◆ 풍산 리포트 주요내용
KB증권에서 풍산(103140)에 대해 '풍산, 현대로템향 대구경 탄약 수주 공시. 이번 수주가 실적에 본격적으로 기여하는 건 2027년. 탄약 수요가 여전히 강하다는 것을 확인. 여전히 풍산의 주요 모멘텀은 155mm 탄약: 금일 풍산의 주가는 수주 규모가 꽤 컸음에도 4.8% 상승에 그침. 과거 현대로템의 폴란드 수주 공시 이후 풍산의 수주가 나왔었다는 점을 감안할 때, 이번 수주에 대해 어느정도 예상하고 있었기 때문. 여전히 풍산의 주요 모멘텀은 155mm 탄약에 있음. 풍산은 155mm 탄약 Capa를 2배 이상 증설한 후 Ramp-up 진행 중. KB증권은 1) 글로벌 155mm 탄약 수요가 여전히 높다는 점, 2) 155mm 탄약에 대한 생산 경험이 풍부하다는 점에서 예상보다 Ramp-up이 빠르게 진행될 것이라고 기대. 풍산의 현 주가는 25/26E P/E 14.7배/12.3배에서 거래되고 있어 Valuation 매력도가 높음. 155mm 탄약과 관련된 실적 가시성이 높아진다면 주가 상승이 다시 이어질 것이라고 판단'라고 분석했다.
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