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[뉴욕전망] NAFTA 협상·7월 PCE 주목...미중 무역협상 진전 여부도 관심

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[서울=뉴스핌] 조재완 기자 = 이번주 뉴욕증시는 북미자유무역협정(NAFTA·나프타) 재협상에 주목하고 있다. 미국과 멕시코 간 나프타 재개정 협상 타결이 임박한 가운데 협상이 잘 마무리된다면 긍정적인 분위기에서 여름 주식침체기(Dog Days)가 마무리될 것으로 보인다.

뉴욕 증시 3대 지수 1년 추이 [자료=배런스]

지난주 뉴욕증시의 주요 지수는 일제히 오름세로 마감했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 2874.69로 마감하며 7개월만에 사상 최고치를 기록했다. 올 들어 15번째 신기록이다. S&P500 지수는 주간으로 0.86% 상승 마감했다. 기술주 중심의 나스닥 지수 역시 주간 1.66% 상승한 7945.98을 기록하며 또 한 번 최고점을 경신했고, 다우존스 산업평균지수는 0.47% 오른 2만5790.35로 마감했다.

시장 전문가들은 이번주 몇 차례 최고점을 기록할 수 있을지 여부는 이번주 발표될 경제지표와 나프타 및 미국과 중국 간 무역협상 진전 여부 등에 달려있다고 전망했다.

프루덴셜 파이낸셜의 퀸시 크로스비 수석 시장 전략가는 "나프타 협상 타결은 확실히 시장에 호재로 작용할 것이다. 그러면 시장은 중국에 온전히 주시할 것이다. 시장은 (무역) 협상이 더 장기적이고 깊이 이뤄지려면 시간이 더 걸린다는 점을 이해하는 듯 하다. 이 사안들은 훨씬 더 복잡한 문제"라며 나프타의 성과가 시장에 순풍으로 우선 작용할 것이라고 전망했다. 

미국과 멕시코 무역 협상단은 나프타 협상이 합의에 근접했다고 여기고 있다. 캐나다를 다시 협상 테이블에 앉히기 전 양국은 나프타 개정을 위한 양자간 문제 합의점을 찾기 위해 막판 논의를 하고 있다. 

도널드 트럼프 미국 대통령도 멕시코와 진행 중인 나프타 개정 협상이 조만간 타결을 이룰 것으로 기대했다. 트럼프 대통령은 25일(현지시간) 트위터에서 "멕시코와의 커다란 무역 합의가 곧 일어날 수 있다"면서 나프타 개정 협상 타결을 시사했다.

미국과 멕시코, 캐나다는 8월 30일까지 새로운 나프타 협정에 합의하는 것을 목표하고 있다. 미국 측이 일몰조항(sunset clause)에 대한 입장을 완화면서 8월 말까지 원칙적 합의를 이끌어 내려는 양측의 목표에 가까워진 것으로 보인다. 

시장에서는 중국과 미국 간 무역협상이 재개될 신호에도 주목하고 있다. 양국은 지난주 워싱턴에서 이틀간 진행된 차관급 무역회담에서 별다른 성과를 보지 못했다.

양국은 지난주 160억달러 규모의 제품에 대한 맞관세를 부과하고, 미국은 2000억달러 규모의 중국 제품에 대한 추가 관세를 예고했다. 게다가 트럼프 대통령은 중국과의 무역협상을 이유로 마이크 폼페이오 국무장관의 방북을 갑작스럽게 취소했다.

중국과의 협상에서 주도권을 쥐기 위한 트럼프 대통령 특유의 전략이라는 분석이 일반적이지만, 무역 갈등을 둘러싸고 양국 간 추가 협상 논의 등에 대한 진전이 없을 경우 무역전쟁에 대한 시장의 불안감이 더욱 높아질 우려가 있다. 

이번주 발표될 7월 개인소비지출(PCE) 지수에도 시장의 관심이 쏠리고 있다. 미 연방준비제도이사회(Fed)의 금리 인상 속도를 다시 한번 가늠해 볼수 있는 지표라는 점에서다.

제롬 파월 연준 의장은 지난 24일 잭슨홀 미팅 연설에서 물가가 연준 목표치인 2% 선을 크게 상회할 것으로 보진 않는다고 발언하며 점진적인 금리 인상 기조 유지를 재확인했다. 연설은 금리 인상 속도에 대한 우려를 낮추며 호재로 작용해 시장은 랠리했고, 국채수익률은 내렸다.

