전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
News

속보

더보기

코코본드 저가 매수? '베일-인' 리스크 함정

기사입력 : 2016년02월18일 05:27

최종수정 : 2016년02월18일 05:28

과거 '대마불사' 구제금융 기대했다가 큰코

[뉴욕 = 뉴스핌 황숙혜 특파원] 도이체방크를 필두로 주요 은행이 발행한 채권 하락에 브레이크가 걸리지 않는 가운데 바겐헌팅 기회를 엿보는 움직임이 투자자들 사이에 번지고 있다.

특히 유사시 채권이 주식으로 전환되거나 상각되는 이른바 코코본드에 투자자들의 뜨거운 관심이 몰리는 상황이다.

올들어 유럽의 금융권이 발행한 코코본드는 7.3%에 달하는 하락을 기록했다. 이 밖에 도이체방크와 유니크레디트 등 주요 은행의 채권이 액면가 1유로 당 75센트 내외까지 하락, 극심한 충격을 받은 상태다.

맨해튼의 금융권 <출처=블룸버그통신>

빌 스카펠 코언 앤 스티어스 포트폴리오 매니저는 “최악의 시나리오가 현실화된다 하더라도 은행채의 밸류에이션이 지나치게 저평가됐다”며 매입을 추천했다.

앤서니 스모하 GAM 채권 펀드 어드바이저는 “유럽 코코본드의 저가 매입에 나서야 할 때”라며 “1년 후에는 쏠쏠한 차익을 낼 것”이라고 내다봤다.

투자자들 사이에 이 같은 주장이 고개를 든 것은 금융위기 당시 논란이 됐던 소위 ‘대마불사(too big to fail)’ 논리가 배경으로 자리잡고 있다.

유가를 포함한 상품 가격이 폭락한 데 따라 은행권의 부실 여신이 급증, 시스템 위기가 닥칠 수 있다는 우려에도 코코본드 베팅에 나서는 것은 최악의 상황이 벌어지더라도 구제금융을 통해 위기에서 구해낼 것이라는 기대가 깔린 움직임이라는 얘기다.

하지만 시장 전문가들은 2008년 금융위기 당시와 같은 이른바 ‘베일-아웃(bail out, 구제금융)’에 기댈 수 없을 뿐 아니라 오히려 ‘베일-인(bail in)’ 리스크를 감안해야 한다는 것.

즉, 은행권에 부실이 발생할 경우 채권을 매입한 투자자들이 채무 원리금을 탕감하는 형태로 손실을 감내해야 하는 상황을 맞을 것이라는 지적이다.

미국과 유럽의 감독 당국은 특정 대형 은행의 부실이 금융시스템 전반의 위기로 치닫는 리스크를 차단하기 위한 장치를 다각도로 모색했고, 구체적인 얼개를 마련했다.

채권 투자자의 손실 부담이 한 가지 대책이며, 경우에 따라 채권의 주식 전환도 고려될 수 있다.

최근 은행채 가격이 급락한 것은 상품 가격 하락 이외에 정책 변경 역시 빌미를 제공했다는 것이 시장 전문가들의 얘기다.

샘 테오도르 스코프 레이팅스 이사는 “투자자들이 정책 변화에 따라 은행 채권 매입에 따른 리스크가 과거에 비해 높아졌다는 사실을 인식하고 있다”며 “이 때문에 관련 채권 가격의 낙폭이 더욱 커졌다”고 설명했다.

로버트 헨리크 JP모간 신용 리서치 헤드는 “최근 코코본드 매입에 나서는 투자자들은 과거 투자 경험이 없이 단순히 가격 낙폭만을 근거로 뛰어드는 것으로 판단된다”며 “하지만 단순한 가격 논리로 급락한 은행채를 매입했다가는 낭패를 볼 수 있다”고 강조했다.

 

