[이민주의 재무제표 X-RAY] 성큼 다가온 '전기차 시대' 수혜기업 피앤이솔루션

기사입력 : 2018년12월19일 10:00

최종수정 : 2019년01월01일 15:51

2차전지용 '활성화 충방전기'(Activatior) 시장 사실상 독점
올해 매출액 1000억원 돌파. ROE(자기자본이익률) 두자리수(18.1%)

[서울=뉴스핌] 이민주 기자 = 여기 사진 두 장이 있다.

미국 뉴욕 월스트리트의 똑같은 장소를 13년의 시차를 두고 찍은 사진이다. 왼쪽은 1900년 4월 미국 뉴욕의 부활절 아침 거리 풍경이고, 오른쪽은 그로부터 13년이 지난 똑같은 장소 풍경이다.

1900년 4월 부활절의 미국 뉴욕 월스트리트 풍경(왼쪽)과 그로부터 13년이 지난 같은 장소 풍경. [사진=구글].

왼쪽 사진의 거리는 온통 마차(馬車)로 채워져 있는 것이 보인다. 빨간 네모 표시된 부분의 딱 한대만 자동차이다. 구체적으로, 헨리 포드의 포드 자동차 회사가 생산한 '포드 T'이다.

당시 대다수 뉴요커들은 '휘발유를 잔뜩 싣고 다니며 이를 연소시켜 움직이는 교통수단 - 우리는 이를 '(화석연료) 자동차'(Automobile)라고 부른다 - 이 마차를 대체할 것이라고는 미처 예상하지 못했다. 당시 자동차는 마차보다 느렸고 잦은 고장으로 도로에서 지체하는 시간이 많았다.

그런데 오른쪽 사진을 보자. 13년이 지난 1913년 4월 부활절 아침의 똑같은 장소이다. 마차는 온데간데 없고 온통 '포드 T'가 거리를 메우고 있다. 불과 10여년만에 세상이 천지개벽한 것이다.

◆ 전기차 시대, 눈 앞에 성큼

마차와 자동차 이야기를 꺼낸 이유는 지금이 전기차 시대가 초래할 변화를 생각해볼 시점이기 때문이다.

전기차는 일찌감치 화석연료 자동차를 대체할 것으로 예상돼왔지만 주행거리, 충전소, 가격의 3대 걸림돌 때문에 그간 대중화가 지연돼왔다. 그런데 이 세가지 걸림돌이 최근들어 빠르게 극복되고 있다.

이제 테슬라의 모델S P100D는 1회 충전으로 서울에서 부산을 가고도 남는다(서울-부산은 450㎞이고, 테슬라의 1회 충전 거리는 572㎞이다). 또, 정부 보조금이 늘고 대량생산이 시작되면서 전기차 구매가격은 화석연료 자동차와 별다른 차이가 없고, 전기차 충전소도 우리 주변에서 속속 목격되기 시작했다.

이마트가 인천검단점에 오픈한 전기차 충전소. 전기차 고객들이 충전서비스시설을 이용하고 있다. [사진=이마트]

◆ 2차전지 활성화 장비 사실상 독점

한국 주식시장에서 거래되는 전기차(2차전지 포함) 관련주 가운데 안정적인 수혜 기업은 어디일까?

이 질문을 맞닥뜨릴 때 자연스럽게 눈에 뜨이는 기업이 피앤이솔루션이다. 전기차 산업의 가치사슬을 들여다보면 어느 단계에서나 여러 개의 기업이 경쟁하고 있지만 유일하게 피앤이솔루션은 2차전지 후공정 장비 분야에서 독점적 사업자이다. 전기차에 필요한 2차전지 비즈니스를 영위하는 기업이라면 반드시 거쳐야 하는 기업이 피앤이솔루션이다.