크로스비 전략가는 "연준이 금리 인상 주기에 더 공격적으로 나설 것이란 시장 우려를 누그러뜨렸다"고 말했다.

아트 호건 B라이링 FRB의 수석 시장 전략가는 "일일 평균 거래량으로 따졌을 때 이번주가 올해 중 가장 느린 한 주가 될 것이라고 장담한다. 과거 경험이 우리의 안내서"라고 설명했다.

통계적으로 연간 주식시장에서 가장 안 좋은 달인 9월을 앞두고 8월 마지막주엔 거래량이 많지 않을 것이란 설명이다. 

◆ 7월 PCE물가지수·개인소득 및 소비지출 등 발표 

이번주엔 28일 7월 상품수지, 6월 S&P/케이스실러 주택가격지수가 발표되고, 29일에는 2분기 GDP 수정치, 7월 잠정주택판매가 나온다. 30일에는 7월 개인소비지출(PCE) 및 개인소득이 발표되고, 31일에는 8월 시카고 구매관리자지수(PMI), 8월 미시간대 소비자태도지수 등의 발표가 예정돼 있다. 

기업 실적 발표로는 쥬얼리브랜드 '티파니'와 스포츠용품 판매업체 '딕스스포팅굿즈', 저가 소매체인 '달러 제네럴'과 전자제품 유통업체 '베스트바이', 뷰티 유통업체 '얼타 뷰티' 등이 이번주 분기 수익보고서 발표를 앞두고 있다.

 

