[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 유진투자증권에서 27일 S-Oil(010950)에 대해 'OSP 하락 효과 확대되며 하반기 실적 개선 전망'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 126,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 28.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ S-Oil 리포트 주요내용
유진투자증권에서 S-Oil(010950)에 대해 '샤힌 프로젝트 완공으로 인한 투자비 감소, 중장기 배당성향 상향 가능성 감안해 목표주가를 126,000원(‘26F PBR 1.5배)로 상향, 투자의견 BUY 유지. 4Q25 매출액 8.8조원(+5%qoq, -1%yoy), 영업이익 4,245억원(+85%qoq, +91%yoy), 당기순이익 2,650억원(+319%qoq, 흑전yoy)으로 당사 추정을 상회한 실적. 국제유가 하락으로 부정 적인 재고 영향 발생했지만 정제마진 및 PX 마진 강세, 화학 적자 축소로 호실적 시현. 최근 천연가스 및 LNG 가격 급등으로 산업체 석유 대체수요 증가를 예상하며, CDU 증설 물량 감소 고려하면 정제마진은 우상향 지속 전망. 4Q25에 나왔던 정제마진 강세는 계절성을 갖고 구조적으로 반복될 것이라 판단. 1Q26 매출액 8.5조원(-3%qoq, -5%yoy), 영업이익 2,323억원(-45%qoq, 흑전yoy) 전망. 정기보수 진행에도 아시아 OSP 하락으로 실질 정제마진은 12달러/배럴(고정비 5달러) 이상을 기록하며 재고 손실을 만회 가능하다고 판단. 또한 윤활유 시황 호황, PX 마진 강세로 화학 사업 적자 축소되며 ‘26년 실적은 예상을 상회할 전망. 샤힌 프로젝트 완공으로 투자비 감소 고려하면 배당성향은 과거 50% 수준으로 회복 가능성이 충분하다고 판단'라고 분석했다.


◆ S-Oil 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 90,000원 -> 126,000원(+40.0%)
유진투자증권 황성현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 126,000원은 2025년 11월 04일 발행된 유진투자증권의 직전 목표가인 90,000원 대비 40.0% 증가한 가격이다.


◆ S-Oil 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 104,265원, 유진투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 유진투자증권에서 제시한 목표가 126,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 104,265원 대비 20.8% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 하나증권의 130,000원 보다는 -3.1% 낮다. 이는 유진투자증권이 타 증권사들보다 S-Oil의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 104,265원은 직전 6개월 평균 목표가였던 76,294원 대비 36.7% 상승하였다. 이를 통해 S-Oil의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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