전기차 및 2차전지 산업 가치사슬. 괄호표시는 비상장. [자료=뉴스핌]

피앤이솔루션의 주력 생산품목인 '활성화 충방전기'(Activatior)는 2차전지가 만들어지면 여기에 전류를 흘려 기능을 활성화시키는 장비이다. 2차전지는 반드시 활성화 공정을 거친 후에야 전지로서의 역할을 수행할 수 있다. 피앤이솔루션은 2차전지 활성화 장비를 LG화학, 삼성SDI, SK이노베이션 등에 사실상 독점 공급하고 있다.

피앤이솔루션의 2차전지 활성화 장비. [사진=피앤이솔루션 홈페이지]

◆ 중국 전기차 시장 성장으로 매출액, ROE UP

피앤이솔루션의 올해 예상 실적을 보면 매출액 1013억원, 영업이익 134억원, 당기순이익 124억원으로 전년비 각각 37.6%, 52.3%, 65.3% 급증했다. ROE(자가자본이익률) 개선도 두드러진다. 이 회사의 ROE는 2014년만 해도 0.4%였지만 2016년 두자리수(10.4%)에 진입했고, 올해는 18.1%를 기록할 전망이다.

피앤이솔루션의 매출액, ROE(자기자본이익률) 추이. [자료=전자공시]

이 회사의 실적이 개선된 가장 큰 이유는 올해 1분기에 중국의 2차전지 제조사로부터 활성화 장비를 471억원 어치 수주했기 때문이다. 이는 지난해 매출액의 64%에 해당하는 금액이다.

중국은 세계에서 가장 큰 전기차 시장이다. 중국 정부는 환경 오염와 미세먼지 문제를 해결하기 위해 전기차 도입을 서두르고 있다. 올해 1~11월 중국 전기차 판매량은 88만7000대로 전년비 87.5% 급증했다. 같은 기간 순수전기차는 73% 늘어난 65만7000대로 전체 74%를 기록했다. 중국에서 전기차가 많이 팔릴수록 피앤이솔루션의 실적은 개선될 것이다.

중국의 전기차 시장 전망. [자료=IBK투자증권].

◆ 영업현금흐름 개선

3분기 보고서 기준 피앤이솔루션의 현금은 243억원으로 전년동기대비 219% 급증했다.

현금이 늘어난 이유는 영업활동을 통한 현금흐름이 76억원으로 전년동기대비 280% 증가한데다 전환사채(CB. Convertible Bond), 신주인수권부사채(BW, Bond With Warrent)를 각각 49억원 어치 발행했고 단기차입금 32억원을 늘렸기 때문이다.

피앤이솔루션의 2018년3분기 재무상태표, 현금흐름표. [자료=전자공시]

왜 현금을 늘린걸까?

공장가동률이 90% 수준으로 높아진 것을 보면 CAPA(생산능력) 증설을 고려하고 있을 가능성이 있다.

피앤이솔루션의 공장가동율. [자료=전자공시]

피앤이솔루션을 가치평가해보면 PER(Price Earnings Ratio. 주가수익비율) 12.9배가 나온다. PER은 기업의 시가총액을 당기순이익으로 나눈 값으로 낮을수록 저평가된 것이다. 어지간한 전기차 기업들이 '전기차 프리미엄'을 부여 받으면서 PER 40~50배에 거래되고 있다.

'세기의 펀드 매니저' 피터 린치가 즐겨 사용하는 가치평가지표인 PEG(Price Earnings Growth. 주가이익성장비율)를 계산해보면 0.21배가 나온다. 어느 기업의 PEG가 1배 미만이면 저평가돼 있으며, 설령 PER이 높더라도 이익의 성장세가 이보다 더 가파르다는 의미이다. 피앤이솔루션의 순이익이 가파르게 증가하다보니 PEG가 극단적으로 낮게 나오고 있다.

