전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

[GAM] 中채권펀드, 연 4%도 어렵네..세금문제도 부담

기사입력 : 2015년02월24일 10:00

최종수정 : 2015년02월24일 10:05

100% 환헤지하면 원금손실·자본이득 과세 불확실도 걸림돌

이 기사는 지난 23일 오전 10시 뉴스핌 프리미엄 유료콘텐츠 ′ANDA′에 출고됐습니다.

[뉴스핌=우수연 기자] 지난해 7월 시진핑 중국 국가 주석이 방한해 800억위안 규모의 적격외국인투자자제도(RQFII) 할당이라는 선물을 안겼음에도 불구하고, 국내에서 본격적인 중국 본토채권 관련 상품 출시는 더디게 진행되고 있다.

이는 중국 당국의 세금 문제, 예측하기 힘든 위안화 환율 방향, 체계화된 리서치 시스템  등등 국내 운용사들이 중국 본토채권 펀드 출시를 위해 해결해야할 과제들이 만만치 않기 때문이다.

◆ 中본토채권펀드 출시, 리서치·세금·환율 '산넘어 산'

우선, 시장 상황이 중국 채권 투자자에게 우호적인 환경을 제공하지 못하고 있다. 지난해 11월 중국 인민은행이 전격 금리인하를 단행하면서 중국 채권 금리도 낮아졌고, 위안화 환율도 약세 방향으로 움직여 원-위안간 환헤지를 한 투자자들에게는 불리하게 작용하고 있다.

자산운용사의 한 펀드매니저는 "해외투자를 할때도 기관들은 보통 풀헤지(위안-달러, 달러-원 이중 헤지)를 원하는데, 최근에는 환헤지 비용이 너무 많이 들어서 4.5% 수준의 중국 채권을 매도헤지 하고나면 수익률이 2.5% 수준에 그친다"며 "운용사들이 지금 같은 상황에서 중국 본토채권 펀드를 준비하기가 쉽지 않다"고 말했다.

신환종 NH투자증권 연구원도 "최근 중국의 기준금리 및 지준율 인하 등으로 중국 채권에 대한 매력도가 점차 감소하고 있다"며 "앞으로 RQFII를 받아서 집행해야할 투자자 입장에서는 금리 메리트가 빠르게 감소했다"고 말했다.

만기별 원-위안 헤지 비용(수익률 기준)추이 <자료=NH투자증권>
또한 중국 당국의 외국인 채권투자에 대한 세금 문제도 운용사들이 당면한 문제다. 중국 당국은 RQFII를 통해 중국 본토에 투자하는 외국인들에게 매매차익에 대한 세금을 물릴지, 아니면 면제할지 입장을 뚜렷하게 제시하지 않고 있다. 국내 운용사들은 중국 당국이 외국인 채권 매매차익 과세를 3년간 유예하고 이후 계속적인 연장을 해줄 것으로 기대하고 있으나 아직까지 명확한 입장은 나오지 않았다.

중국 채권에 대한 금리 메리트가 줄어들면서 국내 운용사들은 중국 지방채·회사채 등 고금리 채권의 편입도 고려해야한다. 상대적으로 위험도가 높은 고금리 채권을 담기 위해서는 사전에 철저한 리서치 자료가 필수다.

증권사 관계자는 "현재 자산운용사들이 국내 인력만으로는 중국 본토 채권형 상품을 만들기에는 무리가 있다"며 "특히 회사채의 경우 크레딧 분석을 해서 편입해야하기에 리서치가 일단 받쳐줘야한다"고 말했다.

◆ 국내 운용사, '본토채권펀드' 투자 가시화 노력 

국내 운용사중 RQFII 라이센스를 가장 먼저 획득한 신한BNPP운용은 기관들을 대상으로 한 중국 본토 채권형 펀드를 지난 2월초 출시했다. 중국 본토 기업들의 전환사채(CB)와 단기채권을 편입한 리테일용 채권형 펀드 출시는 오는 3월경 가시화될 전망이다.

