선은 확인되지 않은 것으로 파악된다. 실적 추정치 하향을 반영하여 목표주가를 29만원에서 23만원으로 조정한다. 경쟁사 대비 할증 요인이었던 높은 성장성과 동남아 시장 선점 모멘텀도 현재 소강되었다. 실적 가시성을 확인한 후에 접근하는 것이 합리적이다.'라고 분석했다.
◆ 코스맥스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 290,000원 -> 230,000원(-20.7%)
- 미래에셋증권, 최근 1년 목표가 상승
미래에셋증권 배송이 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 230,000원은 2025년 08월 12일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 290,000원 대비 -20.7% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 미래에셋증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 11월 18일 170,000원을 제시한 이후 상승하여 25년 06월 17일 최고 목표가인 310,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 230,000원을 제시하였다.
◆ 코스맥스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 271,350원, 미래에셋증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 230,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 271,350원 대비 -15.2% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 DB증권의 220,000원 보다는 4.5% 높다. 이는 미래에셋증권이 타 증권사들보다 코스맥스의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 271,350원은 직전 6개월 평균 목표가였던 215,368원 대비 26.0% 상승하였다. 이를 통해 코스맥스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.
이 기사는 뉴스핌과 금융 AI 전문기업 씽크풀이 공동 개발한 기사 자동생성 알고리즘에 의해 실시간으로 작성된 것입니다.
◆ 코스맥스 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 코스맥스(192820)에 대해 '3Q25 매출액 5,856억원(YoY +11%), 영업이익 427억원(YoY -2%)으로 시장 기대치를 하회했다. 한국 법인 수익성이 전년비 하락한 영향이 컸다. 전 분기부터 마진 레버리지가 제한되는 흐름이 관찰된다. 해외는 동남아가 둔화되었으나 중국, 미국이 개선되었다. 전 분기 주된 마진 압박 요인은 주력 고객사의 마스크 오더 강세였다. 하반기는 이와 더불어 외형 둔화와 저효율 고객사 유입이 추가적으로 부담을 더하는 상황이다. 마진 개선을 다시 확인하기까지 시간이 더 소요될 것으로 예상한다. 10월까지 영업 상황도 유의미한 개선은 확인되지 않은 것으로 파악된다. 실적 추정치 하향을 반영하여 목표주가를 29만원에서 23만원으로 조정한다. 경쟁사 대비 할증 요인이었던 높은 성장성과 동남아 시장 선점 모멘텀도 현재 소강되었다. 실적 가시성을 확인한 후에 접근하는 것이 합리적이다.'라고 분석했다.
◆ 코스맥스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 290,000원 -> 230,000원(-20.7%)
- 미래에셋증권, 최근 1년 목표가 상승
미래에셋증권 배송이 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 230,000원은 2025년 08월 12일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 290,000원 대비 -20.7% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 미래에셋증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 11월 18일 170,000원을 제시한 이후 상승하여 25년 06월 17일 최고 목표가인 310,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 230,000원을 제시하였다.
◆ 코스맥스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 271,350원, 미래에셋증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 230,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 271,350원 대비 -15.2% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 DB증권의 220,000원 보다는 4.5% 높다. 이는 미래에셋증권이 타 증권사들보다 코스맥스의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 271,350원은 직전 6개월 평균 목표가였던 215,368원 대비 26.0% 상승하였다. 이를 통해 코스맥스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.
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