chojw@newspim.com

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미일 금리차 축소에도 '엔저' 왜? [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 미국과 일본의 금리 격차가 빠르게 줄고 있음에도 엔화 약세가 좀처럼 꺾이지 않는 이례적인 상황이 이어지고 있다. 미국이 금리를 내리고 일본이 금리를 올리면, 미일 간 금리 격차가 좁혀지면서 엔화가 강세를 보이는 것이 일반적인 환율 흐름이다. 그러나 올해 외환시장은 이 공식이 잘 작동하지 않고 있다. 미국 연방준비제도(연준)가 세 차례 연속 금리를 인하했고 일본은행(BOJ)이 추가 금리 인상을 앞두고 있지만, 엔화는 여전히 1달러=155엔 부근에서 약세를 이어가고 있다. 시장에서는 이러한 현상을 두고 '엔화의 코넌드럼(수수께끼)'이라는 말까지 나오고 있다. 일본 엔화 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 문제는 '금리'가 아니라 '경제 구조' 상황이 이러하자 시장의 시선은 금리에서 일본 경제의 구조적 요인으로 이동하고 있다. 표면적으로 일본은 막대한 외화를 벌어들이고 있다. 재무성에 따르면 올해 1~10월 경상수지는 27조6000억엔 흑자를 기록했다. 연간 기준으로도 지난해(29조3000억엔)에 이어 사상 최대가 유력하다. 이 가운데 약 5조엔이 일본 국내로 환류되며 엔화 매수 요인이 되고 있다. 그러나 세부 항목을 보면 엔화에 불리한 흐름이 뚜렷하다. 무역수지는 지난해까지 4년 연속 적자를 기록했고, 올해도 10월까지 1조5000억엔 적자다. 원유·자원 수입 대금의 상당 부분을 달러로 결제해야 하는 구조 자체가 엔화 약세 압력으로 작용한다. 더 심각한 것은 서비스수지다. 일본은 디지털 서비스 분야에서 만성적인 적자를 안고 있다. 올해 10월까지 디지털 수지는 5조6000억엔 적자를 기록했다. 방일 관광객 증가로 여행수지가 5조4000억엔 흑자를 내며 간신히 이를 상쇄하고 있지만, 구조적으로는 불안정하다. 일본 경제산업성은 디지털 적자가 2035년에는 18조엔까지 확대될 것으로 추산한다. 이는 2024년 기준 원유 수입액(약 10조엔)을 훌쩍 넘는 규모다. 클라우드, 동영상 스트리밍, 생성형 AI 등 핵심 디지털 서비스가 해외 기업에 장악된 상황에서, 여행수지 흑자로 이를 계속 메우기는 어렵다는 지적이 많다. 일본 교토를 방문한 외국인 관광객들이 일본의 전통 의상인 '기모노'를 입고 교토 시내의 공원을 구경하고 있다. [사진=로이터 뉴스핌] ◆ NISA와 재정 확장이 초래한 엔화 매도 일본 정부가 추진한 신(新) NISA(소액투자비과세제도) 역시 의도치 않은 엔화 약세 요인으로 지목된다. 제도 개편 이후 해외 투자신탁 매수에 따른 자금 유출이 크게 늘었기 때문이다. 미쓰비시UFJ모간스탠리증권에 따르면 신 NISA 도입 이후 해외 펀드 투자로 월평균 약 6900억엔이 해외로 빠져나가고 있다. 연간 기준으로는 약 8조엔 규모의 엔화 매도다. 전문가들은 이 흐름이 단기간에 끝나지 않을 것으로 본다. NISA 계좌 수가 현재 2700만개에서 4000만개 수준까지 늘어날 가능성이 있는 만큼, 향후 5~10년 동안 매년 10조엔 안팎의 엔화 매도 압력이 지속될 수 있다는 분석이다. 여기에 재정 정책에 대한 불안도 겹친다. 다카이치 사나에 정권이 내세운 대규모 재정 지출이 성장으로 이어질지, 아니면 재정 건전성을 훼손할지에 대한 의문이 시장에 남아 있다. 일본 국채의 신용위험을 반영하는 CDS(신용부도스와프) 프리미엄은 최근 약 2년 만의 고점까지 상승했다. 코로나19 이후 최대 규모로 편성된 2025회계연도(2025년 4월~2026년 3월) 추가경정예산 역시 '재정 팽창'에 대한 경계심을 자극한다. 외국계 금융권에서는 "재정 지출이 성장으로 연결되더라도 1~2년의 시차가 불가피하며, 그동안은 엔화 약세 압력이 지속될 가능성이 크다"는 평가가 나온다. 다카이치 사나에 일본 총리 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 엔저 지속, 한국 기업에 부담으로 작용 엔화 약세가 장기화될 경우 한국 경제와 금융시장에도 파급 효과가 적지 않다. 가장 직접적인 채널은 엔/원 환율이다. 엔화가 달러 대비 약세를 유지하면, 원화가 달러 대비 일정 수준에서 움직이더라도 엔/원 환율은 상대적으로 하락(원화 강세)하기 쉽다. 이는 수출 경쟁 측면에서 한국 기업에 부담으로 작용한다. 일본과 경합하는 자동차, 조선, 기계, 소재 산업에서는 일본 기업들이 가격 경쟁력을 확보하기 쉬워지기 때문이다. 엔저가 지속될수록 한국 수출기업은 원가 절감이나 기술 경쟁력으로 대응하지 않으면 마진 압박을 받을 수 있다. 반면 수입 물가 측면에서는 일부 완충 효과도 있다. 일본으로부터 들여오는 중간재·부품 가격이 낮아지면서 제조업 원가 부담이 줄어들 수 있기 때문이다. 다만 최근 한국의 대일 수입 구조가 완제품보다는 핵심 소재·부품 중심이라는 점을 고려하면, 환율 효과가 소비자 물가 안정으로 직결되기는 어렵다는 평가가 많다. 금융시장에서는 엔/원 환율 변동성이 커질 가능성도 주목된다. 글로벌 투자자 입장에서는 엔화가 저금리 통화이자 조달 통화로 다시 활용될 경우, 위험자산 선호 국면에서는 원화 등 아시아 통화로 자금이 유입될 수 있다. 그러나 일본의 구조적 엔저 인식이 굳어질 경우, 엔화 약세와 함께 원화도 동반 약세를 보이는 '동조화 리스크'가 나타날 가능성도 배제할 수 없다. 지난 2004년 이후 미국의 금리 인상기에도 미 국채 금리가 오르지 않는 현상을 당시 앨런 그린스펀 연준 의장은 '코넌드럼'이라 불렀다. 결과적으로 저금리는 부동산 버블을 키우고 금융위기로 이어졌다. 지금의 엔화 역시 비슷한 경고음을 내고 있다. 금리차라는 단순한 설명으로는 더 이상 환율을 이해하기 어려운 국면이다. 구조적 경상수지 변화, 디지털 적자, 자본 유출, 재정 신뢰까지 얽힌 수수께끼를 풀지 못한다면, 엔화 약세는 당분간 계속될 가능성이 크다. 우에다 가즈오 BOJ 총재와 제롬 파월 연준 의장 [사진=로이터 뉴스핌] goldendog@newspim.com 2025-12-17 14:10
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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