이주원 신한BNPP운용 채권2본부 본부장은 "현재 리테일용 본토채권 펀드 판매 증권사와 은행들을 대상으로 리테일 수요를 조사하고 활발하게 프레젠테이션을 진행하고 있다"며 "세금문제는 중국 당국 입장에서도 확실하게 해결하지 않으면 외국인 투자자들을 유치할 수 없기 때문에 조만간 해결될 것으로 본다"고 말했다.

신한BNPP운용에서 출시할 예정인 펀드는 원-달러는 환헤지를 하고, 달러-위안은 환노출을 시킨 부분헤지형 상품이다. 현재 양국 금리차에 따라 원-달러 헤지시 0.8%p의 추가 수익(환헤지 프리미엄)을 얻을 수 있으나 달러-위안까지 환헤지를 하게되면 오히려 마이너스 수익률을 나타내기 때문이다.

이 본부장은 "풀 헤지를 하게되면 최종 수익률이 국내 채권형 상품과 큰 차이가 없어 상품성이 없기 때문에, 위안화 강세에 투자할 수있는 상품을 만들었다"며 "현재 위안화가 다소 약세 국면으로 들어섰지만 지난 10년간 데이터를 보면 위안화 가치는 1년간 약 0.2위안씩 꾸준한 절상 추세에 있다"고 말했다.

신한BNPP운용은 이 펀드의 기대 수익률을 3%대 후반 또는 4%대 초반 내외로 예상하고 있으며, 전환사채 펀드의 경우 포트폴리오의 20~40%를 주식으로 전환이 가능한 전환사채에 투자해 그 이상의 수익을 노린다는 컨셉이다. 다만, 달러-위안 환율에 노출돼있어 달러화 대비 위안화 가치의 향방이 최종 수익률을 결정할 것으로 보인다.

한편, 일찍이 RQFII를 획득한 홍콩 자산운용사와의 협업을 통해 우회적으로 중국 본토채권에 투자하는 상품을 출시한 증권사도 있다. 유안타증권은 작년 11월 홍콩 자산운용사의 중국 본토채권 투자 펀드 5개를 묶어 재간접 투자하는 펀드를 출시했다.

'동양차이나본토채권증권투자신탁1호(채권-재간접형)'도 원-달러 환율은 헤지하고 달러-위안 환율은 노출시킨 상품이다. 이는 위안화 강세를 전망하고 고금리인 중국 본토채권에 관심있는 개인들이 투자할 수 있는 국내 유일 상품이다.

다만, 재간접형 펀드인 만큼 총 보수가 많게는 연 1.15%까지 부과될 수 있다는 점, 위안화가 추가 약세를 시현할 경우 수익률은 예상보다 나빠질 수 있다는 점도 염두에 두어야한다. 이 펀드의 3개월 수익률이 0.41% 손실에 그친 것도 최근 급격히 진행된 위안화 약세 때문이다.

유안타증권 관계자는 "11월에 출시된 재간접 펀드가 수익률이 좋았다면 여타 증권사에서도 비슷한 플랫폼으로 펀드를 출시했을텐데, 수익률이 생각보다 좋지 않아서 시장의 관심이 주식형으로 많이 쏠렸다"며 "채권의 이자수익은 계속해서 나지만 환율이 단기간에 약세로 돌아서면서 이자수익을 환차손 부분이 깎아먹는 형태가 됐다"고 말했다.



