[리포트 브리핑]한온시스템, '3Q25 Review: 예상보다 빠른 비용 절감 속도' 목표가 4,000원

[리포트 브리핑]한온시스템, '3Q25 Review: 예상보다 빠른 비용 절감 속도' 목표가 4,000원 - 삼성증권

기사입력 : 2025년10월30일 09:56

최종수정 : 2025년10월30일 09:56

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 삼성증권에서 30일 한온시스템(018880)에 대해 '3Q25 Review: 예상보다 빠른 비용 절감 속도'라며 투자의견 'HOLD'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 4,000원을 내놓았다.

◆ 한온시스템 리포트 주요내용
삼성증권에서 한온시스템(018880)에 대해 '3분기 실적은 R&D 비용의 무형 자산화 비중 축소(56% → 37%대)에도 비용 절감 노력과 관세 비용 일부 보상으로 추청치 상회. 수익성이 2개 분기 연속 컨센서스를 상회하면서, 수익성 회복에 대한 신뢰 향상. 다만, 신규 수주가 2년째 감소하고 있어 2026년부터 매출 정체 전망. 영업이익률 4%는 당초 예상 대비 1년 빠른 2026년에 달성 예상. 예상보다 빠른 실적 개선으로 추가 증자 가능성이 낮아진 상황.'라고 분석했다.

◆ 한온시스템 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 3,000원 -> 4,000원(+33.3%)
- 삼성증권, 최근 1년 목표가 하락
삼성증권 임은영 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 4,000원은 2025년 09월 25일 발행된 삼성증권의 직전 목표가인 3,000원 대비 33.3% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 삼성증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 11월 14일 4,500원을 제시한 이후 하락하여 25년 09월 25일 최저 목표가인 3,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 4,000원을 제시하였다.

◆ 한온시스템 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 3,529원, 삼성증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 삼성증권에서 제시한 목표가 4,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 3,529원 대비 13.3% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 하나증권의 4,400원 보다는 -9.1% 낮다. 이는 삼성증권이 타 증권사들보다 한온시스템의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 3,529원은 직전 6개월 평균 목표가였던 4,908원 대비 -28.1% 하락하였다. 이를 통해 한온시스템의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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