[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = KB증권에서 16일 S-Oil(010950)에 대해 '2026~27년 실적 개선 vs. 밸류에이션 부담'라며 투자의견 'HOLD'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 92,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 6.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ S-Oil 리포트 주요내용
KB증권에서 S-Oil(010950)에 대해 '투자의견을 Buy → Hold로 조정한다. 최근 주가가 가파르게 상승해 목표주가가 지난달 상향한 9.2만원(Upside +7%)에 도달했기 때문이다. 목표주가 상향을 위해서는 추가적인 EPS 개선이 필요한데, 2026/27년 EPS는 6,279원/6,870원으로 추정해 P/E 10배 적용 시 부담스럽다. EPS 1만원 도달을 위해서는 정제/윤활 호황 유지된 채, 유가 상승, 화학사업부 정상화가 동시 진행돼야 할 것이다.'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '4Q25 영업이익은 4,430억원 (컨센서스 +54%)으로 추정, 연간 흑자는 유지되겠다. 정유부문은 (OP 3,325억원) 유가 하락 (-6$/b QoQ)에도, 러시아 제재에 따른 정제마진 강세 (+4.7$/b)에 기대치를 상회, 화학 (-122억원)은 프로필렌 /벤젠 부진에 PX 개선에도 적자 축소에 그칠 전망이다. 1Q26 OP는 12월 정제마진 안정화를 반영하여 3,196억원으로 추정한다. 연간 영업이익은 2025년 3,067억원 (OPM 0.9%) → 2026년 정제 Up-Cycle 시나리오로 1.2조원 (OPM 4.0%)으로 회복 추정한다. 2027년은 1.3조원으로, 정제 Mid-Cycle과 현실적인 샤힌프로젝트 (OP 3,860억원) 가동을 반영했다.'라고 밝혔다.


◆ S-Oil 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 80,000원 -> 92,000원(+15.0%)
- KB증권, 최근 1년 中 최고 목표가 제시
KB증권 전우제 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 92,000원은 2025년 09월 26일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 80,000원 대비 15.0% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 01월 10일 88,000원을 제시한 이후 하락하여 25년 04월 29일 최저 목표가인 70,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가보다 상승한 가격인 92,000원을 제시하였다.


◆ S-Oil 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 92,765원, KB증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 92,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 92,765원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 92,765원은 직전 6개월 평균 목표가였던 73,765원 대비 25.8% 상승하였다. 이를 통해 S-Oil의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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