[뉴스핌 Newspim] 우수연 기자 (yesim@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
국악 유튜브 '최한이·변상문의 작금작금' [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = 전통 예술 분야인 국악에 새 활력을 불어넣기 위한 신개념 국악 방송 '최한이·변상문의 작금작금'이 종합뉴스통신사 뉴스핌 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K스팟'을 통해 공개됐다. '최한이·변상문의 작금작금'은 국악을 대중에게 더욱 가깝게 다가가려는 시도로 마련됐다. 젊은 국악인들의 시선으로 전통음악을 재해석하고 현대사회 속 국악의 의미를 재조명한다. 여기에는 소리꾼 최한이와 변상문 국방국악문화진흥회 이사장, 오윤석 팝페라 가수와 박나현·김보성 소리꾼과 박혜정 가야금 병창 등이 출연한다. '최한이·변상문의 작금작금'의 제1편은 15일 낮 12시 공개됐다 [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = 종합뉴스통신사 뉴스핌의 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K라이징스타'를 통해 방송되는 국악 프로그램 '최한이·변상문의 작금작금'. (맨 왼쪽부터) 소리꾼 최한이와 오윤석 팝페라 가수, 변상문 국방국악문화진흥회 이사장. alice09@newspim.com '최한이·변상문의 작금작금'에서의 '작금(昨今)'은 역사적 사건과 인물 이야기를 국악으로 풀어 간다는 의미를 담고 있다. 또한 '금을 캐 부자가 된다'는 '작금(作金)'이라는 뜻이 함께 포함돼 있다. 8월 15일 광복 80주년을 맞아 선보이는 이번 특집 프로그램의 제1화 '광복'은 총4편으로 나뉘어 방송된다. 제1편은 '작금', 2편 '김구, 판소리 배우다', 3편 '이승만과 아리랑', 4편 '광복군'으로 이어진다. 제1편 '작금'은 오윤석 팝페라 가수가 참여, 한국가곡 '선구자'를 불렀다. 변사로 나선 변상문 이사장은  "올해는 광복 80주년이다. 눈물로 밥을 말아먹었던 만주에서 미국 땅에서, 나라를 되찾기 위해 국가를 위해 헌신하 분들의 뜻을 기리는 의미로 '선구자'를 선곡했다"고 소개했다. 변상문 이사장은 '가곡'에 대해 "표준국어대사전에서 '가곡'을 우리나라 전통 성악곡의 하나로 피리나 거문고, 해금 따위의 관현악 반주에 맞춰 부르는 노래라고 정의하고 있다"고 설명했다. 이에 소리꾼 최한이는 "서양 창법을 기반으로 하는 한국 가곡의 어원이 전통 성악인 가곡에서 비롯된 것"이라고 부연했다. [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = 종합뉴스통신사 뉴스핌의 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K라이징스타'를 통해 방송되는 국악 프로그램 '최한이·변상문의 작금작금'. 2025.08.14 alice09@newspim.com 한국가곡 '선구자'의 2절에는 '조국을 찾겠노라 맹세하는 선구자/지금은 어느 곳에 거친 꿈이 되었나'라는 구절이 나온다. '선구자'는 윤해영의 시에 조두남이 곡을 붙인 것으로, 그동안 독립운동가의 기상과 꿈을 표현한 노래로 알려지면서 '제2의 애국가'라고 불릴 만큼 많은 이들의 사랑을 받았다. 장중한 곡조에 조국을 위해 한 몸을 던진 독립투사와의 만남이 묘사돼 있다. 