[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 한국투자증권에서 24일 현대차(005380)에 대해 '4Q24 Review: 환율에 가려진 비용 부담 증가'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 280,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 34.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 현대차 리포트 주요내용
한국투자증권에서 현대차(005380)에 대해 '4Q24 영업이익은 2조 8,220억원(OPM 6.1%)으로 낮아진 컨센서스를 13% 하회했다. 실적 부진 원인은 환율 영향이다. USD/KRW 기말 환율이 전년대비 182원 약세를 나타내며(4Q23: 1,291원 → 4Q24: 1,473원) 환율 영향에 따른 판매 보증비 증가분 7,700억원이 반영되었기 때문이다. 이를 모두 일회성비용으로 가정 시, 4Q24 영업이익은 3조 5,920억원으로 전분기와 비슷한 수준이다. 하지만 평균 환율 약세(4Q23: 1,321원 → 4Q24: 1,398원)에 따른 이익 증가분 감안 시, 7,700억원 전부를 일회성비용으로 볼 수 없다. 기말 환율이 평균 환율과 동일한 1,398원이었다면, 환율 변동에 따른 판매보증비 증가폭은 4,500억원, 영업이익은 3조 2,720억원(OPM 6.1%)으로 추정된다. 전년 대비 -4.0%, 전분기 대비 -8.6% 감소하는 수치이다. 낮아진 컨센서스 대비 부진한 실적은 결국 재고 증가에 따른 인센티브 확대와 HMGMA 신규 공장 가동에 따른 고정비 증가로 판단한다.'라고 분석했다.


◆ 현대차 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 280,000원 -> 280,000원(0.0%)
- 한국투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한국투자증권 김창호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 280,000원은 2025년 01월 02일 발행된 한국투자증권의 직전 목표가인 280,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한국투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 07월 23일 330,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 280,000원을 제시하였다.


◆ 현대차 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 328,261원, 한국투자증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 한국투자증권에서 제시한 목표가 280,000원은 25년 01월 24일 발표한 하나증권의 280,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 328,261원 대비 -14.7% 낮은 수준으로 현대차의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 328,261원은 직전 6개월 평균 목표가였던 347,083원 대비 -5.4% 하락하였다. 이를 통해 현대차의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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