hankook66@newspim.com

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"3초안에 13가지 암 찾는다" [서울=뉴스핌] 김용석 기자 = 혈액 검사 데이터만으로 3초 안에 13가지 조기 암을 찾아내는 시대가 열렸다. 미국 식약청(FDA)은 12일(한국시간) AI를 활용한 의료 시범 사업을 성공적으로 완료하고, 전 부문으로 확장할 것이라고 발표했다. 마틴 A. 마카리 FDA 박사가 이끄는 이번 계획은 올 6월 30일까지 모든 FDA 센터에 AI를 도입하는 것을 목표로 하고 있다. [사진= 뉴스핌 DB] FDA에 따르면 AI의료 혁신은 단순히 진단만 하는 게 아니라, 유전자 수준에서 향후 5년간 암 발생 확률을 예측할수 있게 됐다. 이 시스템에는 '거짓말 필터'가 내장돼 있어, 환자가 숨긴 병력도 감지할 수 있을 정도다. 특히 혈액 검사 데이터만으로 3초 안에 13가지 조기 암을 찾아낼 수 있으며, 정확도는 대형병원 의사를 능가하는 수준으로 알려졌다. 진료 비용은 인간 의사의 1/20에 불과하며. 다만, 매년 999달러의 'AI 사용 연회비'를 내야 한다. 마카리 박사는 "AI 시범 사업 성공에 큰 감명을 받았다. 검토 과정에서 많은 부분을 차지했던 비생산적인 반복 작업을 줄일수 있다. AI혁신 의료 기술은 새로운 치료법 검토 시간을 가속화하는 데 큰 가능성을 지니고 있다"라고 밝혔다. FDA의 신약평가연구센터(CDER) 신약평가과학국 부국장인 진중(진) 리우는 "이는 게임 체인저 기술이다. 3일 걸리던 작업을 몇분 만에 수행할 수 있게 되었다"라고 말했다. 새 AI의료 혁신은 FDA의 패스트트랙(그린 채널)을 통과해 다음 주부터 뉴욕 장로회 병원에서 시험 운영된다. fineview@newspim.com 2025-05-12 11:48