또한 1970~1980년대 학생운동과 민주화 운동시기에 자주 애창되기도 했다. 변상문 이사장은 "이러한 민족적 가사로 하여금 나름대로 의미 있는 선곡을 했다"고 밝혔다. 이어" 국악을 좋아하는 저는 초등학교 때부터 대학교 때까지 우리나라 노래를 배우지 못했다. 자연스레 서양 음악을 먼저 배웠다. 저는 이것이 광복 80주년을 맞이한 '작금의 시대'에 생각해 볼만 한 주제라 생각한다"고 의미를 부여했다. 특히 "아주 오래된 이야기인데, 어느 대학교 성악과 시간에 이탈리아 교수님을 초청했다. 그 분이 성악과 재학생들에게 '너희 노래를 해달라'고 요청을 하셨고, 한 학생이 '선구자'를 불렀다. 조국을 찾겠다고 맹세한 선구자의 마음이 와 닿았고 '우리는 이런 나라 사람들'이라고 자랑하기 위해 부른 것"이라고 말했다. [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = 종합뉴스통신사 뉴스핌의 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K라이징스타'를 통해 방송되는 국악 프로그램 '최한이·변상문의 작금작금' 스틸컷. 2025.08.14 alice09@newspim.com 그는 "그런데 그 교수가 노래를 멈추더니 '그건 우리 노래잖아. 너희 것을 부르라'고 말해서 순간적으로 교실이 찬물을 얹은 것처럼 조용해진 적이 있다"라며 "우리가 오늘 광복 80주년을 맞이해 뒤죽박죽 돼 있고 뒤섞인 개념을 정리해보고자 했다"고 강조했다. 이후 최한이가 성악가 최초로 공중파에서 일제강점기 이왕직아악부 출신의 죽헌이 해방 후 편찬한 국악 창작곡집 '고가신조' 부른 것을 언급하자, 오윤석은 "최한이 씨와 국악과 서양음악이 만난 '보체소리 팀'으로 고가신조 '북천이 맑다거늘'을 불러 많은 찬사를 받았다"며 당시를 회상했다. 변상문 이사장은 제1편 '작금'에서 뒤섞인 개념을 정리하며 "가곡은 국악"이라는 답을 힘주어 말했다.   alice09@newspim.com 2025-08-15 12:01
사진
뉴스핌, AI 기반 맞춤형 MY뉴스 출시 [세종=뉴스핌] 이경태 기자 = 매일 쏟아지는 수만 개의 뉴스 중에서 정작 나에게 필요한 뉴스를 찾기는 쉽지 않다. 이런 고민을 해결하기 위해 종합뉴스통신사 뉴스핌이 국내 최초로 AI(인공지능)로 독자에게 뉴스를 추천해주는 'AI MY뉴스'를 11일 본격 출시했다. AI MY뉴스의 핵심은 지능형 구조에 있다. 그동안 미디어는 독자가 선택한 관심 분야에 의존해 단순히 뉴스를 선별해 제공했다. 그러나 AI MY뉴스는 독자를 이해하고 학습해가며 개인에게 꼭 필요한 뉴스를 골라 제공한다. ◆ AI 추천뉴스·글로벌투자·AI 어시스턴트 출시 'AI 추천뉴스'는 독자가 첫 번째 기사를 클릭하는 순간부터 작동한다. 관심 카테고리를 선택하고 기사를 읽을 때마다 AI 시스템이 독자의 취향을 기억하고 분석한다. 경제 뉴스를 자주 읽는 독자라면 점차 반도체, 주식, 부동산 등 세부 관심사까지 파악해 더욱 정확한 뉴스를 추천한다. '모닝 브리핑'과 '런치 브리핑'은 바쁜 현대인을 위한 맞춤 서비스다. 모닝 브리핑은 AI가 밤새 분석한 전날과 당일 새벽까지의 주요 뉴스를 5~7개 헤드라인으로 정리해 제공한다. 런치 브리핑은 오전 7시부터 정오까지의 뉴스를 공공·정치, 산업시장, 글로벌, 전국 이슈 등 4개 분야로 나눠 각각 5개씩 핵심 내용을 전달한다. '글로벌 투자' 서비스는 AI MY뉴스의 핵심 콘텐츠다. 