[서울=뉴스핌] 김가희 기자 = 김혜영 다올투자증권 연구원은 9일 카카오에 대해 카카오톡 개편 효과와 신사업 성장으로 지난해 4분기 실적이 개선세를 이어갈 것으로 보인다며 투자의견 '매수'와 적정주가 8만원을 유지한다고 밝혔다.​

김 연구원이 이날 발표한 리포트에 따르면 카카오의 2025년 4분기 연결 매출액은 2조936억원으로 전년 동기 대비 7.0% 증가, 전 분기 대비 0.3% 늘어날 것으로 예상됐다. 같은 기간 영업이익은 1759억원으로 전년 동기 대비 133.2% 급증하지만 전 분기 대비로는 15.5% 감소할 전망이며, 영업이익률(OPM)은 8.4% 수준으로 제시됐다. 매출과 영업이익 모두 시장 컨센서스에는 대체로 부합할 것이라는 평가다.​

핵심 캐시카우인 '톡비즈' 부문은 카카오톡 개편 효과로 외형 성장을 이어갈 전망이다. 4분기 톡비즈 매출은 6300억원으로 전년 동기 대비 12.0%, 전 분기 대비 10.9% 증가가 예상되며, 특히 광고형 매출은 개편 효과가 온기 반영되면서 회사가 제시했던 '전년 대비 10% 성장' 가이던스를 웃돌 것으로 전망됐다. 커머스 매출 역시 추석 연휴 직전 매출이 10월로 이연된 영향으로 양호한 흐름이 기대된다.​

신사업과 뮤직 부문도 성장세를 뒷받침할 것으로 내다봤다. 신사업 매출은 4660억원으로 전년 동기 대비 16.2%, 전 분기 대비 2.9% 증가가 예상되며, 카카오페이는 금융서비스 강화로 실적 개선세가 이어지고 카카오모빌리티는 계절적 성수기 효과로 안정적인 성장이 가능할 것으로 관측했다. 뮤직 매출은 5147억원으로 전년 동기 대비 9.5% 증가, 전 분기 대비 8.9% 감소가 예상되는데, NCT 드림과 RIIZE 등 주요 IP의 컴백으로 앨범 판매 310만장, 콘서트 관객 92만 명을 기록하며 연간 성장세를 견인한 것으로 분석했다.​

김 연구원은 올해 카카오의 신규 서비스 '카나나' 출시와 광고 단가 정책 변경이 중장기 성장 모멘텀을 제공할 것으로 기대했다. 그는 "카카오는 2026년 1분기에 카나나를 정식 출시할 계획"이라며 "카카오페이 및 모빌리티 기능이 추가되고 그 후 커머스 및 온라인여행사(OTA) 기업들과 제휴할 예정"이라고 설명했다. 그러면서 "2026년은 기능을 확장하는 시기이며 점진적으로 수수료 매출이 반영될 전망"이라고 덧붙였다. 또 1월부터 브랜드메시지 가격을 메시지 유형이 아닌 친구·비친구 구분으로 재책정해 친구당 20원, 비친구당 25원으로 조정했으며, 실질 인상분은 약 10%로 추산돼 1분기부터 톡비즈 광고 매출 성장에 기여할 것으로 전망했다.​

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