[서울=뉴스핌] 김연순 기자 = 신한투자증권은 12일 범한퓨얼셀에 대해 신재생에너지(수소) 부문 관심 종목을 유지하며, 내년 잠수함용 연료전지 수주가 매우 중요할 것으로 전망했다. 투자의견은 '트레이딩 매수(Trading BUY)'를 유지하고, 목표주가는 3만1700원으로 상향 조정했다.
최규헌 연구원은 보고서에서 "수소 충전소 사업에 대한 우려가 완화된 가운데, 잠수함용 연료전지 사업이 다시 성장세에 접어들 것으로 보인다"며 "내년 실적 모멘텀이 본격화될 것으로 기대된다"고 밝혔다.
신한투자증권은 범한퓨얼셀의 2025년 연결기준 매출액을 407억원(전년 대비 +12.5%), 영업이익을 28억원(+18.0%, 영업이익률 7.0%)으로 전망했다. 올해는 KSS-III Batch-II 3번함 매출 인식이 지속되지만, 수주 공백과 건물용 부진으로 연료전지 매출이 181억원(-26.6%)으로 감소할 것으로 내다봤다. 반면 수소 충전소 매출은 143억원(+207.1%)으로 성장세를 회복할 것으로 예상했다.
내년에는 연료전지(241억원, +33.5%)와 수소 충전소(478억원, +235.1%) 모두 성장이 예상된다. 특히 올해 수주한 액체식 수소충전소 8개소의 매출이 본격 반영될 전망이다. 잠수함용 연료전지의 경우 국내에서는 KSS-III 예비용 모듈 사업과 KSS-II 교체 사업 수주가, 해외에서는 캐나다, 사우디, 모로코, 이집트, 필리핀, 콜롬비아, 칠레, 그리스 등 다수 프로젝트가 진행 중이다.
최 연구원은 "K-잠수함 수출 프로젝트 성과에 따라 실적 추정치 상향 조정 여력도 있다"며 "다만 폴란드 잠수함 수주전 탈락 등 불확실성은 남아 있다"고 덧붙였다.y2kid@newspim.com