뉴스핌 마켓 전문기자들의 고품질 투자분석 'GAM(Global Asset Management)'을 독자에게 제공한다. '글로벌 브리핑'은 미국 증권시장 상황을 한눈에 파악할 수 있도록 날마다 시장 개요부터 투자자 관점까지 4개 섹션으로 체계화된 분석을 제공한다. 애플, 마이크로소프트, 엔비디아 등 주요 기술주를 별도 추적해 대형 기술주의 시장 영향력을 정밀 분석한다. '파워 특징주 포트폴리오'는 일일 수익률, 변동성, 이동평균 편차 등 핵심 지표를 종합해 수익률 상위 종목을 분석하고, '이 시각 증시 시그널'은 글로벌 이슈를 실시간으로 찾아 미국 증시에 영향을 줄 수 있는 신호로 정리해 제공한다. '주간 연준 인사이트'는 연방준비위원회 공식 브리핑을 투자자 관점에서 재해석하며, '뉴욕증시 전문가 팁'은 매일 뉴욕 현지 증시 전문가들의 생생한 조언을 5개의 구체적인 팁으로 가공해 전달한다. 이 가운데 '뉴스 종목 추적기'는 전 세계 글로벌 뉴스에서 미국 시장에 영향을 줄 수 있는 요인을 실시간으로 포착한다. S&P500 전체 기업을 대상으로 긍정적·부정적 영향을 받을 종목을 각각 5개씩 찾아 구체적인 이유도 내놓는다. 뉴스핌이 새롭게 내놓는 AI MY뉴스 서비스 모습 [자료=뉴스핌DB] 2025.08.08 biggerthanseoul@newspim.com 뉴스핌은 글로벌 AI 검색 기업 퍼플렉시티와 협력해 생활 밀착형 AI 어시스턴트도 제공한다. '뉴스 전략 24시'는 그동안 축적된 뉴스 데이터를 바탕으로 독자의 질문 의도를 파악해 맞춤형 답변과 생활 전략을 제시한다. 미국 증시 투자 전략도 함께 제공해준다. '정책 배달 119'는 정부 정책브리핑의 모든 데이터를 기반으로 개인 상황에 맞는 정책을 찾아 신청 방법까지 안내하는 개인 맞춤형 정책 컨설턴트 역할을 한다. 단순 검색에서 그치지 않고 독자의 행동을 이끌 수 있는 현실적인 답변을 제시한다. 뉴스핌의 모든 기사는 50개 국어로 번역돼 국내 거주 외국인과 해외 독자들도 모국어로 한국 뉴스를 접할 수 있다.  ◆ "독자와 함께 성장하는 새로운 미디어 경험의 시작" 민병복 뉴스핌 회장은 "AI MY뉴스는 정보 홍수 시대에 진정으로 필요한 뉴스를 선별해 전달하는 새로운 미디어 패러다임을 제시한다"며 "경제적 어려움 속에서도 국민 모두의 삶에 힘이 되는 뉴스를 제공하겠다"고 강조했다. 민 회장은 "AI MY뉴스는 독자와 함께 성장하며 개인의 삶에 진정한 가치를 더하는 새로운 미디어 경험의 시작"이라며 "AI를 활용해 새로운 결과를 도출하는 것은 쉬운 일이 아니기 때문에 직접 AI로 콘텐츠를 만들어 국민 모두가 제한 없이 무료 서비스를 바로 활용할 수 있게 했다"고 말했다. 이번 AI MY뉴스 서비스는 첫 버전(V 1.0)이다. 우선 모바일 웹페이지에서 서비스가 제공된다. 뉴스핌은 국민을 대상으로 맞춤형 콘텐츠 수요를 직접 파악해 국민이 원하는 서비스를 지속 개발해나갈 예정이다.  분야별 독자들의 성향을 파악해 다양한 콘텐츠 설계 아이디어를 받아 매월 지속적인 콘텐츠 업데이트에 나설 예정이다.  이어 이미 서비스에 나선 AI 아나운서 글로벌 투자 콘텐츠는 물론, 다양한 영상 콘텐츠도 선보일 계획이다.  이를 토대로 뉴스핌은 국내를 뛰어넘어 세계 시장에서 AI를 잘 활용하는 글로벌 뉴스통신사로 도약하는 데 속도를 낼 예정이다.  biggerthanseoul@newspim.com 2025-08-11 12:54
안다쇼핑
Top으로 이동