[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 뉴욕 특파원 (higrace@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
李대통령, 이시바 총리와 전화통화 [서울=뉴스핌] 이영태 선임기자 = 이재명 대통령은 9일 이시바 시게루(石破茂) 일본 총리와 25분간 취임 후 첫 전화통화를 갖고 성숙한 한일관계 구축에 의견을 같이했다. 강유정 대변인은 이날 오후 용산 대통령실 브리핑에서 "이 대통령은 9일 오후 이시바 시게루 일본 총리와 약 25분간 첫 통화를 가졌다"며 이같이 밝혔다. 이 대통령이 지난 4일 취임 이후 해외 정상과 전화 통화를 한 것은 지난 6일 도널드 트럼프 미국 대통령에 이어 이시바 총리가 두 번째다. 이재명 대통령이 9일 이시바 시게루(石破茂) 일본 총리와 취임 후 첫 전화통화를 갖고 있다. 2025.6.9 [사진=이재명 대통령 X] 먼저 이 대통령은 이시바 총리의 대통령 취임 축하에 사의를 표하고, 오늘날의 전략적 환경 속에서 한일관계의 중요성이 더욱 증대되고 있음을 강조했다. 아울러 "한일 양국이 상호 국익의 관점에서 미래의 도전과제에 같이 대응하고 상생할 수 있는 방향을 모색해 나갈 수 있기를 기대한다"고 말했다. 강 대변인은 "양 정상은 상호 존중과 신뢰, 책임 있는 자세를 바탕으로 보다 견고하고 성숙한 한일관계를 만들어 나가자는 데 의견을 모았다"며 "특히 한일 국교 정상화 60주년을 맞는 올해, 양국 국민들 간의 활발한 교류 흐름에 주목하면서 당국 간 의사소통도 더욱 강화해 나가자고 했다"고 전했다. 또한 "양 정상은 그간 한미일 협력의 성과를 평가하고, 앞으로도 한미일 협력의 틀 안에서 다양한 지정학적 위기에 대응해 나가기 위한 노력을 더해 나가자고 했다"고 부연했다. 양 정상은 향후 직접 만나 한일관계 발전 방향을 비롯한 상호관심사에 대해 심도있는 대화를 나누기로 했다. 이재명 대통령이 9일 이시바 시게루(石破茂) 일본 총리와 취임 후 첫 전화통화를 갖고 있다. 2025.6.9 [사진=이재명 대통령 X] 교도통신 등 일본 언론들도 이날 이 대통령과 이시바 총리가 첫 전화 통화를 했다고 일본 정부 관계자를 인용해 전했다. 일본 TBS뉴스에 따르면 이시바 총리는 이날 통화에서 "이 대통령과 한일, 한미일 협력을 활성화하고 싶다"는 의향을 전했다. 방송은 도널드 트럼프 미국 행정부의 관세정책 대응 등에 대해서도 양국 정상 간 의견이 오갔을 것으로 보인다고 보도했다. 앞서 이시바 총리는 지난 4일 기자들에게 이 대통령 취임과 관련해 "한국 민주주의의 결과이며 한국 국민의 선택에 경의를 표하고 당선과 취임을 축하드린다"고 밝힌 바 있다 이재명 정권 출범에 따른 셔틀외교 재개를 묻는 질문엔 "정부가 구성돼 기능할 수 있게 되면 한·일 정상회담을 가능한 조속히 하는 것이 좋다"고 말했다. 그는 또 올해가 한일 국교 정상화 60주년인 점을 언급하며 "이번 60주년을 계기로 이재명 대통령과 함께 한일 및 한미일 협력을 활성화하고 싶다. 이것이 (국교 정상화) 60주년의 큰 의의라고 생각한다"고 강조했다. medialyt@newspim.com 2025-06-09 14:09
사진
구름 많고 낮 더위...서울·경기 오전 소나기 [서울=뉴스핌] 박우진 기자 = 화요일 10일 전국은 대체로 구름이 많거나 흐리다가 낮에는 무더운 날씨가 나타나겠다. 중부지방과 충남은 오전 한때 소나기가 내리겠다. 기상청과 케이웨더에 따르면, 이날 전국은 서해상에 위치한 고기압의 가장자리에 들겠으나 제주도는 남쪽 해상을 지나는 기압골의 영향을 받겠다. 전국이 구름이 많거나 흐리겠다. 서울과 경기, 강원영서, 충남북부에는 오전 한때 소나기가 오겠다. 예상 강수량은 5~15mm다 아침 최저기온은 17~21도, 낮 최고기온은 22~33도가 되겠다. [서울=뉴스핌] 김학선 기자 = 봄비가 내린 22일 서울 여의도 국회 인근에서 우산을 쓴 시민들이 발걸음을 재촉하고 있다. 기상청은 이날 전국에서 봄비가 내리며 영남은 최대 80㎜, 수도권은 최대 50㎜에 달하는 많은 비가 내릴 것으로 예보했다. 2025.04.22 yooksa@newspim.com 지역별 아침 최저기온은 ▲서울 20도 ▲인천 15도 ▲춘천 18도 ▲강릉 22도 ▲대전 20도 ▲대구 20도 ▲부산 20도 ▲전주 19도 ▲광주 20도 ▲제주 19도다. 낮 최고기온은 ▲서울 26도 ▲인천 20도 ▲춘천 26도 ▲강릉 31도 ▲대전 29도 ▲대구 33도 ▲부산 26도 ▲전주 30도 ▲광주 29도 ▲제주 26도다. 미세먼지 농도는 오전에 세종, 대전, 충북에서 '한때 나쁨'을 기록하겠고, 그 밖의 지역은 '보통'을 나타내겠다. 오후에는 전국이 '보통'이다. 바다의 물결은 동해상에서 0.5~1.5m, 서해와 남해상에서 0.5~1.5m로 일겠다. krawjp@newspim.com 2025-06-10 06:22
안다쇼핑
Top으로 이동