[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 미래에셋증권에서 20일 삼성SDI(006400)에 대해 '분노보다는 앞으로의 행보와 밸류에이션에 주목'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 280,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 45.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 삼성SDI 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 삼성SDI(006400)에 대해 '목표주가 28만원으로 하향 조정: 단기적 관점에서 상반기까지 영업 적자가 지속될 것으로 예상되며, 유상증자로 인한 주식수 희석 및 센티먼트 악화는 불가피하다고 판단한다. 다만, 1) 25년 예상 P/B가 0.7배인 점과 2) 과거 경쟁사 대비 디레이팅 요인이었던 그룹의 지원 및 보수적 투자 기조가 일부 변화할 가능성에 주목한다. 동사는 금번 유상증자에 대주주인 삼성전자의 참여(지분율 유지 가정 시, 4,000억원 수준)가 진행될 것으로 예상되며, 삼성디스플레이 지분 매각(매입 주체는 삼성전자일 확률이 높다고 판단)을 통한 추가적인 자금 조달 가능성을 언급하였다. 23년 말 기준 삼성 디스플레이의 자산가치는 58조원으로 삼성SDI가 보유한 지분율(15.2%)과 LG디스 플레이의 25년 예상 P/B(0.8배)를 감안 시, 7조원 수준의 추가적인 그룹 지원 가능 성이 열렸다. 현 밸류에이션(25년 기준 P/B 0.7배)에서는 추가적인 매도보다는 단기 바닥에 대한 고민이 유효할 것으로 판단한다.'라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 '1Q25 매출액은 2.9조원(-24% QoQ), 영업이익은 -5,003억원(적자 확대)을 기록할 것으로 전망한다. ESS 사업부를 제외하고 대부분의 사업부분에서 실적 부진이 지속될 것으로 판단한다. 특히, 1분기 중 동사의 주요 고객인 BMW 및 아우 디의 재고조정이 급격하게 진행되고 있는 것으로 판단하며, 이에 따른 가동률 하락이 불가피한 상황이다. 출하량은 1분기 바닥으로 점진적으로 개선될 것으로 전망하 나, 낮은 가동률로 인한 영업적지는 2분기까지 지속될 것으로 예상한다.'라고 밝혔다.


◆ 삼성SDI 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 530,000원 -> 280,000원(-47.2%)
- 미래에셋증권, 최근 1년 목표가 하락
미래에셋증권 김철중 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 280,000원은 2024년 10월 31일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 530,000원 대비 -47.2% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 미래에셋증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 05월 02일 660,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 280,000원을 제시하였다.


◆ 삼성SDI 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 320,650원, 미래에셋증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 280,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 320,650원 대비 -12.7% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 LS증권의 165,000원 보다는 69.7% 높다. 이는 미래에셋증권이 타 증권사들보다 삼성SDI의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 320,650원은 직전 6개월 평균 목표가였던 514,895원 대비 -37.7% 하락하였다. 이를 통해 삼성SDI의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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