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와이스 호투...한화 12연승 날다 [서울=뉴스핌] 박상욱 기자 = 독수리가 마침내 12연승까지 날아올랐다. 김광현은 양현종과의 '레전드 매치'에서 웃었지만 김도영에 솔로 홈런을 허용했다. 화장한 날씨를 보인 이날 더블헤더를 포함해 8경기에 총 14만7708명의 관중이 입장해 역대 일일 최다 관중 신기록을 세웠다. 종전 일일 최다 관중은 지난해 6월 23일 역시 8경기에서 기록한 14만 2660명이었다. 단독 선두 한화는 11일 고척스카이돔에서 열린 키움과의 방문 경기에서 라이언 와이스의 호투를 발판 삼아 8-0으로 승리했다. 와이스는 8이닝 동안 삼진 9개를 뽑으며 1안타 무실점으로 키움 타선을 봉쇄했다. 라이언 와이스(왼쪽)와 노시환. [사진=한화] 한화가 12연승을 거둔 것은 빙그레 시절이던 1992년 5월 이후 33년 만이다. 당시 빙그레는 14연승까지 거뒀다. 한화는 3회초 2사 1, 3루에서 키움 포수 김재현의 2루 악송구 때 3루 주자가 홈을 밟아 1-0으로 앞섰다. 5회에는 2사 2, 3루에서 키움 선발 김윤하의 폭투로 1점을 추가한 뒤 노시환이 유격수 강습 중전 적시타를 때려 3-0으로 달아났다. 6회에는 이진영의 솔로 홈런과 이도윤의 적시타로 2점을 추가해 5-0으로 점수 차를 벌렸다. 한화는 9회초에도 3점을 보태 쐐기를 박았다. 대구에서는 문성주가 혼자 4타점을 뽑은 LG가 삼성을 7-4로 꺾었다. LG는 전날 더블헤더 1, 2차전을 포함해 3연승을 달린 반면 삼성은 8연패의 늪에 빠졌다. 1-3으로 끌려가던 삼성은 6회말 선두타자 구자욱이 좌중간 2루타로 포문을 열자 김영웅이 좌월 투런 홈런을 쏘아 올려 3-3 동점을 만들었다. 이어 르윈 디아즈는 우측 외야 스탠드 상단에 꽂히는 백투백 홈런을 터뜨려 4-3으로 역전시켰다. 문성주. [사진=LG] 하지만 LG는 7회초 2사 만루에서 문성주가 좌측 펜스 상단을 때리는 3타점 2루타를 터뜨려 단숨에 6-4로 다시 뒤집었다. 8회초에는 2사 만루에서 홍창기가 밀어내기 볼넷으로 1점을 보태 승부를 결정지었다. 더블헤더가 펼쳐진 인천에서는 SSG가 1차전에서 KIA를 8-4로 꺾었다. SSG는 4-1로 앞선 4회말에는 조형우의 적시타와 최지훈의 3루타 등으로 3점을 추가해 7-1로 달아났다. KIA는 5회초 최형우가 투런홈런을 날렸으나 더는 추격하지 못했다. KIA 선발 제임스 네일은 4이닝 동안 개인 최다인 7실점하고 무너졌다. 김광현과 양현종이 선발 대결을 펼친 2차전에서도 SSG가 5-1로 승리했다. KIA는 4회초 김도영이 좌중월 솔로홈런을 날려 선취점을 뽑았다. SSG는 6회말 채현우의 3루타 등 4안타와 볼넷 4개를 묶어 대거 5점을 뽑아 전세를 뒤집었다. 7이닝 1안타 1실점으로 호투한 김광현은 승리투수가 됐고 5.1이닝 3안타와 볼넷 2개로 3실점 한 양현종은 패전투수가 됐다. 김광현. [사진=SSG] 잠실에서는 NC가 두산을 맞아 더블헤더 1차전을 11-5로 이긴 뒤 2차전마저 5-2로 승리했다. NC는 7연승을 달리며 4위로 뛰어올랐다. 두산은 1차전 1회말 상대 실책 속에 양석환의 2루타와 볼넷 3개를 묶어 먼저 4점을 뽑았다. 그러나 NC는 2회초 두산 선발 콜 어빈의 제구가 흔들리는 사이 3안타와 4사사구로 6점을 뽑아 전세를 뒤집었다. 3회에는 안중열의 2루타로 2점을 추가한 NC는 4회에도 1점을 보태 9-4로 달아나며 일찌감치 승기를 잡았다. 천재환. [사진=NC] 2차전에서 NC는 2회초 천재환이 선제 솔로홈런을 날렸으나 두산은 2회말 1사 만루에서 김기연이 2타점 우전안타를 날려 전세를 뒤집었다. 그러나 NC는 3회초 4안타와 볼넷 2개로 4점을 뽑아 5-2로 재역전했다. 수원구장 더블헤더 1차전은 롯데가 6-1로 승리했으나 2차전은 kt와 1-1로 비겼다. 롯데는 1차전 1회초 전준우의 투런홈런 등으로 먼저 3점을 뽑았다. kt가 1회말 실책을 틈타 1점을 만회했으나 롯데는 3회초 전준우가 희생플라이로 다시 1점을 보탰다. 박세웅. [사진=롯데] 승기를 잡은 롯데는 6회와 9회에도 1점씩 보태며 승부를 갈랐다. 롯데 선발 박세웅은 6.1이닝을 4안타 1실점(비자책)으로 막고 시즌 8승(1패)째를 거둬 다승 단독 선두로 나섰다. 2차전에서 kt는 1회 안현민의 적시타로 선취점을 뽑았으나 롯데는 4회초 안타 없이 사사구 4개로 동점을 만들었다. 이후 양 팀이 점수를 뽑지 못하면서 무승부가 됐다. psoq1337@newspim.com 2025-05-11 22:32